(Bloomberg) - Жорж Буурас зүүн Мельбурн дахь гэртээ крикетийн тэмцээнд оролцож байх үед утас нь гэнэт дэлбэрсэн байна.
Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном
13-р сарын 10-ны оройн 45:2 цаг болж, яаралтай мессеж, дуудлага ирж байв. Еврогийн ханш ам.доллартай харьцах ханшийн уналтад орж, урьд өмнө хэзээ ч санаанд багтамгүй түвшинд хүрч, үйлчлүүлэгчид бүгд сангийн менежерүүд, худалдаачид - KXNUMX Asset Management-ийн судалгааны дарга Бууурас юу хийхийг зөвлөж байгааг мэдэхийг хүссэн. Түүний хариулт нь “Одоохондоо ам.долларын эсрэг битгий тэмц” гэсэн энгийн хариулт байлаа.
Дөнгөж цаг гаруйн дараа дахин нэг чичиргээн болов. Канадын банк Европын төв банк болон бусад төв банкуудын нэгэн адил ам.доллартай харьцах мөнгөн тэмдэгтээ тогтвортой байлгахын төлөө тэмцэж, хүүгээ бүтэн хувиар өсгөсөн. Үүнийг ирэхийг бараг хэн ч хараагүй. Арван цагийн дараа өөр нэг цочрол: Сингапурын Мөнгөний газар валютын зах зээл рүү үсрэн орж, өөрийн мөнгөн тэмдэгтийг ам.доллартай харьцах ханшаа өсгөх тендер зарлалаа.
Энэ үед Митул Котечагийн утас зогсолтгүй дохио өгч эхлэв. Сингапурт төвтэй TD Securities компанийн стратегич Котеча эхнэртэйгээ Тайландын нэгэн амралтын газарт амарч байжээ. Энэ бол тэдний 25 жилийн ой байсан бөгөөд тэрээр далайн эрэг дээр амарч байсан бөгөөд бүх дүр зураг түүнд бага зэрэг сюрреалист мэт санагдаж байв. "Энэ бүхэн галзуу богино хугацаанд болсон" гэж тэр хэлэв. "Би эмх замбараагүй байдалд итгэж чадаагүй."
Дэлхийн худалдааг хүчирхэгжүүлдэг валют болох доллар нь орчин үеийн түүхэнд цөөхөн ижил төстэй зүйлгүй уналтад байна. Энэхүү өсөлт нь үндсэндээ Холбооны нөөцийн сангийн хүүг огцом өсгөсний үр дүн бөгөөд лхагва гарагт дахин 75 суурь пунктээр өссөн бөгөөд сүйрлийн ул мөр үлдээсэн: Хүнсний импортын өртөг нэмэгдэж, дэлхийн ихэнх хэсэгт ядуурал гүнзгийрсэн; өрийн дефолтыг өдөөж, Шри Ланкад засгийн газрыг унагах; Мөн хаа сайгүй санхүүгийн капитал дахь хувьцаа болон бондын хөрөнгө оруулагчдад асар их алдагдал хүлээж байна.
Зарим хэмжүүрээр ногоон мөнгөн тэмдэгт урьд өмнө байгаагүй өндөр түвшинд хүрч байна. Энэ нь 15 оны дунд үеэс хойш валюттай харьцуулахад 2021%-иар өссөн байна. АНУ болон дэлхийн эдийн засгийг уналтад оруулах гэсэн ч гэсэн инфляцийг намжаахын тулд ХНС хүүгээ өсгөхөөр шийдсэн ч олон жилийн валютын ажиглагчид ам.долларын ханшийн өсөлтийг зогсооно гэж бараг л харж чадахгүй байна.
Энэ бүхэн 1980-аад оны эхээр ХНС-ын Пол Волкер тэргүүтэй инфляцийн эсрэг кампанит ажлыг бага зэрэг санагдуулж байна. Тийм ч учраас тэр үед олон улсын бодлого боловсруулагчид ам.долларын ханшийг зохиомлоор хазаарлахын тулд танаж байсан Плаза Аккорд гэрээг бууруулах боломжийн тухай яриа улам бүр нэмэгдсээр байна. Үүнтэй төстэй хэлцэл яг одоо урт хугацааны үр дүн мэт санагдаж магадгүй ч зах зээлийн зарим хэмжүүрээр ам.доллар дахин ижил хэмжээндээ амархан өсөх боломжтойг харуулж байгаа бол энэ нь дэлхийн санхүүгийн системийг цочирдуулж, бүх төрлийн нэмэлт өвдөлтийг өдөөх болно. тэр яриа халуу оргихоос өмнөх цаг.
