Энэ жилийн хөрөнгийн зах зээлийн өсөлт нь S&P 500 индексийг үнэлгээний төвшинд хүргэсэн нь одоогийн макро эдийн засгийн нөхцөл байдалд тулгуурлан индексийг илүү өндөр өсөхөд хүндрэл учруулж байна гэж Citigroup Inc мэдээлэв.
500-р сарын 18.2-ны өдрийн судалгааны тайланд Citi-ийн шинжээчид S&P 13-ийн үнэ ашгийн харьцаа 3700x болж, "бидний бодит үнэ цэнийн дээд хязгаарт аюултай ойрхон байна" гэж мэдэгдэв. S&P 4000 арилжааны хүрээг одоохондоо уриалж байна."
Энэ сард АНУ-ын хувьцаанууд өсч, S&P 500 баасан гараг хүртэл 4.2%-иар өссөн ба хөрөнгө оруулагчид Мартин Лютер Кингийн хүндэтгэлийн гурван өдрийн амралтын өдөр. Мягмар гарагийн үдээс хойш индекс
SPX,
FactSet-ийн мэдээллээс үзэхэд сүүлийн шалгалтаар 0.1%-иар буурч 3,994 орчимд хүрчээ.
"Одоогоор бид үнэлгээ нь ойрын хугацааны өсөлтийн дээд хязгаарыг бий болгож магадгүй гэж сэжиглэж байна" гэж Citi-ийн шинжээчид хэлэв. "Бидний бодит үнэ цэнийн тогтолцоонд үндэслэн, макро дэвсгэрт мэдэгдэхүйц өөрчлөлт гарахгүй бол одоогийн түвшнээс хамаагүй өндөр үнэлгээ нь тогтворгүй болно."
Citi-ийн үзэж байгаагаар S&P 500 2008 оны дэлхийн санхүүгийн хямралаас хойшхи үетэй харьцуулахад "шинэ, бага үнэлгээний дэглэм"-д орж байна.
"Энэ нь энэ шинэ орчинд индексийн өсөлтийг ойрын болон дунд хугацааны суурь сайжруулалтаас "ажиллах" шаардлагатай байна гэсэн үг бөгөөд бага хүүгээс үүдэлтэй олон дахин үнэлгээний цаадах макро арын салхинаас бага байх болно" гэж шинжээчид бичжээ. .
Citi-ийн бодит үнэ цэнийн хүрээ нь одоогийн ханш болон инфляци, өсөлт зэрэг бусад "макро орцууд" дээр үндэслэн S&P 500-ын үнэ-орлогын дээд цэгт 18.5 дахин үржүүлнэ гэж тайланд дурджээ.
Шинжээчид "18-19x инфляцийг илүү түрэмгий удаашруулж, мэдэгдэхүйц бууралт, бусад илүү сайн макро уншлагатай хослуулахгүй бол бодит үнэ цэнийн хязгаарыг шахаж байна" гэж шинжээчид хэлэв.
Доорх график нь Citi-н S&P 500-ийн бодит үнэ цэнийн хүрээг индексийн 2021 оноос хойших үнэ ашгийн үржвэртэй харьцуулан харуулж байна.
CITI СУДАЛГААНЫ ТАЙЛБАР 13-р сард. 2023 оны XNUMX
Citi-ийн шинжээчид сүүлийн үеийн үйлчлүүлэгчдийн яриан дээр дурьдахад "Зээлийн хүү одоогийн түвшнээс хамаагүй доогуур байх болно гэсэн итгэл тун бага байна" гэжээ. Энэ нь "ХНС богино хугацаанд шонхороос тагтаа руу шилжих магадлал багатай гэсэн үзэл бодолтой нийцэж байна."
