Хөрөнгийн зах зээлд илүү их сөрөг тал бий

Текстийн хэмжээ

Винни Пүүх шиг Зуун акр мод, хөрөнгө оруулагчид бүх зүйл сайхан болно гэсэн гэнэн ертөнцийг үзэх үзлээр амьдарч ирсэн. Ийм бодол нь баавгайн зах зээл дээр унана.

The

Nasdaq Composite
is аль хэдийн баавгайн зах зээлд байна, болон

S&P 500
20%-ийн уналт гэсэн нарийн тодорхойлолтыг хараахан хангаагүй байсан ч гэсэн үүнийг хийх магадлалтай. Эцсийн эцэст индекс өнгөрсөн долоо хоногт 14%-иар унасны дараа 0.2-р сарын бүх цаг үеийн дээд хэмжээнээсээ 20%-иар буурсан бол хувьцааных нь бараг тал хувь нь үнэлгээ буурч, ашиг нь удааширч байгаагаас XNUMX%-иас доошгүй буурсан байна.

Энэ бол урьд өмнө нь хөрөнгө оруулагчдыг зах зээл рүү шургуулж байсан тийм л борлуулалт юм тэдний дуртай хувьцааг худалдаж аваарай, тэдэнд ямар ч ноцтой хор хөнөөл учруулахгүй гэдгийг мэдэж байсан. Гэвч "Одоо хөрөнгийн зах зээл дээр гарч буй аливаа хүчийг худалдах боломж болгон ашиглаж байгаа нь өөрөөр нотлогдоогүй бол хамгийн бага эсэргүүцэлтэй байх зам нь уналтад хэвээр байгаагийн тод илрэл" гэж Rosenberg Research-ийн ахлах эдийн засагч Дэвид Розенберг бичжээ.

Өнгөрсөн долоо хоногийн хариу үйлдлээс илүү тодорхой хаана ч байсангүй Холбооны нээлттэй зах зээлийн хорооны хурал.

Холбооны нөөцийн банк бодлогын хүүгээ хагас хувиар өсгөж, тайлан балансаа хэрхэн буулгах талаар дэлгэрэнгүй мэдээлэхдээ хэнийг ч гайхшруулсангүй. Мөн энэ мэдэгдэлд тийм ч их хариу үйлдэл үзүүлээгүй. ХНС-ын дарга Жером Пауэлл хэлэхдээ л төв банк зээлийн хүүг дөрөвний гурваар нэмэгдүүлэхээр төлөвлөөгүй байна S&P 500 3%-иар өссөн нь 18 оны 2020-р сарын XNUMX-ны өдрөөс хойшхи хамгийн том өсөлт нь зах зээл дээр өссөн.

Тэр үед ч гэсэн энэ нь жаахан эвгүй санагдаж байсан. Хагас оноо нь хагас оноо хэвээр байна, болон Пауэллийн "төвийг сахисан хүү"-ийн талаарх тайлбарууд нь эдийн засгийг өсгөх хангалттай бага ч биш, түүнийг сүйтгэх хангалттай өндөр ч биш - инфляцийн одоогийн хурдыг харгалзан үзэхэд 2% -иас 3% хүртэл байсан нь маш бага санагдаж байв. 22V Research-ийг үүсгэн байгуулагч Деннис ДеБусшер зарим макро хөрөнгө оруулагчид төвийг сахисан хүүг 4% хүртэл өндөр үнэлдэг бөгөөд Пауэлл "зөөлөн эсвэл зөөлөн" гэсэн зорилтыг үл харгалзан эдийн засгийн удаашрал үүсгэхгүйгээр инфляцийг дарах нь маш хэцүү гэж ихэнх хүмүүс үзэж байна. буух.”

ДеБусшерийн дүгнэлт: "Лхагва гарагт Пауэллийн хэлсэн үгэнд хэн ч итгэхгүй байна."

Энэ нь Пүрэв гарагт хөрөнгийн зах зээл дээрх ашгаа буцааж өгөхөд тодорхой байсан бөгөөд дараа нь зарим нь. Энэ бүхэн хөрөнгө оруулагчид Төв банкны мөнгөний бодлогын байр суурийг эргэн харах тухай биш байсан; гэсэн хэдий ч хамт 10 жилийн хугацаатай Төрийн сангийн бондын өгөөж 3%-иас давлаа., энэ нь магадгүй асуудлын нэг хэсэг байсан. Эдийн засгийн тоо баримт ч ийм байсан ажилчдын бүтээмж унасан Мөн нэгж хөдөлмөрийн зардал 11.6%-иар өссөн нь өндөр инфляцтай тэмцэж буй эдийн засгийн хувьд муу мэдээ юм.

