Хөрөнгийн зах зээлийн сэргэлт: Бодит наймаа уу эсвэл хуурамч уу?

Жонатан Шенкман, Shenkman Wealth Management компанийн санхүүгийн зөвлөх, багцын менежер: Урт хугацааны хөрөнгө оруулагчид зах зээлийн талаар өөдрөг байх ёстой гэдэгт би бүрэн итгэдэг. Энэ нь эргэлзээгүй эдийн засгийн хүндрэлтэй орчин боловч ерөнхий дүр зургийг санаж байх нь чухал юм. Хэдийгээр АНУ-ын хувьцаанууд 11-р сараас хойш өссөн ч 18-р сарын бүх цаг үеийн дээд үзүүлэлтээсээ хоёр оронтой тооноос буурсан хэвээр байна. Энэ нь олон жилийн хугацаатай хөрөнгө оруулагчдад таатай боломж байх ёстой. Дэлхийн 19-р дайнаас хойш эдийн засгийн уналт дунджаар ердөө XNUMX сар үргэлжилсэн. Эцсийн эцэст Их хямралын улмаас XNUMX сар болсон. Ковид-XNUMX тахлын үед хамгийн богино хугацаа нь ердөө хоёр сар байв. Холбооны нөөцийн сан нь улс орны мөнгөний нийлүүлэлтийг удирдахдаа илүү сайн болсон. Товчхондоо, муу цагийг удаан үргэлжлэхгүйн тулд хамгаалалтын тор бий. 

Гуравдугаарт, 1926 оноос хойш ногдол ашгийг тооцсоны дараа АНУ-ын зах зээл дөрвөн жил тутамд ойролцоогоор гурав дахин өсч байна. Бэлэн мөнгөөр ​​нуугдаж байгаа хөрөнгө оруулагчид хүнд хэцүү жилийн дараа зах зээлийн сэргэлтийг алдах магадлал өндөр байна. 

Хөрөнгө оруулагчид америкчуудын уян хатан байдал, дасан зохицох чадварыг дутуу үнэлж болохгүй. Ковидийн үед эдийн засаг амархан унтарч магадгүй байсан ч хэдхэн долоо хоногийн дотор олон компани эргэлт хийж, үйлчлүүлэгчиддээ виртуалаар үйлчилж, дээд амжилт тогтоож чадсан. Америкийн олон тэргүүлэх компаниудын удирдлагын баг орлогоо нэмэгдүүлэх бүтээлч арга замыг хайж, хувьцааныхаа үнийг өсгөнө гэдэгт би итгэлтэй байна. Түүхээс харахад зах зээлүүд өөдрөг үзэлтэй хүмүүсийг шагнах хандлагатай байдаг. Энэ удаа ч ялгаагүй.

Эндрю Ван, Runnymede Капитал Менежментийн удирдах түнш: Хэдийгээр саяхны өсөлт маш хүчтэй болж, инфляци хүлээгдэж байснаас илүү гарсан ч сөрөг талууд эерэг талуудаас давсан хэвээр байна. Чимээ шуугианаар дамжуулан дохио хайж байгаа бол бид дараагийн XNUMX-XNUMX улиралд өсөлтийн бодит удаашралыг харах болно. Хөрөнгө оруулагчид АНУ-ын ДНБ-ий бодит өсөлтийг анхааралтай ажиглах ёстой гэж би бодож байна. Хэрэв энэ нь саарсаар байвал агуу компаниудад ч хэцүү орчин бий болно. 

Бид мөн компанийн ашгийн уналтад орох эрсдэл нэмэгдэж байгааг харж байна. Хэдийгээр бид инфляцийн оргил үеийг харсан ч одоогийн түвшин түүхэндээ өндөр хэвээр байна. Миний бодлоор 8.5 хувийн инфляци бол үнийн эрүүл өсөлтийн тухай хэний ч санаа биш. Мөн инфляци нь аж ахуйн нэгжүүдийн ашигт дарамт болж байна. Мөн инфляци америкчуудын орлогод сөргөөр нөлөөлсөөр байна. Нэг цагийн дундаж орлого инфляцийг тооцож үзвэл өнгөрсөн оны долдугаар сард гурван хувиар буурсан байна. Энэхүү инфляци болон илүү болгоомжтой хэрэглэгч нь жижиглэн худалдааны салбарын компаниудын хувьд сорилт болж байна. Хэрэглэгчид АНУ-ын эдийн засгийн өсөлтийг эрчимжүүлдэг тул нөлөөлөл нь илүү өргөн хүрээнд нөлөөлж магадгүй юм.

