(Bloomberg) - Дэлхийн эдийн засгийг орчин үеийн түүхэнд цөөхөн ижил төстэй байдлаар өсгөсний дараа дэлхийн томоохон хөрөнгө оруулагчдын зарим нь долларын ханшийн өсөлт хамгийн муу нь дуусна гэж бооцоо тавьж байна.
Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном
Өнгөрсөн жил ядуурлыг гүнзгийрүүлж, инфляцийг хөөрөгдөж, Пакистанаас Гана хүртэл үе дамжсан дээд цэгтээ хүрсэн энэ валют одоо зарим шинжээчдийн олон жилийн уналтын эхлэл гэж нэрлэж буй зүйлд орлоо.
Хөрөнгө оруулагчид Холбооны нөөцийн сангийн хүүгийн өсөлтийн дийлэнх хэсэг дуусч, бусад бүх валют төв банкууд чангарсаар байх үед ханш чангарах болно, учир нь ам.долларын ханш буурах хандлагатай байна гэж үзэж байна. Сүүлийн үеийн мэдээллүүд худалдаачдыг АНУ-ын ханш хэрхэн өсөх талаар дахин бодоход хүргэсэн ч үнэт цааснаас шинээр хөгжиж буй зах зээл рүү эрсдэлтэй актив руу шилжих нь "ногоон"-ын ханш буурна гэсэн бооцоогоо аль хэдийнэ эхэлжээ. Саяхан "ногоон" жилийн алдагдлаа нөхөж, долларын баавгайн бооцоог өсгөсөн ч олон хөрөнгө оруулагчид эдгээр бооцоогоо хэвээр үлдээж байна.
"Ам.долларын ханшийн оргил үе ард хоцорч, бүтцийн хувьд суларсан ам. "Тийм ээ, АНУ-ын инфляци зөрүүд байна, тийм ээ, зах зээл нь АНУ-ын ханш илүү өндөр байгааг илтгэж байна, гэхдээ энэ нь дэлхийн бусад эдийн засаг АНУ-ыг гүйцэж байгааг үгүйсгэхгүй."
Баасан гарагт АНУ-ын инфляцийн гол хэмжүүрийн таамаглаж байснаас илүү хүчтэй уншилт нь ам.долларын ханшийн өсөлт ямар их зовлонтой болохыг харууллаа. Ногоон валют жилийн дээд цэгтээ ойртож өссөн бол хөгжиж буй зах зээлийн валют, хувьцаа зэрэг эрсдэлтэй хөрөнгийн үнэ унасан байна. Австрали доллар болон Японы иен 1%-иас илүү унав.
Долларын ханш сулрах нь дэлхийн эдийн засагт үзүүлэх тусламжийг үнэлж баршгүй. Хөгжиж буй орнуудын импортын үнэ буурч, дэлхийн инфляцийг бууруулахад тусална. Мөн сэтгэлийн байдал сайжрах тусам алтнаас эхлээд үнэт цаас, криптовалют зэрэг бүх зүйлийн үнэ өсөх магадлалтай.
Энэ нь 2022 онд хүчтэй ногоон валют сүйрлийн ул мөр үлдээсэн зарим хохирлыг багасгахад тусалж магадгүй юм: Хүнс, газрын тосны үнэ өсөхийн хэрээр инфляци нэмэгдэж, Гана зэрэг улсууд өрийн дефолтод ороход хүргэсэн. хувьцаа болон бондын хөрөнгө оруулагчид их хэмжээний алдагдал хүлээж байсан.
Хаан доллар дэлхийн эдийн засгийг эцэс төгсгөлгүй өсгөж байна
Бусад төв банкууд үнийн өсөлтийг удаашруулахтай ижил шийдвэр гаргаж байгаа тул АНУ-ын валютын ханш ХНС-ийн өгөөжийн шимтгэлийг дагаад буурах хандлагатай байна. Евро бүс болон Австралийн бодлого боловсруулагчид инфляцийг даван туулахын тулд хүүгийн хэмжээг нэмэгдүүлэх шаардлагатай байгааг харуулж байгаа бол Японы Төв банк энэ онд хэт сул байр сууриа орхино гэсэн таамаг улам бүр нэмэгдсээр байна.
Свопын тоо баримтаас харахад АНУ-ын зээлийн зардал долдугаар сард дээд цэгтээ хүрэх магадлалтай бөгөөд үнийн өсөлт АНУ-ын төв банкны зорилтот түвшинд эргэж ирэхэд 2024 онд ХНС-ийн анхны хяналт шалгалтын үеэр хүүгийн бууралт гарч магадгүй юм.
