(Bloomberg) - Украйны дайн, инфляци, Ковид-19-ийн эцэс төгсгөлгүй тархалт, нийлүүлэлтийн гинжин хэлхээний асуудал гэх мэт уйтгартай гарчиг хөрөнгө оруулагчдыг өдөр бүр унадаг. Бүх уйтгар гунигт зах зээлийн шинжээчид АНУ-ын өсөлтийн хэтийн төлөвийг бууруулж, эдийн засгийн уналтыг таамаглаж байна.
Гэхдээ тэдний төсөөлөл хэтрээд байвал яах вэ? Defiance ETF-ийн Гүйцэтгэх захирал, Хөрөнгө оруулалтын ахлах захирал, үүсгэн байгуулагчдын нэг Сильвия Жаблонски "Юу болж байна" подкаст нэвтрүүлэгт оролцож, яагаад жилийн үлдсэн хугацаанд зах зээлийн хэтийн төлөвийг өөдрөгөөр харж байгаа, яагаад хувьцааны хувьцаанд дуртай болох талаар ярилцав. эдийн засгийн дахин нээлт.
Доорх нь харилцан ярианы онцлох хэсгүүдийг бага зэрэг засварлаж, хураангуйлан оруулав. Подкастыг бүхэлд нь сонсохын тулд энд дарж, Apple Podcasts эсвэл хаана ч сонссон газраа бүртгүүлээрэй.
А: Сүүлийн үеийн зах зээлийн тогтворгүй байдлыг та хэрхэн ойлгож байна вэ?
Хариулт: Хэрэв та дундаж хөрөнгө оруулагчдаас асуувал энэ жил зах зээлд хөрөнгө оруулалт хийх нь тийм ч таатай санагдахгүй байна гэж би таамаглаж байна. Энэ нь сүүлийн XNUMX жилийнх шиг тийм ч хөгжилтэй биш, тэр байтугай Ковидоос хойшхи хэдэн сарын дараа бүх зүйл зүгээр л дээшилж, манай бүх арилжааны дансууд гайхалтай харагдаж байсан, бид бүгд суут хүмүүс шиг харагдаж байсан. Одоо зах зээл маш их салхитай байна. Яг одоо зах зээлд маш их тодорхойгүй байдал бий. Танд инфляцийг бууруулахын тулд хүүгээ өсгөхийг хүсч буй ХНС бий, харин уналт үүсгэхгүй. Та энэ зөөлөн буултыг сонсдог. Инфляци урьд өмнөхөөсөө өндөр байсан, танд геополитикийн асуудал, дайн тулалдах, Орос-Украины нөхцөл байдал. Та магадгүй гол түүхий эд болох газрын тос, хий, дараа нь хэр удаан үргэлжлэхээс хамаарч улаан буудай болон янз бүрийн зүйл рүү унаж эхэлдэг. ХНС-ийн өсөлт болон инфляцийн хослол нь биднийг стагфляцид оруулах эсвэл ирээдүйд тийм ч их өсөлт үзүүлэхгүй байх вий гэхээс та маш их айж байна.
Гэхдээ миний бодлоор бид энд байна, энэ нь утга учиртай. Зах зээл рүү чиглэсэн ийм олон салхи байдаг, гэхдээ энэ нь юу гэсэн үг вэ гэвэл та ийм хэлбэлзэлтэй байх болно гэсэн үг юм. S&P 500 ч бай, бусад индекс ч бай зах зээл эдгээр түвшинд арилжаалагдах болно. Гэхдээ миний бодлоор инфляци, ХНС-ийн өсөлт, геополитик энэ үед зах зээлд үнэлэгдэх магадлалтай. Мөн хэрэглэгч хүчтэй хэвээр байна. Түүхэн мөнгөний бодлогыг чангаруулсны дараа хүчтэй өсөлт гарч, S&P 9 орчим хувиар өсөж байна - компаниуд мөнгөтэй, хэрэглэгчид мөнгө зарцуулж байна, инфляци дээд цэгтээ хүрсэн байх магадлалтай. Тиймээс бид үнэхээр сайхан жил байх болно гэж би бодож байна - богино хугацаанд энэ нь тийм ч хөгжилтэй биш байх болно гэж би бодож байна.
