ХНС инфляцийн талаар буруу ярьж байгаа бол эдийн засгийг шуудуу руу түлхэнэ

Инфляци маш өндөр түвшинд хүрч байна – жишээлбэл, ХҮИ 1982 оноос хойших хамгийн дээд түвшиндээ хүрч байна. Гэхдээ үүнд юу нөлөөлж байна вэ? Зарим нь систем дэх хэт их мөнгөтэй холбоотой гэж буруутгадаг. Бусад нь үүнийг хэрэглэгчдийн эрэлт хэрэгцээ гэж хэлдэг. Харин зарим нь бараа, ажиллах хүчний хомсдол бүх зүйлийн өртөгийг өсгөж байна гэж ярьдаг. Эсвэл гурвуулаа.

Үнийн өсөлтийн цаад шалтгааныг олж тогтоох нь зөв хариу арга хэмжээ авахад чухал юм. Хэрэв мөнгөний нийлүүлэлт асуудалтай байгаа бол ХНС системээс хөрвөх чадварыг арилгаж, хүүгээ өсгөх ёстой. Хэт халсан эрэлт нь хэрэглэгчдийг бага зардал гаргахыг шаарддаг. Нийлүүлэлтийн хямралыг зогсоох нь ний нуугүй хэлэхэд азаас шалтгаална.

Хөрвөх чадварын аргументыг хэтрүүлсэн байж магадгүй

ХНС их хэмжээний мөнгө тарьсан нь үнэн боловч ихэнх нь банкны илүүдэл нөөц хэлбэрээр буцаж ХНС-д дууссан. Хамгийн гол нь мөнгөний эргэлтийн хурд (эдийн засагт мөнгө хэр хурдан эргэлдэж байгааг хэмждэг) одоо урьд өмнө байгаагүй доод түвшинд хүрсэн, өөрөөр хэлбэл мөнгө эдийн засагт тийм ч их хүрч чадаагүй юм.

Хаашаа ч гарахгүй бол ХНС хичнээн их мөнгө тарих нь хамаагүй. Тухайлбал, 12 оноос хойш эдийн засагт цутгасан мөнгөнөөс үл хамааран хувийн дотоодын хөрөнгө оруулалт сүүлийн 12 жилийн хугацаанд өмнөх 2009 жилийнхтэй харьцуулахад ДНБ-ийх нь хувьд хамаагүй бага байсан. Илүүдэл мөнгөний дийлэнх нь олдсон гэж манайх зэрэг олон хүмүүс маргаж байна. санхүүгийн хөрөнгө рүү орж, хувьцааны бухын зах зээлд хувь нэмрээ оруулж байгаа боловч өөр зүйл биш.

Эрэлтийн хүч нь ихэвчлэн хэрэглэгчдийг гүйцэж чаддагт оршино

Өнгөц харахад хэрэглэгчийн эрэлт маш хүчтэй мэт санагдаж магадгүй. Хувь хүний ​​хэрэглээ доллараар ч, ДНБ-д эзлэх хувиар ч дээд цэгтээ хүрч байна.

Нөгөөтэйгүүр, түүний жилийн 7 улирлын өсөлтийн хурд (тахлын өмнөх түвшингээс хойш) ердөө 2% байгаа нь түүхэн стандартын хувьд онцгүй, 2011-2019 оны дунджаас доогуур, санхүүгийн хямралын өмнөх түвшингээс хамаагүй доогуур байна. Үүн дээр саяхан гаргасан тоо баримтаас харахад 2021 оны арванхоёрдугаар сарын жижиглэнгийн борлуулалт 2.3 хувиар буурсан байна.

Жинхэнэ асуудал бол нийлүүлэлтийн сүлжээ юм

Илүүдэл хөрвөх чадвар, хэрэглэгчийн зан байдал нь инфляцид нөлөөлж болзошгүй гэж үзсэн ч үйлдвэрлэл, нийлүүлэлтийн суваг, ажиллах хүчний хэв маягийн огцом тасалдлаас болж үнэ өсөж байгаа нь ойлгомжтой. Савны үнэ арав дахин, бордооны үнэ XNUMX дахин нэмэгдсэн зэрэг нь хэт их мөнгө, хэт идэвхтэй худалдаа хийсэнтэй холбон тайлбарлаж болохгүй.

Дэлхий даяар гол боомтуудад зангуугаа хүлээсэн хөлөг онгоцнууд рекорд тогтоосон хугацаа гэх мэт тээврийн саад бэрхшээлийг сайн мэддэг. Автомашины худалдаа эрхэлдэг газруудад хоосон газар харагдах нь энгийн үзэгдэл болжээ; Үүний зэрэгцээ дилерүүд борлуулалтын хэмжээ ихэссэнийг нөхөхийн тулд одон орны зах зээлээс зайлсхийж, хомсдолын ачааллыг автомашин худалдан авагчдад шилжүүлж байна. АНУ-ын автомашины агуулахыг хамгийн сүүлд ердөө 40,000-аар тоолж байсан нь хамгийн бага үзүүлэлт бөгөөд тахлын өмнөхөн 560,000-аас багахан хувийг эзэлжээ.

