Та эдгээр 3 хэлтсийн жижиглэнгийн худалдааны хувьцааг анхаарч үзэх хэрэгтэй юу?

Дэлхийн их дэлгүүрийн зах зээлийн хэмжээ 117.2 онд 2021 тэрбум доллараар үнэлэгдсэн бөгөөд 5.1-2022 он хүртэл жилийн нийлмэл өсөлтийн хурд (CAGR) 2028%-иар өсөх төлөвтэй байна. Их дэлгүүр нь шаардлагатай бүх бараа бүтээгдэхүүнийг нэг дээвэр дор зарахыг санал болгож байна. Үйлчлүүлэгчид бүтээгдэхүүн худалдан авахын тулд нэг дэлгүүрээс нөгөө дэлгүүр рүү явах шаардлагагүй. Энэ хүчин зүйл нь үйлчлүүлэгчдэд маш их тав тухыг бий болгож, тэдний цаг хугацаа, эрчим хүчийг хэмнэж, улмаар зах зээлийн ерөнхий өсөлтийг бий болгодог.

Их дэлгүүрүүд коронавирусын тахлын улмаас хүнд үеийг даван туулж байна. Эхэндээ олон компани дэлгүүрээ тодорхойгүй хугацаагаар хаах шаардлагатай болсон. 2020 оны 45-р сараас 89-р сар хүртэл их дэлгүүрүүдийн борлуулалт XNUMX%, хувцас, дагалдах хэрэгслийн дэлгүүрүүд XNUMX% буурсан байна.

Сүүлийн үед инфляцийн өсөлт, засгийн газрын урамшууллыг сулруулж, биет бус дэлгүүрийн жижиглэнгийн худалдаачдын өсөлт зэрэг нь их дэлгүүрүүдийн хэтийн төлөвийг сулруулж байна. Нэмж дурдахад жижиглэнгийн худалдаачид тахлын үеэр эхэлсэн нийлүүлэлтийн сүлжээ тасалдсантай тэмцсээр байна. Эдгээр хүчин зүйлс, эрэлт удааширч байгаа нь жижиглэнгийн худалдаачдыг хэт их бараа материал эзэмшихэд хүргэсэн. Бараа материалын хэмжээг багасгахын тулд олон хүн бүтээгдэхүүндээ их хэмжээний хөнгөлөлт үзүүлж эхэлсэн.

Олон тооны дэлгүүрүүд уламжлалт битүү худалдааны төвөөс татгалзаж, задгай худалдааны төвүүдийг сонгох болсон. Нээлттэй худалдааны төвүүд сүүлийн үед уламжлалт худалдааны төвүүдээс илүү гарч байгаа. Нэмж дурдахад, доторх худалдааны төвүүд нь урьд өмнө нь байсан төвүүд биш юм. Дотор худалдааны төвүүд залуу хүмүүсийн анхаарлыг татаж, нэр хүндээ эргүүлэн олж авахын тулд илүү зугаа цэнгэлд суурилсан хэлбэрт шилжсэн. Тэдний хүчин чармайлтыг үл харгалзан сул орон тоо өссөөр байна. Macy's, Kohl's зэрэг компаниуд илүү жижиг, задгай дэлгүүр нээхэд анхаарлаа хандуулсан.

Ерөнхийдөө их дэлгүүрийн жижиглэнгийн худалдаачид чухал хэдэн жилтэй тулгарч байна. Засгийн газрын өдөөгчөөр дэмжихээ больсон тул компаниуд улам бүр хүндэрч буй эдийн засгийн нөхцөл байдлыг даван туулах арга замыг хайж олох ёстой. Шинэ үйлчлүүлэгчдийг татах нь амин чухал байх болно. Уламжлалт хаалттай худалдааны төвүүдээс татгалзах хүчтэй оролдлого дараагийн хэдэн жилд үргэлжлэх болно.

Их дэлгүүрийн жижиглэнгийн хувьцааг AAII-ийн A+ зэрэглэлээр үнэлэх

Компанид дүн шинжилгээ хийхдээ компаниудыг ижил төстэй байдлаар харьцуулах боломжийг олгодог объектив тогтолцоотой байх нь тустай. Тийм ч учраас AAII нь A+ хувьцааны үнэлгээг бий болгосон бөгөөд судалгаа болон бодит хөрөнгө оруулалтын үр дүнгээс харахад зах зээлийг давж чадах үнэт цаасыг урт хугацаанд тодорхойлох боломжтой таван хүчин зүйлээр үнэлдэг: үнэ цэнэ, өсөлт, эрч хүч, ашгийн тооцооллын өөрчлөлт (мөн гэнэтийн зүйл) болон чанар.

