(Bloomberg) - Грег Бекер өнгөрсөн долоо хоногт Лос Анжелес хотод болсон урилгатай бага хурлын үеэр улаан сандал дээр хөлөө зөрүүлж, нэг гараараа агаарыг огтолж суув.
Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном
SVB Financial Group-ийн Гүйцэтгэх захирал 1-р сарын XNUMX-ний өдөр Лондонгийн гала тоглолтын үеэр оны шилдэг банкны шагналд нэр дэвшихээс нэг өдрийн өмнө "Бид хамгийн хэцүү цаг үед санхүүгийн шилдэг хамтрагч гэдгээрээ бахархаж байна" гэж хэлжээ.
Долоо хоногийн дараа бүх зүйл нуран унав.
SVB нь Холбооны Хадгаламжийн Даатгалын Корпорацын хүлээн авагч болж сүйрсэн нь 44 цагийн дотор олон жилийн турш бий болсон технологийн стартапууд хадгаламжаа татсаны дараа баасан гарагт гэнэт гарч ирэв. Гэвч түүний хувь тавилан олон жилийн өмнө буюу тахал өвчин дэгдэх үед Америк даяар тархсан санхүүгийн маниа оргил үед битүүмжилсэн.
АНУ-ын венчур хөрөнгөөр дэмжигдсэн компаниуд 330 онд 2021 тэрбум доллар босгосон нь өмнөх жилийн дээд амжилтаас бараг хоёр дахин өссөн үзүүлэлт юм. Кэти Вүдийн ETF-ууд өсч, Reddit дээрх жижиглэнгийн худалдаачид хедж сангуудыг дээрэлхэж байв.
Хамгийн гол нь Холбооны нөөцийн сан бодлогын хүүгээ урьд өмнө байгаагүй доод түвшинд тогтоов. Мөн өөрийн хүрээг эрс өөрчилснөөр инфляци 2 хувиас дээш байх хүртэл тэднийг тэнд байлгахаа амласан нь албан ёсны таамаглаагүй үр дүн юм.
SVB нь венчур капиталын үйлчлүүлэгчдээс хэдэн арван тэрбум доллар авч, хүү нь тогтвортой байна гэдэгт итгэлтэй байж, энэ мөнгийг урт хугацааны бонд болгон задалсан.
Ингэхдээ тэр урхи үүсгэж, шууд алхсан.
Беккер болон 2008 онд Вашингтон Мутуалын дараа орох АНУ-ын түүхэн дэх хоёр дахь том банкны дампуурал болох Санта Клара хотод төвтэй тус байгууллагын бусад удирдагчид яагаад үүнийг залуу технологийн компаниудын тогтворгүй үйл ажиллагаанаас хамгаалах эрсдэлээс хамгаалаагүйгээ бодох хэрэгтэй болно. хадгаламж болон хөрөнгийн талын хүүгийн өсөлтөөс.
SVB нь сүүлийн саруудад найдваргүй байр сууриа хэрхэн даван туулж чадсан, үйлчлүүлэгчдээ түгшээсэн алдагдлаа олон нийтэд зарлахаас өмнө 2.25 тэрбум долларын хөрөнгө оруулалтыг зогсоож чадаагүйгээс болж алдаа гаргасан эсэх зэрэг асуултууд хэвээр байна.
Гэсэн хэдий ч 1980-аад оны эхээр буюу SVB нь покер тоглоомоор үүсгэн байгуулагдаж эхэлсэн үеэс эхэлсэн зээлийн хүү хэдэн арван жил буурч байсан нь зах зээлийн мэргэжилтнүүдийн дунд бондын өгөөж эдийн засагт сөргөөр нөлөөлөлгүйгээр өсөх боломжтой гэж үзэхийг санал болгож байна. Эндээс харахад Америкийн хэрэглэгчид хангалттай ажлын байртай, сайн ажиллаж байна.
Энэ нь банкууд, ялангуяа ХНС-ын радарын доогуур нисч буй жижиг банкууд одоо хамгийн сул холбоос мэт харагдаж байна. SVB нь Ковидоос үүдэлтэй цочролын дараа Уолл Стрит дэлхийн эдийн засгийн динамик байдалд хэрхэн сохорсоны хамгийн эрс тэс жишээ юм.
KBW банкны индекс 2020 оны XNUMX-р сараас хойш долоо хоногийн дотор хамгийн их унасан тул хөрөнгө оруулагчид дараагийн байгууллага аль байгууллага болохыг мэдэхийг хүлээгээгүй байна.
Cleo Capital венчур капиталын гүйцэтгэх захирал Сара Кунст SVB-д "бусад банкууд хүлээж авахгүй байх маш их эрсдэлтэй байсан" гэж хэлэв. "Энэ нь эцсийн эцэст тэдний үхлийн нэг хэсэг байсан."
