Фаангууд буцаж ирнэ

Өглөөний мэнд. Жэй Пауэлл уйтгартай болгосны дараа баасан гаригт хувьцааны ханш огцом өсөв санал Холбооны нөөцийн сан нь мэдээллээс хамааралтай байдаг тухай. Сайхан мэдээ авахаар ширгэсэн зах зээлүүд үүнийг шуугиулав. Гэхдээ хүн бүр тун удахгүй гунигтай байдал руугаа буцах магадлалтай. Доод тал руу залгахыг хараахан сонсоогүй байна - зүгээр л "тактикийн" худалдан авалт.

Бидэнд и-мэйл илгээх: [имэйлээр хамгаалагдсан] болон [имэйлээр хамгаалагдсан]

Faangs үнэ цэнийн шалгалт

Хэдийгээр өндөр хувь хэмжээ нь урт хугацааны хөрөнгийн үнэ цэнийг бууруулж, дэглэм үнэ цэнийн хувьцаа руу шилжиж, том технологи нь өндөр өсөлтийн үеийнхээ төгсгөлд хүрч байгаа тухай бүх уйтгар гуниг, сүйрлийн яриа байсан ч Фаангийн хувьцаанууд маш чухал хэвээр байна. Тэд энэ жил хэрхэн ажилласныг харцгаая:

Сайнгүй! Худалдан авах боломж бүрдэж байна уу?

Эхэндээ хоёр зүйлийг анхаарч үзэх хэрэгтэй. Нэгдүгээрт, Фаангууд одоо техникийн хувьд Фаамгууд болжээ. Стрийминг компани хараахан эргэн ирж магадгүй ч сүүлийн үеийн бэрхшээлүүд нь Netflix бол ямар ч байсан Unhedged-д нэг удаа нотлогдсон. хэвлэл мэдээллийн компани, технологийн компани биш бөгөөд технологийн том нохдод хамааралгүй. Харин Майкрософт олон жилийн турш үүлэн тооцооллын хүчирхэг гүрэн болж дахин гарч ирсэн нь дөрвөн залуу компанийн дунд яг таарч байгааг харуулж байна.

Хоёрдугаарт, Unhedged Google одоо өөрийгөө Alphabet гэж нэрлэж, Facebook нь Метагаар ажилладаг гэдгийг няцаасаар байна. Google нь хайлтын зар сурталчилгааны компани хэвээр байгаа бол Facebook нь нийгмийн сүлжээ хэвээр байна. Бид утгагүй ребрендинг хийхэд хууртдаггүй.

Фаангууд яагаад ийм их ач холбогдолтой вэ, яагаад бид тэднийг хямдралтай худалдаж авах боломжийн талаар сэрэмжтэй байх ёстой гэж? Эхлэхийн тулд тэд S&P 500-ийн тавны нэгийг төлөөлдөг бөгөөд зах зээлийн үнэлгээ нь 7 тэрбум доллар байна. Тэднийг явах тусам зах зээл (ихэвчлэн) явах болно. Цаашилбал, томоохон компаниуд зах зээлийн байр суурь, арвин нөөц бололцоогоо ашиглаж, бидний одоо орж байгаа шиг хүнд хэцүү үед маржингаа хамгаалах чадвартай байх ёстой.

Хэдийгээр бүхэлдээ технологийн компаниуд боловч Фаангууд бол нэлээд олон төрлийн компаниуд юм. Майкрософт болон Амазоны тал хувь нь (хэрхэн хэрчсэнээс шалтгаална) бизнест үйлчилдэг компьютерийн компаниуд юм. Амазоны нөгөө тал нь дэлхийн (гэхдээ дотооддоо нэлээд хазайсан) цахим жижиглэнгийн худалдаачин юм. Google бол бизнест үйлчилдэг нэлээд мөчлөгтэй хайлтын зар сурталчилгааны үйлчилгээ үзүүлэгч юм. Apple болон Facebook бол нэг нь давамгайлсан техник хангамжийн франчайзын эргэн тойронд, нөгөө нь давамгайлахаа больсон боловч асар том нийгмийн сүлжээний эсрэг сурталчилгааны чиглэлээр бүтээгдсэн дэлхийн өргөн хэрэглээний технологийн компаниуд юм.

