T-Mobile утасгүй ертөнцийн оргилд гарсан Verizon-ыг сольсон. Хувьцаа худалдаж авах цаг болжээ.

Дэлхий 5G рүү шилжсэнээр их зүйл өөрчлөгдсөн. Sprint-ийг худалдаж авснаас хойш бараг 2 жилийн дараа T-Mobile-ийн бизнес шуугиан тарьж байна. Нэгэн удаа эхэлж байсан утасгүй оператор компани нь 5G сүлжээгээ үнэлж, зах зээлд эзлэх байр сууриа эзэлж байгаа нь гар утасны төлөвлөгөөнийх нь салбарын хямд үнэд тусалсан юм. T-Mobile нь Sprint-ийн интеграцчлалын хамгийн өндөр өртөгтэй үеийг дуусгаж, илүүдэл мөнгөн гүйлгээг хувьцааныхаа ихээхэн хэсгийг эргүүлэн худалдаж авахад чиглүүлэхэд бэлэн болсноор хувьцаа эзэмшигчид ч ашиг хүртэх болно.

Баррон 2020 оны 84-р сард T-Mobile-ын хувьцааг худалдаж авахыг зөвлөсөн бөгөөд түүнээс хойш хувьцааных нь өгөөж 34% байсан бол XNUMX% өссөн байна.

S&P 500.
Энэ жил хувьцааны үнэ 25%-иар эргэлдэж байгаа бөгөөд цаашид илүү их ашиг олно.

5G рүү шилжсэнээр АНУ-ын утасгүй сүлжээний бизнесийн өрсөлдөөний тэнцвэрт байдал хэр их өөрчлөгдсөнийг хэлэхэд хэцүү. Тус салбар нь илүү их антен, нэмэлт өндөр давтамжийн долгион, сүлжээний үр ашгийг нэмэгдүүлэх замаар өмнөх технологиудаас илүү хурдацтай, хүн ам ихтэй газар илүү сайн гүйцэтгэлийг хангадаг шинэ үеийн сүлжээнд шилжих эхний шатандаа явж байна.

Энэ алхам нь T-Mobile компанийг туйлын байрлалд оруулсан. 2020 оны 5-р сард хаагдсан T-Mobile-ийг Sprint-тай нэгтгэснээр компани 100G-ийн хамгийн таатай цэгт байгаа утасгүй спектрийн лицензийн атаархмаар багцыг өгсөн. Нэгтгэсэн компанийн үйл ажиллагаа, сүлжээ, хэрэглэгчийн суурь илүү өргөн цар хүрээтэй байх нь илүү гүнзгий халаас, сүлжээнд хөрөнгө оруулалтын зардал ихтэй гэсэн үг юм. T-Mobile одоо 235 сая гаруй захиалагчтай болж, AT&T-ийг давж гарлаа. Түүний дунд зурвасын спектрийн сүлжээ зургадугаар сарын сүүлчээр 14 сая америкчуудыг хамарчээ. Мөн энэ жил хөрөнгийн зардалд бараг XNUMX тэрбум ам.доллар зарцуулж байгаа нь өрсөлдөгчдөөсөө бага боловч өмнөх үеийнхээс хоёр дахин их байна.

AT&T болон Verizon-аас ялгаатай нь T-Mobile энэ бүхнийг үнийг өсгөхгүйгээр хийж чадсан бөгөөд нэг хэрэглэгчдэд ногдох дундаж орлого буюу ARPU-н өсөлт үргэлжилсээр байна. Энэ нь үйлчлүүлэгчид T-Mobile-ын илүү олон функц бүхий илүү үнэтэй давхаргыг сонгон авч байгаа нь илүү үнэ цэнэтэй захиалагчдыг татдаг гэсэн үг юм. Энэ нь T-Mobile ирэх жилүүдэд ашгийн хэмжээгээ энэ жил 4% -иас дээшлүүлж, дунд насны зөрүүтэй Verizon болон AT&T-д ойртож чадна гэсэн үг юм.

