Энэ нь хөрөнгө оруулагчдын анхаарлыг татсан эхний хагас байсан. Сүүлийн зургаан сар түүхэндээ муу байсан хувьцаа, бонд, криптовалют болон түүхий эдээс бусад бараг бүх хөрөнгийн ангилалд зориулагдсан.
Харин хоёрдугаар хагасын тухайд? Richard Bernstein Advisors компанийн гүйцэтгэх захирал Ричард Бернштейн "Тэнд олон тэрбум зүйл болж байна" гэж хэлэхдээ, "Гэхдээ хоёр баталгаатай зүйл байна: ХНС чангарч, ашиг нь удааширна."
Одоогийн байдлаар бондын зах зээл энэ онд хүүгийн хэмжээг мэдэгдэхүйц нэмэгдүүлэхээр үнэ тогтоож байна, гэхдээ зарим орлогын таамаглал өөдрөг хэвээр байна. Credit Suisse-ийн Жонатан Голуб орлого уналтад орохын өмнө шинжээчдийн тооцооллын тархалт улам өргөн хүрээтэй болох хандлагатай байгааг тэмдэглэв.
Cboe хэлбэлзлийн индекс,
эсвэл VIX, баавгайн зах зээлийн өмнөх өсөлт. Голубын мэдээллээр ийм зүйл болоогүй байна. "Хямралын талаар зарим нэг санаа зовниж байгаа ч орлогын зураг үүнийг тусгаагүй байна" гэж тэр хэлэв.
Үнэн хэрэгтээ шинжээчид 500, 2022 оны аль алинд нь S&P 2023-ийн орлого, нэгж хувьцаанд ногдох ашгийн талаарх таамаглалаа нэмэгдүүлж байна.
Өнгөрсөн долоо хоногт Ярдени Судалгааны Эд Ярдени "Шинжээчид өөрсдийн дагаж мөрддөг АНУ-ын компаниудын удирдлагуудаас эдийн засгийн уналтын тухай санамж бичгийг хараахан аваагүй байгаа бололтой" гэж бичжээ. "Энэ нь тэдний ихэнх нь эдийн засгийн уналтад өртөөгүй байгаатай холбоотой юм."
Хэрэв өсөн нэмэгдэж буй зөвшилцөлд хүрсэн бол энэ нь тийм ч удаан үргэлжлэхгүй байж магадгүй юм хямралыг уриалж байна дараагийн 18 сард бол зөв. 71-р сарын сүүлээр Deutsche Bank-ын судалгаанд хамрагдсан 400 орчим дэлхийн хөрөнгө оруулагчдын 2023% нь АНУ-д 29 онд эдийн засгийн уналт болно гэж үзэж байгаа бол 17-р сард ердөө 2022% байна. Өөр XNUMX% нь эдийн засгийн уналт XNUMX онд эхэлнэ гэж найдаж байгаа нь хэдхэн сарын өмнөхөөс хэдхэн хувиар өссөн байна.
RBC Capital Markets-ийн АНУ-ын ахлах эдийн засагч Том Порчелли хэлэхдээ, энэ нь "хөгжөөгүй хамгийн их хүлээгдэж буй уналт байж магадгүй" гэжээ. Google-ээс "хямрал" болон холбогдох нэр томъёоны хайлт 2020 оны XNUMX-р сарынхтай адил өндөр байна. Нэрт эдийн засагч Карди Б. саяхан твиттерт нийтлүүлсэн хямралын талаар түүний 23 сая гаруй дагагчдад.
Порселли энэ оны эцэс гэхэд хөдөлмөрийн зах зээл илүү зөөлөн болж, өөртөө итгэх итгэл буурч, хэмнэлт багасах нь АНУ-ын дотоодын нийт бүтээгдэхүүний 70 орчим хувийг бүрдүүлдэг хэрэглээний зардалд сөргөөр нөлөөлж байна гэж үзэж байна. Үүн дээр нэмэх магадлалтай орон сууцны зах зээлийн уналт, болгоомжтой бизнес эрхлэгчдийн хөрөнгө оруулалтын зардлыг бууруулж, зөрүүд өндөр инфляци, Холбооны нөөцийн бодлогын хүүгийн түрэмгий өсөлт зэрэг нь энэ оны хоёрдугаар хагаст буюу 2023 оны эхээр уналтад орох төлөвтэй байна гэж тэр үзэж байна.
Мэдээллийн бүртгэл
Зах зээлийн лаборатори
Barron's Market Lab-ийн онцгой мэдээлэл, хүснэгт, график.