Амазоныг эс тооцвол тэд бүгд асар их ашигтай байдаг. Тэд юу хийхээ мэддэгээсээ илүү үнэгүй бэлэн мөнгө үйлдвэрлэдэг. Энэ нь аргумент гэсэн үг (канард хамгийн сайн үед) технологийн хувьцаанууд буурах ёстой, учир нь ханшийн өсөлт нь Фаангуудад хамаарахгүй. Тэд үнэ цэнийн ихэнхийг газрын тосны компаниуд, хэрэглээний брэндүүд болон үнийн багцыг дүүргэдэг банкууд шиг ойрын хугацааны ашгаас олж авдаг байх.

Таван бүлгийн сүүлийн үеийн бууралт, үнэлгээ, өсөлтийн хурдыг харвал:

Миний нүдээр бол хамгийн их унасан тавын хоёр нь хамгийн үнэтэй хэвээр байгаа юм. Амазоны цахим худалдааны бизнесийн өсөлт огцом удааширсан нь тахлын эхэн үеийн гайхалтай өсөлтийн түр зуурын нөхөн төлбөр болж магадгүй ч би олж мэдэхийн тулд 50 дахин их орлого төлөхийг хүсэхгүй байна. Фэйсбүүк нь үнэ/орлогын харьцаа багатай бөгөөд маш их мөнгө бий болгодог бөгөөд энэ нь үнэ цэнийн хувьцаа мэт харагдуулдаг, гэхдээ зах зээл үүнийг мөнгөн урсгалаар үнэлэхийг хүсч байна уу? Эсвэл орлогын өсөлт (эхний улиралд 7 хувь) сайжрах хүртэл ташуурууд үргэлжлэх үү?

Хэрэв бид ирэх жил уналтад орох гэж байгаа бол бусад гурваас алийг нь эзэмшихийг хүсч байна вэ? Google-ийн үндсэн бизнес нь нэлээд мөчлөгтэй байдаг. Apple-ийн борлуулалтын тавны нэг нь хурдацтай удааширч буй Хятадаас хамааралтай. Майкрософт бизнесийн үйлчлүүлэгчидтэй хүчтэй байр суурь эзлэх нь эсрэгээрээ удаашралтай үед маш их сонирхол татахуйц байх болно.

Эдгээр нь мэдээжийн хэрэг ерөнхий зүйл юм. Миний бодлоор ерөнхий санааг ингэж дүгнэж болно: эдгээр нь бүгд гайхалтай компаниуд бөгөөд хямдхан биш байгаа ч тэд өмнөхөөсөө хамаагүй хямд бөгөөд zeitgeist одоо технологийн эсрэг байна. Одоогийн баавгайн зах зээл үргэлжилж байгаа тул тэднийг анхааралтай ажиглахаас биднийг урам хугарах ёсгүй. Цохих мөч байх болно.

Энд ашигтай тодосгогч байна. Faangs нь зах зээлийн үнэлгээний хувьд S&P 1-д 2, 3, 4, 7, 500 гэсэн тоонууд юм. Энд 8, 9, 11, 12, 14 гэсэн тоонууд нь асар том компаниуд байхын бүх давуу талыг эдлэх болно:

Энд төрөлжсөн эрүүл мэндийн компани (эм, эмнэлгийн тоног төхөөрөмж, өргөн хэрэглээний бараа бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэдэг), эрүүл мэндийн хамгийн том даатгагч, төлбөрийн давхар төлбөрийн тал хувь нь, асар их үнэ цэнэтэй жижиглэнгийн худалдаачин, өргөн хэрэглээний барааны брэндүүдийн цуглуулга (Pampers, Tampax, Gillette, болон гэх мэт). Энэ бол хамгаалалтын сонгодог сагс юм - Фаангуудын билгийн хувьд ян. Цэвэр товчилсон үг нь харамсалтай нь өөрийгөө санал болгодоггүй (бид санал болгоход нээлттэй). 

Хоёр бүлгийн үнэ/орлогын үнэлгээ ижил төстэй бөгөөд сүүлийн үеийн хамгаалалтын өсөлт сул байсан ч Визагаас гадна бид уналтад ойртож байгааг харж болно. Мөн хамгаалалтын хэрэгслийн бага хэлбэлзэл нь сонирхол татахуйц байна ("бета" нь зах зээлийн өргөн хүрээтэй харьцуулахад хэлбэлзлийн хэмжүүр бөгөөд "1" нь зах зээлийн тогтворгүй байдлыг илэрхийлдэг, 1.2 нь зах зээлийн хэлбэлзлийг 1.2 дахин илэрхийлдэг гэх мэт). Өнөөг хүртэл энэ баавгайн зах зээлд Visa-г эс тооцвол хамгаалалт дахин давсан байна (S&P дээд цэгээсээ 16 хувиар буурсан байна).

