Долларын ханш улам хүчтэй болно. Энэ нь яагаад дэлхийн эдийн засгийг сүйрүүлж болох вэ?

Гэсэн хэдий ч ойрын хугацааны борлуулалт, ашгийн чиг хандлага нь ам.долларын ханшийн өсөлтийн нөлөөллийн тухай ярихад зүгээр л үзүүр юм. Валютын дарамтаас үүдэн дэлхийн эдийн засагт хохирол учруулж болзошгүй үр дагавар нь илүү чухал юм. Холбооны нөөцийн банк бодлогын хүүгээ үргэлжлүүлэн өсгөх нь тодорхой болсныг эдгээр эрсдэлд сэтгэл хангалуун байсан санхүүгийн зөвлөхүүд сууж, анхаарах хэрэгтэй.

Өнгөрсөн халдварууд. Уолл Стритийн олон стратегичид хэзээ гэдгийг санахаар удаан хугацаанд бизнест гараагүй валютын хямрал 1987 онд хөрөнгийн зах зээл уналтад хүргэж, Сангийн сайд Жеймс Бейкер Европ дахь түншүүдтэйгээ яаралтай худалдаа, валютын уулзалт хийхээр болжээ. Арваад жилийн дараа Тайландын батын ханш дэлхийн зах зээлд дахин нэг сүйрэлд хүргэв.

Валютын зах зээл дэх уналтууд дахин сүйрэлд хүргэх аюул заналхийлж байна. Сүүлийн 92 сарын хугацаанд ам.долларын индекс 109-оос 12 болж өслөө. Евро, иен болон бусад гол валютууд ам.доллартай харьцах ханш сүүлийн 20 гаруй жилийн доод түвшиндээ хүрчээ. Сүүлийн үед Хятадын юань онцгой эрсдэлтэй харагдаж байна. Холбооны нөөцийн сангийн дарга Жером Пауэлл үүрэг хүлээснээс хойш илүү харгис байр суурь Өнгөрсөн баасан гаригт Жексон Хоул дээр Хятадын мөнгөн тэмдэгт ам.доллартай харьцах ханш сүүлийн хоёр жилийн доод түвшинд хүрч уналаа.

Хялбаршуулсан хөрөнгийн менежментийн багцын менежер Майк Грин валютын шинэ эрсдэлийн тухай ярихад нэг их үг хэлдэггүй. Ам.долларын өсөлт үргэлжилсээр байгаа нь “дэлхийн зах зээлийг үнэхээр тогтворгүй болгох боломжтой”. Тэрээр "бүрэн хэмжээний хямрал"-ын талаар санаа зовоход эрт байна гэж хэлсэн ч "миний ертөнц, макро ертөнц дэх олон хүмүүс доллар болон түүний нөлөөллийн талаар ярьж байна" гэж нэмж хэлэв.

Еврогийн ханш суларсаны улмаас импортын үнийн өсөлтийн ачаар сүүлийн 30 гаруй жилийн хугацаанд анх удаа сар бүр худалдааны алдагдал зарласан Герман зэрэг улсууд хямралд орох нь тодорхой байна. Худалдааны алдагдал нь хямралын нөхцөл байдлыг илтгэх албагүй ч ирэх өвөл Герман улс Оросын эрчим хүчний хангамжаас татгалзаж, эдийн засагтаа хэмнэлттэй эрчим хүчээ танаж, валютын ханшийн хүндрэлийг нэмэгдүүлнэ. 

Ази, Ойрхи Дорнод, Африкийн хөгжиж буй зах зээлээс илүү хүчтэй ам.долларын алдагдал хүлээх хүн байхгүй болов уу. (Латин Америкийн шинээр хөгжиж буй зах зээлүүд эсрэгээрээ төрөл бүрийн түүхий эдийн хүнд экспортлогчид бөгөөд ийм экспортлогчид валютын нөөцөө бэхжүүлж, мөнгөн тэмдэгтийнхээ ханш чангарах нь ашиг тусыг хүртдэг ч энэ нь . Байгалийн баялгийн хараал). 

Африк болон Ойрхи Дорнодын Нигери, Гана, Египет, Турк зэрэг улсууд мөнгөн тэмдэгтийнхээ улам гүнзгий уналтаас хамгаалахын тулд долларын нөөцөө багасгаж байна. Шри Ланка, Пакистан зэрэг хүндрэлтэй газрууд Ази тивд аль хэдийн дарамт шахалтанд орсон бөгөөд энэ бүс нутгийн бусад улс орнууд ч үүнийг дагаж магадгүй юм.

