S&P 500 биржийн арилжааны сангийн хөрөнгө оруулалтын хөрөнгийн хөрөнгийн зах зээлийн мөнгө
хөөрхөн
S&P 500 индексийн үндсэн орлого 2-р улиралд дээд амжилт тогтоожээ. Гэсэн хэдий ч энэхүү орлогын хүч нь S&P 22-ийн бүрэлдэхүүн хэсгүүдийн дунд жигд бус хуваарилагдсан байдаг. S&P 500-ийн үндсэн ашгийн бараг 50% нь индекс дэх пүүсүүдийн ердөө 500%, харин индексийн зах зээлийн үнэлгээний 41 гаруй хувийг төлөөлдөг 8 компаниас бүрддэг. Нарийвчилсан дүн шинжилгээ хийх нь эдгээр компаниуд харьцангуй илүү үндсэн орлого олж байгаа хэдий ч бусад индекстэй харьцуулахад бага үнэлгээтэй арилжаа хийдэг болохыг харуулж байна.
Тогтворгүй зах зээл дээр хөрөнгө оруулагчид S&P 500-ийн хамгийн ашигтай компаниудаас харьцангуй аюулгүй байдлыг олж чадна. Доор би 50% ба түүнээс дээш хувьтай дөрвөн салбарыг (энэ салбарт ердөө таван компани байдаг тул Харилцаа холбооны үйлчилгээний салбарыг оруулаагүй) тодорхойлсон. Тэдний нийт үндсэн ашгийг ердөө таван компанид төвлөрүүлжээ. Хөрөнгө оруулагчид үнэлгээний урамшуулал, хөнгөлөлтийг хаана, буруу газар зааж байгааг би бас илчилдэг.
Хөрөнгө оруулагчид хүчтэй орлогыг дутуу үнэлдэг
Зураг 1-ээс үзэхэд S&P 41 индексийн үндсэн орлогод үндэслэн эхний 500 компани үнэ-үндсэн ашиг (P/CE) 16.4 харьцаатай арилжаалагдаж байна. Үлдсэн индекс нь P/CE харьцаагаар 22.7 арилжаалагддаг. Мэдээж хувьцааны үнийг үндэслэнэ ирээдүйд Эдгээр үнэлгээ нь хамгийн их ашиг орлоготой 41 компанийн хүлээлтийг бууруулж байгааг харуулж байна гэж маргаж болно. Гэсэн хэдий ч инфляци нэмэгдэж, дэлхийн эдийн засгийн хямрал хамгийн ашигтай компаниудад хүртэл дарамт учруулж байгаа тул зах зээл S&P 500-ийн зарим компаниудын орлогын боломжийн үнийг буруугаар үнэлж байгаа бололтой.
Би энэ хэмжигдэхүүнийг S&P Global-ын (SPGI) аргачлалд үндэслэн тооцдог бөгөөд энэ нь зах зээлийн үнэлгээ болон үндсэн ашгийн S&P 500-ийн бүрдүүлэгч утгыг хэмжигдэхүүнийг тооцоолохдоо ашиглахаасаа өмнө нэгтгэдэг. 9/2/22-ны өдрийн үнэ, 2-р улирлын хуанлигаар дамжуулан санхүүгийн мэдээлэл.
Шилдэг 41 үндсэн орлоготой хүмүүсийн 25 нь сонирхол татахуйц эсвэл илүү сайн үнэлгээ авдаг бөгөөд энэ нь сонирхол татахуйц эрсдэл/шагналын солилцоог харуулж байна. Би эдгээр шилдэг орлоготой хүмүүсийн хэд хэдэнийг Майкрософт зэрэг Урт санаанууд гэж нэрлэсэн
Зураг 1: S&P 500-ийн орлого ба үнэлгээний зөрүү
S&P 500 индекс дэх үндсэн ашгийн зөрүү
Шинэ констракшн, ХХК
Доор би салбарын болон компанийн түвшний орлогыг томруулж, үнэлгээ нь ашиг орлоготой нийцэхгүй байгааг онцлон тэмдэглэв.
Эрчим хүчний салбарын орлогын жигд бус хуваарилалт
Би гадаргуугаас доош харахад Эрчим хүчний салбарын 160.7-р улиралд 2 тэрбум долларын үндсэн орлогыг цөөн хэдэн компани голчлон бүрдүүлж байгааг би харж байна.