Асуулт: Өмнө нь зах зээлийн уналтын талаар ярихад тэр зах зээлд гарсан томоохон цочролуудын зарим нь санхүүгийн системд илүү төвлөрч байсан. Өнөөдөр хүн бүрийн хэлээд байгаа эдийн засгийн сул талуудыг та харж байна уу, энэ нь хөрөнгийн зах зээлд ямар нэгэн тогтворгүй байдал үүсгэж болзошгүй гэсэн утгаараа санхүүгийн зах зээлд бодитоор нөлөөлж байгаа эсэхийг би гайхаж байна.
Хариулт: Хэрэв миний саяхан хэлэлцсэн олон сэдвүүд өөр газар явагдах байсан бол, жишээлбэл, ХНС илүү түрэмгий байдлаар өсөлтөө хийж, инфляцийн уналтад сэтгэл хангалуун бус байгаа бол та хатуу буултыг харж эхэлбэл - би тэгнэ. Үүний зарим нь зах зээлд орж эхэлнэ гэж бодож байна. Банкууд сайн байгаа - энэ бол 2008 он биш, тийм ээ? Зээлийн нөхцөл байдал нэлээн сайн, хэрэглэгчийн нөхцөл байдал сайн, өр барагдуулах харьцаа сүүлийн арван жилийнхээс илүү хүчтэй болсон. Тиймээс хэрэглэгчид үндсэндээ энэ 2 их наяд долларын хадгаламжтай, тэдний өр урьд өмнө байгаагүй бага хэмжээтэй байна. Тэгэхээр энэ удаад зах зээл илүү уян хатан байж чадна гэж бодож байна.
Асуулт: Хэрэв бид яг одоо арилжаалах боломжтой ёроолыг харж байгаа бол та хүмүүст юунд хөрөнгө оруулалт хийхийг зөвлөж байна вэ?
Та ямар төрлийн худалдаачин болохыг бас ангилах нь чухал. Тиймээс хэрэв та богино хугацааны өгөөжийг хайж байгаа бол энэ нь илүү төвөгтэй гэж би бодож байна. Машинууд болон өндөр давтамжийн залуус үүнтэй маш сайн ажиллаж байгаа ч сүүлийн нэг жилийн хугацаанд өдрийн арилжаагаар сайн ажиллаж байсан дундаж хөрөнгө оруулагчид танд маш их хэлбэлзэлтэй байгаа учраас энэ нь арай илүү аюултай болж байна. Гэхдээ хэрэв та урт хугацааны хөрөнгө оруулагч байж, үнэхээр зуун жилийн гэрээ байгуулах хүсэл эрмэлзэлтэй байгаа бол Apple, Google, Microsoft гэх мэт нэрсийг хараарай гэж бодож байна. Танд сөрөг бодит ханш, хүчтэй баланстай компаниуд, үнэ тогтоох чадвар, мөнгө үрэх хүсэлтэй хэрэглэгчид, жижиглэнгийн борлуулалт нэмэгдэж байна.
Дараа нь зөвхөн кибер аюулгүй байдал, үүл, метаверси, вэб 3.0 гэсэн сэдэв - бүх технологийн ирээдүй эдгээр компаниудын тэнцвэрт байдалд байна. Nvidia, AMD гэх мэт хагас дамжуулагч ч гэсэн тэд үнэхээр сүйрсэн. Эдгээр нэрсийн урт хугацааны хэтийн төлөв нь 10 жилийн өмнө Apple-ийг худалдаж авсантай адил байх болно гэж би бодож байна. Та эдгээр нийлмэл өгөөжийг харах болно.
Би бас дахин нээлттэй худалдаанд дуртай. Зардал нь бараа бүтээгдэхүүнээс үйлчилгээ рүү шилжиж, нэмэгдэж байгааг бид мэднэ. Гэхдээ маскны мандатыг өргөж, Ковидын дараах гэрээсээ гарахтай холбоотой зүйл бол аялах маш их эрэлт хэрэгцээтэй байна. Delta орлогын дуудлага үнэхээр гайхалтай байсан. Зочид буудал, далайн аялал, казино, агаарын тээврийн компаниуд гэх мэт сайн худалдаа юм. Энэ бол ойрын хугацаанд хайхад тохиромжтой газар юм.
Үүнтэй төстэй бусад түүхийг үзэх боломжтой bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/stocks-shake-off-gloom-shine-200000081.html