Цахиурын хөндийн "шунал, шунал" буруутай гэж худалдаачин хэлэв

АНУ-ын түүхэн дэх хоёр дахь том банкны уналт болох Цахиурын хөндийн банк хаагдсаны үр дагавар даваа гарагт үргэлжилж, олон улсын банкны хувьцааг чирэв.

АНУ-ын санхүүгийн зохицуулагчид баасан гаригт дөрвөн хувиар буурч, Лондонгийн цагаар Даваа гарагийн өглөөний 5.5 цагт Европын банкны хувьцаанууд 10%-иар буурчээ. SVB-г хаах орд газруудаа хяналтандаа авчээ. Баасан гарагт АНУ-ын бүх томоохон индексүүд SVB-ийн үймээн самууны дунд дор хаяж 1%-иар буурч, зохицуулагчид хаагдсан байна. Signature Bank-ыг хаа - криптовалютын салбарын гол зээлдүүлэгчдийн нэг - Ням гарагт системийн эрсдэлийг иш татсан.

АНУ-ын холбооны зохицуулагчид бүх хадгаламжийг бүхэлд нь хийж, олон хадгаламж эзэмшигчдэд хөнгөлөлт үзүүлнэ гэж мэдэгдэв. Гэхдээ SVB-ийн хямрал нь тусгаарлагдсан хэрэг явдал биш бөгөөд түүний үндэс нь илүү том системийн асуудалд оршдог гэж олон хөрөнгө оруулагчид болон шинжээчид үзэж байна.

"Энд хэн буруутай вэ гэвэл Цахиурын хөндийд эрт дээр үеэс бий болсон шунал, шунахай сэтгэл нь эх орондоо иржээ гэж би бодож байна" гэж Фиц-Жералд группын худалдаачин, захирал Кит Фиц-Жералд CNBC-ийн Capital-д ярьжээ. Даваа гарагт холбогдоно.

"Бид Холбооны Нөөцийн зөвлөлийг бутархай нөөцөөс нөөцгүй болгож өөрчилсөн бөгөөд энэ нь SVB зэрэг банкуудад мөнгө зээлэхийн оронд гарч, хөрөнгө худалдаж авах боломжийг олгосон" гэж тэр хэлэв. “Миний маргаж байгаа зүйл бол банкны үйл ажиллагаа уйтгартай байх ёстой, яг л будаг нь хатаж байх шиг, тийм биш ч гэсэн танд асуудал тулгарна. Харамсалтай нь ийм зүйл болсон."

Өнгөрсөн долоо хоногийн эхээр АНУ-ын 16 дахь том банк болох SVB нь 40 жилийн турш үйл ажиллагаагаа явуулж байсан бөгөөд найдвартай гэж тооцогддог байв. технологийн гарааны компаниуд болон венчур капиталын фирмүүдийн санхүүжилтийн эх үүсвэр. Калифорнид төвтэй арилжааны зээлдүүлэгч нь SVB Financial Group-ийн охин компани байсан бөгөөд энэ нь Silicon Valley дахь хадгаламжаараа хамгийн том банк байв.

SVB Financial Group-ийн эзэмшилд байгаа хөрөнгө, тухайлбал, АНУ-ын Сангийн сан, засгийн газраас баталгаажсан ипотекийн үнэт цаас зэрэг нь ХНС-ын хүүгийн түрэмгий өсөлтөд өртөж, үнэ нь огцом унасан.

Лхагва гарагт SVB 21 тэрбум долларын үнэт цаасаа ойролцоогоор 1.8 тэрбум долларын алдагдалтай зарснаа зарлаж, үйлчлүүлэгчдийнхээ мөнгө татах хэрэгцээг хангах, шинэ зээл олгоход зориулж 2.25 тэрбум долларын хөрөнгө босгох шаардлагатай гэж мэдэгдсэн нь компанийн эргэлтийн цэг болжээ. Энэ мэдээ нь хувьцааных нь ханшийг унагаж, VC болон бусад хадгаламж эзэмшигчдээс сандрах давалгааг үүсгэв. Нэг өдрийн дотор SVB-ийн хувьцаа 60% буурч, алдагдалд хүргэв 80 гаруй тэрбум долларын банкны хувьцаа дэлхий даяар.

Зохицуулагчид жолооны ард унтсан гэж зах зээлийн олон шинжээчид хэлж байна. SVB-ийн стратеги нь жижиглэнгийн худалдаа биш харин аж ахуйн нэгжийн хадгаламжид ихээхэн найдвар тавьж, хөрөнгийн дийлэнх хувийг зээл, үнэт цаасаар эзэмшиж байсан нь үнэндээ үүнийг бусад олон банкнаас хамаагүй эрсдэлтэй болгосон.

Банк уналтад орсон нь удирдагчдын өгөөжийн шуналаас болсон гэж зарим хүмүүс маргадаг: түүний эзэмшилд инфляцийг бууруулахын тулд сүүлийн 15 жилийн хамгийн өндөр түвшинд байгаа урт хугацааны хүүтэй тэнцэх хэмжээний хохирол учирсан. Өсөн нэмэгдэж буй хүү нь SVB-ийн үнэт цаасны үнэд нөлөөлж, улмаар хадгаламж эзэмшигчдийн итгэлийг алдав.