T-Mobile-ийн давуу тал XNUMX-р улирлын орлогын улирлынхаас илүү тодорхой байсангүй. T-Mobile өрсөлдөгчдөө ялсан, салбартаа тэргүүлэгч цэвэр 1.7 сая дараа төлбөрт хэрэглэгчийг нэмсэн нь утасгүй сүлжээний компаниудын хувьд сар бүр төлбөрөө төлдөг хэрэглэгчдэд хамаатай чухал үзүүлэлт болж, хэд хэдэн үндсэн үзүүлэлтээр Уолл Стритийн тооцооллыг давсан. Удирдлагууд удирдамжийг бүхэлд нь дээшлүүлсэн.

Энэ хооронд Verizon, хүлээлттэй бараг таарч байгаагүй, дараа төлбөрт утасны хэрэглэгчидээ алдаж, хоёрдугаар улиралд дараалан зааварчилгаагаа буурууллаа. AT&T харсан хүчтэй захиалагч нэмэлтүүд гэхдээ өсөлтийг дэмжихийн тулд урамшуулалд зарцуулсан тул чөлөөт мөнгөн урсгал сул байна. Мөн бүтэн жилийн үнэгүй мөнгөн гүйлгээний удирдамжийг хассан.

Морган Стэнлигийн Саймон Фланнери "T-Mobile нь "Том Гурав"-ын хамгийн цэвэрхэн хэсгийг хангасан бөгөөд удирдлага нь бүх талаараа хэрэгжүүлсээр байна" гэж тайлангийн дараа T-Mobile хувьцааг хамгийн шилдэг сонголт гэж нэрлэжээ.

Мэдээжийн хэрэг, энэ шилжилтийн нэлээд хэсэг нь хувьцаанд аль хэдийн туссан. Өнгөрсөн 12 сарын хугацаанд T-Mobile-ийн хувьцаа 147 ам. доллар дөхөж байсан бол Verizon 21%-иар буурч, нэгж хувьцаанд нь 43.50 ам.долларт хүрсэн нь хамгийн сүүлд 2017 онд ажиглагдсан. AT&T өнгөрсөн нэг жилийн хугацаанд 8%-иар буурсан байна. 18 орчим доллар хүртэл. T-Mobile компанийн хувьцаа нь ирэх жилийн Ebitda-аас 10 дахин бага үнээр өссөн бол хоёр өрсөлдөгчийнхөөх 7.5 дахин өссөн байна.

Verizon болон AT&T хоёр ч зүгээр суугаагүй. Аль аль нь 5G-д их хэмжээний мөнгө зарцуулж байгаа ч хоёулаа спектрийн лицензийн сул талтай. Тэд өнгөрсөн жилийн C-band дуудлага худалдаанд нийлээд 70 тэрбум ам.долларыг санал болгосноор хамгийн их мөнгө зарцуулсан хүмүүс байв. Энэхүү дунд зурвасын спектр нь тэдний 5G сүлжээний гол хэсэг байх боловч энэ жил болон ирэх жилээс эхлэн ашиглах боломжтой болж байна. Үүний зэрэгцээ, бие даасан аналитик компаниуд T-Mobile-ийн 5G сүлжээг Verizon эсвэл AT&T-ийн өмнө тогтмол үнэлдэг.

Verizon-ийн удирдлага C-band спектрийг бүрэн эхлүүлж, өндөр давтамжийн mmWave сүлжээг нэмж нягтруулснаар T-Mobile-тэй 5G-ийн гүйцэтгэлийн зөрүүг арилгана гэдэгт итгэлтэй байна. 135-р сарын сүүлээр Verizon 175 сая америкчуудыг C хамтлагт хамруулсан гэж мэдэгдсэн бөгөөд жилийн эцэс гэхэд дор хаяж XNUMX сая болж өссөн байна. "Бидэнд маш хүчтэй сүлжээний гүйцэтгэлд хүрэх зам байна" гэж Verizon-ийн санхүүгийн захирал Мэтт Эллис XNUMX-р сарын сүүлээр компанийн хоёрдугаар улирлын ашгийн талаар хэлсэн.

Бусад нь, тухайлбал харилцаа холбооны ахмад шинжээч Крейг Моффетт тийм ч итгэлтэй биш байна. "Verizon нь сүлжээний үйл ажиллагаагаараа шилдэг түүхтэй. Тиймээс энэ нь мэдээжийн хэрэг хэн нэгний гараас татгалзаж болохгүй" гэж тэр хэлэв. "Гэхдээ физик нь T-Mobile-ийн талд байна."

