Хөрөнгө оруулагчид эргэж ирээгүй ч гэсэн аялалын хүмүүс эргэн ирлээ. Энэ нь яагаад усанд орох цаг болсон байж болох талаар эндээс харж болно.

Үргэлжилсэн эмгэгийн ард хэд хэдэн хүчин зүйл байдаг. Карнавал ба түүний үндсэн үе тэнгийнхэн,

Карибын тэнгисийн хааны групп

(RCL) ба

Норвегийн Cruise Line Holdings

(NCLH), инфляцийн өсөлтөөс үүдэлтэй зарим сөрөг салхитай тулгараад байгаа бөгөөд үүнд шатахууны үнэ нэмэгдэж, үнэ өндөр байгаа нь үйлчлүүлэгчдийн амралт чөлөөт цагаа өнгөрөөхөд хүргэж болзошгүй дарамт юм. Үүнээс гадна зарим боломжит зорчигчид Ковидийн вакцин хийлгэхээс татгалзаж, ихэнх тохиолдолд усан онгоцоор аялахаас сэргийлж, бүтэн жилийн ашиг нь дор хаяж нэг жилийн хугацаатай байдаг.

Эдгээр сорилтууд нь сонгодог өсөлтийн диссертацийг дэмжихгүй байгаа ч энэ зун тус салбарын хувьцаанууд эргэлдэж эхэлнэ гэдэгт итгэх нэг том шалтгаан бий: Хүмүүс далайн аялалд дуртай. "Аялал жуулчлалын эрэлт хэрэгцээ хэвээр байгааг бид харж байна" гэж хөрөнгийн ахлах шинжээч Жейми Катз хэлэв.

Үүрийн цолмон
,
салбарыг хэн хамардаг.

Зуны улирал буюу ердийн үед далайн аялалын компаниуд орлого, ашгийнхаа ихэнх хувийг бүрдүүлдэг зуны улирал хурдан ойртож байгаа энэ үед энэ салбарыг дүгнэхэд тохиромжтой цаг юм.

Сайн тал нь хөлөг онгоцны ачаалал нэмэгдэхийн хэрээр АНУ-ын боомтуудаас болон бусад газруудаас илүү олон аялалын хөлөг онгоцууд гарч байгаа бөгөөд үүнд Ковидоос урьдчилан сэргийлэх вакцин хийлгэж, онгоцонд суухаас өмнө шинжилгээ хийлгэсэн.

Энэ өвөл, хавар ресторан, рашаан сувилал болон бусад газруудад аялалын зардал сайн байна. Энэ зун болон бусад зуны захиалга авч байна.

Шинжээч Патрик Скоулзийн хэлснээр тасалбарын үнэ Аляска, Европ, Карибын тэнгис зэрэг зуны янз бүрийн чиглэлд тахлын өмнөх үеийнхтэй харьцуулахад харьцангуй сайн байна.

Итгэгч

Үнэт цаас. Truist мэдээлэлд үндэслэн Аляскийн зуны үнэ ойролцоогоор 5%, Карибын тэнгисийн зуны аялалын үнэ ойролцоогоор 5%, Европ 5% -иас 10% -иар өссөн байна.

Гэсэн хэдий ч Скоулз операторууд явах огноо ойртох тусам илүү хямдрал хийвэл үнэ буурч магадгүй гэж санаа зовж байгаа нь энэ жил түүний харж байгаа зүйл юм. "Хавар, зуны улиралд багтаамжийн түвшинд тусгагдах хуримтлагдсан захиалга нь 2019 оны Ковидоос өмнөх үеийн түвшнээс мэдэгдэхүйц доогуур хэвээр байна" гэж тэр хэлэв. Гэхдээ "сүүлийн сарын захиалгыг хүлээн авснаар хавар, зуны ачаалал эхний улирлынхаас илүү байх ёстой."

АНУ-д байрладаг далайн аялалын гурван том компаниас Карнавал хамгийн сүүлд орлогоо тайлагнасан. 54-р сард дууссан улирлын туршид зорчигчдын дүүргэлт 58% байсан нь өмнөх улирлаас 70% -иас буурсан нь Omicron хувилбарын нөлөөлөлтэй холбоотой байсан ч XNUMX-р сард XNUMX% дөхсөн байна.

Бүхэл бүтэн салбарын хувьд “Гуравдугаар сарын дундуур бид захиалга ихээхэн нэмэгдэж эхэлсэн. Мэдээжийн хэрэг, энэ бол эерэг зүйл" гэж Скоулз хэлэхдээ Carnival-д худалдах, нөгөө хоёрт нь Hold зэрэглэл бий.

