Сент-Луисын эдийн засагчид Их Модерац дууссан уу гэж асуудаг

Харамсалтай нь АНУ-ын ХҮИ буурч, өнгөрсөн зургадугаар сард 9%-иар дээд цэгтээ хүрсэн байна.

7-р сард үндсэн CPI бараг XNUMX%-д хүрсэн нь одоог хүртэл толгойгоо гашилгасаар байна.

Та хурдан мэдээ, халуун зөвлөгөө, зах зээлийн дүн шинжилгээ хийхийг хайж байна уу?

Invezz мэдээллийн товхимолд өнөөдөр бүртгүүлнэ үү.

Арванхоёрдугаар сарын гарчигтай CPI нь ихэнх зах зээлийн шинжээчдийн хүлээлттэй нийцэж, жилийн 6.5% -иар гарсан. 

Энэ нь 7 оны арваннэгдүгээр сараас хойшхи анхны долоон хувиас доошгүй хэвлэл байсан бөгөөд өнгөрсөн сард 2021%-иас багассан байна.

Үндсэн CPI (хүнсний бус,эрчим хүчний) 6 оны 2022-р сараас хойш анх удаа 5.7%-ийн дэд бүсэд орж, жилийн XNUMX%-иар орж ирсэн.

Сар бүр CPI үнэндээ -0.1% хүртэл буурсан бол үндсэн үзүүлэлт өмнөх хувилбарын 0.3% -иас 0.2% хүртэл өссөн байна.

Сэтгэл зүйн 7%-ийн түвшинг зөрчсөний улмаас энэ сарын сүүлээр ХНС хүүгийн өсөлтийнхөө хэмжээг уламжлалт 25 бит/с хүртэл бууруулна гэдэгт зах зээл бараг санал нэгтэй байсан.  

ХҮИ гарахаас таван минутын өмнө, the CME-ийн FedWatch хэрэгсэл дараагийн уулзалтад 25 бит/с өсөх магадлал 77.3% байгааг харуулсан.

Нийтлэгдсэний дараа удалгүй энэ нь 97.2% болж өссөн ч одоо 91% болж бага зэрэг буурсан байна.

Агуу зохицуулалт дууссан уу?

Сент-Луис хотын Холбооны нөөцийн банкны Майкл МакКраккен, Тран Кхан Нган нар нэгэн сонирхолтой нийтлэл бичсэн. цаасан инфляцийн ирээдүйн талаар.

Өмнөх хэсэг дээр Инвезз гэж саяхан тэмдэглэв Эдийн засгийн түүхэнд, АНУ-д ХҮИ 8%-иас дээш буусан хоёр тохиолдол гарчээ.

Аль ч тохиолдолд инфляци татгалзав яаран тайвшрах,

Далаад, наяад оны үед АНУ-ын хэрэглээний үнийн инфляци хоёр өөр тохиолдлоор 8%-д хүрч байжээ. Нэгдүгээрт, 1973-1975 он хүртэл 8 сар дараалан 23 хувиас дээш байсан. Хоёр дахь тохиолдолд, 1978-1982 оны хооронд энэ нь 41 сар дараалан үргэлжилсэн.

Үүний эсрэгээр, 2022 онд гарчиг болон үндсэн ХҮИ аль аль нь сүүлийн XNUMX жилийн дээд түвшинд хүрсэн ч ийм харгис инфляцийг өмнөх үеийнхээс хамаагүй хурдан "хяналтад" авчирсан.

Холбооны Нөөцийн сангийн хүүгийн огцом өсөлт нь ихээхэн хэмжээгээр (үүнийг унших боломжтой нийтлэл) энд) огцом ухралт хийсэн бөгөөд ойрын хугацаанд тодорхой амжилт үзүүлсэн.

Гэхдээ толгой эргэм инфляцийн түвшин ийм өндөр хэвээр байвал энэ удаад юу болох вэ гэдэг том асуулт байна.