ХНС хариу арга хэмжээ авдаг ч тэгэх ёсгүй

ХНС-ын дарга Жэй Пауэлл инфляцийг "түр зуурын" гэж үзэхээ больсон тул ХНС-ын олон жилийн орон сууцны бодлого дуусгавар болно гэж мэдэгдэв. Гэхдээ энэ нь зөвхөн хөрвөх чадвар, хэрэглэгчийн эрэлт хэрэгцээний асуудлыг шийдэж чадна. Хөрвөх чадварыг буцаан татах эсвэл хүүгээ өсгөх нь Хятадын томоохон боомтыг хаасан Ковид-19-ийн дэгдэлтээс урьдчилан сэргийлэхэд ямар ч нөлөө үзүүлэхгүй, мөн бордооны үнэ ийм өндөр байгаагийн нэг шалтгаан болох синтетик тэжээлийн экспортод Хятадаас тавьсан хоригийг буцаах боломжгүй. 2.6 оны 2020-р сараас хойш халагдсан XNUMX сая хувийн ажлын байрыг хүмүүс буцаж ирээд нөхөх ёстой бөгөөд энэ нь ажил олгогчдыг ажилчдын төлөө тэмцэлд хүргэсэн.

Нийлүүлэлтийн хямрал буурахгүй бол ханшийг хэд хэдэн удаа өсгөх эсвэл олон тэрбум долларын бондыг ХНС-ийн балансаас гаргах нь инфляцид ямар ч нөлөө үзүүлэхгүй гэсэн үг. Хэрэв ийм зүйл тохиолдвол инфляци буурна; Хэрэв тийм биш бол болохгүй.

Хэрэв тийм бол ХНС хэт их зүйл хийхээс татгалзаж магадгүй юм. Наад зах нь үүнийг дарга Пауэлл болон ХНС-ын бусад албан тушаалтнууд өөрсдийн бодлого нь "уян хатан" байх болно гэж хэлдэг.

Хэрэв тийм биш бол нийлүүлэлтийн асуудал 2023 он хүртэл үргэлжлэх болно гэдэгт шинжээчдийн санал нэг байгаа бол ХНС тэдний бодлогыг ихэвчлэн нийлүүлэлтээс үүдэлтэй инфляцийг шийдвэрлэхэд ашиггүй гэж дүгнэвэл хариу өгөхгүй, эсвэл инфляцийг бууруулахын тулд хүчин чармайлтаа хоёр дахин нэмэгдүүлэх болно. доошоо.

Инфляци үргэлжилсээр байвал ХНС чимээгүй байх нь юу л бол. Идэвхгүй байдал нь ХНС-ын хараат бус байдалд үл итгэн, ямар ч байсан Холбооны Нийгэмлэгийг буруутгах дуртай улстөрчдийн үймээн самууныг төрүүлэх болно. Гэхдээ нийлүүлэлтийн илүү сайн нөхцөл байхгүй тохиолдолд хүчтэй хариу арга хэмжээ авах нь эрэлтийг хэт их дарах эрсдэлтэй. Энэ нь эсрэгээрээ инфляцийг бууруулж болох ч хэрэглээг маш ихээр бууруулснаар хомсдол хамаагүй болно.

Тиймээс ХНС-д атаархмааргүй даалгавар тулгарч байна. Нийлүүлэлтийн нөхцөл сайжрахыг аль болох удаан хүлээсэн боловч юу ч хийхгүй байх оптикийг даах боломжгүй болсон тул маш удаан хугацаа шаардаж байна. Үүнийг хангалттай хийхийн тулд маш их ур чадвар шаардагдана болон олон нийтийн итгэлийг хадгалах. Тэгвэл эдийн засгийг хэт удаашруулах эрсдэл бодитой. Энэ нь ХНС хэтрүүлсэн анхны тохиолдол биш юм.

Нөгөөтэйгүүр, ХНС хэт их эрэлт нь инфляцийн гол шалтгаан гэж үнэхээр бодож байж магадгүй юм. Хэрэв тийм бол үүнийг хөргөх цорын ганц арга зам бол хүмүүсийг бага зардал гаргах явдал юм. Хадгаламжийнх нь үнэ цэнэ унасан эсвэл орлого нь багассанаас болж тэд баян чинээлэг гэж боддог бол тэд үүнийг хийх болно. Энэ нь үл хөдлөх хөрөнгө, хувьцааны үнэ буурах эсвэл ажлын байр цөөрч, бодит цалин буурна гэсэн үг.

Тиймээс нийлүүлэлт удахгүй нээгдэхгүй бол хувьцааны төлөв бүрхэг байна. Энэ нь Ковид-19 аюултай хувилбар болж хувирахгүй, ойрын хэдэн сард алга болно, геополитикийн хурцадмал байдал буурч, логистикийн сувгууд гацах болно гэж найдаж байна гэсэн үг юм.

Энэ бол үнэхээр тухайн үеийн зөвшилцөл юм. Omicron тархалтыг "хөнгөн" бөгөөд магадгүй вирусын сүүлчийн амьсгал гэж үздэг. ОХУ-ын Украиныг айлган сүрдүүлэх кампанит ажил нь түрэмгийлэл битгий хэл газрын тос, байгалийн хийн үнэд хэрхэн нөлөөлөх талаар ярилцаж байгаа хүн цөөн байна. Лос-Анжелесийн боомтод зогсохоор хүлээгдэж буй олон тооны хөлөг онгоцууд эсвэл Нинбо (дэлхийн гурав дахь том) боомтод түгжрэл үүссэний улмаас Шанхай дахь хөлөг онгоцны түгжрэл (дэлхийн хамгийн том боомт) зах зээлээс татгалзаж байна.

Хөрөнгийн зах зээлийн уналтад нөлөөлөх бүх хүчин зүйлүүд, тэр дундаа зах зээлд оролцогчид тайвширч байгаа мэт санагдах, энэ нь хурдан өөрчлөгдөж болно. Хэрэв тэд бүх зүйл сайхан болно гэж зөв бол бид азтай байх болно. Үгүй бол урт бухын зах зээл эцэст нь ХНС-ийн гарт үхэх болно.