Хөрөнгийн зах зээл XNUMX-р сараа сайхан өнгөрөөлөө. Наймдугаар сар яагаад илүү хатуу байж болох вэ?

Текстийн хэмжээ

Хөрөнгө оруулагчид Холбооны нөөцийн санд хүрсэн гэж мөрийцсөнөөр өнгөрсөн долоо хоногт хувьцааны ханш өссөн байна оргил шонхор. Энэ бол хүсэл эрмэлзэл юм.

The

Dow Jones Industrial Average
3%-иар өсч,

S&P 500
индекс 4.3%-иар нэмэгдсэн ба

Nasdaq Composite
4.7%-иар өссөн байна. Гурвуулаа 2020 оноос хойших хамгийн сайн сарууд байлаа. Тэр ч байтугай Төрийн сан дээр өндөр өгөөжтэй бондын төлсөн шимтгэл ч нэлээд багассан.

Гэсэн хэдий ч баяр ёслолын хувьд хачирхалтай долоо хоног байлаа. АНУ-ын эдийн засаг 2022 оны эхний хагаст дотоодын бодит нийт бүтээгдэхүүн улирал дараалан буурч, ХНС-ын таашаасан инфляцийн хэмжүүр зөрүүд хэвээр, Төв банк бодлогын хүүгээ дахин дөрөвний гурваар нэмэгдүүлсэн. Энэ бол сүүлийн 40 жилийн хамгийн хурдан явган аялалын нэг юм.

ХНС-ын дарга Жером Пауэллийн хэлсэн хоёр өгүүлбэрээс шалтгаалж ирээдүйн хүүгийн өсөлтийн хүлээлтийг өөрчилсөн. Хэвлэлийн бага хурал.

"Хэдийгээр бидний дараагийн уулзалт дээр дахин нэг ер бусын их өсөлт гарах нь зүйтэй байж болох ч энэ нь бидний одоогийн болон дараа нь олж авсан мэдээллээс хамаарна" гэж тэр хэлэв. Мөнгөний бодлогын хандлага улам чангарах тусам өсөлтийн хурдыг сааруулах нь зүйтэй болов уу.” Пауэлл одоо 2.25% -аас 2.5% хооронд хэлбэлзэж байгаа зээлийн хүү нь "төвийг сахисан" байх магадлалтай, энэ нь зөөлрүүлэх эсвэл хязгаарлахгүй гэсэн үг юм.

Зах зээл энэ мессежийг зүрх сэтгэлдээ авав. Зургаан долоо хоногийн өмнө хүүгийн фьючерс 3.75 оны эхээр 4-2023%-ийн холбооны сангийн зорилтот түвшинд хүрч байсан. Өнөөдөр энэ оргил нь 3.25-р сард 3.5-2023%-д хүрч байгаа нь одоогийн зорилтот түвшнээс ердөө нэг пунктээр давсан байна. . Цаашилбал, фьючерсийн үнэ нь одоо XNUMX оны XNUMX-р сараас XNUMX-р сар хүртэл хүүгийн хэмжээг хоёр улиралаар бууруулна гэсэн үг юм. Өөрөөр хэлбэл, энэ оны эцэс гэхэд ХНС хүүгээ өсгөх хурдаа сааруулж, дараа нь зөөлрүүлэх бодлогод хурдан шилжинэ гэж зах зээл мөрийцөж байна. .

Пауэллийн төвийг сахисан хүүгийн талаарх тайлбар нь зарим нэртэй эдийн засагч, хөрөнгө оруулагчдын дургүйцлийг төрүүлэв. Сангийн сайд асан Ларри Сммерс Төвийг сахисан ханшийн талаарх Пауэллийн тайлбарыг "хамгаалах боломжгүй" гэж нэрлэсэн бол Першинг талбайн Билл Акман энэ сэдвээр шөнийн цагаар жиргэжээ. "2.25-аас 2.25% нь 2% -ийн инфляцитай төвийг сахисан түвшин байж болох ч 9% -ийн инфляцитай энэ нь туйлын таатай түвшин юм" гэж тэр пүрэв гарагийн орой Ковид-19-ээс тусгаарлаж байхдаа бичжээ.

Үзүүлсэн ханшийн зам нь бас магадлал багатай мэт санагдаж байгаа бөгөөд хөрөнгийн зах зээлд бараг тохирохгүй. Үүнийг хөгжүүлэхийн тулд ХНС үнийн өсөлтийн эсрэг тэмцэлдээ ялалт байгуулснаа зарлах ёстой - жилийн эцэс гэхэд инфляци 2% хүртэл унана гэж хэн нэгэн хүлээж байна уу? - эсвэл хурдацтай байгаа эдийн засгийг аврах тэмцлээ бүрмөсөн орхих ёстой. уналтад орж байна. Тиймээс, чангаруулах хурд багасч, инфляци дээд цэгтээ хүрсэн байж болох ч гэсэн алдартай сүүлчийн үгс нь хөрөнгө оруулагчдын хувьд ногоон гэрлээс хол байгааг бид мэднэ.

Эдийн засаг удааширч, хүүгийн түвшин өссөөр байгаа, хувьцаа болон бондын индексүүд богино хугацааны хэт их худалдан авалтын түвшинд буюу ойролцоо байгаа тул раллигаа зарж, илүү чанартай эсвэл хамгаалалтын бүс рүү тэнцвэржүүлэх цаг болсон байж магадгүй юм.

Goldman Sachs-ийн зээлийн стратеги хариуцсан ахлах мэргэжилтэн Лотфи Каруи пүрэв гарагт "Зээлийн зөрүү улам бүр чангарсаар ... тагтны эргэлт баталгаатай байж магадгүй гэсэн зах зээлийн ярианаас үүдэлтэй" гэж бичжээ. "Инфляцийн цаашдын чиг хандлагыг харгалзан бид санал нийлэхгүй байгаа бөгөөд эрсдэлийг бууруулж, чанарыг улам дээшлүүлэх боломж болгон ашиглан жагсаалыг үргэлжлүүлэх болно."

ХНС-ийн эргэлтийг зарлахад эрт байна, өсөлтийн хөрөнгө оруулагчдад ойлгомжтой. Инфляцийн энэ өсөлтийг тийм ч амархан дарчихгүй байх.

Бичих Николас Жасинский [имэйлээр хамгаалагдсан]