ХҮИ урт хугацааны дундаж хэмжээндээ хурдан буурах уу, эсвэл инфляци тогтмол өндөр байх маш хар өдрүүдийг хүлээж байна уу?

Хоёр бодит байдал

Сүүлийн үеийн АНУ-ын эдийн засгийн түүхийг хоёр хэсэгт хувааж болно.

Эхнийх нь 1945-1983 он хүртэл Бреттон Вудсын дараах үе (мөн дэлхийн хоёрдугаар дайны төгсгөл) юм. Энэ хугацаанд инфляц ерөнхийдөө өндөр, тогтворгүй байсан.

1983 оноос хойш буюу түүнээс хойш инфляци илүү дарагдсан, хязгаарлагдмал байсан.  

Энэ үеийг "Их хэмжүүр" гэж нэрлэдэг.

Мэдээжийн хэрэг, GFC-ийн дараа энэ ялгаа бүр ч хурц болсон.

Энэ өөрчлөлт 1980-аад онд болсон байж болох хэд хэдэн шалтгаан бий.

Үүнд ажиллах хүчний даяаршил гол нөлөө үзүүлсэн байх магадлалтай.

АНУ-ын аж ахуйн нэгжүүдийн ажиллах хүчний нөөц гэнэт олон дахин нэмэгдэж, бусад орноос өндөр ур чадвартай ажилчид АНУ-ын зах зээлд ихэвчлэн хөнгөлөлттэй үнээр орж ирдэг.

Энэ нь Америкийн ажилчдын цалинг бууруулж, улмаар инфляцийг илүү зохицуулах боломжтой макро эдийн засгийн шинэ эрин үеийг эхлүүлсэн.

АНУ зэрэг өндөр хөгжилтэй орнуудад инфляцийн чиг хандлагыг тодорхойлоход ажилчдын нөхөн олговор ихээхэн үүрэг гүйцэтгэдэг.

Холбооны нөөц тэмдэглэл Энэ хугацаанд,

…() үйлдвэрлэлээс үйлчилгээ рүү шилжих шилжилт нь тогтворгүй байдлыг бууруулах хандлагатай байх болно…мэдээллийн технологи, харилцаа холбооны дэвшил нь пүүсүүдэд илүү үр ашигтай үйлдвэрлэл явуулж, үйлдвэрлэлийн үйл явцаа илүү үр дүнтэй хянах боломжийг олгосон байж магадгүй… Олон салбарын зохицуулалтыг сулруулах нь уян хатан байдлыг нэмэгдүүлэхэд нөлөөлсөн байж магадгүй юм. эдийн засгийг сайжруулж, улмаар эдийн засгийг янз бүрийн төрлийн цочролд илүү жигд дасан зохицож, улмаар түүнийг илүү тогтвортой байлгахад хүргэдэг.

математик

Зохиогчид Хөдөлмөрийн статистикийн товчоо (BLS) болон Эдийн засгийн шинжилгээний товчооны (BEA) мэдээллийг судалж, инфляцийн динамик нь Их Дундаж эхлэхээс өмнөх үе хүртэл хэрхэн өөрчлөгдсөнийг ойлгохын тулд судалсан.

Ингэхийн тулд тэд инфляцийн дөрвөн хэмжигдэхүүн болох ХҮИ, үндсэн ХҮИ, PCE болон үндсэн PCE гэсэн хугацааны цувааны автокорреляцийг тооцоолсон.

Энгийнээр хэлбэл, тэд орцуудын аль нэг (ХҮИ гэх) болон хоцрогдсон хувилбар хоёрын хооронд хамаарал байгаа эсэхийг, өөрөөр хэлбэл оролтод өмнөх утгууд нь нөлөөлсөн эсэх, хэрэв тийм бол хэр их, хэр зэрэг хамааралтай болохыг шалгахын тулд туршиж үзсэн. хэр удаан.

Эхний график нь 1960-1983 он хүртэлх дөрвөн хувьсагчийн хоорондын хамаарал ба тэдгээрийн хоцрогдсон утгуудыг 2 жилийн хугацаанд харуулсан.