Энэ нь 2007-09 оны санхүүгийн хямралын дараах шиг гүнзгий бөгөөд урт хугацааны агшилт байх албагүй ч 2021 онд тахлын хямралаас хурдан сэргэхтэй эрс ялгаатай байх болно. Порчелли 1994-95 оныхтой адил "мөчлөгийн дунд хугацааны удаашрал"-ыг ХНС-ийн ээлжит мөчлөгийн үеэр харж байна.
Эдийн засгийн сүүлийн үеийн мэдээлэл хэтийн төлөвт итгэх итгэлийг төрүүлээгүй. Conference Board-ийн хэрэглэгчийн итгэлийн хэмжүүр зургадугаар сард үргэлжлэн суларсаар 98.7-р сард 103.2 байсан бол 2009 болж буурчээ. Судалгаанд оролцогчид одоогийн хөдөлмөрийн зах зээлийн талаар өөдрөг үзэлтэй хэвээр байгаа ч судалгааны бусад салбарууд тийм ч таатай бус байсан: Бизнесийн хүлээгдэж буй нөхцөл байдал 0.5 оноос хойших хамгийн сул байсан бөгөөд ирэх жилийн дундаж инфляци 8.0-р сараас 35 нэгж хувиар өсч, XNUMX%-д хүрсэн— Судалгааны XNUMX жилийн түүхэн дэх хамгийн өндөр уншилт.
Лхагва гарагт эхний улирлын ДНБ-ийг жил бүр 1.6%-иар бууруулсан байна. Пүрэв гаригт 0.4-р сарын хэрэглээний зардлын мэдээ таамаглаж байснаас сул буюу бодит утгаараа XNUMX%-иар буурч, XNUMX-р сарын тоон үзүүлэлтийг бууруулсан байна. Үндсэн хувийн хэрэглээний зардлын үнийн индекс тавдугаар сард 0.3%-иар өссөн байна, жилийн 4.7%-ийн өсөлтийн хурдтай. Энэ нь 0.5%-иар өснө гэсэн зөвшилцөлд хүрэхгүй байсан ч ХНС-ын жилийн 0.17%-ийн инфляцийн зорилттой нийцэж байгаа сарын хүү 2%-иас хамаагүй өндөр байна.
Дараа нь баасан гарагт ISM-ийн XNUMX-р сарын үйлдвэрлэлийн худалдан авалтын менежерүүдийн индекс 53.0-оор орж ирсэн, зөвшилцлийн таамаглал дутуу байна. Энэ нь 2020 оноос хойших хамгийн бага үзүүлэлт байв. Атлантагийн ХНС-ийн GDPNow эдийн засгийн загвар нь 1.0% жилийн бууралтын түвшин 0.3-р улирлын бодит ДНБ өмнөх таамаглалаас XNUMX%-иар буурсан байна.
Ирэх баасан гаригт XNUMX-р сарын ажил эрхлэлтийн мэдээллийг авчирсан бол дараагийн долоо хоногт инфляцийн тоо гарч, хоёрдугаар улирлын орлогын тогтворгүй улирал ирэхэд ойрхон байна. ХНС-ийн дараагийн хурал долдугаар сарын сүүлээр болно.
Эдийн засгийн суурь үзүүлэлтүүд удааширч байгаа хэдий ч энэхүү мэдээлэл нь бодлого боловсруулагчдыг одоогийн ханшийн өсөлтөөс нь хазайлгахгүй байх магадлалтай. Энэ нь хөрөнгө оруулагчдын хувьд хэцүү хослол бөгөөд зах зээлд нуугдах газар бараг үлдээдэггүй.
Өнөөдөр үнэ цэнэтэй байхын тулд хөрөнгө оруулагчдаас оюуны гимнастик хийх шаардлагатай байна. Эдийн засгийн бууралт нь ХНС-г хүүгээ өсгөх хурдаа удаашруулахад түлхэц болж, хувьцааны үржвэрт буурах дарамт, үнэд урвуу хамааралтай бондын өгөөжид өсөх дарамт багасна.
Гэхдээ дэлхийн өнцөг булан бүрт ХНС болон бусад төв банкууд инфляцийг бууруулахад тууштай байгаа бөгөөд энэ зорилгодоо хүрэхийн тулд уналтын эрэлтийг сүйрүүлэх жинг маш сайн авч магадгүй юм. Хямралын түвшинд биш харин сул дорой эдийн засаг болон инфляцийг тогтоогч ХНС хоёрын хослол нь хөрөнгө оруулагчдын хувьд хоёрдугаар хагаст хүндхэн байгааг харуулж байна.
Бичих Николас Жасинский [имэйлээр хамгаалагдсан]