AAII-ийн A+ хувьцааны зэрэглэлийг ашиглан дараах хүснэгтэд гурван жижиглэнгийн хувьцааны сонирхол татахуйц байдлыг нэгтгэн харуулав—GapGPS-ийн
, Kohl's and Macy's-тэдгээрийн үндсэн дээр үндэслэсэн.

Гурван их дэлгүүрийн жижиглэнгийн хувьцааны AAII-ийн A+ хувьцааны үнэлгээний хураангуй

A + Хөрөнгийн үнэлгээг юу илчлэв

Цоорхой (GPS) нь Old Navy, Gap, Banana Republic, Athleta брэндүүдээр эмэгтэйчүүд, эрэгтэйчүүд, хүүхдүүдэд зориулсан хувцас, дагалдах хэрэгсэл, хувийн арчилгааны бүтээгдэхүүнийг санал болгодог тусгай хувцасны компани юм. Тус компани нь олон сувгийн жижиглэн худалдаалагч бөгөөд дэлгүүр болон онлайнаар, компанийн үйл ажиллагаа явуулдаг болон франчайзын дэлгүүрүүд, компанийн эзэмшдэг вэбсайтууд болон гуравдагч этгээдээр дамжуулан худалдан авагчдад борлуулалт хийдэг. Энэ нь үндсэн болон загварын зүйлсийг хослуулсан хувцас, гутал, дагалдах хэрэгслийн төрөл бүрийн бүтээгдэхүүнийг зохион бүтээж, хөгжүүлж, зах зээлд борлуулж, борлуулдаг. Энэ нь АНУ, Канад, Япон, Итали, Хятад, Тайвань, Мексикт компаний дэлгүүрүүдтэй. Мөн Ази, Европ, Латин Америк, Ойрхи Дорнод, Африк даяар дэлгүүрүүдээ ажиллуулахын тулд холбоогүй франчайз эзэмшигчидтэй франчайзын гэрээ байгуулсан. Gap-ийн бүх сувгийн үйлчилгээнүүд, тухайлбал захаас авах, дэлгүүрээс онлайнаар авах, дэлгүүрт захиалах, дэлгүүрээс хайж олох, дэлгүүрээс тээвэрлэх зэрэг нь түүний брэндүүдийн цуглуулгад тохирсон байдаг.

Тус компани нь 7-ын үнэлгээнд тулгуурлан А үнэлгээтэй бөгөөд энэ нь гүн гүнзгий үнэ цэнэ гэж тооцогддог. Доод оноо нь үнэ цэнтэй хөрөнгө оруулагчдын хувьд илүү сонирхол татахуйц хувьцааг илтгэж, улмаар илүү өндөр үнэлгээтэй байна.

Gap-ийн үнэ цэнийн онооны зэрэглэл нь хэд хэдэн уламжлалт үнэлгээний хэмжүүр дээр суурилдаг. Тус компани нь 9 оноотой хувьцаа эзэмшигчийн өгөөж, 6 хувьд үнэ-борлуулалт харьцаа ба 48-ийн хувьд захиалгын үнэ харьцаа (оноо бага байх тусмаа үнэ цэнийн хувьд сайн гэдгийг санаарай). Тус компани нь хувьцаа эзэмшигчдийн өгөөж 7.2%, үнэ-борлуулалтын харьцаа 0.24, үнэ-номын харьцаа 1.61 байна.

Утгын зэрэг нь дээр дурдсан үнэлгээний хэмжүүрүүдийн хувийн зэрэглэлүүдийн дундажийн хувийн зэрэглэл юм. үнэ төлбөргүй мөнгөн гүйлгээ харьцаа ба аж ахуйн нэгжийн үнэ цэнийг хүү, татвар, элэгдэл, хорогдлын өмнөх ашигт харьцуулсан харьцаа (Ebitda).