Бэлэн мөнгөтэй
2021 оны XNUMX-р сард SVB атаархмаар асуудалтай тулгарсан: Үйлчлүүлэгчид нь бэлэн мөнгөөр их хэмжээний мөнгөтэй байсан.
Блүүмберг агентлагийн мэдээлснээр тус банкны нийт хадгаламжийн хэмжээ өмнөх 12 сарын хугацаанд өсөж, 124 тэрбум доллараас 62 тэрбум ам.долларт хүрсэн байна. Энэхүү 100%-ийн өсөлт нь JPMorgan Chase & Co.-ийн 24%-ийн өсөлтөөс, Калифорнийн өөр нэг байгууллага болох First Republic Bank-ын 36.5%-ийн өсөлтөөс хол давсан байна.
Бекер 2021 оны XNUMX-р сард Bloomberg телевизэд өгсөн ярилцлагадаа "Би хүмүүст дэлхийн хамгийн шилдэг банкны гүйцэтгэх захирлын ажил, магадгүй хамгийн шилдэг гүйцэтгэх захирлын ажлын нэг байсан гэдэгтээ итгэлтэй байна гэж үргэлж хэлдэг."
1993 онд SVB-д элссэн Бекер банкны сүүлийн үеийн өсөн нэмэгдэж буй орлого тогтвортой байгаа эсэхийг асуухад инээмсэглэн технологийн алсын хараатай хүмүүсийн хэлээр ярьжээ.
"Инновацийн эдийн засаг бол байх хамгийн тохиромжтой газар" гэж тэр хэлэв. "Бид яг дунд нь байгаадаа маш азтай байна."
Гэсэн хэдий ч FDIC нь зөвхөн 250,000 доллар хүртэлх банкны хадгаламжийг даатгадаг бөгөөд SVB-ийн үйлчлүүлэгчид үүнээс ч илүү байсан. Энэ нь SVB-д хадгалагдсан мөнгөний ихээхэн хэсэг нь даатгалгүй байсан гэсэн үг: 93-р сарын 31-ний байдлаар дотоодын хадгаламжийн XNUMX гаруй хувь нь зохицуулалтын баримт бичгийн дагуу.
Хэсэг хугацааны туршид энэ өртөлт нь ямар ч улаан туг өргөсөнгүй. SVB нь санхүүгийн эрүүл мэндээ үнэлэх зохицуулалтын саад бэрхшээлийг амархан арилгасан.
Гэвч нягтлан бодох бүртгэлийн журмын ачаар хадгаламжийн хурдацтай өсөлтийн үед унасан урт хугацааны бондын ноцтой алдагдал байсан. 15 оны эцсээр хугацаа дуустал эзэмшиж буй үнэт цаасны зах зээлд 2022 тэрбум гаруй долларын алдагдал хүлээсэн нь нийт 16.2 тэрбум долларын өөрийн хөрөнгийн суурьтай бараг дүйцэхүйц байна.
Гэсэн хэдий ч XNUMX-р сард тус банкны XNUMX-р улирлын үр дүнг нийтэлсэний дараа хөрөнгө оруулагчид сэтгэл хангалуун байсан бөгөөд Bank of America Корпорацийн шинжээч "хамгийн их дарамт шахалтын цэгийг давсан байж магадгүй" гэж бичжээ.
Энэ нь тийм биш байсан нь удалгүй тодорхой болсон.
Хэцүү цэг
Өнгөрсөн долоо хоногийн сүүлээр болсон уулзалтын үеэр Moody's Investors Service SVB-д муу мэдээ дуулгасан: банкны бодит бус алдагдал нь зээлийн зэрэглэл буурах ноцтой эрсдэлтэй, нэгээс дээш түвшний эрсдэлтэй гэсэн үг гэж энэ талаар сайн мэддэг хүн хэлэв.
Энэ нь SVB-г хүнд байдалд оруулсан. Төлбөр тооцоогоо бэхжүүлэхийн тулд хөрвөх чадвараа нэмэгдүүлэхийн тулд бондын хөрөнгө оруулалтынхаа ихээхэн хэсгийг алдагдалд оруулах шаардлагатай бөгөөд энэ нь хадгаламж эзэмшигчдийг гайхшруулж болзошгүй юм. Гэвч зогсож байгаад олон шатаар доошилсон нь үүнтэй төстэй дүрвэгсдийг өдөөж магадгүй юм.
SVB өөрийн зөвлөх Goldman Sachs Group Inc-ийн хамт эцэст нь багцаа зарж, 2.25 тэрбум долларын хувьцааны гэрээг зарлахаар шийдсэн гэж дотоод хэлэлцүүлгийн үеэр нэрээ нууцлахыг хүссэн хүн хэлэв. Ямартай ч лхагва гарагт Moody's үнэлгээг бууруулсан байна.
Тухайн үед томоохон хөрөнгө оруулалтын сангууд болон эрсдэлээс хамгаалах сангууд хувьцаанд томоохон байр суурь эзлэх сонирхолтой байгаагаа илэрхийлж байсан гэж тэр хүн хэлэв.
