Жон Мэйнард Кейнс та төлбөрийн чадвартай байхаас илүү зах зээл нь ухаалаг бус хэвээр үлдэнэ гэж алдартай тэмдэглэжээ. Ихэнх уйтгартай шинжлэх ухааны дадлагажигчдаас ялгаатай нь Кейнс идэвхтэй дамын наймаачин байсан бөгөөд энэ ойлголтыг хэцүү замаар олж авсан нь эргэлзээгүй.
Хувьцаанаас эхлээд бонд, криптовалют хүртэлх санхүүгийн зах зээл сүүлийн үед эрчимтэй хөгжиж байна - Холбооны Нөөц ойрхон байна гэсэн үндэслэлээр үндэслэлгүй гэж маргаж болно. түүний дээд зэрэг бодлогын хязгаарлалт. Энэ нь зах зээл, АНУ-ын төв банк эсвэл хоёулангийнх нь төөрөгдөл байж магадгүй юм. Энэ хооронд хөрөнгө оруулагчид баавгайн зах зээлийн ралли гэгддэг сайхан завсарлагуудыг үзэж, бухын сэтгэлийг хөдөлгөж, бидний дундах урсин төрлүүдийг бухимдуулж байна.
Гэхдээ ХНС-ыг чангатгаж дууслаа гэсэн итгэл үнэмшилтэй байвал Төв банк Уолл Стрит болон Мэйн Стритийг бүрхээд байгаа инфляцийн өсөлтийг зогсооход хол ойр байх болно. Өөрөөр хэлбэл, 1970-аад оны эхээр хэт халсан эдийн засгийг ялсан Пол Волкер гэхээсээ илүү 1980-аад оны хоёр оронтой инфляцийг хянаж байсан ХНС-ын дарга асан Артур Бернсийн жишээг дагах болно. - нурууны хямрал.
Урьдчилан мэдээлснээр Холбооны нээлттэй зах зээлийн хороо өнгөрсөн долоо хоногт холбооны сангийн зорилтот хүүгээ 75 суурь пунктээр өсгөж, зургадугаар сард болсон хурлаар хэт өндөр өсөлттэй тэнцэж байна. (Суурь цэг нь хувийн нэгжийн 1/100-ийг эзэлдэг.)
Үүний зэрэгцээ, ХНС-ын дарга Жером Пауэлл FOMC-ийн хурлын дараах хэвлэлийн бага хурал дээр ирээдүйн өсөлт бага байх магадлалтайг зөвшөөрөв. Хамгийн сүүлд ХНС-ийн санг 2.25%-2.50% хүртэл өсгөсөн. Энэ нь ХНС-ийн хамгийн сүүлд төсөөлж байсан 3.40 оны жилийн эцсийн 2022%, 3.80 оны 2023% оргил руу ойртуулж байна. Эдийн засгийн төсөөллийн хураангуй, XNUMX-р сарын confab дээрээ ирүүлсэн.
Нийтдээ 150 суурь нэгжийн давхар өсөлтийн дараа Төрийн сангийн өгөөж гайхалтай буурч байгаа нь хүүгийн зах зээл ХНС-аас тогтоосон хүүгийн эцсийн оргил үеийг хүлээж байгааг харуулж байна. Тодруулбал, 10 жилийн хугацаатай үнэт цаасны өгөөж урвуу болж, 85 суурь нэгжээр буурч, баасан гаригт 2.642% болж, 14-р сарын 10-нд болсон дээд цэгтээ хүрсэн буюу тэр сарын FOMC уулзалтын өмнө болсон байна. Лхагва гарагийн үдээс хойш хорооны хамгийн сүүлийн алхамуудыг зарлахын өмнөхөн 14 жилийн жишиг өгөөж XNUMX суурь пунктээр буурсан байна.
Гэхдээ хамгийн гайхалтай нь Powell & Co. сүүлийн хоёр хүүгээ өсгөсний дараа Төрийн сангийн өгөөж буурч байгаа хэдий ч бондын зах зээлийн ирээдүйн инфляцийн хүлээлт бодитоор нэмэгдсэн явдал юм. Strategas Research Partners-ийн техникийн стратеги хариуцсан дарга Кристофер Верроне энэ гайхалтай ажиглалтыг өнгөрсөн долоо хоногт гарсан хамгийн илэрхий зүйл гэж үзэж байна.
Таван жилийн дараа (өөрөөр хэлбэл дараагийн 10 жилийн хоёр дахь таван жилийн хугацаанд) хүлээгдэж буй таван жилийн инфляцийн түвшин Пауэллийн FOMC-ийн дараах хэвлэлийн бага хурлын дараагаар 30 суурь нэгжээр, сүүлийн нэг сар орчим хугацаанд 50 орчим суурь пунктээр өссөн байна. гэж Верроне ажиглав. Үүнээс үзвэл, зах зээл "Хэрвээ Холбооны Нөөц тагтаа тал руугаа чиглэх гэж байгаа бол энэ нь биднийг доромжилж буй инфляцийг дарж чадахгүй" гэж тэр дүгнэв.
Инфляцийн хүлээлт энэ өсөлттэй зэрэгцэн зах зээл дэх бодит хүүгийн түвшин Төрийн сангийн инфляцаас хамгаалагдсан үнэт цаас бараг тэг буюу түүнээс бага хэмжээнд буцсан. Баасан гарагт таван жилийн хугацаатай TIPS сөрөг 0.07%-ийн өгөөжтэй байсан бол 10 жилийн TIPS 0.11%-ийн өгөөжтэй байв.
