Хөрөнгийн зах зээлийн уналт гүнзгийрч байгаа хэдий ч зах зээлийн ёроолд хүрэх боломжгүй хэвээр байна

Олон хөрөнгө оруулагчид болон шинжээчид түүхэн уналтуудыг эргэн харж, S&P 500 индексийг баавгайн зах зээлийн оргилд хүргэсэн одоогийн уналт нь явах зам хэвээр байна гэж үзэж байна. 

Тус индекс 19-р сарын 3-ны өдрийн дээд амжилтаасаа 20%-иар буурсан нь 2020 оны XNUMX-р сард эхэлсэн бухын зах зээлийг зогсоож буй XNUMX%-ийн уналттай сээтэгнэж байна. Энэ жилийн хувьцааны борлуулалт XNUMX дахь сардаа аль хэдийнээ үргэлжилсэн байна. Дойче Банкны мэдээлснээр эдийн засгийн уналтгүй ердийн уналт. 

Гэсэн хэдий ч Холбооны нөөцийн сан бодлогын хүүгээ өсгөх кампанит ажлынхаа эхний шатанд хэвээр байгаа бөгөөд ирэх саруудад санхүүгийн нөхцөл байдал улам чангарч, хувьцаанд илүү их дарамт учруулах болно гэсэн үг юм. Dow Jones Market Data-ын мэдээлснээр 30 он хүртэл хувьцааны үнэ 1929 орчим хувиар унасан үед Төв банк эдийн засгийг уналтад оруулахгүйгээр хүүгээ үргэлжлүүлэн өсгөж чадна гэдэгт олон хүн эргэлзэж байна. 

Энэ жилийн борлуулалт нь өвдөлттэй байсан ч өмнөх уналтын үед ажиглагдаж байсан хөрөнгө оруулалтын зан үйлийн өөрчлөлтөд хараахан нөлөөлөөгүй гэдгийг тоо баримт харуулж байна.

Хөрөнгө оруулагчид хөрөнгийн зах зээл дээр өөрийн багцын нэлээд хэсгийг хадгалсаар байна.

Bank of America Corp..

Энэ сард хувийн үйлчлүүлэгчид нь нийт багцынхаа 63 хувийг хувьцаанд зориулдаг гэж мэдэгдсэн нь 2008 оны санхүүгийн хямралын дараах үеийнхээс хамаагүй их буюу 39 хувь нь хувьцаанд байдаг. 

Зах зээлийн хүлээгдэж буй тогтворгүй байдлын хэмжүүр нь өмнөх борлуулалтын үеэр зөрчиж байсан түвшнээсээ эрс доогуур хэвээр байна. Cboe хэлбэлзлийн индекс буюу VIX нь 40 оны 2020-р сар, 2008 оны 2011-р сар, XNUMX оны XNUMX-р сарын борлуулалтын үеэр XNUMX-ээс дээш үсэрсэн. Энэ жил тэр түвшнээс дээш хаагдах болоогүй байна.

Хөрөнгө оруулагчид зах зээлийн хамгийн их унасан хэсгүүдээс яаран гараагүй байна. FactSet-ийн мэдээлснээр ARK Innovation биржийн арилжааны сан түүхэндээ хамгийн муу өгөөжөө өгөх замдаа орсон хэдий ч энэ онд 1.4 тэрбум долларын цэвэр урсгалыг татсан байна. Хөрөнгө оруулагчдад Nasdaq-100 дээр өсөх бооцоог нэмэгдүүлэх арга замыг санал болгодог хөшүүрэгтэй ETF-ууд болон хагас дамжуулагч хувьцаанууд энэ жил олон тэрбум долларын урсгалыг татсан.

"Бид зах зээл дээрх хөөсийг сэгсрэх хэрэгтэй хэвээр байна" гэж хэлэв

Коул Смэд,

Smead Capital Management-ийн ерөнхийлөгч ба багцын менежер. 