Exxon Mobil (XOM), Chevron корпораци
Өөрөөр хэлбэл, S&P 22 Эрчим хүчний салбарын компаниудын 500% нь салбарын үндсэн ашгийн 65%-ийг бүрдүүлдэг бөгөөд энэ нь 67-р улирлын 1-р улирлын эцсийн TTM-ийн 22%-аас буурсан үзүүлэлт юм.
Зураг 2: Эрчим хүчний салбарын үндсэн ашгийн 65%-ийг таван компани бүрдүүлдэг.
Үндсэн орлогын ялгаа Эрчим хүчний салбарын S&P 500 2Q22
Шинэ констракшн, ХХК
Шилдэг орлоготой хүмүүс бусад эрчим хүчний салбартай харьцуулахад хямд харагддаг
Эрчим хүчний салбарын үндсэн ашгийн 65%-ийг бүрдүүлдэг таван компани P/CE харьцаа ердөө 9.2, бусад 18 компани P/CE харьцаа 11.4-оор арилжаалагддаг.
Зураг 3-аас харахад хөрөнгө оруулагчид энэ салбарын хамгийн бага орлоготой компаниудад урамшуулал төлж байгаа бол хамгийн өндөр орлоготой компаниуд (Exxon, Chevron, ConocoPhillips, Occidental Petroleum, Marathon Petroleum) хямдралтай худалдаа хийж байна.
Зураг 3: S&P 500 Эрчим хүчний салбарын орлого ба үнэлгээний зөрүү
S&P 500 Эрчим хүчний салбарын үндсэн орлогын ялгаа индекс
Шинэ констракшн, ХХК
Ирээдүйн ашгийн өсөлтийн хүлээлтийг тооцоолохын тулд би зах зээлийн ирээдүйн ашгийн хүлээлт болон хувьцааны өсөлтгүй үнийн зөрүүг хэмждэг үнэ-эдийн засгийн дансны үнэ цэнэ (PEBV) харьцааг хардаг. Ерөнхийдөө Эрчим хүчний салбарын 9/2/22 хүртэлх PEBV харьцаа 0.6 байна. Эрчим хүчний салбарын хамгийн өндөр орлоготой таван хувьцааны гурав нь нийт салбарын PEBV буюу түүнээс доогуур түвшинд арилжаалагддаг. Нэмж дурдахад таван компани тус бүр үндсэн орлогыг сүүлийн таван жилийн хугацаанд 20% ба түүнээс дээш жилийн нийлмэл өсөлтийн хурдаар (CAGR) өсгөсөн нь одоогийн үнэлгээ, өнгөрсөн ашиг, ирээдүйн ашгийн хоорондын уялдаа холбоог улам бүр харуулж байна.
Технологи: Гүн ухах нь цөөхөн том ялагчдыг илрүүлдэг
Би гадаргуугаас доош харахад Технологийн салбарын үндсэн орлого буюу 475.1 тэрбум ам.доллар эрчим хүчний салбараас арай бага жинтэй ч жигд бус хуваарилагдсан байгааг би харж байна.
Apple Inc.
Өөрөөр хэлбэл, S&P 6 Технологийн салбарын компаниудын 500% нь салбарын үндсэн ашгийн 60%-ийг бүрдүүлдэг бөгөөд энэ нь 61 оны 1-р улирлын эцсийн TTM-д 22%-иас буурсан үзүүлэлт юм. Мөн 10 компани буюу S&P 13 технологийн салбарын компаниудын 500% нь салбарын үндсэн ашгийн 72%-ийг бүрдүүлдэг болохыг би олж мэдсэн.
Зураг 4: Технологийн салбарын ашигт ажиллагааг цөөхөн хэдэн компани давамгайлдаг
Үндсэн орлогын ялгаа Технологийн салбар S&P 500 2Q22
Шинэ констракшн, ХХК
Шилдэг орлоготой технологийн салбарын компаниудад шимтгэл төлөхгүй
Технологийн салбарын үндсэн ашгийн 60%-ийг бүрдүүлдэг таван компани P/CE харьцаа 23.2, бусад 75 компани P/CE харьцаа 23.8 байна.
