Хөрөнгийн зах зээл нь логикийг үл тоомсорлож байсан ч эрч хүчтэй байх төлөвтэй байна

Текстийн хэмжээ

Өө, хэдэн энгийн үг хэллэг ямар их ялгаатай вэ.

"Инфляцийг бууруулах үйл явц эхэллээ" Холбооны нөөцийн сангийн тэргүүн Жером Пауэлл мэдэгдэв Лхагва гарагийн хэвлэлийн бага хурал дээр, мөн үүгээр, хөрөнгийн зах зээл хөдөлсөнХөрөнгө оруулагчид 2023 оны хоёрдугаар хагаст холбооны сангийн хүүгийн ханшийг доод цэгт хүргэж, хүүг бууруулах магадлал өндөр байгаа тул. Тэр ч байтугай Big Tech-ийн гайхалтай орлогын тайлан пүүсүүд болон улаан халуун ажлын тайлан Баасан гаригт жагсаал цуглааныг сааруулж чадсангүй.

Долоо хоногийн турш

S&P 500
1.6%-иар өсч,

Dow Jones Industrial Average
0.2%-иар буурч,

Nasdaq Composite
3.3%-ийн өсөлтөөр бүгдийг нь ялсан. Энэ нь 20-р сарын 28-ны доод цэгээс бараг XNUMX%-иар өссөн бухын зах зээлд орохын ирмэг дээр байна.

Ажлын байрны мэдээллээр батлагдсан нэг зүйл бол та хичнээн нүдээ цавчиж байсан ч уналтад ороход хэцүү байдаг. Баасан гарагийн өглөө гаргасан мэдээлэл нь АНУ-ын эдийн засаг нэгдүгээр сард улирлын тохируулгатай 517,000 аж ахуйн бус салбарын цалин нэмсэн нь эдийн засагчдын хүлээгдэж буй ажлын байрны өсөлтөөс хоёр дахин их байгааг харуулж байна. Ажилгүйдлийн түвшин 3.4 хувьтай байгаа нь сүүлийн 54 жилийн хамгийн доод төвшинд байна. Гэсэн хэдий ч нэг цагийн дундаж цалин жилийн өмнөхөөс 4.4%-иар өссөн нь 4.8-р сар хүртэлх XNUMX%-иас бага байна. Энэ нь цалингийн өсөлт нь ажлын байраа алдахгүй, эдийн засгийн удаашралгүйгээр удааширч чадна гэсэн ирээдүйтэй шинж тэмдэг юм.

Зах зээлийн логикт том тасархай байсаар байна. Хэрэв хөдөлмөрийн зах зээл болон эдийн засаг тогтвортой байвал ХНС 2023 оны арын хагаст бодлогын хүүгээ бууруулах хүсэлгүй байх магадлалтай. Төв банкийг арга хэмжээ авахад түлхэц өгөхийн тулд эдийн засгийн мэдээлэл бодитойгоор муудаж магадгүй юм. Өөрөөр хэлбэл, хүүгийн хүү удаан хугацаанд өндөр байх буюу бондын өгөөжийг өсгөх, хувьцааны үнэлгээнд дарамт үзүүлэх, эсвэл өсөлтийг урам хугарах, ашгийг бууруулах зэрэг хувилбаруудыг харахад хэцүү байдаг.

Үүнийг зах зээлд битгий хэлээрэй. Яг одоо санхүүгийн нөхцөл байдлыг хөнгөвчлөх, эдийн засаг сайн байгаа, инфляцийг намжааж байна гэж харж байна. Ийнхүү он гарснаас хойшхи ралли нь зөвхөн үнэлгээний үржвэрийг нэмэгдүүлэх хэлбэрээр өөдрөг үзлээс үүдэлтэй байв. Орлогын хүлээлт 500%-иар буурсан ч S&P 8-ийн үнэ/ашгийн харьцаа энэ жил 1%-иар өссөн байна. Сэтгэлийн байдал нь эрсдэлтэй, дараа нь зарим нь: Жижиг том нь том үзүүлэлтээс давж, өсөлт нь үнэ цэнийг давж байна. The

ARK инноваци
биржийн арилжааны сан (тикер: ARKK) болсон 42 онд 2023%.

Хөрөнгө оруулагчид сонголттой байх хэрэгтэй гэж UBS Asset Management-ийн олон хөрөнгийн стратеги хариуцсан дарга Эван Браун хэлэв. Тэрээр 2023 онд эдийн засгийн уналт гарахгүй гэж найдаж, АНУ-ын хөдөлмөрийн зах зээлийн хүчирхэг байдал, Европ, Хятад дахь нөхцөл байдал сайжирч, АНУ-ын хэрэглэгчид болон бизнесүүд арав гаруй жилийн өмнөхтэй харьцуулахад зээлийн хүүнд бага мэдрэмтгий байгааг онцоллоо. Түүний таамаглал нь аянга шиг хурдацтай өсөлтийн тухай биш, харин дэлхийн эдийн засагт зүгээр л өлгөгдсөн байна.

Браун Холбооны Нөөцийг ирэх саруудад хүүгийн өсөлтөө зогсоож, хүүгээ удаан хугацаанд өндөр байлгана гэж найдаж байна. Энэ нь S&P 500-ийн P/E-ийн олон тооны тагийг хадгалж, үнэ цэнэд чиглэсэн хувьцааг дэмжих ёстой. Ерөнхий дүр зураг нь Брауныг тийм ч өсөхгүй, уналтад орохгүй, ядаж индексийн түвшинд хүргэж байна. "Чи толбо сонгосон нь дээр" гэж тэр хэлэв.

Тэд хаана ч байсан.

Бичих Николас Жасинский [имэйлээр хамгаалагдсан]