Сингапур дахь Mizuho Bank Ltd-ийн Эдийн засаг, стратегийн хэлтсийн дарга Вишну Варатхан "Украйн дахь дайны улмаас Евро бүс саад болж, Хятадын өсөлт тодорхойгүй байгаа тул долларын ханшийг нэн даруй хөөрөгдөх криптонит байхгүй" гэж хэлэв. "Та хаанаас ч харсан доллараас өөр зүйл байхгүй бөгөөд үүний үр дүнд эдийн засаг, бусад валют, корпорацийн орлого гэх мэт бусад бүх зүйлийг сүйрүүлж байна."
АНУ-ын мөнгөн тэмдэгт дэлхийн худалдаанд тосолгооны материал болж байгаагийн улмаас дэлхийн өдөр тутмын амьдралд хурдацтай өсч байгаа нь мэдрэгдэж байна. Жилийн дэлхийн худалдааны 40 их наяд ам.долларын 28.5 орчим хувийг ногоон мөнгөн дэвсгэртээр үнэлдэг. Түүний тасралтгүй өсөлт нь өөрөө өөрийгөө тэтгэх "мөхлийн гогцоо" үүсгэх эрсдэлтэй.
Хонг Конг дахь HSBC Holdings Plc-ийн стратегич Жой Чеу "Таны ам.долларын ханшийн уналт, улмаар санхүүгийн нөхцөлийг чангаруулах нь эдийн засгийн уналтад хүргэж байна" гэж хэлэв. "Үүнийг тойрсон яаралтай шийдэл байхгүй."
Дэлхийн зах зээл галзуурах үед хөрөнгө оруулагчид найдвартай хоргодох газар хайж байдаг энгийн шалтгаанаар ам.долларын эрэлт ихсэж байна. Олон улсын төлбөр тооцооны банкны хэлснээр, энэ аюулгүй байдлыг "одоо голчлон ам.доллараар хангаж байна". АНУ-ын эдийн засгийн хэмжээ, хүч чадал хосгүй хэвээр байгаа бөгөөд Төрийн сан нь мөнгө хадгалах хамгийн найдвартай арга замуудын нэг хэвээр байгаа бөгөөд доллар нь гадаад валютын нөөцийн арслангийн хувийг бүрдүүлдэг.
Зарим шилдэг долларын хэмжүүрүүд цаашид өсөх чадавхийг харуулж байна. Bloomberg Dollar Spot Index энэ сард дээд амжилт тогтоосон ч энэ нь зөвхөн 2004 оны сүүлчээс л хэмжигдэж байна. ICE АНУ-ын долларын индекс илүү нарийссан буюу хөгжингүй үе тэнгийнхнийхээ эсрэг гүйцэтгэл нь 1980-аад онд ажиглагдаж байсан түвшнээс хамаагүй доогуур хэвээр байна. 54 онд буюу Плаза хэлэлцээрийн жил оргилдоо хүрэхийн тулд 1985%-ийн жагсаал шаардлагатай болно.
1980-аад оны хэв маягийн плаза хэлэлцээрийн тухай ам.долларын өсөлт зах зээлд шуугиан тариад байна
Гэхдээ энэ удаад нөхцөл байдал өөр байна гэж Нью-Йорк дахь Wells Fargo Securities-ийн стратегич Брендан МакКенна хэлэв. Долларын ханш тийм ч тод биш, ядаж хараахан болоогүй байгаа бөгөөд ирэх жил эдийн засаг сэрүүсч, ногоон вангийн дарамтыг бууруулах үед Холбооны Нөөц хүүгээ бууруулах ёстой. "Долларын ханшийг бууруулах, G-10-ын валютыг дэмжих зохицуулалттай арга хэмжээ нь энэ үед тийм ч чухал биш байх магадлалтай" гэж тэр хэлэв.
Гэсэн хэдий ч тэдгээр том эдийн засгийн олон валютууд хохирч байна. Еврогийн ханш унаснаас гадна хөрөнгө оруулагчид өндөр өгөөж рүү хошуурснаар Японы иений ханш сүүлийн 24 жилийн доод түвшинд хүрч уналаа.