Үнэгүй мөнгө бол эрсдэлийн зах зээл дээрх амьтдын сэтгэл санааг нэмэгдүүлэхэд шаардлагатай өдөөгч бөгөөд хувьцаанууд 2020 оны 16-р сараас хойшхи хамгийн сайн сараа хаалаа. АНУ-ын хөрөнгийн биржийн гол индексүүд 10-р сарын XNUMX-ны доод цэгээсээ (оргилдоо хүрсэнээс хойш хэд хоногийн дараа хүрч) сайхан өссөн байна. Төрийн сангийн өгөөж). Ашиг нь ердөө XNUMX%-иас бага байна
Dow Jones Industrial Average
хувьд 16%-иас дээш байна
Nasdaq Composite,
нь
S&P 500 индексийн
12.5% нь зөрүүг хуваах төдийд өссөн. Хамгийн сүүлд дурдсан урьдчилгаа нь 1950 оноос хойшхи баавгайн зах зээлийн раллигийн дундаж үзүүлэлт гэж Верроне үйлчлүүлэгчийн видео бичлэгт тэмдэглэжээ.
Гэхдээ хөрөнгө оруулагчид төв банкныхан өөр Бөрнс гэж нэрлэгдэхээс зайлсхийж, Волкерын аварга мөрөөр дагахыг хүсч байгаадаа хэтэрхий сэтгэл хангалуун байгаа байх гэж Фрейя Бимиш тэргүүтэй TS Lombard дахь дэлхийн эдийн засгийн багийн нарийн тайланд дурджээ.
Бараа бүтээгдэхүүний үнэ, ялангуяа хүнс, эрчим хүчний үнэ буурах нь инфляцийн өсөлтийг эерэгээр харуулах болно. Энэ баганыг өмнө нь онцолж байсан. Хятадын үл хөдлөх хөрөнгийн зах зээл дэх хагарал, Европын эдийн засгийн уналт нь TS Lombard-ийн багийнхны хэлснээр инфляцийг бууруулах "гайхамшиг"-д нэмэр болно. Тиймээс бодлого боловсруулагчид хөдөлмөрийн зах зээл суларсан шинж тэмдэг илэрмэгц нүдээ анивчих магадлалтай гэж тэд дүгнэжээ.
Хэрэв ХНС Волкерын нэгэн адил хөдөлмөрийн зах зээлийн "сул"-ыг (өөрөөр хэлбэл ажилгүйдлийн түвшин өндөр) хүлээж авахгүй бол дараагийн зөөлрүүлэх нь зээлийн мөчлөгийг сэргээж, инфляцийг дараалан өсгөх эрсдэлтэй гэж тэд бичжээ. Бараа бүтээгдэхүүний үнэ буурсан ч цалингийн өсөлт, инфляциас үүдэлтэй үйлчилгээний зардал наалдамхай хэвээр байх болно.
Эдгээр маргаантай асуудлуудыг үл харгалзан Пауэлл ХНС-ын бодлого нь эдийн засгийг хязгаарлаж, өдөөх боломжгүй "төвийг сахисан" цэгт ойрхон байна гэж үзэж байна. ХНС-ын 2.3-р сарын эдийн засгийн төсөөллийн хураангуй тайланд урт хугацааны тэнцвэрт сангийн хүүг 2.5% - XNUMX% гэж тогтоосон нь одоогийн зорилтот хүрээтэй ойролцоогоор тэнцүү байна.
Энэ нь ХНС-ын урт хугацааны инфляцийг 2%-д хүргэх зорилттой зэрэгцэн төвийг сахисан хүүгийн тооцоолол юм. Харин Альянс Бернштэйний ахлах эдийн засагч асан Жозеф Карсоны хувьд. гэж өөрийн LinkedIn блог дээрээ бичжээ, инфляци одоогийнх шиг 9% биш 2% байхад ижил бодлогын хүүг саармаг гэж үзэх боломжгүй.
100-р сард болох завсрын сонгуулийн өмнө Европын Төв банкны ерөнхийлөгч асан Марио Драгигийн хэлсэн үгийг дуудах "ямар ч байсан" Пауэллд үлдэхгүй гэж Карсон үзэж байна. Холбооны сангийн фьючерс оны эцэс гэхэд хүүг дахин 3.25 суурь нэгжээр нэмэгдүүлж, 3.50%-2023%-д хүргэх төлөвтэй байна. Дараа нь зах зээл XNUMX онд таналт хийнэ гэж найдаж байна. Гэхдээ энэ нь инфляцийг дарахад шаардлагатай эцсийн оргил ханшийг хойшлуулах болно. Энэ нь одоогийн эрч хүчтэй зах зээлүүдийн хөнгөлөлт үзүүлэхгүй байгаа зүйл юм.
Бичих Рэндалл В.Форсит [имэйлээр хамгаалагдсан]
Үнэт цаасны ханшийн өсөлт удахгүй буурна гэсэн итгэл найдвар дээр хөрөнгийн зах зээл нэмэгдэв
Текстийн хэмжээ
Эх сурвалж: https://www.barrons.com/articles/stock-market-fed-interest-rate-hikes-51659138913?siteid=yhoof2&yptr=yahoo