Нөөц хатаж байна. Эдгээр улс орнууд өндөр үнэтэй импортын төлбөрийг төлөхийн тулд гадаад валютын нөөцөө шатааж байна. Өргөн хүрээний түүхий эдийг доллараар үнэлдэг бөгөөд эрчим хүч, хүнс, түүхий эдийн өртөг нь дэлхийн өнцөг булан бүрт эдийн засгийн үйл ажиллагааг сааруулж байна. Олон улсын валютын сан (ОУВС) саяхан "хөгжиж буй зах зээлээс хуримтлагдсан гадагшлах урсгал (2022 он хүртэл) маш их буюу 50 орчим тэрбум ам. доллар байсан" гэж тэмдэглэжээ.

Schroders-ийн хөрөнгө оруулалтын стратегич Карим Эль Нокали Украины дайн, улмаар эрчим хүчний үнэ болон хөдөө аж ахуйн үнийн өсөлтийг олон улс орны хувьд гол сорилт гэж онцолж байна. "Дайн удаан үргэлжлэх тусам янз бүрийн хөгжиж буй зах зээлд илүү их дарамт учруулах болно" гэж тэр анхааруулав. 

Гэсэн хэдий ч АНУ бусад төв банкуудаас илүү хурдан хүүгээ өсгөж байгаа тул валютын зах зээл дэх асуудлын томоохон хэсэг нь хүүгийн "ялгаатай" холбоотой байж болох юм. Тогтмол орлогын өгөөж хамгийн хүчтэй байдаг зах зээл рүү валют урсах хандлагатай байдаг. Баасан гарагт Пауэллийн хэлсэн үгнээс харахад АНУ-ын жишиг хүү саяхан хүлээгдэж байснаас удаан хугацаанд өсөх хандлагатай байж магадгүй юм. 

Баасан гарагт Вайо мужийн Жексон Хоулд хэлсэн үгэндээ Пауэлл Пол Волкерын сүнсийг дуудаж, ХНС-ын ажил нь "инфляцийн хүлээлтийг таслах ёстой" гэдгийг хөрөнгө оруулагчдад сануулав. Одоогоос XNUMX жилийн өмнө ХНС-ын дарга асан хүүгийн хүүг маш өндөр түвшинд хүргэсэн тул гүн хямрал нь урьдчилан таамагласан дүгнэлт болсон юм. Хэт аймхай ХНС инфляцийг өндөр түвшинд хэт удаан байлгах боломжийг олгосон тул эцэст нь энэ шаардлагатай болсон. RDM Financial Group-ийн хөрөнгө оруулалтын ахлах захирал Майкл Шелдон "(Пауэлл) эхлүүлэх/зогсоох/эхлэх ханшийн өсөлттэй ижил алдаа гаргахыг хүсэхгүй байна." 

Гэсэн хэдий ч Пауэлл мөнгөний хэт хязгаарлагдмал бодлоготой холбоотой эдийн засгийн эрсдэлийг санаж байгаа нь гарцаагүй. BlackRock-ийн тогтмол орлоготой стратегич Рик Ридер баасан гаригт үйлчлүүлэгчдэдээ хандан “ХНС одоогийн өндөр инфляцийг хяналтандаа байлгах нь туйлын чухал боловч Төв банк чангатгалаа хэтрүүлж болзошгүйд бид санаа зовж байна. ”

Пауэлл инфляцийн мөчлөгийг таслан зогсооход бүх анхаарлаа хандуулж байгаа ч эдийн засгийн удаашрал нь улам бүр нэмэгдэж байгаа, мөн долларын ханш хэт чангарахтай холбоотой эрсдэлийг анхаарч байна. (Өнгөрсөн баасан гаригт сайн мэдээний жижиг дохио болж, ХНС-ын илүүд үздэг инфляцийн хэмжүүр болох хувийн хэрэглээний зардлын үндсэн индекс (PCE) өссөн байна. илүү удаан хурдаар XNUMX-р сард хүлээгдэж байснаас). 

АНУ дэлхийн эсрэг. Цаашид хүүгийн өсөлт энд байгаа нь бусад орны төв банкуудыг хүүгийн зөрүүг цаашид тэлэхээс сэргийлэхийн тулд хүүгийн өсөлтийн түвшинг харгалзан үзэхэд хүргэж байна. “Хөгжиж буй болон хөгжингүй олон зах зээл дээр төв банкны бодлого нь эдийн засгийн эсрэг салхины нөхцөлд утга учиргүй болж байна. Тэд ханшаа бага байлгахыг илүүд үзэхээр мөнгөн тэмдэгтээ хамгаалахаас өөр аргагүйд хүрч байна” гэж Simplify's Green хэлэв. 