Олон хөгжиж буй зах зээлийн хувьд хохирол нь бүр ч дор байсан. Зарим төв банкууд уналтыг удаашруулах оролдлого хийсэн ч Энэтхэгийн рупи, Чилийн песо, Шри-Ланкийн рупи энэ онд түүхэн доод түвшиндээ хүрчээ. Хонг Конгийн мөнгөний эрх баригчид хотын валютын ханшийг хамгаалахын тулд дотоодын долларыг дээд хурдаар худалдаж авсан бол Чилийн төв банк таван долоо хоногийн дотор песогийн ханш 25 гаруй хувиар унасны дараа 20 тэрбум долларын интервенц хийж эхэлжээ.
284 тэрбум долларыг хянадаг Pictet Asset Management Ltd-ийн стратегич Лука Паолини "Энэ бүтэхгүй" гэж хэлэв. "Инфляцийн өсөлт, долларын ханш нь үе үеийг тодорхойлох үйл явдал бөгөөд хөгжиж буй зах зээлийн төв банкуудын хийж чадах зүйл биш юм."
Хүчтэй ам.доллар нь газрын тос үйлдвэрлэгч, түүхий эд экспортлогчид болон орлогынхоо ихээхэн хэсгийг АНУ-д хадгалдаг Toyota Motor Corp зэрэг олон улсын компаниудын ашгийг нэмэгдүүлдэг. Энэ нь 33 настай Фресно хотын багш Мила Иванова зэрэг Америкийн жуулчдын хувьд адислал юм. Иванова Шотланд, Ирланд руу явахаасаа өмнө Лондонд “Энэ нь валют хүчтэй байх нь миний төсвийг нэмэгдүүлэхэд тусалдаг” гэж хэлжээ.
Гэхдээ хүчирхэг ногоон мөнгө бусад бүх хүнийг цохино.
Дэлхий даяар олсон орлогынхоо тодорхой хэсгийг АНУ руу буцаан авчирдаг технологийн салбарынхан нэрвэгдээд байна. Майкрософт корпорац доллар ашгаа идэж байна гэж мэдэгдсэн бол 1980-аад оны инфляцийн сүүлчийн томоохон хямралын үеэр Майкрософтод анхны том уналтыг өгсөн International Business Machines Корпораци мөнгөн урсгалын шахалт үргэлжилсэн хүчтэй ам.долларыг буруутгаж байна. .
"Доллар миний ашгийг идсэн" бол Америкийн корпорацийн дахин гашуудал юм
Яг одоо "ногоон"-ын ноёрхлыг эсэргүүцэхийг хүсч буй хэн бүхэнд Уолл Стритэд "Бүү санаа зов" гэсэн мессеж байна. Bank of America Корпорацийн сангийн менежерүүдийн дунд хийсэн судалгаагаар ам.долларын ханшийн өсөлт сүүлийн долоон жилийн хамгийн дээд түвшинд хүрсэн байна.
"Хөрөнгө оруулагчид өндөр эрсдэлтэй активыг дахин ашиглахад бэлэн болсон үед л бид ам.долларын ханшийг эргүүлнэ гэж найдаж байгаа бөгөөд зах зээл ХНС чиглэлээ өөрчилсөн гэдэгт итгэх хүртэл ийм зүйл болохгүй" гэж Рабобанкны валютын стратегийн тэргүүн Жейн Фоли хэлэв.
Өмнө нь 2016 эсвэл 2018 онд ХНС бодлогоо чангатгахыг эрмэлзэж байсан гэх мэт ам.долларын ханш чангарч байсан ч АНУ-ын инфляци сүүлийн XNUMX жилийн дээд түвшинд хүрээд байгааг харуулсан сүүлийн үеийн мэдээгээр ХНС-д эргэлзэх боломж багассан. Үнэн хэрэгтээ ХНС-ын дарга Жером Пауэлл, Сангийн сайд Жанет Йеллен нар "ногоон"-ын сүүлийн үеийн өсөлтийн талаар бараг л үг хэлсэнгүй.
Долларын инээмсэглэл
Үнийн өсөлт, ХНС болон дэлхийн эдийн засгийн уналтын эрсдэл зэрэгт ам.долларын ханш инээмсэглэж байна. Энэ нь Морган Стэнлигийн валютын гуру асан Стивен Жений гаргасан өргөнөөр хүлээн зөвшөөрөгдсөн санаа юм. Онол нь АНУ-ын эдийн засаг гүн уналтанд орсон эсвэл хүчтэй өсөлттэй байгаа үед валют хоёр туйлдаа өсч, дунд зэргийн өсөлтийн үед дунд хэсэгт нь сулардаг гэсэн онол юм.