Дөрвөн хэмжигдэхүүн нь бүгд нягт уялдаатай бөгөөд тэдгээр нь тус бүрдээ цаг хугацааны хоцрогдолтой харьцуулж болохуйц хэмжээгээр нөлөөлдөг гэсэн үг юм.

Эхэндээ (өөрөөр хэлбэл нэг эсвэл хоёр сарын дараа) тэд бүгд инфляцийн урьд өмнө бүртгэгдсэн утгаас ихээхэн хамааралтай болохыг харуулж байна.

24 сарын хугацаа өнгөрсний дараа тус тусын хоцрогдолтой уялдаа холбоо нэлээд хүчтэй хэвээр байгаа нь үзүүлэлт бүрийн эрч хүчтэй хэвээр байгаа бөгөөд тэдний цувралын түүх ихээхэн нөлөөлсөн болохыг харуулж байна.

Ийм орчинд инфляци өндөр байвал удаан хугацаанд ийм хэвээр байх хандлагатай байна.

1983 оноос хойшхи цуврал нь тэс өөр дүр зургийг харуулж байна.

Хэдийгээр үндсэн хэмжүүрүүд нь 24 сар ч гэсэн хоцрогдлын хүчтэй нөлөө үзүүлсээр байгаа ч гарчиг (үндсэн бус) хэмжүүрүүд нь автокорреляцийн коэффициентүүд огцом буурч байгааг харуулж байгаа нь тус тусын цувралын түүхэн дэх нөлөө нь мэдэгдэхүйц шингэрсэн болохыг харуулж байна.

Үүний үр дүнд инфляци, ялангуяа гарчиг нь 1983 оноос хойшхи хугацаанд өмнөхөөсөө хамаагүй бага байсан.

Зохиогчид тэмдэглэхдээ,

Хэдийгээр тодорхой бус боловч энэ нь үндсэн хэмжүүрүүдийн хувьд мөн адил юм: Яг ижил түвшинд, үндсэн CPI болон PCE-ийн автокорреляцийн коэффициентүүд нь Их Модерацийн үеийнхээс ерөнхийдөө Их Модерацийн өмнөх үеийнхээс арай өндөр байдаг.

Өнгөрсөн жил орчим хугацаанд инфляцийн эмх замбараагүй байдлыг харгалзан үзвэл бид Их Модерацаас татгалзаж, 1980-аад оноос өмнөх орчин руу, өөрөөр хэлбэл илүү тогтвортой инфляц руу шилжих магадлал бий гэж зохиогчид үзэж байна.

Хэрэв тийм бол энэ нь өрхийн багц болон санхүүгийн аюулгүй байдлын хувьд маш муу мэдээ байх болно.

Дараагийн алхам юу вэ?

1980-аад он болон өнөөгийн хоёрын хамгийн том ялгаа нь протекционизм огцом өссөн явдал юм.

Улс орнууд нийлүүлэлтийн гинжин хэлхээний шаардлагаа хангаж, аюулгүй байдлын сүлжээг бий болгохын тулд бүс нутгийн сүлжээг улам бүр дотогшоо хайж эсвэл хөгжүүлж байна.

Дэлхийн хэмжээнд ажиллах хүчний нөөцийн огцом бууралт нь ялангуяа АНУ зэрэг орнуудад инфляцийг хөөрөгдөх нь гарцаагүй.

Энэхүү болгоомжлолын дийлэнх нь дэлхий даяар хэт их хамааралтай байгаагаас үүдэлтэй эмзэг байдлаас үүдэлтэй. долларын 1997 оны хямралын үеэр Азийн баруудын төлөх ёстой маш их үнэ. 

Ойрын хугацаанд тэнхлэгийн эрсдэл хэвээр байгаа бөгөөд геополитикийн асуудлууд эргэлзсээр байна.

ХНС-ын итгэл үнэмшил хамгийн чухал байгаа тул тэдний өгүүлэмж дэх аливаа сул тал нь инфляцийн дарамтыг дахин өсгөх болно.