Тэр ч байтугай Баасан гарагийн холимог цалингийн мэдээлэл-428,000 ажлын байр нэмэгдсэн нь эдийн засагчдын нэгдсэн таамаг 396,000-аас давсан боловч ажиллах хүчний оролцооны түвшин буурахаас татгалзсан-хувьцаа болон бондыг хоёуланг нь зарах дохио гэж хүлээн авсан. MKM Partners-ийн ахлах эдийн засагч Майкл Дарда "ХНС-д хийх ажил их байгаа бөгөөд зах зээл үүнийг мэдэж байгаа" гэж бичжээ.

Үнэндээ бид сайн мэдээ нь муу, муу мэдээ нь муу мэдээ болж, эцэстээ сайн мэдээ болж хувирдаг орчинд байгаа юм шиг санагдаж байна. Энэ нь сонсогдож байгаа шиг галзуу биш юм. Wellington Shields-ийн техникийн шинжээч Фрэнк Гретц, баавгайн зах зээл зарах шаардлагатай хүн бүр зарагдсан үед дуусдаг бөгөөд энэ нь хөрөнгө оруулагчдад зарах шалтгаан байгаа үед л тохиолддог гэж тэмдэглэжээ. "Муу мэдээ нь борлуулалтыг өдөөдөг бөгөөд борлуулалтыг замаас нь гаргах нь хамгийн бага зүйл юм" гэж Гретц бичжээ.

RBC Capital Markets-ийн АНУ-ын хөрөнгийн стратегийн тэргүүн Лори Калвасина хэлэхдээ, сэтгэл хөдлөл нь бид энэ цэг рүү ойртож байгааг харуулж байна.

Америкийн Хувь хүний ​​​​хөрөнгө оруулагчдын сэтгэл хөдлөлийн судалгаагаар 16.4-р сарын 26.9-нд дууссан долоо хоногт өсөлтийн хандлагатай оролцогчдын хувь ердөө 4% болж буурч, өмнөх долоо хоногт XNUMX% болж өссөн байна. Гэвч CFTC-ийн байршлын мэдээллүүд мэргэжлийн хүмүүсийн дунд бууж өгөхгүй байгааг харуулсан. Болон

Cboe хэлбэлзэл
индекс буюу VIX буюу зах зээлийн айдас хэмжигч 30.19-д хүрсэн ч сүүлийн XNUMX жилийн оргил үеээсээ доогуур байна.

Калвасинагийн хувьд энэ нь 2015, 2018 оных шиг өсөлтийн айдастай байгаа зах зээлийг илтгэж байгаа ч S&P 3,850 хүртэл буурч магадгүй юм. "Хэдийгээр зарим хэмжигдэхүүн дээр ойрын хугацаанд цаашдын хөдөлгөөн/сөрөг байдал бий болох ч өгөгдөл нь хэт их айдастай, урт хугацааны хөрөнгө оруулагчдад эсрэгээр байгаа боломжийн дүр зургийг үргэлжлүүлэн харуулж байна гэж бид бодож байна" гэж тэр нэмж хэлэв.

Гэсэн хэдий ч баавгайн зах зээл бидний хүссэнээр дуусдаггүй. Ихэвчлэн сэтгэл санааг өөрчлөх ямар нэг зүйл тохиолддог бөгөөд дөрвөн зүйл хуулийн төсөлд тохирох болно гэж Gavekal Research-ийн гүйцэтгэх захирал Луис-Винсент Гэйв хэлэв: ХНС-ийн ханш муудаж, нефтийн үнэ унаж, долларын ханш унана, эсвэл хөрөнгийн үнэ хямдарч, эсэргүүцэх аргагүй болно . "Хэрэв ийм хөгжил гарахгүй бол энэ жилийн чиг хандлага өөрчлөгдөнө гэж бодох шалтгаан цөөн байна" гэж Гэйв бичжээ.

Тэднийг хийх хүртлээ Пух байснаас Эйоре байх нь дээр.

Бичих Бен Левисон [имэйлээр хамгаалагдсан]