Уолл Стритийн өнгөрсөн үетэйгээ зууралдах гэсэн нь олон хөрөнгө оруулагчдыг үргээх гэж байна
Уолл Стрит хөрөнгийн зах зээлийг сайн сайхан цаг үе рүүгээ буцаахыг маш их хүсч байна. Цар тахлын үед зээлийн хүү тэг байхад засгийн газар хаа сайгүй чек илгээж, хүн бүр маш их бодит мөнгөтэй мэт санагдаж, түүгээрээ хуурамч мөнгө худалдаж авдаг байсныг та мэднэ. Ийм орчинд ямар ч тэнэг хүн эсвэл Уолл Стрийтийн хэн ч бараг ямар ч хөрөнгө худалдаж аваад, хойшоо суугаад түүний үнэ цэнийн өсөлтийг харж болно. Хувьцаа зүгээр ч нэг өсөөгүй, харин ч огцом өссөн.
Уолл Стрит зах зээл энэ байдалд хэрхэн буцах талаар нэлээд үнэмшилтэй түүхийг хүртэл зохиосон: Холбооны нөөцийн сангийн хүүгийн хурдацтай өсөлт нь санхүүгийн системийг барьж, үл хөдлөх хөрөнгийн салбарт цоорхойг үүсгэж, ажилчдаа цомхотгох болно. Технологи, хэвлэл мэдээлэл зэрэг салбаруудад нэлээд хүнд цохилт болсон нь эдийн засаг даяар тархах болно. Энэ нь эргээд эдийн засгийг сэргээхийн тулд ХНС-г чигээ эргүүлж, хүүгээ бууруулахад хүргэсэн хямралыг бий болгоно. Хэдэн сарын үймээн самууны дараа зах зээл тахлын өмнөх арван жилийг тодорхойлсон бага хүүтэй орчинд эргэн орж, хувьцаанууд дахин аялалын хяналтад байх болно. Хэвийн байдал руу буцах.
Уолл Стритийн түүхэнд ганцхан асуудал бий: Энэ бол бүрэн хоцрогдсон явдал юм.
Жаспер Капитал хедж сангийн гүйцэтгэх захирал Жастин Саймон надад хэлэхдээ "Одоогийн зах зээлийн хамгийн том буруу үнийн нэг бол бид оны эцэс гэхэд хүүгээ бууруулна гэсэн санаа юм." "Ингэхийн тулд бид хямралд орох ёстой, би үүнийг харахгүй байна."
Хэрэв өндөр хүү АНУ-ын эдийн засгийг сүйрүүлэхгүй, харин өөр хэлбэрт оруулбал дэлхий ямар харагдахыг бодоорой. Энэ хувилбарт өсөлт удаашралтай ч хэвээр байна. Хэрэглэгчид жингээ татсаар байгаа бөгөөд бидэнд эдийн засгийн уналт байхгүй. Эдийн засгийн зарим халаасанд өвдөж байгаа бөгөөд инфляци санаа зовоосон асуудал хэвээр байгаа ч ХНС-ыг буцаахад хүргэх яаралтай хямрал байхгүй байна. Энэ тохиолдолд хөрөнгийн зах зээл тогтворгүй болно. Зарим хувьцаанууд ялж, зарим нь алдах болно. Графикууд муухай харагдах болно. Зах зээл хажуу тийшээ явж магадгүй. Уолл Стритийн хувьцаа сонгогчид үйлчлүүлэгчдээ баярлуулахын тулд бага зэрэг хөлсөө урсгаж магадгүй.
Нэг домогт сангийн менежер надад хэлэхдээ "Энд удаашрал, хурдацтай байх болно, гэхдээ энэ нь эдийн засаг зүгээр л хурдасч байгаа юм шиг санагдаж байна."