Келли Миллиган, Чуулгын Хувийн Баялгийн удирдах түнш: Бид цар тахал, өндөр инфляци, боломжит уналт, ХНС-ын бодлогын тодорхойгүй байдал, нийлүүлэлтийн гинжин хэлхээний хязгаарлалт, Украины дайн, Хятадтай хурцадмал байдал, удахгүй болох завсрын сонгууль зэрэгтэй тулгарч байна. Би эдгээр гарчигт өөдрөг үзэлгүй, зах зээл нь "аюулгүй" гэж боддоггүй.

Гэхдээ тухайн өдрийн мэдээг боловсруулж, хэзээ нэгэн цагт өөдрөг үзэлтэй байх нь хэцүү байдаг. Гуравдугаар сард аянга цахилгаантай баавгайн зах зээл болон Ковид тахлын эхэн үе байсан ч 2020 он хөрөнгө оруулалт хийхэд таатай жил байлаа. 2020 оны 500-р сарын гарчиг нь худалдааны тариф, импичмент, Брексит, сонгуулийн жилийн тодорхойгүй байдал, сөрөг үр өгөөжтэй өр, Хятад дахь өсөлтийн удаашрал зэрэг байв. S&P 2020 индекс 18.4 оныг XNUMX%-иар өсгөв. 

Үргэлж сөрөг гарчигтай байдаг. Цаг хугацаа өнгөрөхөд хөрөнгө оруулагчид бүх сөрөг талыг үл харгалзан капиталыг эрсдэлд оруулсны нөхөн төлбөр авдаг. Бидний хамгийн сайн зөвлөгөө бол хувьцаа, бонд төдийгүй арилжааны үл хөдлөх хөрөнгө, хувийн хөрөнгө, хувийн зээл, дэд бүтэц болон бусад салбарт төрөлжүүлэх, төрөлжүүлэх, төрөлжүүлэх явдал юм. Энэ нь хэзээ ч өөдрөг харагдахгүй байж болох гарчигтай эрсдэл, зах зээлийн эсрэг хамгийн сайн хамгаалалт юм.

Алан Речтшаффен, UBS санхүүгийн үйлчилгээний санхүүгийн зөвлөх, ахлах багц менежер: Миний бодлоор энд өөдрөг байх орон зай хангалттай бий. Хэрэв хангалттай хүмүүс үүнийг мэдэрч байвал энэ нь өөрөө Ковидын дараах амьтдын сүнсийг өөрчлөх, зах зээлийг өндөр түвшинд хүргэх хамгийн сайн арга юм. Одоо бид сарын дараа бухын зах зээлд орох гэж байна уу? Үүний хариултыг мэдэж байгаа гэж хэлсэн хэн бүхэн үүнийг зохиох болно. Гэхдээ миний мэдрэмж туйлын өөдрөг байна. 

Асуулт бол өөдрөг үзлээ хэрхэн илэрхийлж, тодорхойгүй зүйл их байгааг бодитойгоор илэрхийлэх вэ? Хүмүүс батлан ​​хамгаалах салбар, инфляцийн өсөлттэй үед сайн байх хандлагатай хувьцааг үнэлж байгаа гэх мэт зүйлсийг харж байна. Хэрэв та үүнийг аюулгүй гэж үзэхийг хүсэхгүй байгаа бол технологийг хараарай: Ирээдүйд байгаа боломжуудын хувьд илүү гэрэл гэгээтэй байж чадахгүй. Гэхдээ 1970 оноос хойшхи зах зээлийн хамгийн муу залруулга болсон эхний хагас жилийн байдлаар хүмүүс шархадсан гэдгийг та шийдэх хэрэгтэй. 