Зураг 5-ын дагуу хөрөнгө оруулагчид Технологийн салбарын хамгийн өндөр орлоготой компаниудыг Технологийн салбарын бусад салбартай харьцуулахад P/CE харьцаанд үндэслэн бага зэрэг хөнгөлөлттэй үнээр авах боломжтой. Би Alphabet, Microsoft, Intel зэрэг шилдэг орлоготой гурван компанийг танилцуулсан
Зураг 5: S&P 500 технологийн салбарын орлого ба үнэлгээний зөрүү
S&P 500 Технологийн салбарын үндсэн орлогын ялгаа индекс
Шинэ констракшн, ХХК
Ерөнхийдөө Технологийн салбарын 9/2/22 хүртэлх PEBV харьцаа 1.6 байна. Шилдэг таван хүний хоёр нь нийт салбарын PEBV-ээс доогуур арилжаа хийдэг. Нэмж дурдахад, бүх таван компани сүүлийн таван жилийн хугацаанд үндсэн орлогыг хоёр оронтой тоогоор өсгөсөн бөгөөд энэ нь одоогийн үнэлгээ, өнгөрсөн ашиг, ирээдүйн ашгийн хоорондын уялдаа холбоог илүү харуулж байна.
Үндсэн материал: Гүн ухах нь салбарын хамгийн хүнд шинж чанарыг илтгэнэ
Би гадаргуугаас доош харахад үндсэн материалын салбарын үндсэн ашиг буюу 62.1 тэрбум доллар нь эрчим хүч, технологийн салбараас бага ч гэсэн жигд бус хуваарилагдсан байна.
Nucor корпораци
Өөрөөр хэлбэл, S&P 19 үндсэн материалын салбарын компаниудын 500% нь салбарын үндсэн ашгийн 51%-ийг бүрдүүлдэг бөгөөд энэ нь 53 оны 1-р улирлын эцсийн TTM-ийн 22%-аас буурсан үзүүлэлт юм.
Зураг 6: Үндсэн материалын салбарын ашигт ажиллагаанд таван пүүс давамгайлж байна
Үндсэн орлогын ялгаа Үндсэн материалын салбар S&P 500 2Q22
Шинэ констракшн, ХХК
Үндсэн ашгийн шинжилгээ нь хэмжилтийн хугацаанд салбарын бүрэлдэхүүн хэсгүүдийн нэгтгэсэн TTM мэдээлэлд тулгуурладаг.
Үндсэн материалын салбарын компаниуд их хэмжээний хямдралтай худалдаа эрхэлдэг
Үндсэн материалын салбарын үндсэн ашгийн 51%-ийг бүрдүүлдэг таван компани P/CE харьцаа 8.6, харин тус салбарын бусад 21 компани P/CE харьцаа 16.5 байна.
Зураг 7-д дурдсанаар тус салбарын үндсэн ашгийн талаас илүү хувийг бүрдүүлж байгаа хэдий ч шилдэг таван компани нь нийт салбарын зах зээлийн үнэлгээний ердөө 36%-ийг бүрдүүлдэг бөгөөд тус салбарын бусад компаниудын бараг тал хувь нь P/CE харьцаагаар арилжаалагддаг. Хөрөнгө оруулагчид 2-р улирлын 22-р улиралд дууссан TTM-ээр дамжуулан хамгийн бага ашиг орлоготой салбарын компаниудад хөрөнгө хуваарилахдаа үр дүнтэйгээр урамшуулал тавьж байна.
Зураг 7: S&P 500 үндсэн материалын салбарын орлого ба үнэлгээний зөрүү
S&P 500 Үндсэн материалын салбарын үндсэн ашгийн зөрүү индекс
Шинэ констракшн, ХХК
Ерөнхийдөө үндсэн материалын салбарын 9/2/22 хүртэлх PEBV харьцаа 0.8 байна. Шилдэг тавын дөрөв нь (Linde-г эс тооцвол) нийт салбарын PEBV-ээс доогуур орлоготой арилжаа хийдэг. Нэмж дурдахад таван компанийн гурав нь сүүлийн таван жилийн хугацаанд үндсэн ашгаа хоёр оронтой тоогоор өсгөсөн байна. Нэг (LyondellBasell) нь 7%-ийн CAGR-тэй өссөн бөгөөд Dow нь 2019 онд байгуулагдсан тул таван жилийн түүхгүй. Ашгийн өсөлтийн эдгээр хүчтэй түүхэн үзүүлэлтүүд нь одоогийн үнэлгээ, өнгөрсөн ашиг, ирээдүйн ашгийн хоорондын уялдаа холбоог илүү харуулж байна. эдгээр салбарын удирдагчид.
Үл хөдлөх хөрөнгө: Илүү гүн ухах нь салбарын хамгийн хүнд мөн чанарыг харуулж байна
Би гадаргын доор харахад үл хөдлөх хөрөнгийн салбарын үндсэн ашиг буюу 22.4 тэрбум ам.доллар нь өмнөх салбаруудаас бага байсан ч жигд бус хуваарилагдсан байна.