Уолл Стритэд энэ нь тийм ч таатай биш байж болох ч бодит байдал нь манай инфляцийн шинэ эрин үе дуусаагүй байгаа бөгөөд энэ нь аймшигтай зүйл биш юм. Зээлийн хүүг тэг болгож бууруулсан нь үхлийн ирмэг дээр байгаа эдийн засгийг сэргээхийн тулд хийсэн алхам байв. Энэ бол яаралтай тусламжийн хавхлага байсан тул бид маш удаан хугацаанд татсан тул одоо Уолл Стритэд энэ нь хэвийн санагдаж байна. Энэ биш. Эрүүл эдийн засагтай нөхцөлд хүүг бага байлгах нь 9 настай, хөдөлмөрийн чадвартай хүүхдийг тэргэн дээр түлхэж байгаатай адил юм. Мэдээжийн хэрэг, та үүнийг хийж чадна, гэхдээ тодорхой үед тусламж нь тэдний хөгжлийг удаашруулж эхэлдэг гэдгийг хүлээн зөвшөөрөх хэрэгтэй. Эсвэл нэг гэр бүлийн оффисын даргын хэлснээр, хэрэв ХНС эдийн засгийг тогтворжуулахын тулд хүүгээ бууруулах арга хэмжээ авах шаардлагатай бол бид бүгдээрээ "үл хөдлөх хөрөнгө, хувьцааны уналтыг даван туулж чаддаггүй хахуун цэцгийн баглаа болж хувирна" гэсэн үг. Хөрөнгийн үнэ зөвхөн баруун тийшээ өсдөг гэж бодоорой."
Өнгөрсөн нэг жилийн хугацаанд бидний харсан банкны дампуурал, хувьцааны уналт зэрэг нь сэтгэл түгшээж байсан ч тэдгээр нь капитализмын нэг хэсэг болохоос гажуудал биш юм. Нөхцөл байдал манай эдийн засгийн дэглэм шиг хүчтэй өөрчлөгдөхөд толгой эргэх болно. Хэдийгээр энэ нь Уолл Стритийн хөрөнгө оруулагчдын амьдралыг арай хүндрүүлж магадгүй ч энэ нь эдийн засгийн бусад хэсэгт сүйрлийг илтгэх албагүй - энэ бол шинэ зүйлийн эхлэл юм.
Ухрах нь муугийн шинж байх болно
Цар тахал эдийн засгийг маш хачирхалтай болгож, дараа нь яг юу болохыг хэлэхэд хэцүү байсан ч энэ нь Уолл Стритийг оролдоход нь саад болоогүй юм. Улирал бүр шинжээчид эдийн засгийн уналт ойртож байгааг анхааруулж байна - зургаан сар хүлээ, энэ нь цохилт болно. Зарим нь гэр бүлийн сүнс эсвэл угаалгын газар төөрсөн оймс шиг эдийн засгийн уналт энд байна, бид үүнийг хараагүй гэж маргадаг. Уолл Стритээс ийм байнгын цохилтыг үл харгалзан америкчууд ажиллаж, зарцуулж, эдийн засгаа сүйрлийн таамаглалыг няцаахад тусалж байна.
Энэ сарын эхээр Сан Францискогийн ХНС хэрэглэгчид цар тахлын өдөөлт, зардлын өөрчлөлтөөс үлдэгдэл 500 сая долларын хадгаламжтай хэвээр байгааг тооцоолсон. Саяхан Холбооны нөөцийн сангийн 11,000 гаруй америкчуудын дунд явуулсан судалгаанд ихэнх хүмүүс нийт эдийн засгийн байдал нь өөдрөг байсан ч хувийн санхүүгийн байдлынх нь талаар асуухад тэдний санаа зовдоггүй бололтой - судалгаанд хамрагдсан хүмүүсийн 73% нь ХНС-д "хийж байна" гэжээ. сайн уу, эсвэл санхүүгийн хувьд ая тухтай амьдрах уу” гэж хариулсан бөгөөд 63% нь шаардлагатай бол 400 долларын яаралтай тусламжийг дааж чадна гэж хариулсан нь 10 жилийн судалгааны хамгийн дээд хэмжээнд хүрчээ.
Ричард Хэйн, Urban Outfitters компанийн гүйцэтгэх захирал
Америкчуудын санхүүгийн тогтвортой байдлыг дэмжихэд туслах нь хөдөлмөрийн хүчирхэг зах зээл юм. Хамгийн сүүлийн сарын цалингийн тайлангаас харахад АНУ 253,000-р сард 1969 ажлын байр нэмж, ажилгүйдлийн түвшин 40 оноос хойших хамгийн доод түвшинд хүрсэн байна. Ажилгүйдлийн даатгалд хамрагдсан хүмүүсийн тоо мөн сүүлийн XNUMX жилийн доод түвшинд ойртсон хэвээр байна. Мөн дутуу үлдсэн олон ажлын байр байсаар байна. Дөрөвдүгээр сард буюу хамгийн сүүлийн үеийн мэдээлэл гарах үед нээлттэй ажлын байрны тоо XNUMX-р сараас хойш хамгийн өндөр түвшинд хүрсэн байна.