(S&P-ийн зах зээлийн үнэлгээний 5, 6, 10, 13 дугаарт юу тохиолдсон бол гэж та гайхаж магадгүй. Эдгээр нь Tesla, Berkshire Hathaway, Nvidia болон Exxon юм. Тэд бүгд харьцуулалтыг бага эмх цэгцтэй болгосон төвөгтэй онцлогтой).

Уншигчдад зориулсан сорилт. Ирэх жил Фаангууд эсвэл хамгаалалтын аль сагс илүү сайн тоглох вэ? Миний доторх гутранги үзэлтэй хүн хамгаалалтыг сонгодог, гэхдээ дараагийн жил орчим л. Хэзээ нэгэн цагт, таны бодож байснаас ч хурдан байж магадгүй, сүүлийн 10 жилийн хугацаанд зах зээлийг удирдаж байсан томоохон технологийн компаниуд руу буцах цаг ирнэ.

Жижиглэнгийн ах дүү нараараа амьдар, жижиглэнгийн ах нараараа үх

Хялбар мөнгөний эрин үе өнгөрч, жижиглэнгийн хөрөнгө оруулагчдын мөчийг дагуулж ирлээ. FT-ийн Мэдисон Дарбишир, Николас Мегав нар тайлан:

JPMorgan-ын мэдээлснээр, энэ сард жижиглэнгийн худалдааны цэвэр урсгал 2.4-р сард 10 тэрбум доллар, 11-р сард 17 тэрбум доллар байсантай харьцуулахад тавдугаар сарын XNUMX хүртэл ердөө XNUMX тэрбум доллар болсон байна.

Vanda Research-ийн мэдээлснээр, жижиглэнгийн хөрөнгө оруулагчдын дундаж багцын үнэ 28-р сарын сүүлчээс хойш XNUMX хувиар буурч, жижиглэнгийн хөрөнгийн урсгал уналтын үед суларсан байна. Мэдээллийн үйлчилгээ үзүүлэгч жижиглэнгийн худалдааны үзэл бодлыг "маш бууралттай" гэж үзжээ.

SentimenTrader-ийн Жейсон Гоепферт хийсэн OCC-ийн мэдээлэлд хийсэн дүн шинжилгээ нь жижиглэнгийн худалдаачид мөн опционы нийт үйл ажиллагааны жижиг хэсэг болж байгааг харуулж байна. Жижиг опционы арилжаа [32-р сард] XNUMX хувиар хоёр жилийн доод түвшинд хүрчээ.

Худалдан авалт хийснээр баяжих нь 2021 он болж байна. Жижиглэнгийн худалдааны YOLO-ийн төгсгөлийн хувьцааны болон крипто брокерууд болох Robinhood, Coinbase нар илүү тогтвортой өрсөлдөгчидтэйгээ (өөрсдөө тийм ч халуухан биш байсан) тааруухан харагдаж байсан нь гайхмаар зүйл биш юм.

Хуваалтын нэг хэсэг нь Coinbase болон Robinhood хувьцаанууд нь өсөлтийн боломжоо хэтрүүлэн үнэлсэн хөөсөрхөг зах зээл дээр гарч байгааг харуулж байна. Гэхдээ хоёр пүүс жижиглэнгийн хөрөнгө оруулагчдад маш их өртдөг тул их хэмжээний алдагдал хүлээх туршлага бага байх болно. Robinhood-ийн бизнес нь опцион арилжаанаас ихээхэн хамааралтай байдаг. Coinbase нь институцийн крипто үйлчлүүлэгчдэд салбарлахыг хичээсэн ч орлогынхоо 83 хувийг 2022 оны эхний улиралд жижиглэн худалдаанаас бүрдүүлсэн байна.

Эдгээр нь татан буугдсан пүүсүүд биш юм. Robinhood гэх мэт шинэ боломжуудыг туршиж байна хувьцааны зээл, шинийг санаачлахыг хичээж байгаа ирээдүйтэй шинж тэмдэг. Гэхдээ өмнөх алдар суу руугаа буцах нь үнэхээр хэцүү байх болно. (Итан Ву)

Нэг сайхан уншсан

Жон Дизард FT-д зориулсан салах ёс гүйцэтгэсэн буландаа өвөрмөц хөшүүрэгтэй, буруушааж хөрөнгө цуглуулагчид болон хураамж цуглуулагчдын бүлэг болгон хувийн өмч. Түүнд байгаа цэг. Баяртай Жон!