Азийн мөнгөн тэмдэгт, тэр дундаа Хятадын юань, Японы иен сүүлийн жилүүдэд хамгийн огцом уналтад орсон бол дэлхийн нөгөө талд еврогийн ханш сүүлийн таван жилийн доод цэгт хүрчээ. Мэдээжийн хэрэг, уналтын ихэнх нь энэ жил АНУ-ын бондын өгөөжийн өсөлтөөс үүдэлтэй "ногоон"-ын ханшийн хүчийг илэрхийлж байна. Гэхдээ валютыг эргэлдүүлж буй өөр, онцгой талууд байдаг.
Энд онолын талаар бага зэрэг ухрахыг зөвшөөрнө үү. Бодлого боловсруулагчид трилемматай тулгардаг; Тэд дотоодын мөнгөний бодлого, валютын ханш эсвэл хөрөнгийн урсгал гэсэн гурван хүчин зүйлийн хоёрыг л хянаж чадна. Ихэнх хөгжингүй эдийн засагтай орнуудад хөрөнгийн чөлөөт урсгалыг зөвшөөрдөг бөгөөд валютын үнэ цэнийг тохируулах эсвэл дотоодын бодлого (ихэнх тохиолдолд зээлийн хүүгээр дамжуулан) хоёрын аль нэгийг сонгох сонголт үлдээдэг. Ихэнхдээ эдгээр хоёр зүйл зөрчилдвөл дотоод бодлого гэхээсээ илүүтэй валют өөрчлөгддөг.
Энэ нь одоогийн байдлаар Японд хамгийн тод харагдаж байгаа бөгөөд өнгөрсөн долоо хоногт иенийн ханш 130 гаруй ам.доллартай тэнцэж, гуравдугаар сарын эхэн үеэс хойш 12 хувиар суларч, сүүлийн 20 жилийн доод түвшинд хүрсэн байна. Энэ нь дараагаар нь бараг 1.8%-ийн уналтаар хязгаарлагдсан
Япон улсын банк
Засгийн газрын 10 жилийн хугацаатай бондын өгөөжийн дээд хязгаарыг 0.25 хувиар баталлаа. Энэ улаан шугамыг хэвээр хадгалах нь шинээр хэвлэгдсэн иенээр илүү олон бонд худалдаж авах, мөнгөн тэмдэгтийг унагах гэсэн үг юм.
Энэ нь хэлбэлзлийн төв биш харин тогтворгүй цаг үед диваажин гэж үздэг иенийн ханшид мэдэгдэхүйц өөрчлөлт гарч байгааг харуулж байна. Гэвч Японы Төвбанкны ерөнхийлөгч Харухико Курода пүрэв гарагт Төв банкны өгөөжийн муруйг хянах бодлогыг давтан хэлж, иенийн ханш сул байгаа нь Японы эдийн засагт эерэг нөлөө үзүүлж байна гэж мэдэгдэв. Гэхдээ энд тэмдэглэснээр сарын өмнө Монголбанкны мөнгөний түрэмгий тэлэлт нь эдийн засгийг өсгөсөнгүй. Үнэн хэрэгтээ иенийн ханш сул байгаа нь илүү үнэтэй ам.доллараар нэхэмжилдэг газрын тосны үнийн өсөлтийн ачааллыг улам хүндрүүлж байна.
Иений ханшийн уналт Зүүн Ази даяар, тэр дундаа Хятадад давалгаалж, тус улсын Бээжин, Шанхай зэрэг томоохон хотуудыг виртуалаар хаасны улмаас өөртөө учруулсан хохирлын дарамтыг нэмэгдүүлэв. Гэсэн хэдий ч БНХАУ-ын дарга Си Зиньпин мэдээлэв Эдийн засгийн өсөлтийг 5.5%-д хүргэхийг албаныханд үүрэг болгов. Энэ жил АНУ-ыг тэргүүлсэн гэж The Wall Street Journal мэдээлэв.
5.5 онд 2022% өснө гэсэн ойлголт томоохон хотууд Covid Zero түгжрэлд орж эхлэх тэр мөчид үхсэн гэж Хятадын нэр хүндтэй "Beige Book" зөвлөх компанийн гүйцэтгэх захирал Леланд Миллер цахим шуудангаар бичжээ.
Ши Жиньпингийн тайлбарыг үл харгалзан хөрөнгө оруулагчид Хятадаас ирэх жилийн эцсийн өсөлтийн тооцоог үл тоомсорлох ёстой гэж Миллер үргэлжлүүлэн хэлэв. Бодит өсөлтийг ирэх зургаан долоо хоногт Ковидын түгжрэлийн хэмжээгээр тодорхойлно. "Хэрэв та Хятадын бух бол Бээжингээс гарах түгжрэлийн талаарх мэдээлэл хэт их цацагдаж байгаасай гэж залбирсан нь дээр. Гэхдээ би үүнд бооцоо тавихгүй” гэж тэр нэмж хэлэв.