Энэ салбарыг хамарсан Крис Воронка

Deutsche Bank
,
Гурван хувьцааных нь зэрэглэлийг барьж байгаа нь өсөх хандлагатай байгаа шинжээчдийн дунд ч эргэлзэж байгааг харуулж байна. "Энэ бол сэргэлтийн сайн түүх хэвээр байгаа ч хөрөнгө оруулагчид бага зэрэг болгоомжилсон хэвээр байна" гэж тэр хэлэв. "Бидний харж байгаа зүйл бол энэ зун оргил үе байж магадгүй бөгөөд ирэх жилийг тодорхойлох шаардлагатай байна."

Энэ нь "хувьцаа буурах ёстой гэсэн үг биш" гэж Воронка нэмж хэлэв. "Энэ нь эрсдэлийн урамшуулал нь Худалдан авалт хийхэд хангалттай сонирхол татахуйц биш гэсэн үг юм."

Анхаарах ёстой бас нэг хүчин зүйл бол тахал өвчнийг даван туулахын тулд эдгээр компаниуд, ялангуяа Норвеги, Карнавал зэрэг компаниуд өрийн зах зээлээр дамжуулан олон тэрбум долларын хөрөнгө босгож, илүү их хувьцаа гаргажээ. Өнгөрсөн жилээс хойш ямар ч оператор өр болон хувьцааны борлуулалтад их хэмжээний шинэ капитал нэмээгүй ч одоогийн эзэмшигчдийн эзэмшлийн хувь хэмжээг бууруулж, бууруулж, балансад илүү хөшүүрэг тавих нь хүүгийн төлбөр өндөр байгаагаас орлогыг бууруулдаг. .

Стифелийн шинжээч Стивен Вичжински хэлэхдээ, зарим хөрөнгө оруулагчид эдгээр хувьцааг компаниуд мөнгөн гүйлгээний хувьд эвдрэх эсвэл мөнгөн гүйлгээ эерэг болох хүртэл худалдаж авахгүй, учир нь тэд "энэ эрсдэлд орохыг хүсэхгүй байна" гэжээ. Өөр нэг хөрөнгийн өсөлт эсвэл нэмэлт өр байх."

Компаниуд 2023 он хүртэл бүтэн жилийн ашиг орлого руугаа буцна гэж тооцоолоогүй ч тэд зөв чиглэлд явж байна. Жишээлбэл, Carnival 26-р сарын XNUMX-нд гаргасан мэдэгдэлдээ хүү, татвар, элэгдэл, элэгдлийн өмнөх сарын тохируулсан ашиг буюу Ebitda зуны улирлын эхэнд эерэгээр эргэх төлөвтэй байна.

Wieczynski Carnival, Royal Caribbean, Норвеги хэлээр худалдан авалт хийдэг. "Энэ оны арын хагас болон 23 он хүртэлх захиалга маш хүчтэй байсан тул эрэлт хэрэгцээ байгаа" гэж тэр хэлэв. "Хэрвээ эдгээр компаниуд бүх хөлөг онгоцуудаа буцаан авчирч чадах юм бол тэдгээрийг маш сайн тохируулах хэрэгтэй." Энэ нь мэдээж Ковидоос өөр нэг том бэрхшээл гарахад саад болж байна.

Янз бүрийн хэрэглэгчийн бааз, хүч чадлын талбарыг харгалзан эдгээр хувьцааг хямдруулах нь тийм ч хялбар биш юм.

Гурван компанийн хамгийн жижиг нь болох Норвеги нь нөгөө хоёроосоо илүү өндөр зэрэглэлийн, тансаг зэрэглэлийн үйлчлүүлэгчдэд илүү ханддаг. Труистийн Скоулз хэлэхдээ "Тэдний өрсөлдөөний давуу тал нь бизнесийнхээ гуравны нэгийг дээд зэрэглэлийн, тансаг зэрэглэлийн далайн аялалаас авдаг явдал юм." Гэхдээ тахлын үед хөрөнгө босгохдоо Норвеги хувьцааны нийт хувьцаагаа өсгөсөн. Тэд 390 оны эцсээр 2021 саяд хүрсэн нь хоёр жилийн өмнөх 81 саяас 215%-иар давсан байна.

Норвеги тайлбар өгөх хүсэлтэд хариу өгөөгүй ч тус компани энэ үеэр мэдэгдэв дөрөвдүгээр улирлын орлого XNUMX-р сард жилийн хүүгийн зардлаа бууруулсан зарим гүйлгээг хийж дуусгасан, мөн "суйруулсан хувьцааны үлдэгдлийг бууруулж магадгүй" гэж мэдэгдэв.

