Хөрөнгө оруулагчид шинэ баавгайн зах зээлийг даван туулахын тулд багцын удирдлагын хамгийн эртний хэрэгслүүдийн нэг рүү буцах цаг болсон байж магадгүй юм.
Энэ нь 60%-ийн хувьцаа болон 40%-ийн бондын уламжлалт хослол байсан бөгөөд энэ нь олон жилийн турш эрсдэл багатай хүчтэй өгөөжийн гайхалтай жор байсан юм. Тогтвортой буурч байгаа өгөөж нь хоёр хөрөнгийн ангилалд сөрөг нөлөө үзүүлсэн. Эрсдэлтэй хувьцаанууд муудаж буй эдийн засаг эсвэл санхүүгийн хямралаас болж ганхах үед хүүгийн түвшин буурч, бондыг өсгөх болно.
Бондын өгөөж буурах боломж хомсдож эхэлмэгц 60/40 багцын үндсэн шалтгаан, тэр дундаа энэ багана гурван жил гаруйн өмнө. Бондын өгөөж бага хэвээр байхад инфляци өсөхөд эдгээр эсэргүүцэл улам хурцдаж, Өнгөрсөн жил энд тэмдэглэсэн.
Гэсэн хэдий ч тэр цагаас хойш стратеги хэр муу болсныг харах нь бага зэрэг цочирддог. Bespoke Investment Group-ийн судалгааны тайланд дурдсанаар, 60/40 багцын нийт өгөөж 17.8 оны эхнээс 2022%-иар сөрөг гарсан нь 1976 оноос хойшхи нэг жилийн хамгийн муу эхлэл бөгөөд түүнээс хойшхи хоёр дахь хамгийн муу зургаан сарын үзүүлэлт юм. 2007-09 оны санхүүгийн хямрал ч ийм 60/40 багцын хувьд тийм зовлонтой байгаагүй гэж зөвлөхөд тэмдэглэжээ.
Учир нь энэ жил багцын хоёр хэсэг нь ялагдал хүлээсэн. The
iShares АНУ-ын үндсэн бонд
Татвар ногдох хөрөнгө оруулалтын түвшний өрийн зах зээлийг төлөөлдөг биржийн арилжааны сан (тикер: AGG) 11.54 оны эхнээс 2022-р сарын 15 хүртэл сөрөг XNUMX%-ийн өгөөжтэй байсан гэж Morningstar мэдээлэв.
SPDR S&P 500
Энэ хугацаанд ETF (SPY) 19.92%-иар буурсан байна.
Эсрэг сэтгэлгээтэй хөрөнгө оруулагчдын хувьд ийм аймшигтай үр дүн нь уламжлалт 60/40 багцын хөрөнгөө эргүүлэх боломжтой гэж үзэж магадгүй юм.
Janus Henderson Investors компанийн багцын бүтээн байгуулалт, стратеги хариуцсан дэлхийн дарга Адам Хеттсийн хэлснээр, тэнцвэртэй багц дахь бондын даатгал үргэлж хүчинтэй байсан ч өгөөж түүхэн доод хэмжээндээ хүрэх үед хэтэрхий үнэтэй болсон. Одоо, өгөөж огцом өсөж - 10 жилийн төрийн сангийн жишиг дээд цэгтээ хоёр дахин нэмэгдэж, өнгөрсөн мягмар гарагт 3.48% -д хүрч, даатгал хямдарсан гэж тэр утсаар ярилцлага өгөхдөө хэлэв.
Ургацын өсөлт нь өрхүүдийг багцаа тэнцвэржүүлэхэд хүргэж болзошгүй гэж JP Morgan-ын стратегич Жан Лоейс судалгааны тайландаа бичжээ. Пальтри бондын өгөөж инфляциас доогуур байгаа нь тэтгэвэрт гарах гэх мэт ирээдүйн зорилгодоо хүрэхийн тулд илүү их мөнгө хуримтлуулах, эсвэл хувьцаандаа илүү эрсдэл хүлээх ёстой гэсэн үг юм. Тиймээс тэд өөрийн хөрөнгийн хуваарилалтыг 1952 он хүртэлх банкны мэдээллээс хамгийн өндөр түвшинд хүргэв.
Хувьцааны болон бондын үнийн аль алиных нь огцом уналт нь 5/60 багцын хувьд 40% орчим өндөр ирээдүйтэй өгөөжийг бий болгож байна. Энэ бүхэн нь өндөр хэвээр байгаа өөрийн хөрөнгийн хуваарилалтаас илүү тогтмол орлоготой үнэт цаас руу шилжихийн төлөө тэмцэж байна гэж Лоейс дүгнэв.
