Холбооны нөөцийн сан XNUMX-р сард хүүгээ өсгөх дохио өгөх бололтой

Холбооны нөөцийн сан энэ долоо хоногт бодлогын хүүгээ өсгөж, бусад бодлогоо чангатгаж, тахал өвчинтэй тэмцэхэд хялбар бодлогоо ухрааж байна гэж хэлэх төлөвтэй байна.

Мягмар гарагт ХНС хоёр өдрийн хуралдаанаа эхлүүлж, лхагва гарагийн үдээс хойш Төв банк инфляцтай тэмцэхээр шийдсэнээ харуулсан шинэ мэдэгдэл гаргах төлөвтэй байна. Хөрөнгийн зах зээл дээр хүчтэй залруулга хийж байгаатай холбогдуулан ХНС-ын албаны хүмүүс XNUMX-р сараас эхлэн холбооны сангийн хүүг тэгээс нэмэгдүүлэхэд бэлэн байна гэж хэлэх төлөвтэй байна.

Bank of America-ийн АНУ-ын богино хүүгийн стратегийн тэргүүн Марк Кабана "Бид тэднийг тагтан шиг сонсогдоно гэж бодохгүй байна." “[Бондын] зах зээл хувьцааны уналт болон геополитикийн хурцадмал байдалд хариу үйлдэл үзүүлж байх шиг байна, тиймээс магадгүй ХНС өмнөх шигээ харгис биш бололтой. Гэхдээ бид ХНС гарч ирээд зах зээлд ханшаа дөрвөн удаа өсгөх нь буруу гэж хэлнэ гэж бодохгүй байна."

Цар тахлын эдийн засаг, санхүүгийн нөлөөллийг сөрөн зогсохын тулд хоёр жилийн турш хэрэгжүүлсэн супер хялбар бодлогын дараа ХНС сүүлийн хэдэн арван жилийн дараа инфляцийн эсрэг анхны томоохон тэмцэлдээ орлоо. Арванхоёрдугаар сард хэрэглээний үнийн индекс долоон хувиар өссөн нь 7 оноос хойших хамгийн өндөр үзүүлэлт юм.

Энэ долоо хоногийн мэдэгдэлд Кабана ХНС 2018 оноос хойшхи анхны хүүгээ өсгөх нь дараагийн хурал болох 2015-р сард болох боломжтой гэдгийг харуулж чадна гэж мэдэгджээ. Тэрээр XNUMX онд санхүүгийн хямралын дараах анхны хүүгээ өсгөхөөс нэг сарын өмнө мэдэгдэл хийхдээ үүнтэй төстэй тайлбар хийсэн.

Хөрөнгийн биржийн борлуулалт, хэрэв ямар нэг зүйл бол ХНС-ын ажлыг улам хүндрүүлэв. Даваа гаригт S&P 500 зах зээлийн томоохон эргэлт гарахаас өмнө дээд амжилт тогтоосноосоо 10%-иар доошилсон. Царт тахал үргэлжилж, Орос Украины эсрэг цэргийн ажиллагаа явуулна гэж заналхийлж байгаа тул Холбооны Нөөц эдгээр эрсдэлийг хүлээн зөвшөөрөх ёстой.

"Тэдний хийх ёстой зүйл бол бид нөхцөл байдлын дагуу хариу өгөх болно гэж хэлэх явдал юм. Бид инфляцитай тулгараад байгаа, тэр байтугай бидний харж байгаа зүйл бол санхүүгийн нөхцөл байдал хэтэрхий сул байна. Энэ бол тэдний өгч чадах цорын ганц мессеж” гэж Грант Торнтон компанийн ахлах эдийн засагч Дайан Свонк хэлэв.

ХНС 2:XNUMX ET мэдэгдлээ гаргасны дараа Пауэлл ердийнхөөрөө хэвлэл мэдээллийнхэнд мэдээлэл өгөх болно. Пауэллийн өнгө аяс ч догшин сонсогдох төлөвтэй байна.

"Тэр уулзалт бүрийг шууд дамжуулж, S&P 500 индекс 10%-иар буурсан ч гэсэн асуудал хэвээр байгаа инфляцийг шийдвэрлэх бүх арга хэрэгслийг ашиглана гэж би бодож байна. Энэ нь өнгөрсөн жилийнхээс 15%-иар өссөн хэвээр байна” гэж Кабана хэлэв. "Би тэднийг үүнээс айхгүй байх гэж бодож байна. Инфляцийг илүү сайн зохицуулахын тулд тэд санхүүгийн нөхцөлөө чангатгах хэрэгтэй... Би үүнийг ХНС гайхах байх гэж бодохгүй байна, мөн тэд эдийн засаг унана гэж бодохгүй байна гэж би бодож байна. хад”

ХНС-ын албан тушаалтнууд тахлын үеэр хоёр дахин өссөн бараг 9 их наяд долларын балансаа буцааж авах талаар ярилцаж байна. Арванхоёрдугаар сард болсон уулзалтаараа төв банкны удирдлагууд тайлан балансын талаар ярилцсан бөгөөд зарим стратегичид зургадугаар сард, бүр тавдугаар сард ч гэсэн салхи буурна гэж таамаглаж байна.