Энэ нь тэд банк хадгаламжаа хэр хурдан алдаж байгааг ойлгох хүртлээ, энэ нь пүрэв гарагт хэд хэдэн нэр хүндтэй венчур капиталын фирмүүд, тэр дундаа Питер Тиелийн үүсгэн байгуулагчдын сан, багцын компаниудад урьдчилан сэргийлэх арга хэмжээ болгон мөнгөө татахыг зөвлөсний дараа улам дордов.
"Тайван байх"
Яг тэр үед буюу пүрэв гарагийн үдээс хойш SVB хамгийн том үйлчлүүлэгчиддээ хандаж, сайн хөрөнгөжсөн, өндөр чанартай баланстай, "их хэмжээний хөрвөх чадвартай, уян хатан" гэдгээ онцлон тэмдэглэв гэж Bloomberg-ийн үзсэн санамж бичигт дурджээ. Беккер бага хурал зарлаж, хүмүүсийг "тайван байхыг" уриалав.
Гэхдээ тэд аль хэдийн хэтэрхий оройтсон байв.
The Bancorp-ийн ТУЗ-ийн дарга асан Даниел Коэн хэлэхдээ, SVB "банкны үндсэн зарчмуудад анхаарлаа хандуулах ёстой байсан: ижил төстэй хадгаламж эзэмшигчид нэгэн зэрэг ижил төстэй байдлаар алхах болно." Банкирууд үйлчлүүлэгчдийнхээ үнэнч байдлыг үргэлж хэт үнэлдэг."
Дэд ерөнхийлөгч олон нийтийн компанийн үйлчлүүлэгчтэй нэг удаа уулзахдаа скриптийг баримталж, шинэ мэдээлэл өгөөгүй юм шиг санагдав.
Тэр үйлчлүүлэгч Пүрэв гарагт хөрөнгөө төрөлжүүлэхийн тулд бэлэн мөнгөнийхөө тодорхой хэсгийг JPMorgan руу шилжүүлэхээр шийдсэн; Гүйлгээ SVB-ийн вэб сайтад шилжихэд хоёр цаг зарцуулсан бөгөөд "боловсруулж байна" гэж тэмдэглэгдсэн хэвээр байна.
Баасан гарагийн өглөө ижил үйлчлүүлэгч илүү их мөнгө шилжүүлэхийг оролдсон боловч мөнгө шилжүүлэх оролдлого бүтсэнгүй гэж тэр хэлэв.
Түргэн уналт
Баасан гарагт нуралт хэдхэн цагийн дотор болсон. Пүрэв гарагт хувьцааны ханш 60 гаруй хувиар унасны дараа SVB өөрийн хөрөнгөө өсгөхөөр төлөвлөсөн ажлаа орхисон. Энэ үед АНУ-ын зохицуулагчид тус банкны Калифорни дахь оффисууд дээр буусан байв.
SVB нь "эрсдэлтэй байх ёстой байгууллага шиг их хөрөнгөтэй байсангүй" гэж 1981-1985 онд FDIC-ийн дарга асан Уильям Исаак баасан гарагт утсаар өгсөн ярилцлагадаа хэлэв. “Нэгэнт эхэлсэн бол зогсоох арга байгаагүй. Тийм ч учраас тэд үүнийг хаах хэрэгтэй болсон."
Нью-Йоркийн үдээс өмнө Калифорнийн Санхүүгийн хамгаалалт, инновацийн хэлтэс SVB-ийг хааж, FDIC-ийг хүлээн авагчаар томилов. Даваа гарагт төв оффис болон бүх салбарууд нээгдэнэ гэж мэдэгдэв.
Тухайн үед SVB-ийн зорилго нь компанийн хөрөнгийг хэсэгчлэн зарах шаардлагатай байсан ч худалдан авагчаа олж, хэлцэл хийж дуусгах явдал юм.
Энэ хооронд гарааны бизнесийг үүсгэн байгуулагчид цалингаа авч чадах эсэхдээ санаа зовж байна. FDIC-аас даатгуулсан хадгаламж эзэмшигчид Даваа гарагийн өглөөнөөс хэтрэхгүй хугацаанд мөнгөө авах боломжтой болно гэж мэдэгдэв.
250,000 долларын даатгалын дээд хязгаараас давсан SVB хадгаламжийн хэмжээ: "тодорхойгүй".
-Шридхар Натаражан, Сара Фриер, Кристал Цэ, Амелиа Поллард, Макс Рейес, Жиллиан Тан, Макс Абелсон, Сонали Басак, Женни Суране, Кайли Лейнз нарын тусламжтайгаар.
Bloomberg Businessweek сэтгүүлээс хамгийн их уншсан ном
© 2023 Bloomberg LP
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/svb-spectacularly-fails-unthinkable-heresy-222710493.html