Weyerhaeuser компани
Өөрөөр хэлбэл, S&P 17 үл хөдлөх хөрөнгийн салбарын компаниудын 500% нь салбарын үндсэн ашгийн 51%-ийг бүрдүүлдэг.
Зураг 8: Үл хөдлөх хөрөнгийн салбарын ашигт ажиллагаанд таван пүүс давамгайлж байна
Үндсэн орлогын ялгаа Үл хөдлөх хөрөнгийн салбар S&P 500 2
Шинэ констракшн, ХХК
Үндсэн ашгийн шинжилгээ нь хэмжилтийн хугацаанд салбарын бүрэлдэхүүн хэсгүүдийн нэгтгэсэн TTM мэдээлэлд тулгуурладаг.
Үл хөдлөх хөрөнгийн салбарын компаниуд их хэмжээний хямдралтай худалдаа эрхэлдэг
Үл хөдлөх хөрөнгийн салбарын үндсэн ашгийн 51%-ийг бүрдүүлдэг таван компани P/CE харьцаа 25.5, бусад 24 компани P/CE харьцаа 56.2 байна.
Зураг 9-д дурдсанаар тус салбар дахь үндсэн ашгийн талаас илүү хувийг бүрдүүлж байгаа хэдий ч шилдэг таван компани нь нийт салбарын зах зээлийн үнэлгээний ердөө 32%-ийг бүрдүүлдэг бөгөөд тус салбарын бусад компаниудын талаас илүү хувь нь P/CE харьцаагаар арилжаалагддаг. Хөрөнгө оруулагчид 2-р улирлын 22-р улиралд дууссан TTM-ээр дамжуулан хамгийн бага ашиг орлоготой салбар дахь компаниудад хөрөнгө хуваарилахдаа үр дүнтэй урамшуулал тавьж байна.
Зураг 9: S&P 500 үл хөдлөх хөрөнгийн салбарын орлого ба үнэлгээний зөрүү
S&P 500 Үл хөдлөх хөрөнгийн салбарын үндсэн орлогын ялгаа индекс
Шинэ констракшн, ХХК
Ерөнхийдөө 9/2/22 хүртэлх Үл хөдлөх хөрөнгийн салбарын PEBV харьцаа 3.4 байна. Шилдэг тавын дөрөв нь (Америкийн цамхагийг эс тооцвол) нийт салбарын PEBV-ээс доогуур орлоготой арилжаа хийдэг. Нэмж дурдахад таван компанийн дөрөв нь сүүлийн таван жилийн хугацаанд үндсэн ашгаа хоёр оронтой тоогоор өсгөсөн. Ашгийн түүхэн өсөлтийн эдгээр хүчтэй үзүүлэлтүүд нь эдгээр салбарын тэргүүлэгчдийн одоогийн үнэлгээ, өнгөрсөн ашиг, ирээдүйн ашиг хоёрын хоорондын уялдаа холбоо тасарч байгааг харуулж байна.
Хичээнгүй байдлын асуудал - Дээд зэргийн суурь шинжилгээ нь ойлголтыг өгдөг
Цөөн хэдэн пүүсүүдийн үндсэн орлого давамгайлж байгаа бөгөөд тэдгээр шилдэг орлоготой хүмүүсийн үнэлгээ тасардаг нь хөрөнгө оруулагчид хөрөнгө оруулалт хийхээсээ өмнө хувь хүний хувьцаа эсвэл бүр ETF эсвэл харилцан хувьцааны сагс ч бай юуг ч зөв судлах шаардлагатайг харуулж байна. сан.
Эрчим хүч, технологи, үндсэн материал, тэр ч байтугай үл хөдлөх хөрөнгийн салбарт хөрөнгө оруулалт хийхээр яарч, идэвхгүй сангуудаар дамжуулан харалган хөрөнгө оруулалт хийж байгаа хүмүүс нийт салбараас бага ашиг орлоготой компаниудад ихээхэн хэмжээний хөрөнгө хуваарилж байна.
Тодруулга: Дэвид Трэйнер, Кайл Гуске II, Мэтт Шулер, Брайан Пеллегрини нар ямар нэгэн тодорхой хувьцаа, хэв маяг, сэдвийн талаар бичих нөхөн төлбөр авдаггүй.
Эх сурвалж: https://www.forbes.com/sites/greatspeculations/2022/09/26/the-sp-500s-biggest-earners-look-relatively-cheap/