Бусад олон хөрөнгө оруулагчдын нэгэн адил ноён Смид инфляцийн өсөлт, өсөлтийн удаашралыг тэсвэрлэж чадна гэж үзэн сонирхол татахуйц үнэлгээ бүхий бизнесүүдийг тодорхойлохыг хичээсээр ирсэн. Ноён Смидийн сонирхож байсан нэг компани

Старбакс Корп.

, түүний хувьцааг пүүс өмнө нь эзэмшиж байсан. Гэхдээ хөрөнгийн зах зээл дээрх бараг бүх зүйлийн нэгэн адил кофены сүлжээний хувьцаа энэ жил унасан байна. 

Starbucks-ийн хувьцаанууд 37%-иар унасан нь 2008 оноос хойших хамгийн муу жил болж байна. S&P 500 индекс жилийн турш 18%-иар буурч, Баасан гарагт долоо дахь удаагаа дараалан алдагдал хүлээсэн нь 2001 оноос хойших хамгийн урт дараалсан алдагдал юм. 

"Нөхцөл байдал сайжрахаасаа өмнө улам дордох болно" гэж ноён Смид хэлэв.

Олон хөрөнгө оруулагчид одоо болгоомжтой байгаагийн нэг шалтгаан? Өсөж буй инфляци. ХНС энэ оны эхээр 1980-аад оноос хойших хамгийн хурдацтай өссөн инфляцийг дарахын тулд бодлогын хүүгээ өсгөж байна. Энэ нь "зөөлөн буулт"-ыг зогсоохыг зорьж байна, өөрөөр хэлбэл инфляцийг хазаарлахуйц эдийн засгийг удаашруулж, харин АНУ-ыг уналтад оруулахгүй байхыг зорьж байна.

Олон хөрөнгө оруулагчид мөнгөний бодлогыг чангатгасан өмнөх мөчлөгт тулгуурлан Төв банк амжилтад хүрэхгүй гэж эмээж байна. 

1980-аад он руу буцахад ХНС зургаан удаа бодлогын хүүгээ өсгөх кампанит ажил эхлүүлсний дөрөвт нь АНУ уналтад орсон гэж Сент-Луис хотын Холбооны Нөөцийн Банкнаас гаргасан судалгаа харуулжээ. Энэ удаад Төв банкинд үнийн өсөлтийг хяналтандаа байлгахыг оролдох нэмэлт сорилт тулгараад байгаа бол Орос Украин руу довтолж, Хятадын "Ковид"-гүй бодлого нь нийлүүлэлтийн гинжин хэлхээний тасалдал, дэлхийн хэмжээнд инфляцийн дарамтыг нэмэгдүүлж байна.

"ХНС дотоодын эрэлтийг дорвитой бууруулахгүйгээр инфляцийг дарах ямар ч боломж байхгүй" гэж хэлэв.

Дэвид Розенберг,

Rosenberg Research-ийн ерөнхийлөгч, ахлах эдийн засагч.

Ноён Розенберг хэлэхдээ, ХНС мөнгөний бодлогыг чангатгахаас өмнө зах зээлүүд эцсийн ёроолыг олоход хэцүү байх болно, эсвэл эдийн засгийн уналтад орох эрсдэлгүйгээр инфляцийн дарамтыг бууруулж чадна гэж хөрөнгө оруулагчдад итгүүлсэн гэж үзэж байна. 

Бусад хүмүүс хувьцааны уналт нь өвдөлттэй байсан ч өмнөх баавгайн зах зээлийн хэмжээнд хараахан хүрээгүй байгааг тэмдэглэж байна.

1929 он руу буцаж очиход S&P 500 баавгайн зах зээлийн үед дунджаар 36%-иар буурсан гэж Нед Дэвис Судалгаанаас мэдээлэв. 

Худалдан авалтын төгсгөл нь "худалдан авах гайхалтай боломж байх болно, гэхдээ тэр мөч маргааш заавал ирнэ гэж би бодохгүй байна" гэж ноён Смид хэлэв. 

Акане Отани руу хаягаар бичнэ үү [имэйлээр хамгаалагдсан]