Мэдээллийн бүртгэл
Барроны урьдчилж харах
Амралтын өдрийн Баррон сэтгүүлээс онцлох түүхүүдийг сноугаар урьдчилж авах. Баасан гарагийн орой ЭТ.
Бусад стратегичид сүүлийн үед илт мэдрэгдэх болсон эрсдэлийн өсөлтөд тулгуурлан багцын бонд руу тактикийн өөрчлөлт хийхийг зөвлөж байна.
Guggenheim Partners дэлхийн хөрөнгө оруулалтын ахлах захирал Скотт Минерд Холбооны нөөцийн банк бодлогоо хэт чангаруулахдаа "бодлогын ноцтой алдаа" гаргаж байна гэж эмээж байна. Үүний үр дүнд хувьцаа, компанийн өр гэх мэт “эрсдлийн хөрөнгийн огцом уналт” гарч болзошгүй. Хеджийн хувьд пүүсийн багцын хуваарилалт нь санхүүгийн систем дэх хагарал улам дордвол өсөх төлөвтэй байгаа урт хугацааны Төрийн сангуудыг онцолсон.
Жером Левигийн таамаглалын хүрээлэнг тэргүүлдэг Дэвид А.Леви өнгөрсөн долоо хоногт үйлчлүүлэгчдэдээ хэлэхдээ, Мягмар гарагт Төрийн сангийн өндөр өгөөж бизнесийн мөчлөгийн оргил үеийг тэмдэглэж чадвал би гайхахгүй байх болно. Төрийн сангийн зах зээл ХНС-ийн хүлээгдэж буй хүүгийн өсөлтийг аль хэдийн бууруулж, эмх замбараагүй арилжаанд хэт их борлогдож эхэлсэн гэж тэрээр судалгааны тэмдэглэлдээ нэмж хэлэв. Ер бусын байдлаар, эрсдэлгүй Засгийн газрын үнэт цаас нь эрсдэлийн зах зээлийн хямралын үр шимийг хүртэж чадаагүй бөгөөд энэ нь хэвээр үлдэхгүй гэж бодож байна.
Мөнгөний бодлого илүү түрэмгий, хурдан байх нь үнэт цаасны уналтаас өмнө бондын үнэ буурна (мөн өгөөж дээд цэгтээ хүрнэ) гэсэн үг гэж Capital Economics-ийн Жон Хиггинс үзэж байна. Мөнгөний хатуу бодлого нь өгөөжийн дээд цэгт хүрч магадгүй ч эдийн засгийн өсөлт суларч, улмаар аж ахуйн нэгжийн ашиг шинжээчдийн нэгдсэн хүлээлтээс доогуур түвшинд хүрч болзошгүй юм. Энэ хувилбар нь хувьцаанд сөргөөр нөлөөлөх боловч бондыг өсгөх магадлалтай.
Янус Хендерсоны Хеттс хэлэхдээ 60/40 багцын өмчийн тал нь чанарыг онцлох ёстой бөгөөд энэ нь өсөлт эсвэл үнэ цэнийн хүчин зүйлүүд байж болно (ихэнх стратегичдын нэгэн адил тэрээр хувь хүний нэрийг санал болгодоггүй). Хямралд орох эрсдэлийг үл харгалзан тэрээр ашиггүй, санхүүжилтээ алдах эрсдэлтэйг эс тооцвол дэлхийн давуу талтай, технологитой компаниудад дуртай.
Тогтмол орлоготой тал дээр Хеттс өгөөж нь огцом өссөн ипотекийн зээлээр баталгаажсан үнэт цаасыг онцолж байна. Энэ нь MBS-ийн урьдчилгаа төлбөрийн ердийн эрсдэлийг бууруулдаг. Орон сууцны эзэд хуучин гурван хувийн зээлээ дахин санхүүжүүлэх магадлал багатай байгаа бол шинэ байрны зардал энэ жил хоёр дахин нэмэгдэж, зургаан хувь болсон байна.
Бонд болон хувьцааны багцын бууралтад мөнгөн дэвсгэрт бий гэж Хэттс нэмж хэлэв. Багцыг дахин хуваарилах, дахин тэнцвэржүүлэх нь эзэмшиж байгаа хөрөнгийг сайжруулахын зэрэгцээ татварын алдагдлыг бүртгэх боломжийг олгодог.
Үүнд 60/40 тэнцвэртэй багцыг дахин авч үзэх шаардлагатай.
Бичих Рэндалл В.Форсит [имэйлээр хамгаалагдсан]