Хүчтэй хөдөлмөрийн зах зээл, өрхийн эрүүл баланс нь хэрэглэгчид зардлаа зогсоогоогүй гэсэн үг. Хэрэглэгчийн зарлага АНУ-ын эдийн засгийн бараг гуравны хоёрыг бүрдүүлдэг тул америкчууд зээлийн картыг татахад бэлэн байхад эдийн засгийн гэнэтийн уналтыг төсөөлөхөд бэрх юм. Жижиглэнгийн борлуулалт 0.4 хувиар өссөн байна. Царт тахлын үед нийлүүлэлтийн хязгаарлалтаас болж удааширч байсан автомашины борлуулалт нэмэгдэж эхэлжээ. Хамгийн ихдээ америкчууд дадал зуршлаа засч, хямд бүтээгдэхүүн худалдаж авах эсвэл том худалдан авалтаа хойшлуулдаг. Эдийн засаг өөрчлөгдөж, түүнийг дагаад хэрэглэгчид ч өөрчлөгдөж байна. Walmart, TJ Maxx зэрэг дэлгүүрийн удирдлагууд борлуулалтаараа үүнийг харж байна. Зарим хэрэглэгчид нэг ч удаа өөрчлөгдөөгүй шинж тэмдэг хүртэл байдаг. Bloomberg дээр Жо Вейзентал хөрөнгө оруулагчдад эдийн засгийн уналт ирэх гэж байгаа бол хэн ч хэрэглэгчиддээ мэдэгдээгүй гэж хэлж буй удирдлагуудыг онцолж байна.
Urban Outfitters-ийн гүйцэтгэх захирал Ричард Хэйнс саяхан хөрөнгө оруулагчидтай уулзах үеэрээ "Бид одоогоор хэрэглэгчийн зан төлөвт өөрчлөлт ороогүй, үйлчлүүлэгчид бага дэлгүүр хэсэх, цэвэр бараа худалдаж авах, худалдаа хийх зэрэг шинж тэмдэг илрээгүй" гэж мэдэгджээ.
2009 онд бодлого боловсруулагчид эцэстээ АНУ-ын эдийн засаг өндөр хүүг тэсвэрлэх хангалттай хүчтэй өснө гэж найдаж бодлогын хүүгээ тэг болгож байсан. За энэ мөрөөдөл биеллээ. АНУ-ын хэрэглэгч өндөр хүү, өндөр инфляцийг даван туулж байна. Энэ бүхэн нөхцөл байдал, хэний ч хүсээгүй хурдаар болж байгаа бөгөөд энэ нь хувьцаанд тохиромжгүй байж магадгүй юм.
Гайхалтай шинэ ертөнц
2023 он гарснаас хойш хөрөнгийн зах зээлд хиймэл оюун ухаанд тулгуурласан шуугиан дэгдээж, бүх зүйл хуучин хэвэндээ орно гэдэгт итгэлтэй байна. Бага хүүтэй дэлхийд ноёрхож байсан хуучин зах зээлд ялагчид 2022 оны алдагдлаа буцааж байна. Технологийн өндөр үзүүлэлттэй NASDAQ 30%-иар өссөн бол S&P 500 8%-ийн өгөөжтэй байна. Арилжаа хийгдэж, багцуудыг тодорхой орчинд тохируулан зохион байгуулахад Уолл Стрит өнгөрсөн үеийн гүйцэтгэл нь ирээдүйн өгөөжийн үзүүлэлт гэдгийг өөртөө итгүүлэх арга замтай байдаг. Гэхдээ далайн эрэг тодорхойгүй байна.
АНУ-ын эдийн засгийн тогтвортой байдал нь хөрөнгийн зах зээлд сайнаар нөлөөлсөн мэт боловч Уолл Стритийн зөвшилцөл нь өндөр хүүг цаг уурын өөрчлөлттэй холбоотой хачирхалтай цаг агаарын түр зуурын цохилт гэж үзэж байна гэсэн үг юм.