Carnival мөн хувьцааныхаа тоог мэдэгдэхүйц нэмэгдүүлэх шаардлагатай болсон. Энэ оны санхүүгийн эхний улиралд Carnival нь 1.1 тэрбум орчим хувьцаатай байсан нь 65 оны 2019-р сараас 1.5 орчим хувиар өссөн байна. Компанийн зүгээс энэ жилийн хүүгийн зардал нь ойролцоогоор 200 тэрбум доллар болно гэж мэдэгджээ. Энэ нь 2019 оны төсөвтэй харьцуулахад ойролцоогоор XNUMX сая ам.доллар юм.

Карнавалын хэвлэлийн төлөөлөгч Рожер Фриззелл аялалын шугам 9 тэрбум гаруй долларын өрийг дахин санхүүжүүлж, ирээдүйн жилийн хүүгийн зардлыг 400 сая доллараар бууруулж, "өнгөрсөн инфляцийн үед маш сайн ажилласан" гэж тэмдэглэв.

Тус компани нь олон жилийн гүйцэтгэх захирал Арнольд Дональд. наймдугаар сард огцрох төлөвлөгөөтэй байна, бусад ухаалаг алхамуудыг хийсэн. Үүнд флотоосоо 22 хөлөг онгоцыг зогсоож, үйл ажиллагаагаа илүү үр ашигтай болгохын тулд зарим шинэ хөлөг онгоцоор шинэчилж, Эбитдагийн маржийг тахлын өмнөх түвшнээс дээш болгож болзошгүй гэж Morningstar's Katz хэлэв.

Гэсэн хэдий ч компани нь олон нийтийн зах зээлд аялагчдад ихээхэн найдаж байгаа нь санаа зовоосон асуудал юм. Хэрэв тэр сегмент нь "инфляци эсвэл уналтад автвал" энэ нь Карнавалд дарамт болно гэж Катз хэлэв. 17 долларын ханштай, саяхан өөрчлөгдсөн хувьцаа нь түүний компанийн бодит үнэ цэнэ гэж үзэж буй 25 доллараас хамаагүй доогуур арилжаалагдаж байв.

Цар тахал эхэлснээс хойш Royal Caribbean нь аялалын гурван операторын дунд хамгийн сайн ажилласан. 30 оны 2020-р сарын сүүлчээс хойш хувьцаа нь бараг 60%-иар буурч, 55%-иар буурсан Норвеги, 80%-иар буурсан Carnival-ыг тэргүүлжээ. Өнгөрсөн долоо хоногт Royal Caribbean-ийн хувьцаа XNUMX орчим доллар байсан нь Morningstar-ын тавьсан бодит үнээр тохирч байв.

"Бизнесийн чанарт өндөр үнэлгээ гарсан" гэж Катз хэлээд тус компанийг "үнэхээр прагматик оператор" гэж үнэлдэг.

Олон жилийн гүйцэтгэх захирал Ричард Фэйн нэгдүгээр сард албан тушаалаасаа буусан түүнийг Санхүү хариуцсан захирал Жейсон Либерти залгамжлав. Фаин дарга хэвээр байна. Тэрээр Royal Caribbean-ийн эзэмшдэг Багамын арлын КокоКэй арал дээр компанийнхаа флотыг сайжруулж, үйлчлүүлэгчдийн дунд алдартай арал болох КокоКэй дэх Perfect Day-ийг хөгжүүлэхэд маш их мөнгө зарцуулсан.

FactSet-ийн мэдээлснээр тус компанийн аж ахуйн нэгжийн үнэлгээ саяхан 10 оны Ebitda-аас 2023 дахин их байсан нь таван жилийн дунджаас 12 дахин доогуур байна. Royal Caribbean удахгүй гарах орлогынхоо талаар тайлбар өгөхөөс татгалзав.

Стифелийн Wieczynski тэмдэглэв: "Та Рояал бусад хоёр аялалын оператортой харьцуулахад тэдний хувьцаа эзэмшигчдийн баазыг хэчнээн бага хэмжээгээр шингэлж байсныг үл тоомсорлож болохгүй". 2019 оны сүүлээс өнгөрсөн оны 31-р сарын 255 хүртэл Royal Caribbean хувьцаагаа 21 саяд хүргэсэн нь XNUMX%-иар өссөн нь далайн аялалын гурван операторын хамгийн жижиг нь юм.

Эцсийн эцэст, гурван том аялалын операторууд бүгд эерэг хандлагатай байгаа мэт боловч Royal Caribbean-ийн харьцангуй хязгаарлагдмал шингэрүүлэлт нь сэргэлтийн энэ үе шатанд аялалын хөрөнгийн биржийн хөрөнгө оруулагчдын тасалбар болгож магадгүй юм.

Бичих Лоуренс С.Страусс [имэйлээр хамгаалагдсан]