Орлогын тооцооллын өөрчлөлт нь шинжээчид пүүсийн богино хугацааны хэтийн төлөвийг хэрхэн харж байгааг харуулж байна. Жишээлбэл, Gap нь Орлогын тооцооны засварын D зэрэгтэй бөгөөд энэ нь сөрөг байна. Энэхүү үнэлгээ нь сүүлийн хоёр улирлын орлогын гэнэтийн статистикийн ач холбогдол болон сүүлийн нэг сар болон сүүлийн гурван сарын хугацаанд одоогийн санхүүгийн жилийн нэгдсэн тооцоололд хэдэн хувиар өөрчлөлт орсон зэрэгт суурилдаг.

Gap 2022 оны 238.5-р улиралд 85.8%-ийн ашиг орлогын сюрприз гэж мэдээлсэн бол өмнөх улиралд 2022%-ийн эерэг ашгийн сюрприз гэж мэдээлсэн. Сүүлийн нэг сарын хугацаанд 0.032 оны 0.054-р улирлын орлогын нэгдсэн тооцоолол 15 удаа бууруулсан өөрчлөлтөөс болж нэгж хувьцаанд 2022 долларын алдагдалтай байснаас 58.7 долларын алдагдалтай болж өссөн байна. Сүүлийн гурван сарын хугацаанд 0.046 оны бүтэн жилийн орлогын нэгдсэн тооцоолол 0.019 удаа бууруулсан өөрчлөлтөд үндэслэн нэгж хувьцааны үнэ 15 доллараас XNUMX доллар болж XNUMX хувиар буурчээ.

Тус компани нь чанарын үнэлгээг 71-ээр үнэлдэг В зэрэгтэй. Gap нь актив дахь нийт өр төлбөрийн өөрчлөлтийг 87 оноо, хөрөнгийн нийт орлогыг 85, эргүүлэн худалдаж авах өгөөжийг 83 оноотой байна. Компанийн нийт өр төлбөрийн өөрчлөлт активт сөрөг 8.1%, нийт орлого активт 49.8%, буцаан худалдан авах өгөөж 1.6% байна. Хөрөнгө оруулсан хөрөнгийн бага өгөөж (ROIC) 0.6%, хөрөнгийн бага өгөөж (ROA) сөрөг 0.6% зэрэг өндөр оноог хэсэгчлэн нөхдөг. Нэмж дурдахад, Gap-ийн өсөлтийн зэрэг нь F-ийн өсөлтийн зэрэгтэй байна. Улирлын жилийн орлогын өсөлт сөрөг 201.5%, үйл ажиллагааны мөнгөн гүйлгээний улирлын өсөлтийн хурд 206.5% байна.

Кохын (KSS) их дэлгүүрүүдийн оператор юм. Тус компани нь ойролцоогоор 1,165 дэлгүүр, www.Kohls.com ажиллуулдаг. Kohl-ийн дэлгүүрүүд болон вэбсайтууд нь хувийн болон үндэсний брэндийн хувцас, гутал, дагалдах хэрэгсэл, гоо сайхан, гэр ахуйн бүтээгдэхүүнийг борлуулдаг. Kohl's дэлгүүрүүд нь орон нутгийн сонголт, дэлгүүрийн хэмжээ, Sephora зэргээс шалтгаалж ялгаатай барааны нэр төрлийг агуулдаг. Компанийн вэбсайтад дэлгүүрт байгаа бараа, зөвхөн онлайнаар худалдаалагдаж буй бараанууд багтсан болно. Түүний барааны найрлагад үндэсний брэндүүд болон Kohl's дэлгүүрт байдаг хувийн брэндүүд багтдаг. Түүний хувийн багцад Apt гэх мэт янз бүрийн брэндүүд багтдаг. 9, Croft & Barrow, Jumping Beans, SO, Sonoma Goods for Life, мөн Food Network, LC Lauren Conrad, Nine West, Simply Vera Wang зэрэг үндэсний брэндүүдтэй гэрээ байгуулан хөгжүүлж зах зээлд гаргадаг брэндүүд.