Төв банкны 120-р сард дуусахаар төлөвлөж буй актив худалдан авах хөтөлбөр нь балансын хэмжээг нэмэгдүүлэхэд гол нөлөө үзүүлсэн. ХНС сар бүр XNUMX тэрбум долларын Төрийн сан болон ипотекийн үнэт цаас худалдан авч байсан ч буурсаар байна.

Энэхүү хөтөлбөрийг дуусгасны дараа ХНС-ийн ажилтнууд балансаа хэрхэн бууруулах талаар судалж эхлэх төлөвтэй байна. ХНС одоогоор хугацаа нь дууссан үнэт цаасыг зах зээлийн худалдан авалтаар сольж байна. Энэ нь тухайн үйл ажиллагааг өөрчилж, үнэт цаасны хадгалалтын хугацааг өөрчлөх гэх мэт бусад алхамуудыг хийж болно.

"Тэд тайлан балансыг багасгах талаар ярьж байгаа нь үл нийцэх зүйл" гэж Свонк хэлэв. Энэ шалтгааны улмаас энэ долоо хоногийн хурал дээр зарим нэг санал зөрөлдөөн гарч магадгүй бөгөөд Сент Луис ХНС-ын ерөнхийлөгч Жеймс Буллард шиг ядаж нэг ХНС-ийн гишүүн худалдан авалтаа нэн даруй зогсоохыг шаардаж магадгүй гэж тэр найдаж байна.

Свонк хэлэхдээ, ХНС-ийн хүрээнд хүүгээ өсгөхөд хэр түрэмгий байх талаар маргаан өрнөж байна. Зах зээлийн зарим мэргэжилтнүүд ХНС-ыг XNUMX-р сард хагас хувиар өсгөснөөр хурдан гарч магадгүй гэж таамаглаж байсан ч зөвшилцөл нь дөрөвний нэг нэгжээр нэмэгдэх болно.

Хүүгээ өсгөхтэй зэрэгцэн балансад шилжсэнээр ХНС чангаруулах хурдаа хурдасгах болно. Свонк балансын 500 тэрбум ам.доллар бүр 25 үндсэн нэгжийг чангатгаж байна гэж хэлсэн. "Тэд үүнийг сард 100 тэрбум доллараар бууруулах тухай ярьдаг. Тэд илүү хурдан явж чадна" гэж тэр хэлэв.

Кабана хэлэхдээ, хувьцааны борлуулалтын 70-80% нь ХНС-ын хатуу бодлого руу шилжсэнтэй холбоотой гэж найдаж байна. Тэрээр ХНС балансыг хумих талаар хэлэлцэж байгаад хамгийн их гайхсан хөрөнгө оруулагчидтай ярилцаж байгаагаа хэлсэн.

"Энэ нь надад хэлж байсан. Энэ бол ХНС-д донтсон зах зээл бөгөөд ХНС таны ар талд үргэлж байдаг гэсэн итгэл үнэмшилд автсан” гэж тэр хэллээ. "Холбооны нөөц зах зээлд хор хөнөөл учруулж болзошгүй гэсэн ойлголт нь ойлгомжгүй байсан."

Ironsides Macroeconomics-ийн судалгааны албаны дарга Барри Кнапп хэлэхдээ, хөрөнгийн зах зээлийн уналт гэнэтийн зүйл биш бөгөөд Даваа гарагийн байдлаар S&P 11 индексийн 500%-иар буурсан нь ХНС-ын бусад хатуу арга хэмжээний дараах дундаж уналттай нийцэж байна гэжээ.

Санхүүгийн хямралын дараа анхны тоон хөнгөвчлөх хөтөлбөрийг дуусгаж эхэлснээс хойш тэрээр 2010-2018 оны хооронд найман тохиолдол гарсан бөгөөд бүгд дунджаар 11 хувиар буурсан байна.

“Бид энд тогтворжих ёстой. [Холбооны Нөөцийн дарга] Жером Пауэлл энд нөхцөл байдлыг улам дордуулна гэж хэлэх нэг их зүйл байхгүй гэж би бодож байна. Баланс бууруулах ажлыг эхлүүлэхээр хэлэлцэж байна. Бүх жинхэнэ тагтаа бид эхлэх ёстой гэж хэлсэн. Одоо инфляци асуудал болоод байна” гэж тэр хэллээ. "Өсөлт нь муудахгүй байгаа тул зах зээл тогтворжино."

Кнапп хэлэхдээ, инфляцийн хамгийн санаа зовоосон бүрэлдэхүүн хэсгүүдийн нэг нь түрээс, орон сууцны үнэ өсөх төлөвтэй байна. Хэрвээ ХНС ипотекийн зээлээр баталгаажсан үнэт цаасыг балансаас хасах арга хэмжээ авбал инфляцийг ерөнхийд нь удаашруулахад тустай гэж тэр хэллээ.

"Хэрвээ тэд санхүүгийн нөхцөлөө чангатгахыг хүсч байгаа бол инфляцийг сааруулахыг хүсч байгаа бол 2022 онд инфляцид нэг номерын нөлөөлөгч нь орон сууцтай холбоотой инфляци байх болно" гэж тэр хэлэв. “Барааны үнэ буурч, нийлүүлэлтийн сүлжээ арилна. Гэхдээ орон сууцны үнэ, түрээсийн үнийн өсөлт үргэлжилсээр байх болно. Энэ нь аль хэдийн 4% -иас дээш байна. Энэ тохиолдолд инфляцийг удаашруулах ХНС-ийн гол суваг нь орон сууцны зах зээл юм."