(Bloomberg) - Уолл Стритийн худалдаачид дахин долоо хоногийн дэлхийн үймээн самууны дараа Баасан гарагт хөрөнгийн зах зээлийн шинэ салютыг бэлдэж байна.
Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном
Голдман Сакс группын мэдээлснээр, гурвалсан илбэ гэгддэг улирал тутам 3.5 их наяд ам.долларын нэг хувьцааны болон индексийн түвшний опционуудын хугацаа дуусах гэж байна. Үүний зэрэгцээ, аль ч хувилбараас илүү мөнгөтэй ойрын сонголтуудын хугацаа хэтэрч байна. 2019 оноос хойшхи хугацаа - олон тооны хөрөнгө оруулагчид эдгээр албан тушаалын эргэн тойронд идэвхтэй арилжаа хийх болно.
Дахин нэг удаа, энэхүү гурвалсан илбэ нь S&P 500 зэрэг жишиг индексүүдийн тэнцвэржүүлэлттэй давхцаж байгаа бөгөөд энэ нь жилийн хамгийн өндөр үзүүлэлтүүдийн нэгд багтах нэг өдрийн тоо хэмжээг нэмэгдүүлэх хандлагатай байдаг. S&P Dow Jones Indices-ийн ахлах индексийн шинжээч Ховард Силверблаттын тооцоолсноор зөвхөн индексийн тэнцвэрт байдал нь 33 тэрбум ам.долларын хувьцааны арилжааг өдөөж магадгүй юм.
Холбооны нөөцийн банк бодлогын хүүгийн өсөлтийг тэсвэрлэж чадна гэсэн өөдрөг үзэл болон Хятадын санхүүгийн зах зээлээ бэхжүүлнэ гэсэн амлалтаас үүдэн S&P 500 индекс гурван өдрийн үсрэлтээр хөлөө сэргээж байгаатай зэрэгцэн баасан гаригийн чуулган эхэллээ. Гэсэн хэдий ч деривативын давуу талуудыг хэлэхэд хувьцааны хеджийн эрэлт нэмэгдэж байхад эрсдэлийг тэнцвэржүүлэхийн тулд богино позицуудыг хамарсан дилерүүд энэ өсөлтийг дэмжсэн.
Одоо олон гэрээний хугацаа дуусч байгаа тул хөрөнгө оруулагчид өсөлтийн түгшүүртэй байдал, Украины дайны үед хамгаалалтын нөөцөө сэргээн босгох уу, эсвэл зах зээлийн сэргэлтийг дуудлагын гэрээгээр хөөцөлдөх үү гэдэг гол асуулт юм.
Aptus Capital Advisors компанийн багцын менежер Дэвид Вагнер хэлэхдээ "Зах зээл дээр хяналт тавих боломжгүй маш олон боломжит хэт халдлагатай орчинг би хэзээ ч харж байгаагүй." "Хүмүүс өөрсдийн байр сууриа дахин байршуулахыг харж чадах эсэхийг бид харах болно."
JPMorgan Chase & Co дахь Марко Коланович зэрэг хүмүүс хөрөнгө оруулагчдыг бүгдийг нь оруулахыг уриалж байгаа тул S&P 500 6 оноос хойших хамгийн шилдэг ралли болж сүүлийн гурван сессийн хугацаанд бараг 2020%-иар өссөн байна.
Деривативын хэмжээ ихсэж байгаа нь тахлын дараах зах зээлийн гол үзүүлэлт болж, үндсэн хувьцааг хоёр чиглэлд дахин дахин хөрөөдөж байна. Nomura Holdings-ийн Чарли МакЭллиготт зэрэг стратегичдын хэлснээр, зах зээлд оролцогчдын эрсдэлээс хамгаалах үйл ажиллагаа S&P 500-ийн энэ долоо хоногийн өсөлтийг ахин нэмэгдүүлсэн байна.
Энэ нь төвөгтэй процесс боловч ойролцоогоор дараах байдлаар ажилладаг: Дилер нь пут опционыг зарах үед үндсэн хөрөнгөө өсөхийн тулд бооцоо тавих болно. Энэхүү хүсээгүй эрсдэлийг нөхөхийн тулд зах зээлдүүлэгч нь төвийг сахисан байр сууриа хадгалахын тулд хөрөнгийн зарим хэсгийг зардаг. Пут опционы хугацаа дуусах эсвэл хэрэгжих үед энэ нь эрсдэлээс хамгаалах нүүдлийг буцаах бөгөөд энэ нь хөрөнгийн эсрэг салхи үүсгэж болзошгүй юм.
Дилерүүдтэй холбоотой өөр нэг хүчин зүйл бол тэдний одоогийн "богино гамма" эсвэл "богино дельта" байр суурь бөгөөд зах зээлийн зонхилох чиг хандлагыг дагаж мөрдөхийг шаарддаг: Хувьцаа өсөх үед нь худалдаж ав, унах үед нь зар.
Долоо хоногийн эхээр тэдний S&P 500 бүтээгдэхүүнд өртөх түвшин түүхэнтэй харьцуулахад хамгийн их "богино гамма"-тай ойролцоо түвшинд байсан гэж Номурагийн хөрөнгийн хоорондын стратегич МакЭллиготтын тооцоолсноор. Гурав хоногийн дараа энэ нь "тэг гамма" болж хувирав. Энэ замд дилерүүд хувьцаагаа эргүүлэн худалдаж авч, богино позицоо хаахаас өөр аргагүйд хүрсэн.
Зах зээлийн хандлага сул, институци-сангийн хувьцааны эрсдэл олон жилийн доод түвшинд ойртсон тул деривативын зах зээлд болгоомжтой хандах хандлага хаа сайгүй байна. Жишээлбэл, Cboe-ийн үнэт цаасны 20 хоногийн дундаж ханш сүүлийн хоёр жилийн дээд цэгтээ хүрч байна.
Options Solutions компанийн ерөнхийлөгч Стив Сирс “Бид хөрөнгө оруулагчдын дунд эрсдэлээс татгалзаж, хөрөнгийн зах зээл тогтворгүй хэвээр байх хандлага ажиглагдаж байна. "Зах зээлийн хурдыг өөрчлөх маш олон томоохон үйл явдлууд байгаа тул эрсдэлээс хамгаалах, тэвчээртэй байх нь опционы зах зээлийн мессеж юм."
Мөнгөгүй эсвэл мөнгөтэй сонголтууд нь дуусах огнооны эргэн тойронд Уолл Стритэд бага анхаарал хандуулдаг. Одоо энэ удаад ер бусын олон тооны S&P 500 гэрээ спот ханшид ойрхон байгаа тул баасан гаригт арилжааны үйл ажиллагаа ердийнхөөс илүү эрчимтэй өрнөж байна гэж Голдманы стратегич Рокки Фишман хэлэв.
"Хамгийн сонирхолтой нь мөнгөтэй ойрхон байгаа сонголтууд юм, учир нь бид хугацаа нь дуусах дөхөх тусам мөнгөтэй тэнцэх эсэх нь тодорхойгүй байна" гэж тэр хэлэв. "Энэ тодорхойгүй байдал нь хөрөнгө оруулагчдыг эдгээр албан тушаалын эргэн тойронд идэвхтэй худалдаа хийхэд хүргэж болзошгүй юм."
Bloomberg Businessweek сэтгүүлээс хамгийн их уншсан ном
© 2022 Bloomberg LP
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/stock-traders-brace-3-5-221951795.html