Питер Шие, Citi баялгийн удирдлагын ахлах зөвлөх: The Долдугаар сарын инфляцийн тоо илүү сайн харагдаж байсан нь ХНС-ийн хийж байгаа зүйл үр дүнтэй байх гэсэн итгэл найдварыг хүмүүст төрүүлэв. Хоёрдугаарт, ДНБ бага зэрэг зөөлөрч байгаа нь ХНС хүүгийн өсөлтөө бага зэрэг удаашруулж магадгүй гэсэн найдвар төрүүлж байна. Гэсэн хэдий ч ХНС чангарах мөчлөгтэй хэвээр байна. Мөн 50 биш харин 75 суурь оноог чангатгах нь өмнөх чангаралтын мөчлөгтэй харьцуулахад маш их хэвээр байна - бид дөрөв, таван жилийн хугацаатай чангаруулах хугацааг хэдхэн сарын дотор гацааж байна. 

Гэхдээ энэ агшилт дөнгөж эхэлж байгаа байх. ДНБ сайжрахаасаа өмнө улам дордож магадгүй. Хэрэв бид дөрөвний хоёрыг авч үзвэл энэ нь дөрөв буюу түүнээс дээш улирал үргэлжилж магадгүй юм. Мөн есдүгээр сараас эхлэн ХНС балансаа сар бүр 95 тэрбум доллараар бууруулах гэж байгааг битгий мартаарай. Сөрөг байдлын гуравны хоёр нь ихэвчлэн баавгайн зах зээлийн сүүлийн гуравны нэгд тохиолддог. Тиймээс, хэрэв бид дөнгөж эхний шатанд байгаа бол цаашдаа маш их зүйл хүлээж байна. Үйлчлүүлэгчдэдээ эдгээр боломжуудыг ашиглаач гэж захиж байна. Өөрийн багцын байршлыг өөрчлөхөд бэлэн байгаарай. Хэрэв та илүү өндөр үнэлгээтэй, илүү өндөр P/E, илүү өндөр бета төрлийн байрлалд баригдсан бол энэ нь танд эдгээр байрлалыг өөрчилж, бага зэрэг хамгаалалт хийх боломжийг олгох бараг бэлэг юм.

Филип Малакофф, First Long Island Investors компанийн гүйцэтгэх захирал: Богино хариулт нь тийм ээ, хэрэв бид дараагийн 12-18 сарын тухай ярьж байгаа бол би байна. Сүүлийн зургаа, долоон долоо хоногт зах зээл нэлээд хүчтэй өсөлттэй байгаа тул ойрын хугацаанд бага зэрэг ухрах магадлалтай. Гэхдээ бид хамгийн доод хэсэгтээ сайхан ралли хийсэн. Энэ нь маш их зарагдсан зүйлтэй холбоотой гэж би бодож байна. Сүүлийн үеийн хэв маяг, хөрөнгө оруулагчид эрч хүч хайх хандлага эсвэл бат бөх мэдрэмжийг эрэлхийлэх хандлагатай байсан тул чиглэлийн өөрчлөлт нь урьдчилан тооцоолоогүй байсан. 

Өөрчлөлтийн нэг шалтгаан нь 10 жилийн ургац, 3.5% хүртэл огцом өссөн байсан бөгөөд энэ нь гэнэт хөрсөн: Энэ нь маш хурдан бараг 2.5% болж, дараа нь 2.75% болж хувирав. Инфляци дээд цэгтээ хүрсэн гэж найдаж байна; Бид тэнд эерэг мэдээ харсан бөгөөд энэ нь үргэлжлэх эсэхийг харах болно. 

Зарим нь ХНС-ыг арай бага харьцаж магадгүй гэж үзэж байна. Урт хугацаанд зах зээлийг хөдөлгөдөг зүйл бол зээлийн хүү, ашиг юм. Мөн урт хугацааны зээлийн хүү тогтворжсон бололтой. Гэхдээ зээлийн хүүгийн зэрэгцээ хамгийн чухал шалтгаан нь орлого. Ерөнхийдөө корпорацийн орлого хүн бүрийн бодож байснаас хамаагүй өндөр байсан. 

Редакторын тэмдэглэл: Эдгээр хариултыг урт, тодорхой болгох үүднээс засварласан болно.

Бичих [имэйлээр хамгаалагдсан]