T-Mobile ч бас өөрийн гэсэн сэтгэл татам эхлэлтэй. 5G тэргүүлэгчдийнхээ дэмжлэгтэйгээр удирдлага нь T-Mobile болон Sprint нь Verizon болон AT&T-ээс хоцорч ирсэн хөдөө орон нутаг болон бизнесийн хэрэглэгчдийн дунд зах зээлийн эзлэх хувийг нэмэгдүүлэхэд чиглэгддэг. Тэнд захиалагчдын өсөлтийг хангах урт зурвас бий: Удирдлага нь T-Mobile-ийн хөдөө орон нутгийн болон бизнесийн хэрэглэгчдийн эзлэх хувь 20 он гэхэд өсвөр насныхан болон нэг оронтой тооноос 2025% хүртэл өснө гэж удирдлага хүлээж байна.

Гэхдээ ашгийн өсөлтөд хамгийн том түлхэц бол юу ч хийхгүй байх явдал юм. T-Mobile-ийн удирдлага 2022 оны эцэс гэхэд өмнө нь тавьсан зорилттой харьцуулахад 1.7-р сарын эцэс гэхэд Sprint сүлжээний интеграцчлалыг хийж дуусгана гэж T-Mobile-ын удирдлага XNUMX-р сард мэдэгдсэн. Энэ нь үүрэн холбооны сайтуудыг шилжүүлэхтэй холбоотой худалдан авалтын интеграцчлалын хамгийн үнэтэй хэсэг байсан юм. нэг сүлжээг нөгөө рүү шилжүүлж, давхардсан сүлжээг хааж, хуучин Sprint захиалагчдыг T-Mobile сүлжээнд шилжүүлэх. Хоёрдугаар улиралд л нэгдэхтэй холбоотой зардал бараг XNUMX тэрбум доллар болсон.

Эдгээр зардлууд ар араасаа харагдах толинд туссаны дараа T-Mobile-ийн үйлчлүүлэгчдийн цар хүрээ нэмэгдэж, ARPU-ийн өсөлт нь чөлөөт мөнгөн урсгал руу урсаж, энэ оны сүүлээр зарлах боломжтой хувьцааг эргүүлэн худалдаж авах томоохон хөтөлбөрийн замыг нээх болно.

Deutsche Telekom

(DTEGY) нь нийт хувьцааны 48.4 хувийг эзэмшдэг

Софтбанк

(9434.Япон) 3%-ийг эзэмшиж байна. T-Mobile-ийн арилжаалагдах зах зээлийн үнэлгээний үлдсэн 48.6% нь удирдлагын удирдамжийн дагуу дөрвөн жилийн хугацаанд 90 тэрбум долларын буцаан худалдан авах хөтөлбөртэй харьцуулахад ойролцоогоор 60 тэрбум доллар байна. Энэ бол асар том. Хувьцааны хувьцааны гуравны хоёрыг тэтгэвэрт гаргаснаар нэгж хувьцаанд ногдох ашгийг эрс нэмэгдүүлнэ. Үүний үр дүнд Уолл Стритийн шинжээчид T-Mobile-ийн ашиг 2.41 онд 2021 доллар байсан бол 11.54 онд 2025 доллар болж дөрөв дахин өснө гэж таамаглаж байна. FactSet-ийн мэдээлснээр Verizon болон AT&T-ийн нэгж хувьцаанд ногдох ашиг 2021 оноос 2025 он хүртэл үндсэндээ жигд байх төлөвтэй байна.

Тиймээс, T-Mobile-ийн үе тэнгийнхнээсээ бага зэрэг үнэлгээний урамшуулал эсвэл саяхан ажиллаж байгааг мартаарай. Тэд түүний асар өндөр өсөлтийн замнал болон буцаан худалдан авах төлөвлөгөөгөө тусгаж эхэлж чадахгүй байна. T-Mobile бол харилцаа холбооны салбарт хөрөнгө оруулагчдын хамгийн сайн бооцоо хэвээр байна.

Бичих Николас Жасинский [имэйлээр хамгаалагдсан]