Мэдээжийн хэрэг, АНУ-ын эдийн засаг ч ам.долларын ханшийн өсөлтөөс ихээхэн ашиг хүртдэг. Жишээлбэл, хэрэв ам.долларын ханш сул байсан бол олон барааны үнийн өсөлт одоогийн инфляцийг улам өсгөх байсан. "Худалдааны нөхцөл АНУ-ын талд илт өөрчлөгдсөн" гэж Грин тэмдэглэсэн байна. Шродерсийн Эль Нокали дотоодын хөрөнгийн биржид анхаарлаа хандуулсан хөрөнгө оруулагчид жижиг болон дунд түвшний хувьцааны жинг нэмэгдүүлж магадгүй гэж үзэж байна. Томоохон пүүсүүдтэй харьцуулахад жижиг пүүсүүд АНУ-д борлуулалтын илүү их хувийг олох хандлагатай байдаг.

Экспортод тулгуурладаг эдгээр томоохон пүүсүүд ирэх улиралд чарга унах нь улам хүндэрч магадгүй юм. Эдийн засгийн судалгааны компани CEIC тэмдэглэв 2022 оны XNUMX-р сард хийсэн судалгаагаар "Судалгаанд хамрагдсан найман эдийн засгийн долоогийнх нь бизнесийн мөчлөгийн төлөв муудсан" гэж Хятад улс эдийн засгийн нөхцөл байдал муудахгүй байгаа цорын ганц томоохон эдийн засаг гэж үзжээ. (Гэсэн ч Хятад улам дордож магадгүй CEIC-ийн бодож байгаагаас илүү).   

ХНС дотоодын хүүгээ нэмэгдүүлсээр байгаа тул гадаадад эдийн засгийн нөхцөл байдал сайжрахаасаа өмнө улам дордох төлөвтэй байна. Энэ нь зөвлөхүүдийг үйлчлүүлэгчдэдээ дэлхий дахины нөлөөллийг бууруулах цаг болсон уу гэж бодоход хүргэдэг. Энэ бол амар дуудлага биш юм. Нэг талаараа гадаад зах зээл манайхаас хамаагүй хямд байдаг. Жишээлбэл, хоёулаа


Vanguard FTSE хөгжиж буй зах зээл ETF

(тикер: VWO) болон


Авангард FTSE Europe ETF

(VGK) одоо Morningstar-ын мэдээлснээр форвард орлогоос 12 дахин бага арилжаа хийж байна. S&P 500 дээрх үржвэр нь ойролцоогоор 50% өндөр буюу 18 орчим байна.

Гэсэн хэдий ч хөгжингүй болон хөгжиж буй зах зээлийн эдийн засгийн хэтийн төлөв тогтмол хурдацтай доройтож байгаа бөгөөд Ази, Европын эдийн засгийн уналт манайхаас ч илүү гүнзгий байж магадгүй юм. Миний үйлчлүүлэгчдийн хувьд энэ нь одоо байгаа дэлхийн бусад орны хөрөнгө оруулалтыг хурдан барих гэсэн үг боловч гадаадын хөрөнгийн болон бондын зах зээлд хөрөнгө оруулалт хийхээр шинэ хуваарилалт хийснээс хойш багагүй хугацаа өнгөрчээ. Хямд гэдэг нь сайн, гэхдээ хямдхан ч хямдхан болдог гэдгийг түүх бидэнд өгүүлдэг.

Тэгэхээр хэзээ дахин гадаад зах зээлд гарах аюулгүй байх вэ? RDM-ийн Шелдон хэлэхдээ "Ам.долларын ханш эцэстээ сулрахад бид гадаадад хөрөнгө оруулалт хийх таатай нөхцөлийг олж харах ёстой. Долларын уналт нь түүхэндээ гадаад зах зээлээс илүү сайн үр дүнд хүргэсэн" гэж нэмж хэлэв.

Ойрын хугацаанд зөвлөхүүд дэлхийн эдийн засагт байсаар байгаа эрсдэлд анхаарлаа төвлөрүүлэх ёстой. Алс холын бус өнгөрсөн үеийн тод жишээнүүдээс харахад бусад газрын сул дорой байдал нь АНУ-ын зах зээл, эдийн засагт халдвар авч магадгүй юм. 

Дэвид Стерман сэтгүүлч, бүртгэлтэй хөрөнгө оруулалтын зөвлөх юм. Тэр гүйдэг Huguenot санхүүгийн төлөвлөлт, Нью Пальтз, Нью-Йорк хотод байрладаг зөвхөн төлбөртэй санхүүгийн төлөвлөлтийн фирм. 

Бичих [имэйлээр хамгаалагдсан]