Эдгээр хоёр сангийн мэргэжилтнүүд ногдол ашгийн хувьцаанууд цэцэглэн хөгжихөд бэлэн байна гэж боддог

Өнгөрсөн болон ирээдүйн боломжуудын талаархи хэтийн төлөвийн хувьд, Баррон Epoch Investment Partners компанийн гүйцэтгэх захирал, багцын менежер Жон Тобин, Т.Роу Прайс компанийн мөнгөний менежер Том Хубер гэсэн хоёр туршлагатай өөрийн хөрөнгө оруулагчдад хандсан. Аль аль нь 2022 оныг өөдрөгөөр төсөөлж байна, гэхдээ янз бүрийн салхи шуургатай.

Huber's Take

Технологийн хувьцаанууд давамгайлсан 2020 оны дараа ашиг нь өнгөрсөн жил бусад салбарт тархсан гэж 22.4 тэрбум долларын урт хугацааны менежер Хубер тэмдэглэв.

Т.Роугийн үнийн ногдол ашгийн өсөлтийн сан
(тикер: PRDGX).

Гэвч 2021 онд хамгийн сайн гүйцэтгэлтэй хувьцаанууд шилжиж, үнэ цэнэ нь заримдаа өсөлтөөс давж байсан ч ногдол ашгийн тогтмол өсөлттэй хувьцаанууд "олон тохиолдолд ард хоцорсон" гэж тэр хэлэв.

Тохиолдолд: The

Үйлчилгээний салбарыг сонгоно уу SPDR
биржийн арилжааны сан (XLU) ногдол ашгийг оруулаад өнгөрсөн жил 17.7%-ийн өгөөжтэй болсон. Энэ нь мэдээж гамшиг биш байсан ч S&P 500-ийн өгөөжийг ойролцоогоор 28%-ийн дарааллаа.

Өөр нэг хоцрогдол буюу ногдол ашгийн хөрөнгө оруулагчдын очих дуртай салбар бол 17 онд 2021 орчим хувиар өгөөжөө өгсөн хэрэглээний гол салбар байсан бөгөөд өргөн зах зээлийг тэргүүлж байв.

Эрчим хүч, санхүү, үл хөдлөх хөрөнгө зэрэг бусад ногдол ашгийн салбарууд илүү сайн ажилласан. Хубер хэлэхдээ, зах зээл нь "илүү өсөлттэй, мөчлөгийн хэв маягтай байсан."

Гэсэн хэдий ч тэрээр "Хэдийгээр та зарим салбарыг зөв эзэмшсэн ч гэсэн эдгээр циклийн хэсгүүдийг эзэмшээгүй бол (илүү тогтворгүй, чанар муутай) заримыг нь биелүүлээгүй" гэж тэр нэмж хэлэв.

Т.Роугийн үнийн ногдол ашгийн өсөлт нь өнгөрсөн жил 26%-иас дээш сүүдэртэй болж, өсөлтийн төвшинд ойртож байсан.

Үүрийн цолмон

категори, том хэмжээтэй холимог, энэ нь өсөлт ба үнэ цэнийн хооронд хаа нэгтээ ордог гэсэн үг юм. Хубер уг санг 2000 оноос хойш ажиллуулж байна. Түүний 15 жилийн жилийн өгөөж нь 10.5%-тай байгаа нь түүнийг үе тэнгийн бүлгийнхээ 25%-д багтааж байна.

Сайн тал нь түүний санд жижиглэнгийн худалдаачид багтдаг

Home Depot

(HD) ба

Тракторын хангамж

(TSCO), 60 онд тус тус 72% ба 2021% орчим өгөөж өгсөн.

Гэхдээ түүний бооцоо тавьсан

Росс дэлгүүрүүд

(ROST) ба

Доллар Ерөнхий

(DG) тийм ч сайн байсангүй. Ross Stores хасах 6%-ийн өгөөжтэй байсан бол Dollar General 13%-ийн өгөөжтэй байсан.

Гэсэн хэдий ч Хубер тэдний хэтийн төлөвт дуртай. Ross Stores 2020 оны тахлын эхэн үед ногдол ашгаа түдгэлзүүлсэн боловч өнгөрсөн оны эхний хагаст дахин үргэлжлүүлэв. Тэрээр хоёр компанийг "өндөр чанартай, сайн, удаан эдэлгээтэй бизнесүүд" гэж нэрлэсэн.

Өнгөрсөн жилийн "гайхалтай сэргэлт"-ийн дараа энэ жил орлогын хэмжээ бага зэрэг өснө гэж найдаж байсан ч ногдол ашгийн хувьцааны төлөв сайн байна гэж Хубер хэлэв. "Орлогын өсөлтийг удаашруулж, [хувьцааны ерөнхийдөө] харьцангуй бүрэн үржүүлгийн хослол нь ногдол ашгийг хөрөнгө оруулагчдын хувьд сайн арга болгох ёстой" гэж тэр таамаглаж байна.