Эдгээр бооцоонууд нь "ногоон"-ын хөдөлгөөнөөс илт харагдаж байгаа бөгөөд Bloomberg Dollar Spot Index есдүгээр сард дээд амжилт тогтоосноос хойш найман хувиар унасан байна. Үүний зэрэгцээ хөрөнгө оруулагчид өнгөрсөн сард шинээр хөгжиж буй орнуудын бонд болон хувьцааг бараг хоёр жилийн хугацаанд хамгийн хурдан хугацаанд худалдаж авсан.
Долларын баавгай
Сингапур дахь BNP Paribas SA-ийн Ази Номхон далайн хөгжиж буй зах зээлийн судалгааны тэргүүн Сиддхарт Маттур "Бид ам.долларын ханш дээд цэгтээ хүрч, олон жилийн уналтын хандлага эхэлсэн гэж бид бодож байна." "Бид бүтцийн хувьд долларын баавгай бөгөөд 2023 онд төслийн сул тал, ялангуяа хоёрдугаар хагаст байна."
Зах зээлийн зарим оролцогчид ХНС үнийн дарамтыг бууруулна гэсэн хүлээлттэй холбоотойгоор хүүгээ бага зэрэг нэмэгдүүлэхийг сонгож байна гэж харж байна. Энэхүү үзэл бодол нь АНУ-ын Төв банкны инфляци санаа зовоосон асуудал хэвээр байгаа бөгөөд түүнийг зорилтот 2%-д хүргэхийн тулд цаашид өсгөх шаардлагатай гэсэн үнэлгээтэй зарим талаараа зөрчилдөж байна.
Morgan Stanley Investment Management-ийн тогтмол орлоготой хөрөнгө оруулалтын ахлах захирал Эрик Стайн "ХНС-ын тогтолцоонд хараахан үр дүнд хүрээгүй маш олон хатуу чанга арга хэмжээ байсаар байна." "ХНС инфляцийг 2% хүртэл өсгөнө гэж хэлж байгаа ч бодит байдал дээр би 3% хүртэл өснө гэж хэлмээр байна. Зөвхөн үүнээс болж хүүгээ 6% хүртэл өсгөнө гэж би бодохгүй байна."
ХНС инфляцийг бууруулахын тулд илүү их өсөлтийг хийх хандлагатай байна
Энэ бүхэн нь ам.долларын ханш чангарч буй валютын ханш чангарах төлөвтэй байна гэсэн үг. 12-р сард сүүлийн 9 жилийн доод түвшинд хүрснээсээ хойш иенийн ханш XNUMX%-иас илүү өссөн бөгөөд Bloomberg-ийн судалгаанд хамрагдсан стратегичид оны эцэс гэхэд XNUMX%-иар өснө гэж үзэж байна.
Еврогийн ханш есдүгээр сард хүрч байсан доод түвшнээс 11 орчим хувиар өссөн бол “ногоон” сүүлийн гурван сарын хугацаанд 10-ын бүлэгт багтдаг ихэнх орнуудын эсрэг байр сууриа алдсан байна. Bloomberg JPMorgan Asia Dollar Index аравдугаар сард уналтад орсноос хойш 5%-иас дээш өслөө.
State Street Global Markets-ийн APAC-ийн макро стратегийн тэргүүн Дуйфор Эванс "2022 онд долларыг дэмжсэн олон хүчин зүйл буурсан" гэж хэлэв. "Их-10-ын бусад төв банкууд хүүгээ гүйцэж байгаа бөгөөд Хятад дахин нээгдсэний нөлөөгөөр дэлхийн эрэлтийн нөхцөлийг нэмэгдүүлэх юм бол болгоомжтой байж аюулгүй бүс худалдан авах нь ар талдаа байна."
Хятад улс дахин нээгдэх нь чухал мөчид дэлхийн эдийн засгийг эрчимжүүлэх болно
Богино явах
Зарим хөрөнгө оруулагчид долларын ноёрхол дууссан гэсэн онолыг хэдийнэ туршиж эхэлжээ. abrdn өнгөрсөн оны сүүлээр урт байр суурьнаас ногоон валют дээр төвийг сахисан бол Бархасбадийн хөрөнгийн менежмент нь АНУ-ын мөнгөн тэмдэгтийг шууд богиносгож байна.
K2 Asset Management 2021-р сараас хойш урт хугацааны долларын эрсдэлээ сэргээж, Канад, Австрали доллар зэрэг түүхий эдийн валютууд энэ онд илүү сайн байх төлөвтэй байна. Үүний нэгэн адил эрсдэлээс хамгаалах сангуудын ногоон валюттай харьцах ханш XNUMX оны XNUMX-р сараас хойшхи XNUMX-р сарын эхээр хамгийн их өссөн бөгөөд JPMorgan Asset Management иен болон еврогийн ханш цаашид өснө гэж найдаж байна.