Kohl нь Momentum Score нь 20-д тулгуурлан F үнэлгээтэй байна. Энэ нь сүүлийн дөрвөн улиралд жинлэсэн харьцангуй хүч чадлаараа муу байр суурь эзэлдэг гэсэн үг юм. Энэ оноо нь дунджаас дээш оноо авсан үнийн харьцангуй хүч 5.8-р улиралд сөрөг 3.8%, сүүлийн 2.1-р улиралд 37.4%, 8-р улиралд 44% байсан нь харьцангуй үнийн дунджаас доогуур сөрөг 79% -иар нөхөгджээ. хамгийн сүүлийн улирал. Хамгийн сүүлийн улирлаас хойш 65, 14.9, 20, 40 оноо авсан. Дөрвөн улирлын харьцангуй үнийн жигнэсэн хүч нь сөрөг 20% байгаа нь XNUMX оноо гэсэн үг. Дөрвөн улирлын харьцангуй бат бөх байдлын зэрэглэл нь сүүлийн дөрвөн улирал бүрийн үнийн харьцангуй өөрчлөлт бөгөөд хамгийн сүүлийн улирлын үнийн өөрчлөлтийг өгсөн. XNUMX%-ийн жин ба өмнөх гурван улирал тус бүр XNUMX%-ийн жинг өгсөн.

Өндөр чанартай хувьцаа нь өсөх боломж, буурах эрсдэлтэй холбоотой шинж чанартай байдаг. Чанарын зэрэглэлийг дахин шалгахад 1998-2019 он хүртэлх хугацаанд өндөр үнэлгээтэй хувьцаанууд дунджаар бага зэрэглэлийн хувьцаанаас илүү гарсан болохыг харуулж байна.

Kohl-ийн Чанарын А зэрэглэл нь 90 оноотой. А+ Чанарын зэрэг нь хөрөнгийн өгөөж, оруулсан хөрөнгийн өгөөж, хөрөнгийн нийт ашиг, буцаан худалдан авах өгөөж, нийт өр төлбөрийн өөрчлөлтийн хувийн жингийн дундаж үзүүлэлт юм. хөрөнгө, хөрөнгийн хуримтлал, Z давхар дампуурлын эрсдэл (Z) оноо ба F-оноо. Оноо нь хувьсах бөгөөд энэ нь найман хэмжүүрийг бүгдийг нь авч үзэх, хэрэв найман хэмжүүрийн аль нэг нь хүчингүй бол бусад хүчинтэй хэмжүүрүүдийг авч үзэх боломжтой гэсэн үг юм. Чанарын оноо өгөхийн тулд хувьцаанууд нь хүчинтэй (хэг биш) хэмжигдэхүүнтэй байх ёстой бөгөөд чанарын найман хэмжүүрийн дор хаяж дөрөвт нь харгалзах зэрэглэл байх ёстой.

Тус компани нь F-Score болон буцаан худалдан авах өгөөжийн хувьд маш сайн байр суурь эзэлдэг. Kohl's F-Score 7, буцаан худалдан авах өгөөж нь 17.5% байна. Салбарын дундаж F-Score болон буцаан худалдан авах өгөөж тус тус 4 ба сөрөг 0.3% байна. F-Score нь тэгээс есөн хүртэлх тоо бөгөөд компанийн санхүүгийн байдлын бат бөх байдлыг үнэлдэг. Энэ нь компанийн ашигт ажиллагаа, хөшүүрэг, хөрвөх чадвар, үйл ажиллагааны үр ашгийг харгалзан үздэг. Гэсэн хэдий ч Коль оруулсан хөрөнгийн өгөөжийн хувьд муу буюу 28-р хувиар жагсаж байна.

Тус компани нь 2-ын үнэлгээнд тулгуурлан А зэрэглэлийн үнэлгээтэй бөгөөд энэ нь гүн гүнзгий утгын хүрээнд байна. Энэ нь маш бага үнэ, борлуулалтын харьцаа 0.22, хувьцаа эзэмшигчийн өндөр өгөөж 23.6%, харин салбарын хувьцаа эзэмшигчдийн дундаж өгөөж 0.0% байгаатай холбоотой. Нэмж дурдахад, Kohl's нь улирал тутам үйл ажиллагааны мөнгөн гүйлгээний сөрөг 265.5%-ийн өсөлт, 0.3 жилийн борлуулалтын өсөлтийн сөрөг XNUMX%-д тулгуурлан D-ийн өсөлтийн зэрэгтэй байна.

