Хөрөнгийн зах зээл аюултай "ТАРА" дэглэмд оров

Хувьцааны уналт үргэлжилсээр байгаа тул уналтын байдал Уолл Стритийг бүрхэв.

Өнгөрсөн долоо хоногт Морган СтэнлиMS
орлогоо бууруулж буйгаа дахин мэдэгдэв. Зах зээл ашгийн таамаглалыг хэтрүүлсэн тул хувьцаанууд дахин үс засах гэж байна гэж тэд таамаглаж байна. Тэгээд өсөх асуудал бий бодит ургац.

Голдман Сакс жилийн эцсийн S&P 500 индексийг 4,300-аас 3,600 болгон бууруулж, хувьцааг "дутуу жинтэй" гэж нэрлэсэн шалтгаан нь бодит өгөөж юм. Үүний зэрэгцээ Блэкрок үйлчлүүлэгчдэдээ "ихэнх хувьцаанаас татгалзах" зөвлөгөө өгөх хүртэл явсан.

Бодит ургац яагаад ийм чухал байдаг тул Уолл Стритийн ихэнх хэсгийг ургийн байрлал руу айлгадаг вэ?

"TINA"-аас "TARA" хүртэл

Багц бүрт байр авахын тулд хоёр үндсэн хөрөнгийн ангилал байдаг: хувьцаа, бонд.

Дүрмээр бол бонд нь хөрөнгө оруулагчдад харьцангуй бага эрсдэлтэй тогтвортой орлого өгдөг илүү найдвартай хөрөнгө оруулалт юм. Хамгийн гол нь хөрөнгө оруулалтын зэрэгтэй бондууд бага төлж, инфляциас үргэлж хамгаалж чаддаггүй.

Хувьцаа илүү их орлого олдог, гэхдээ эрсдэлтэй. Тэдний орлого баталгаатай биш, хувьцааны үнэ маш тогтворгүй байж болно. Ийм учраас хөрөнгө оруулагчид эрсдэлээ үүрсний нөхөн төлбөр болгон хувьцаанаас өндөр өгөөж авахыг хүсдэг.

Энэ нь хөрөнгө оруулагчдын хувьцааны үнэд төлөхөд бэлэн байгаа үнэ нь түүхэн үнэлгээний хувьд хаана байгаагаас гадна бусад хөрөнгийн ангилал, ялангуяа бондын үнэлгээнд хэрхэн нийцэхээс хамаарна.

Гэхдээ Ковидын үеэр юу болсныг хараарай.

Ковид дэлхийг тойрсоны дараа ХНС бодлогын хүүгээ тэг болгож бууруулсан нь эргээд бондын өгөөжийг бууруулсан. Жишээлбэл, дэлхийн хамгийн алдартай бондын 10 жилийн хугацаатай төрийн сангийн бодит өгөөж нь сөрөг бүсэд унасан.

Мөн инфляци 2021 оны эхнээс өсөж байхад ХНС саяхныг хүртэл гар дээрээ суусан.

Энэ бүхэн бодит өгөөжийг улаан хэвээр хадгалсан бөгөөд энэ нь бондын хөрөнгө оруулагчид үндсэндээ мөнгөө алдаж байна гэсэн үг юм. Тиймээс инфляцийн өсөлтөөс өөрсдийгөө хамгаалахын тулд хэт үнэлэгдсэн хувьцаанд хөрөнгө оруулахаас өөр сонголт тэдэнд үлдсэнгүй.

Голдман Сакс энэ үеийг TINA буюу "өөр хувилбар байхгүй" гэж нэрлэсэн.

Харин одоо урсгал нь эргэжээ.

Энэ оны эхээр ХНС 1980-аад оноос хойшхи хамгийн хурдан чангаруулах хөтөлбөрийг хэрэгжүүлж эхэлсэн. Инфляцийг номхотгохын тулд Пауэлл хагас жил гаруйн хугацаанд ханшаа бараг тэгээс 3.25% хүртэл таван удаа өсгөсөн.

Мөн 2020 он гарснаас хойш анх удаа бодит өгөөж эерэг газар авч байна. Үнэн хэрэгтээ тэд одоо 2008 оноос хойших хамгийн өндөр түвшинд байна. Энэ бол төгсгөл биш юм.

ХНС-ийн дундаж таамаглал нь 4.6 онд 2023% хүртэл өснө гэж хүлээж байгааг харуулж байна. Энэ нь явахад маш хол зам бөгөөд бодит өгөөж нэмэгдэхэд маш их зай байгаа бөгөөд энэ нь үнэлгээнд сайнаар нөлөөлөхгүй. S&P 500-ийн форвард P/E-тэй хамааралтай.

Голдман Сакс энэхүү үйл явдлын эргэлтийг TARA гэж нэрлэжээ. "Хөрөнгө оруулагчид одоо TARA (Үндэслэлтэй хувилбарууд)-тай тулгараад байгаа бөгөөд бондууд илүү сонирхол татахуйц харагдаж байна" гэж шинжээч саяхан бичсэн тэмдэглэлдээ бичжээ.

Ирээдүй

Хөрөнгө оруулалтын зэрэгтэй бондууд олон жилийн сөрөг өгөөжийн дараа бодит орлого авчирч эхэлснээр зах зээл хэвийн байдалдаа орж, хөрөнгө оруулагчдад хэт үнэлэгдсэн үнэт цаасыг илүү найдвартай тогтмол орлоготойгоор солих сонголтууд гарч ирдэг.

Бондын өсөн нэмэгдэж буй орлогын эсрэг сэтгэл татам байдлаа нөхөхийн хэрээр хувьцаанууд орлогоо өсгөж чадах болов уу? Эсвэл эсрэгээрээ, хувьцааг улам бүр сонирхолгүй болгох Морган Стэнлигийн таамагласан орлогын уналтыг бид харах уу?

Зах зээлийн импульс дээр хуруугаа барихын тулд бодит өгөөж, ашгийн өгөөж зэрэг зүйлсийг ажиглаарай.

Зах зээлийн чиг хандлагаас түрүүлж байгаарай Үүний зэрэгцээ Зах зээл дээр

Би өдөр бүр зах зээлийг юу хөдөлгөж байгааг тайлбарласан түүхийг гаргадаг. Энд бүртгүүлнэ үү Миний дүн шинжилгээ, хувьцааны сонголтуудыг таны имэйл хайрцагт авахын тулд.