(Bloomberg) - Нэг гартаа бүгдийг нь эргүүлэн авахыг хичээж буй хөзрийн тоглогчид шиг, хувьцааны бухнууд харгис жилийн сүүлчээр эрсдэлийн дур хүслээ нэмэгдүүлж байна.
Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном
Идэвхтэй хувьцааны менежерүүд орон тоо нэмэгдэж байна. Опционы зах зээл нь эрсдэлээс хамгаалах чиг хандлагыг харуулж байгаа нь мэргэжлийн арилжаачид хөрөнгийн биржид эргэн орж байгааг харуулж байна. Байгууллагын хүрээнээс гадна меме хувьцааны эрэлт мөнхийн оргилж, AMC Entertainment гэх мэт чат танхимын дуртай зүйлс томоохон өдрүүдийг нийтэлдэг.
Уламжлал ёсоор бол Холбооны Нөөцийн Сангийн бодлогын өөрчлөлтийн талаарх таамаг эрч хүчээ нэмэгдүүлж байна. Баасан гарагт АНУ-д ажилд авах болон цалингийн өсөлт таамаглаж байснаас өмнөхөн өсөхөд бөөн найдлага болсон. Хэдийгээр зах зээлийн манлайллын өөрчлөлт нь 500-р сараас хойш S&P 14 индексийг XNUMX%-иар өсгөсөн ралли илүү бат бөх ирээдүйг илэрхийлж магадгүй ч энэ оны эхээр уналтад орсон бухын хамгийн сүүлийн үеийн ханшийг ялгахад хэцүү хэвээр байна.
АНУ-ын Банкны Баялгийн Менежментийн ахлах дэд ерөнхийлөгч, олон нийтийн зах зээлийн бүлгийн дарга Лиза Эриксон хэлэхдээ "Хүмүүсийн хувьд ямар нэгэн хөнгөлөлт үзүүлэх шинж тэмдэг хүлээж байгаа боловч нөхцөл байдал харьцангуй хүнд хэвээр байгааг ойлгоход танд хэцүү зах зээл байна." "Бид энэ жагсаалыг аль салбар, ямар хэв маяг, үнэ цэнэ, өсөлтийг удирдаж байгаагаас үл хамааран тогтвортой байна гэдэгт эргэлзэж байна."
Бухуудын хувьд асуудал бол эрсдэлд дурлах хамгийн сүүлийн үеийн сэргэлт нь 500-р сарын эхээр идэвхтэй менежерүүд болон эрсдэлээс хамгаалах сангууд эрсдэл болон меме хувьцааг зарим тохиолдолд хоёр, гурав дахин өсгөсөн нөхцөл байдлын бараг төгс дахин давтагдах явдал юм. Энэ анги бухын хувьд сүйрлээр төгсөж, S&P 15 найман долоо хоногийн турш XNUMX гаруй хувиар унасан. Олон шинжээчид энэ удаад ийм хувь тавилан гарах боломжтой гэж харж байна.
Хамгийн сүүлийн үеийн санал хураалтад хувьцааны үнэнч хүмүүс ХНС-ийн дарга Жером Пауэллийн ирэх сард болох хурлаар чангарах хурдыг бууруулж магадгүй гэсэн тайлбарыг хурдан хүлээж авсан нь лхагва гарагт S&P 500-ийг 3%-ийн өсөлтөд хүргэв. Энэ сесс бусад дөрвөн өдөр бүр алдагдлыг давж, хоёр дахь долоо хоног дараалан хувьцааны хувьцааг ногоон хэвээр хадгалав.
Аравдугаар сард хувьцааны ханш баавгайн зах зээлийн хамгийн доод цэгээсээ сэргэснээр хөрөнгийн үнэд 10 их наяд гаруй ам.доллар нэмэгдсэн байна. Замын хажуугаар өмнө нь өөрийн хөрөнгийн хэмжээгээ яс хүртэл бууруулж байсан мөнгөний менежерүүд зах зээлд дулаарч байгааг харуулсан танил тэмдгүүд гарч ирэв.
Идэвхтэй хөрөнгө оруулалтын менежерүүдийн үндэсний ассоциациас (NAAIM) явуулсан санал асуулгаар өөрийн хөрөнгийн эрсдэл есдүгээр сард буурч, 2020 оны тахлын хямралаас хойшхи хамгийн доод түвшинд хүрчээ. Үүнээс хойш үсэрч, одоо дөрвөн сарын дээд цэгтээ хүрч байна.
Опционы хувьд хеджийн эрэлт эргэн ирж байгаа нь хувьцаа эзэмшиж байхад хэнд ч хамгаалалт шаардлагагүй гэж үзвэл өсөлтийн дохио гэж үзэж байна. Арваннэгдүгээр сард сүүлийн есөн жилийн доод түвшинд хүрсний дараа S&P 500-ийн хазайлт буюу гурван сарын төлбөрийн харьцангуй зардлыг дуудлагаар харьцуулах замаар даатгалын эрэлтийг тооцдог нь сүүлийн дөрвөн долоо хоногийн гуравт нь өссөнийг Bloomberg-ийн мэдээлэв.