JP Morgan-ын зах зээл, хөрөнгө оруулалтын стратеги хариуцсан дарга Майкл Цембалест "SVB нь өөрийн гэсэн лигт багтсан: өндөр түвшний зээл, хадгаламжийн хувьд үнэт цаас, нийт хадгаламжид эзлэх хувийн хадгаламжийн хувьд маш бага хамааралтай байсан." , амралтын өдрийн тэмдэглэлд бичжээ үйлчлүүлэгчдэд.

Зээлдүүлэгч нь "бусад банкуудаас ялгаатай бөгөөд эрсдэлтэй орон зайг бий болгож, зээлийн хүүгийн өсөлт, хадгаламжийн гадагшлах урсгал болон хөрөнгийн албадан зарагдсан тохиолдолд томоохон хөрөнгийн дутагдалд орох нөхцөлийг бүрдүүлсэн" гэж тэр хэлэв.

Энэ нь банкнаас илүү алдаатай системийн бүтээгдэхүүн юм гэж Фиц-Жеральд үзэж байна. Холбооны болон муж улсын зохицуулагчдын тухайд тэрээр хэлэхдээ, "Тэд зөвхөн гэмт хэрэгт холбогдоод зогсохгүй, энэ эмх замбараагүй байдлыг зохион бүтээхэд гар бие оролцсон гэдгийг би хэлэх болно ... SVB асуудал болж буй дүрмийн бүтцийн хүрээнд хийх ёстой зүйлээ хийсэн. Тиймээс миний хувьд энэ систем нь эвдэрсэн, эсвэл ядаж энд нухацтай авч үзэх шаардлагатай байна."

Домогт хөрөнгө оруулагч Майкл Берри ч мөн адил өөрийнх нь хэлснээр энэ салбарт шунал ба "тэнэг эрсдэл" гэж нэрлэжээ.

"2000, 2008, 2023 онуудад үргэлж ижил байдаг" гэж Scion Asset Management хедж санг үүсгэн байгуулж, 2008 онд ипотекийн зах зээлийн эсрэг амжилттай бооцоо тавьж алдар нэрийг олж авсан Берри ням гарагт хэлснийг иш татжээ.

"Хуурамч, шуналаар дүүрэн хүмүүс тэнэг эрсдэлд ордог бөгөөд бүтэлгүйтдэг. Дараа нь мөнгө хэвлэгддэг. Учир нь энэ нь маш сайн ажилладаг."

Фиц-Жералд SVB-ийн уналт, технологийн болон крипто зах зээлийн хямралыг 2008 онтой адилтгахгүй гэж үзэж байна. Нэмж дурдахад тэрээр Сангийн яам, Холбооны Нөөц болон Холбооны Нөөцөөс ням гарагт зарласан холбооны зохицуулагчдын яаралтай тусламжийн төлөвлөгөөний улмаас халдварын эрсдэл бага байна гэж үзэж байна. Холбооны Хадгаламжийн Даатгалын Корпораци, хадгаламж эзэмшигчдийн хөрөнгийг баталгаажуулах.

FDIC, ХНС болон АНУ-ын Сангийн яам тэмцэлд орсноор халдварын эрсдэл эрс буурсан. Тиймээс та дахин нэг удаа хэлэхэд, энэ хамтын санаа алдвал дэлхийн халдварын асуудал боломжгүй гэж би бодож байна "гэж тэр хэлэв.

"Гэхдээ" гэж тэр нэмж хэлэв, "Бид яг одоо эсрэг талын эрсдэл хаана байгааг мэдэхгүй байна. Тэгэхээр 2008 онтой харьцуулахад 1929 онтой зэрэгцээд байна. Тэд үүнийг зогсоох ёстой, одоо ч зогсоох хэрэгтэй. АНУ-ын чуулган нээгдэх хүртэл бид мэдэхгүй."

"Өнөөдрийн тогтолцоо байгаа бөгөөд ийм зүйл тохиолдохыг зөвшөөрсөнд би хувьдаа гайхаж байна" гэж тэр хэлэв. "Зохицуулагчид хаана байсан бэ? Аудиторууд хаана байсан бэ? Үнэлгээний систем хэрхэн ажилладаг талаар маш ноцтой асуултууд гарч ирнэ гэж би бодож байна. Хадгаламжаа хадгалах ёстой байтал яагаад эдгээр банкуудад хөрөнгө авахыг зөвшөөрсөн юм бэ?” гэж Фиц-Жеральд асуув.

“Энэ бол одоо анхаарах ёстой үндсэн асуудал. Бид үүнийг үл тоомсорлож, лаазыг зам руу өшиглөж болохгүй. Энэ нь АНУ-ын Холбооны нөөцийн сангийн хувьд ичмээр зүйл гэж би бодож байна. Энэ нь банкны зохицуулагчдын хувьд ичмээр зүйл гэж би бодож байна, ний нуугүй хэлэхэд.