Tobin's Take

Тобин, түүний үүрэг хариуцлагад 1.2 тэрбум долларыг хамтран удирдах багтдаг

MainStay Epoch Global Equity Yield Fund
(EPSYX) нь Хуберээс илүү үнэ цэнэтэй бөгөөд зах зээлийн тэр хэсэгт найдвар төрүүлдэг.

Тэрээр 2021 онд өсөлт ба үнийн хувьцааны хооронд "хөлжиж, уналтад орсон зах зээл" болон "жилийн туршид ийм түлхэлт, таталт байсан" гэж харсан. Рассел 1000 өсөлтийн индекс өнгөрсөн жил 27.6%-ийн өгөөжтэй байсан нь харгалзах үнийн индексийн 25.2%-аас бага зэрэг түрүүлсэн байна. Түүний сан 17.4 онд 2021%-ийн өгөөжтэй болж, дэлхийн томоохон хувьцааны үнэ цэнийн ангилалд багтдаг Morningstar peer группын дунд орлоо.

Ковид гарчиг нь АНУ-ын 10 жилийн үнэт цаасны өгөөжийн зэрэгцээ хөрөнгө оруулагчдын сэтгэл хөдлөлийн томоохон хөдөлгөгч болсон тул үнэт цаасны үнэ өнгөрсөн жил сайн эхэлсэн. Өнгөрсөн 1.7-р сард энэ өгөөж 1.2%-иар давсан нь хөрөнгө оруулагчид эдийн засаг сэргэнэ гэдэгт итгэлтэй байгаагаа илэрхийлснээр үнэт цаасны эерэг шинж тэмдэг юм. Гэвч өгөөж XNUMX-р сард XNUMX% -иас доош буурсан боловч дахин өссөн байна.

"Оны эхээр бид дахин нээгдэж буй арилжаа эрч хүчээ авч, үнэт цаасны ханш сайн байгаа юм шиг үе байсан" гэж Тобин дурсав. Энэ нь ногдол ашгийн хувьцааг авахад тусалсан бөгөөд тэдгээрийн ихэнх нь үнэ цэнийн шинж чанартай байдаг.

Гэвч 2021 он гэхэд үнийн дүнгийн хувьд тэрхүү өндөр гүйцэтгэл хадгалагдаагүй. "Та 10 жилийн хугацаатай [Төрийн сан] юу хийснийг хараад өөрийн хөрөнгийн орлого хэрхэн хийгдсэнийг бараг хянах боломжтой" гэж Тобин хэлэв. "10 жилийн [ургац] ухарч, хүмүүс өсөлтийг удаашруулахаас санаа зовж байх үед энэ нь бидний хувьд гэнэтийн салхи байсан."

Цаашид Тобин хувьцааны үнэ өсөх, цаашлаад ногдол ашгийн нэрсийг харж байна. Тэрээр үнэт цаасны өсөлтийн динамикийг бондын нөхцлөөр дүрсэлж, тогтмол орлоготой хөрөнгө оруулагч гэдгээрээ онцлогтой. гэх мэт компаниудад тэрээр

Tesla

(TSLA), өндөр хүүгийн эрсдэлд өртөмтгий өндөр хугацаатай үнэт цаасны өсөлтийн сонгодог түүх. Үүний эсрэгээр тэр үзэж байна

Toyota Motor

(7203.Токио), илүү үнэ цэнийн нэр, бага хугацаатай хувьцаа байх.

Яагаад? "Тесла шиг компанийн үнэлгээ нь ойрын жилүүдэд орлого, орлого, мөнгөн гүйлгээ хурдацтай өсөж, өнөөдрийнхөөс хамаагүй их байх болно гэсэн хүлээлт дээр үндэслэсэн" гэж тэр хэлэв. Үүний эсрэгээр, Тоёота "Өнөөдрийн Теслагийнх шиг өсөлтийн замналаа байхгүй" бөгөөд энэ үндэслэлээр Холбооны Нөөцийн Сангийн мэдээлснээр хүүгийн өсөлтөд бага өртөмтгий байна.

"Эдгээр нь сайн ирээдүйтэй бизнес биш гэж хэлж болохгүй" гэж тэр Тесла болон бусад өндөр хугацаатай хувьцааны талаар дурджээ. Гэхдээ "өсөлтийн хувьцаанууд нь бараг тодорхойлолтоор урт хугацааны хувьцаанууд бөгөөд үнэ цэнийн хувьцаанууд юм."

Хэрэв үнэ цэнтэй хувьцаанууд тогтвортой байх юм бол энэ нь ногдол ашгийн хувьцаа болон ногдол ашгийн хөрөнгө оруулагчдад таатай нөлөө үзүүлнэ гэж тэр үзэж байна.

Бичих Лоуренс С.Страусс [имэйлээр хамгаалагдсан]