Susquehanna Financial Group-ийн стратегич Кристофер Жэйкобсон энэ долоо хоногт "Энэ нь хеджийн үйл ажиллагаа нэмэгдсэнийг илэрхийлж магадгүй" гэж бичжээ. "Энэ нь илүү олон хөрөнгө оруулагчид байр сууриа нэмэгдүүлж, улмаар эрэлт хэрэгцээг аажмаар нэмэгдүүлж байгааг илтгэх бүтээлч шинж тэмдэг байж магадгүй юм."
Зодуулсан жижиглэнгийн худалдаачид ядаж меме хувьцааны тухайд дахин сэргэж байгаа бололтой. Энэ долоо хоногт AMC Entertainment 9%-иар өссөн бол Bed Bath & Beyond Inc. 11 долоо хоногийн дараалсан алдагдалтай ажиллаж, 10%-иас илүү өссөн байна.
Шинжээчдийн ангийн дунд үүнтэй төстэй урам зориг ажиглагддаггүй. Морган Стэнлигээс эхлээд JPMorgan Chase & Co хүртэлх фирмүүдийн стратегич ойрын ирээдүйд орлогын бууралтаас эхлээд ХНС-ийн чангаралт хүртэл бүх зүйлийг дурдаж, S&P 500 ирэх жил 2022 оны доод түвшинд хүрэх магадлалтайг анхааруулав. Хамгийн муу хувилбараар Morgan Stanley-ийн баг индекс 3,000 хүрч, баасан гарагийн хаалтаас 26%-иар буурсан гэж үзэж байна.
Хөрөнгө оруулагчид бүтэн жилийн турш ижил үндсэн жүжгийг дахин тоглосон. Хэт их борлуулалтын нөхцөл байдал эсвэл ХНС-ийн найдвараас болж огцом өсөлт эхэлж, богино хугацаанд шахалт хийж, дүрэмд суурилсан эрчтэй арилжаачдыг хувьцаа худалдаж авахад хүргэв. Энэ нь сэтгэл татам, техникийн үндэслэлтэй ралли руу хөтөлж, хөлөө авдаг боловч эцэст нь сүйрдэг. XNUMX-р сард Пауэлл дарга Жэксон Холын хэлсэн үг эйфорийг намжаав. Үүнээс хоёр сарын өмнө энэ нь халуун инфляци байсан.
Энэ нь зуны раллигаас ялгарах нэг ялгаа нь зах зээлийн манлайлал юм. Тэр үед хөрөнгө оруулагчид ялагдсан пүүсүүдийг булаан авснаар технологийн хувьцаанууд сэргэж байв. Энэ удаад түүхий эд, аж үйлдвэрийн үйлдвэрлэгчид гэх мэт эдийн засгийн мэдрэмжтэй, хямд төсөр үнэт цаасыг дэмжиж байна.
“Энэ нь таамаг дэвшүүлэхээс бага юм. Технологи тийм ч их оролцохгүй байна” гэж B. Riley Wealth компанийн зах зээлийн ахлах стратегич Арт Хоган хэлэв. "Илүү өргөн хүрээтэй учраас энэ жагсаал илүү бат бөх байдаг."
Бүх бүтэлгүйтсэн зах зээлийн өсөлтийн дунд институциональ хөрөнгө оруулагчид болох тэтгэвэр, хамтын сан, эрсдэлээс хамгаалах сангууд ухарч байна. Николас Панигирцоглоу зэрэг JPMorgan-ын стратегичдын тооцоолсноор тэдний цэвэр хөрөнгийн эрэлт энэ онд 2.1 их наяд доллараар буурсан байна.
Энэ нь ирээдүйд ахиц дэвшил гаргах үндэс суурийг тавьж магадгүй юм. Хэрэв тэдний байр суурь 2023 онд урт хугацааны дундаж хэмжээнд эргэж ирвэл JPMorgan багийн загвараас харахад энэ нь хувьцааны худалдан авалт 3.3 их наяд доллараар нэмэгдэх болно.
Хамгийн гол асуулт бол эдгээр мэргэжлийн хүмүүс бүрхэг төлөв байдлын өмнө хувьцаагаа нэмэгдүүлэхэд бэлэн үү?
Sit Investment Associates-ийн ахлах дэд ерөнхийлөгч Брайс Доти хэлэхдээ, Пауэлл 1970-аад оны инфляцийн эрин үетэй зэрэгцэн ажиллахаа больж, ажлын байрыг устгахын тулд ханш өндөр байх ёстой гэж хэлэхээс татгалзсан тул компани нь худалдан авах горимд байна.
"Энэ бол миопик, догматик, хараал идсэн торпедо, урагшлах, устгахыг шаардах ярианы гол эргэлт буюу өөрчлөлт юм" гэж Доти хэлэв. "Зах зээл үе үе будлиантай мэт санагдаж, бүх зүйл үймээн самуунтай байх болно гэдгийг би мэдэж байна, гэхдээ би жилийн өмнө живэх баазыг орхисон. Би буцаж ирлээ” гэж хэлжээ.
-Вильдана Хажричийн тусламжтайгаар.
Bloomberg Businessweek сэтгүүлээс хамгийн их уншсан ном
© 2022 Bloomberg LP
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/stock-market-gamblers-let-ride-211319271.html