Бостонд байрладаг Natixis Investment Managers-ийн Гаррет Мелсон энэ удаад ногоон мөнгөний инээмсэглэл арай бараан байж магадгүй гэж үзэж байна.
"Макро хүчнүүд энэ жил долларын инээмсэглэл 2010 оны дэглэм рүү буцахыг үнэхээр харлаа. Энэ нь долларын инээмсэглэл гэхээсээ илүү харгис мөчлөг байсан" гэж фирм нь 1.3 их наяд долларыг хянадаг Мелсон тэмдэглэлдээ бичжээ. АНУ-ын өсөлт харьцангуй хүчтэй байгаа нь долларын эрэлтийг бий болгож, дэлхийн эдийн засагт дарамт учруулж, ам.долларын эрэлт, АНУ-ын хөрөнгийн диваажингийн эрэлтийг бий болгож, "бид эргэн тойронд нь явж байна".
Циклийг юу эвдэж чадах вэ? Сингапураас Нью Йорк хүртэлх хөрөнгө оруулагчид удаашрах, ХНС хүүгээ өсгөхөө хэзээ зогсоохыг тодорхой болгох, эсвэл Хятадын эдийн засгийн өсөлтөд материаллаг сэргэлт бий болох зэрэг хурдасгагч хүчин зүйлсийн талаар онол дэвшүүлж байна. Гэхдээ эдгээрийн аль нэг нь хэзээ болох нь тодорхойгүй байна. АНУ-ын хэрэглээний үнийн индекс 9.1-р сард 1990%-д хүрч шинэ үеийн дээд цэгтээ хүрсэн бөгөөд ХНС XNUMX-ээд оны дунд үеэс хойш ийм хурдан хүүгээ өсгөж байгаагүй юм.
Түүнээс хойш дэлхийн эдийн засаг эрс өөрчлөгдсөн. Гучин жилийн турш Хятадын үйлдвэрлэлийн өсөлт нь түүхий эдийн үнэ өссөн ч сая сая үйлдвэрлэсэн бүтээгдэхүүний үнийг таглаж байсан. Азийн улс орнуудын хямд ажиллах хүч, хөрөнгийн нийлүүлэлт эцэстээ хатаж эхэлснээр үнийн дарамт дахин нэмэгдэж эхлэв. Дараа нь АНУ-тай хийсэн худалдааны дайн, тахал өвчин, Путин Украинд довтолж, дэлхийн худалдааны нарийн тэнцвэртэй тогтолцоог эмх замбараагүй байдалд оруулж, эрчим хүчний үнэ өсөхөд хүргэв. Дэлхийн хоёр дахь том эдийн засаг Ковид-тэг бодлогоо баримталсаар байгаа ч өсөлт удааширч байгаа ч хэвийн байдалдаа эргэн орох нь хол мэт санагдаж байна.
Маш олон тодорхойгүй байдлын улмаас Австралиас Канад хүртэлх төв банкуудад инфляцитай тэмцэхийн тулд АНУ-ыг дагаж, зээлийн зардлыг нэмэгдүүлэхээс өөр сонголт үлдсэнгүй. Шинэ ханшийн өсөлтийн хүлээлт долоо хоногоос дээш гарч байна. Цикл хэзээ дуусч болох талаар тодорхой мэдээлэлгүй ч гэсэн хаана ч байсан цөөн хэдэн хөрөнгө оруулагчид ногоон мөнгөн дэвсгэртийн эсрэг бооцоо тавихад бэлэн байна.
"Хэдийгээр энэ нь түүхэн дээд цэгтээ хүрсэн ч энэ нь хүн бүр байр сууриа тайлна гэсэн үг биш" гэж HSBC-ийн Chew хэлэв. "Одоогоор бид ямар ч өөрчлөлт гарахгүй гэж бодож байна."
Дараа нь үүнийг уншина уу: Уолл Стрит эдийн засгийн хямрал ирж байна гэж мэдэгдэв. Хэрэглэгчид үүнийг аль хэдийн энд байна гэж хэлдэг
Bloomberg Businessweek сэтгүүлээс хамгийн их уншсан ном
© 2022 Bloomberg LP
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/strong-dollar-wreaking-havoc-globally-000005492.html