Дотоодын байдал муудаж байгаа энэ нөхцөл байдлын эсрэг Хятадын эрх баригчид 3.9-р сарын дунд үеэс эхлэн ердийн хатуу хяналттай юанийн ханшийг ам.доллартай харьцах ханш 2015%-иар огцом буурахыг зөвшөөрөв. Энэ нь дэлхийн зах зээлийг сүйрүүлсэн XNUMX оны мини ханшийн уналтаас хойших хамгийн огцом уналт байсан гэж Evercore ISI-ийн хувьцаа, деривативын стратегич Жулиан Эмануэль үйлчлүүлэгчийн тэмдэглэлдээ онцолжээ.
Хятадын Ардын банкны үүрэг бол "эцэгшлийн далайд" юанийн "харьцангуй тогтвортой байдлыг" хадгалах явдал юм гэж Миллер нэмж хэлэв. Дотоодын дарамт нэмэгдэж, дэлхийн төв банкны бодлогын хүүгийн өсөлт, ам.долларын ханшийн өсөлт зэрэг нь эдгээр усны урсгалыг сүйрүүлж байна. Альпийн Макро судалгааны тайланд дурдсанаар юанийн ханш ямар нэг хэмжээгээр буурч байгаа нь өмнө нь ам.долларын эсрэг унаж байсан хөгжиж буй зах зээлийн валютуудыг гүйцэж түрүүлэх явдал юм.
Энэ нь юанийн ханшийн огцом уналт нь Бээжингийн хэрэгжүүлсэн дотоодын мөнгө, төсвийн бусад арга хэмжээнүүдийг (түүний дотор дэд бүтцийн төслүүдийг оруулаад) хийн дөрөө дээр үр дүнтэй гишгэж, нөгөө хөлөө түгжигдсэн үед тоормос дээр дарсантай холбоотой юм.
Үүний зэрэгцээ 8-р сараас хойш еврогийн ханш 1.05 орчим хувиар буурч, 24 ам.долларт хүрч сүүлийн таван жилийн доод түвшинд хүрсэн байна. Хоёрдугаар сарын 14-нд Орос Украинд түрэмгийлснээс хойш ихэнх уналт ирсэн боловч нийтлэг мөнгөн тэмдэгтийн уналт аль хэдийн эхэлсэн байв. Өнгөрсөн тавдугаар сарын сүүлчээс хойш XNUMX гаруй хувиар буурсан байна.
Европын Төв банк Холбооны нөөцийн санг дагаж, энэ зун гол хадгаламжийн хүүгээ хасах 0.5%-иас өсгөж эхлэх төлөвтэй байна. Энэ нь АНУ-ын Төв банк долдугаар сарын 2.00-2.25-нд болсон бодлогын хурлын дараа холбооны сангийн зорилтот зорилтоо тогтооно гэж фьючерсийн зах зээл үзэж байгаа ECB-ийн бодлогын хүүг 26-27%-ийн хүрээнээс хоёр бүтэн нэгжээс дээш хувиар доогуур хэвээр үлдээх болно. нь CME FedWatch сайт.
ECB бодлогын маргаантай тулгарч байна. ОХУ-ын Украины эсрэг хийсэн дайн нь евро бүсийн эдийн засагт дарамт учруулсан бөгөөд үүнд газрын тос, байгалийн хийн үнийн өсөлт голлон нөлөөлсөн. Энэ нь эргээд үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханшийн уналтаас болж улам даамжирч, ам.доллараар үнэлэгдсэн түүхий эдийг илүү үнэтэй болгосон. Евро бүсийн инфляци жилийн 7.5%-д хүрч байгаа тул ECB бодлогын хүүгээ сөрөг бүсээс гаргах төлөвтэй байна. Гэвч дотоодын эрэлт хэрэгцээ ихгүй байгаа гэж Альпийн Макро эдийн засгийн блок нь Хятад, АНУ-д хийх экспортоос ихээхэн хамааралтай бөгөөд эдгээр хоёр эдийн засаг унавал уналтад орж болзошгүй гэж мэдэгдэв.
Хүчтэй ам.долларын ханш инфляцийг хазаарлах ХНС-ын хүчин чармайлтад тусалж, хүлээгдэж буй хүүгийн өсөлтийн зарим ажлыг хийж байна. Гэвч АНУ-ын үндэстэн дамнасан компаниудын эхний улирлын орлогын тайлангаас харахад ногоон мөнгөн тэмдэгт нь гадаад дахь орлогод саад болж байна.
Ямар ч нөлөөллөөс үл хамааран тогтворгүй валютын зах зээл нь бонд болон хөрөнгийн зах зээл рүү орох боломжтой тогтворгүй нөхцөл байдлыг тусгах хандлагатай байдаг. Зөвхөн энэ шалтгааны улмаас тэд хөрөнгө оруулагчдын радарт байх ёстой.
Дэлгэрэнгүйг Уолл Стрийтийн дээш доош уншина уу:Хэцүү сар нь хувьцаанд хүнд цохилт болсон ч бодит эдийн засгийг аварч байна
Бичих Рэндалл В.Форсит [имэйлээр хамгаалагдсан]