Хүчтэй хэрэглээний зардал нь компаниудад бизнесээ алдахгүйгээр үнийг өндөр байлгах боломжийг олгодог тул инфляци тогтвортой байж магадгүй юм. Холбооны нөөцийн банк инфляцийг нэг нүдээр харж байх ёстой гэдэг нь хүүг удаан хугацаанд өндөр байлгах гэсэн үг юм. Хадгаламж эзэмшигчид мөнгө зарцуулагчдад хөл тавьж чаддаг, мөнгө зээлэх нь илүү үнэтэй байдаг ертөнц юм. Мөн хөрөнгө оруулалт хийх логик нь өөрчлөгддөг: Хэрэв хөрөнгө оруулагчид 5 жилийн хугацаатай Төрийн сангийн үнэт цаасанд хөрөнгө оруулалт хийж 10%-ийн баталгаатай өгөөж авч чадвал арван жилийн хугацаанд өгөөжөө олж харахгүй байж болох гарааны бизнес эсвэл венчур санд мөнгөө оруулах магадлал бага байх болно. Өндөр хөшүүрэгтэй институциуд тэсрэх эрсдэлтэй тул корпорацууд зарлагадаа илүү болгоомжтой хандах болно. Арилжааны үл хөдлөх хөрөнгө, хувийн хөрөнгө гэх мэт өрөнд тулгуурладаг бизнесийн загвар бүхий салбарууд цаг хугацаа өнгөрөх тусам сүйрлийг мэдрэх болно. Аполло Глобал Менежментийн ахлах эдийн засагч Торстен Слок энэ ирээдүйг "хямралгүй уналт" гэж нэрлэжээ.
"15 жилийн мөнгө хэвлэсэн нь хөрөнгийн үнэд мэдэгдэхүйц хөөс үүсгэсэн" гэж тэр энэ сарын эхээр үйлчлүүлэгчиддээ илгээсэн цахим захидалдаа хэлэв. "Үр дүнд нь энэхүү хямралын үеийн томоохон залруулга нь эдийн засагт биш харин хөрөнгийн үнэд байх болно, учир нь ХНС дэлхийн хялбар мөнгөний улмаас үүссэн бүх зүйлийг худалдан авах хөөсийг арилгасаар байна."
Энэхүү шинэ хэвийн байдал нь Уолл Стритийн хүлээлтийг үгүйсгэж, үнэнийг хэлэхэд хувьцааны хувьд өмнөх шигээ тийм ч таатай биш үеийг авчрах болно. Царт тахлын эрин үе нь корпорацийн орлогоо ар араасаа авчирсан боловч одоо цалингийн инфляци, үнэд илүү мэдрэмтгий хэрэглэгч, зээлийн өндөр өртөг нь корпорацийн маржинд хүрэхээр байна. Хөрөнгө оруулалтын мэргэжилтнүүд зах зээл дээр ялагч, ялагдагчийг сонгох цаг болжээ. Тэд компанийн балансыг ухаж, сайн менежменттэй байх цаг нь болсон. Энэ бүхэн энгийн мэт санагдаж болох ч бухын зах зээлд цонхоор амархан нисч чаддаг (мөн хийсэн).
"Тийм ээ, NASDAQ 26%-иар өссөн, гэхдээ бид дахин жагсаал цуглаан хийхгүй гэж бодож байна" гэж Саймон хэлэв. "Одоо бид арай илүү гөлгөр эсвэл хавтгай зүйл рүү орох болно."
Энэ нь зуныг сонирхолтой болгох ёстой.
Хөрөнгө оруулалт хийх бүх зүйлийн нэгэн адил үүний гол түлхүүр нь Уолл Стрит энэхүү шинэ тарифын дэглэмийг үгүйсгэх, түүнийг хүлээн зөвшөөрөх хооронд шилжих цаг хугацаа байх болно. Өнөөдөр эдийн засагт тулгараад байгаа бэрхшээлүүд нь өнгөрсөн хугацаанд тулгарч байсан бэрхшээлүүд биш юм. Инфляц дийлдээгүй, түүнийг номхотгоход хэр хугацаа шаардагдахыг хэн ч мэдэхгүй. Эдгээр шинэ нөхцлөөр шинэчлэгдсэн боловч сүйрээгүй Америкийн эдийн засаг урагшилсаар байна. Буцах арга байхгүй.
Linette Lopez бол Insider сэтгүүлийн ахлах сурвалжлагч юм.
Business Insider дээрх анхны нийтлэлийг уншина уу
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/stock-markets-normal-future-neverending-182900171.html