2.2 их наяд ам.долларыг хянадаг JPMorgan Asset-ийн стратегич Керри Крэйг "Энэ бол удаан хугацааны туршид АНУ-ын онцгой байдлын тохиолдол байсан" гэж хэлэв. “Одоо гэнэт та евро бүсийн талаар илүү сайн төсөөлж байна. Иенийг сайн дэмжих болно. Та одоо Хятадыг дахин нээх талаар бодоход урамшуулал авлаа."
Abrdn-ийн Жеймс Ати гэх мэт зарим хөрөнгө оруулагчид АНУ-ын мөнгөн тэмдэгтийн ханшийг бууруулж дараагийн алхамаа хийхээс өмнө цаг заваа зориулж байна. Тэрээр "эрсдэлийн эцсийн мөч"-ийг хүлээж байгаа бөгөөд дэлхийн хэтийн төлөв сул байгаа нь долларын эрэлтийн шинэ өсөлтийг өдөөх хувилбар юм.
"Нэгэнт ийм зүйл тохиолдсон, ХНС хүүгээ бууруулж, эрсдэлтэй активууд доод цэгээ олсон бол бид мөчлөг дагасан долларын шорт руу орохыг эрэлхийлэх болно" гэж Лондон дахь хүүгийн менежментийн хөрөнгө оруулалтын захирал хэлэв.
Ногоон мөнгөний сонирхогчид мөн долларын инээмсэглэлийн онол гэгдэх хэтийн төлөвийн талаархи ойлголтыг хайж болно. Хөрөнгө оруулагч Стивен Жен болон түүний Морган Стэнлигийн хамтрагчид 2001 онд боловсруулсан бөгөөд АНУ-ын эдийн засаг гүн уналтад орсон эсвэл хүчтэй өсөж буй үед долларын ханш өсөх, харин дунд зэргийн өсөлттэй үед хангалтгүй гүйцэтгэлтэй байхыг таамаглаж байна.
Haven Bids
Тодруулж хэлбэл, АНУ-ын ханш үргэлжлэн өсөж, дэлхийн эдийн засгийн уналтын аюул, геополитикийн эрсдэл нь диваажингийн эрэлтийг нэмэгдүүлж байгаа энэ үед ам.долларын ханш шулуун шугамаар буурна гэдэгт хэн ч маргахгүй.
Сингапур дахь PineBridge Investments компанийн Азийн тогтмол орлого хариуцсан захирал Омар Слим “Ам.долларын ханш дээд цэгтээ хүрсэн ч сүүлийн хоёр жилийн хугацаанд бидний харсан ам.долларын ханш бүрэн өөрчлөгдөнө гэж бид хүлээхгүй байна” гэж хэлжээ. Инфляци өндөр түвшинд байх үед ХНС хүүгээ өндөр байлгах магадлалтай бөгөөд энэ нь “долларын сул талыг бууруулахад” тусална.
Бусад нь АНУ-ын өндөр өгөөж нь хөрөнгө оруулагчдыг үргэлжлүүлэн татаж, ам.долларын ханшийг өсгөхөд туслах болно гэж нэг алхам урагшлуулж байна.
RBC Capital Markets-ийн FX стратегийн тэргүүн Эльза Лигнос энэ сард бичсэн тэмдэглэлдээ "Бидний үндсэн нөхцөл бол жилийн эцэс гэхэд ам.долларын ханш сэргэх явдал юм." "Доллар G-10-ын хамгийн өндөр өгөөжтэй хэвээр байгаа бөгөөд хэд хэдэн хөгжиж буй зах зээлээс өндөр өгөөжтэй хэвээр байна."
Deutsche Bank AG-ийн Стефани Холтзе-Жен зэрэг хөрөнгө оруулагчдын хувьд ХНС хүүгээ өсгөх замаа удаашруулах магадлалтайг хүлээн зөвшөөрсөн нь 2023 онд ам.долларын ханшийг төлөвлөхөд чухал ач холбогдолтой. Мөн долларын дэлхийн зонхилох нөөц хөрөнгийн статусыг тооцох нь мөн адил чухал юм. .
Сингапур дахь Deutsche-ийн хувийн банкны салбарын Ази Номхон далайн бүсийн хөрөнгө оруулалтын ахлах ажилтан Холтзе-Жен "Энэ нь дээд цэгтээ хүрсэн" гэж хэлэв. Гэхдээ ам.доллар "найдвартай хэвээр байгаа аюулгүй байдлын үзэл баримтлалын улмаас дэмжигдсэн хэвээр байх болно."
-Лиз МакКормик, Гарфилд Рейнольдс нарын тусламжтайгаар.
(Bloomberg Dollar Spot Index-ээс гаргасан баасан гарагийн тоон мэдээллийг шинэчилсэн.)
Bloomberg Businessweek сэтгүүлээс хамгийн их уншсан ном
© 2023 Bloomberg LP
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/world-most-painful-trade-finally-000031575.html