Энэ бол Enron шиг "осол" тохиолдсон үе юм - JPMorgan-ын энэхүү тоон үзүүлэлт нь өгөөж дээд цэгтээ хүрч, хувьцаанаас бондыг илүүд үздэг гэжээ.

"WorldCom, Enron, Bear Stearns, Lehman's, нягтлан бодох бүртгэлийн зөрчил зэрэг нь мөчлөг удааширч, ХНС хүүгээ өсгөж байх үед гарсан" гэж Лондон дахь JPMorgan-ын Европын хөрөнгийн тоон стратегич Хурам Чаудри хэлэв. "Осол гарах магадлал ойрын үеийнхээс яг одоо маш өндөр байна."

Чаудри хэлэхдээ, JPMorgan-ын өөрийн квант макро индекс нь бондын өгөөж нь хумигдах бүсэд ойртож байгаа тул тун удахгүй үнийн санал авах магадлалтай байгааг харуулж байна.

Инфляцийн хүлээлт өндөр байгаа ч инфляци дээд цэгтээ хүрсэн гэж тэр хэллээ. Түүх нь өнөөгийн бидний хаана байгааг харуулж байгаа бол бондын өгөөж удалгүй оргилдоо хүрч, мэдэгдэхүйц буурч эхлэх юм бол ХНС-ын зорилтот хүү зах зээлийн таамаглаж байснаас эрт оргилдоо хүрч, хувьцааны ханш зах зээлийн эхний үе хүртэл тогтворгүй хэвээр байх болно. хүүг бууруулах дараагийн мөчлөг.

Үүнээс гадна өгөөжийн муруй урвуу эргэх үед бондын өгөөж дээд цэгтээ хүрдэг. “100/3.5-р сарын хугацаанд бондын өгөөж 2.5%-аас XNUMX% болж XNUMX бит/сек буурч, үнэт цаасны бондын итгэмжлэгдсэн хувьцаанууд руу шилжсэний дараа чанарын болон сонгогдсон өсөлтийн хувьцаанууд Үнэ цэнтэй, өндөр эрсдэлтэй хувьцаануудыг гүйцэж түрүүлэв. Хэрэв бид урвуу өгөөжийн муруй удалгүй бондын өгөөжийн дээд цэгт хүргэнэ гэдэгт бид итгэлтэй байгаа бол зуны турш бидний харсан "чиргүүлэл" нь бондын үнэ, чанартай хувьцаа болон хамгаалалтын салбарын байр суурийг дэмжих магадлал өндөр байна" гэж тэр хэллээ.

Өөр нэг түүхэн баримт бол өгөөжийн муруй эргэх үед ХНС-ийн хүүгийн өсөлтийн мөчлөг тун удахгүй дуусдаг. "Ийм учраас бид ХНС-ын бодлогод цаашид хийх аливаа боломжит өөрчлөлт нь тэнхлэг байх магадлал багатай, харин хүүгийн өсөлтийн мөчлөгийн төгсгөл гэж бид үзэж байна. ХНС-ын ажил дуусч, тэд хэт чангарах магадлалтай" гэж тэр хэлэв.

Энэ бол хувьцааны ханш дээд цэгтээ хүрсний дараа эхэлсэн ХНС-ийн ердийн бус явган аялал юм.

“Түүхээс харахад зээлийн хүү хувьцааны ханш дээд цэгтээ хүрэхээс өмнө өсөж эхэлдэг бөгөөд хүү буурах үед зах зээл буурч, улмаар макро болон ашгийн мэдээлэл нэмэлт хөрвөх чадвар, мөнгөний урамшуулалд хариу үйлдэл үзүүлж эхлэх үед буурна. Цаашид ханшийн өсөлтийн чиглэл маш их тодорхойгүй байгаа бөгөөд макро өгөгдөлд доод тал нь байгаа бол бид хувьцааны үнэ цэнийг гэхээсээ илүү жингийн чанарыг илүүд үзэж байна” гэж тэр хэллээ.

Энэ нь түүнийг үнэт цааснаас илүү бондыг илүүд үзэхэд хүргэдэг бөгөөд хувьцааны хувьд үнэ цэнээс илүү чанарыг илүүд үздэг. JPMorgan-ын хамтран зүтгэгч Марко Коланович хэлэхдээ, энэ жил хувьцааны хувьд тогтвортой бух байлаа.

S&P 500
SPX,
-1.51%
24 жилийн хугацаатай Төрийн сангийн өгөөж энэ онд 10%-иар буурсан байна
TMUBMUSD10Y,
3.828%
2.25 нэгж хувиар өссөн байна.