Холбооны Нөөц өндөр инфляцтай тэмцэхийн тулд бодлогын хүүгээ хурдацтай өсгөж байгаа бөгөөд олон хөрөнгө оруулагчид АНУ-д амжиргааны өртөг буурах шинж тэмдэг илэрч байгаа тул энэ онд ХНС хүүгийн өсөлтөө түр зогсооно гэж найдаж байна.
Өнгөрсөн жил ханш өсөхийн хэрээр S&P 500 19.4%-иар буурч 2008 оноос хойших хамгийн муу үзүүлэлтээ үзүүлэв.
Citi-ийн шинжээчид "Бид ханшаар удирдуулсан үнэлгээний эсрэг салхи үргэлжилсээр байгаа нь орлогын замнал дээр илүү чухал ач холбогдолтой гэсэн итгэл үнэмшилтэй хэвээр байна" гэж хэлэв.
"Худалдах талын зөвшилцөл нь эхний хагас сул, хоёрдугаар хагаст хүчтэй өгүүлэмжийн эргэн тойронд нэгдэж байх шиг байна" гэж тэд бичжээ. "Бид бусад үе тэнгийнхнийхээ адил хоёрдугаар хагаст илүү бүтээлч ханддаг ч орлогод үзүүлэх сөрөг дарамт, бусдын хүлээж буй үнэлгээний өсөлтийг бид олж харахгүй байна."
Шинжээчид S&P 500-ийн нэгж хувьцаанд ногдох ашиг энэ жил буурна гэсэн хүлээлтэд үндэслэн "энэ нь өсөхөд саад болж магадгүй" гэж мэдэгджээ.
Мягмар гарагийн үдээс хойш хөрөнгө оруулагчид Goldman Sachs Group Inc-ийн XNUMX-р улирлын ашгийн үр дүнг нэгтгэн дүгнэсэнтэй холбоотойгоор АНУ-ын хувьцаанууд холимог арилжаатай байв.
GS,
болон Морган Стэнли. Морган Стэнли
MS,
Орлогын таамаглалыг давсан нь сүүлийн шалгалтаар FactSet-ийн мэдээллээс харахад мягмар гарагийн үдээс хойш 500%-иас дээш өсөлттэй S&P 7 индексийн шилдэг үзүүлэлт болсон байна.
Уншсан: Голдман Сакс ашгийнхаа тооцоог алддаг бол Морган Стэнли ашиг нь буурахад илүү байна
АНУ-ын хөрөнгийн зах зээлийн бусад томоохон жишиг үзүүлэлтүүдийн хувьд технологийн хүнд жинтэй Nasdaq Composite
COMP,
Мягмар гарагийн үдээс хойшхи арилжаагаар Dow Jones Industrial Average 0.1%-иар өссөн байна.
DJIA,
FactSet өгөгдлийн дагуу хамгийн сүүлд шалгахад 1.1%-иар буурсан байна.
"Бид одоогийн S&P 28 үнэлгээний 500% нь ирээдүйн орлогын өсөлтөд суурилж байгаа бөгөөд энэ нь урт хугацааны дундаж үзүүлэлттэй нийцэж байна" гэж Citi-ийн шинжээчид хэлэв. "Орлого нь айж байснаас илүү тогтвортой байх болно гэж бид сэжиглэж байна."
Citi-ийн жилийн эцсийн S&P 4,000 индексийг 500-д хүргэх зорилт стратегичдийн төсөөлж байснаас доогуур байгаа ч хувьцаанд ногдох ашгийг 216 ам.долларт хүрнэ гэсэн индексийн тооцоолсноор "үе тэнгийнхнээсээ дээгүүр байна" гэж тэд бичжээ. "Өөрөөр хэлбэл, бид жилийн эцэст бусад зах зээлийг 18 дахин өсгөхөөс 20 дахин ойртоно гэж найдаж байна."
Эх сурвалж: https://www.marketwatch.com/story/stock-market-rally-looks-unsustainable-as-sp-500-enters-new-lower-valuation-regime-warns-citi-11673980230?siteid=yhoof2&yptr= yahoo