Macy's (M) нь Macy's, Bloomingdale's, Bluemercury гэсэн гурван брэндийн дор дэлгүүр, вэб сайт, гар утасны программуудыг ажиллуулдаг бүх төрлийн жижиглэн худалдааны компани юм. Тус компани нь хувцас, дагалдах хэрэгсэл (эрэгтэй, эмэгтэй, хүүхэд), гоо сайхны бүтээгдэхүүн, гэрийн тавилга болон бусад өргөн хэрэглээний бараа зэрэг олон төрлийн бараа бүтээгдэхүүн борлуулдаг. Түүний охин компаниуд жижиглэн худалдааны үйл ажиллагаанд нь янз бүрийн дэмжлэг үзүүлэх функцээр хангадаг. Түүний охин компани болох FDS Bank нь Citibank NA Macy's Systems and Technology Inc-ийн охин компани болох Их Дэлгүүрүүдийн Үндэсний Банкны эзэмшдэг бүх зээлийн картын дансны цуглуулга, харилцагчийн үйлчилгээ, зээлийн маркетингийн үйлчилгээг үзүүлдэг. компани нь үйл ажиллагааны цахим мэдээлэл боловсруулах, удирдлагын мэдээллийн үйлчилгээ үзүүлдэг. Түүний охин компаниуд болох Macy's Merchandising Group Inc. болон Macy's Merchandising Group International ХХК нь Macy's private label брэндүүд болон зарим лицензтэй брэндүүдийн дизайн, хөгжүүлэлт хийдэг.

Macy's нь 99 оноотой чанарын А зэрэглэлтэй. Тус компани нь буцаан худалдан авах өгөөж, актив дахь нийт өр төлбөрийн өөрчлөлт, F-оноо зэргээрээ хүчтэй эрэмбэлэгддэг. Macy's-ийн буцаан худалдан авах өгөөж нь 9.0%, нийт өр төлбөрийн активын өөрчлөлт сөрөг 10.1%, F-Score 8. Нийт өр төлбөрийн салбарын дундаж өөрчлөлт нь 2.4% буюу Macy's-ээс хамаагүй муу байна. Macy's бусад бүх чанарын үзүүлэлтүүдийн хувьд салбарын дундаж үзүүлэлтээс дээгүүр байр эзэлдэг.

Macy's Momentum онооны 70-д тулгуурлан В үнэлгээтэй байна. Энэ нь сүүлийн дөрвөн улиралд жинлэсэн харьцангуй хүч чадлаараа дунджаас дээгүүр байна гэсэн үг. Энэ оноо нь хамгийн сүүлийн улиралд сөрөг 15.3%, сүүлийн хоёрдугаар улиралд сөрөг 3.3%, сүүлийн гуравдугаар улиралд сөрөг 15.3%, дөрөвдүгээр улиралд 56.1% байсан үнийн харьцангуй бат бөх байдлаас үүдэлтэй. хамгийн сүүлийн улирал. Оноо нь хамгийн сүүлийн улирлаас 25, 49, 42, 97 гэсэн дараалсан оноотой байна. Дөрвөн улирлын жигнэсэн харьцангуй үнийн өсөлт 1.4% байгаа нь 70 оноо гэсэн үг юм.

Macy's 2022 оны 31.1-р улиралд 22.8% -ийн эерэг орлоготой гэж мэдээлсэн бол өмнөх улиралд 2022% -ийн эерэг гэнэтийн ашгийг мэдээлэв. Сүүлийн нэг сарын хугацаанд 0.876 оны хоёрдугаар улирлын зөвшилцсөн ашгийн тооцоо дөрвөн удаа буурсны улмаас нэгж хувьцааны үнэ 0.862 доллараас 2022 ам.доллар болж буурчээ. Сүүлийн нэг сарын хугацаанд 2.0 оны бүтэн жилийн орлогын нэгдсэн тооцоолол нэг удаа өсөж, зургаан удаа буурсны үндсэн дээр нэгж хувьцааны үнэ 4.642 доллараас 4.550 доллар болж XNUMX хувиар буурчээ.

Тус компани нь 2-ын үнэлгээнд тулгуурлан А үнэлгээтэй бөгөөд энэ нь гүн гүнзгий үнэ цэнэ гэж тооцогддог. Энэ нь маш бага үнэ-борлуулалтын харьцаа 0.22, үнэ-ашгийн харьцаа 3.8-аас үүдэлтэй бөгөөд энэ нь тав, зургаа дахь хувиар жагсаж байна. Macy's нь 53 онооны үндсэн дээр C өсөлтийн зэрэгтэй. Тус компанийн ашиг улирал тутам 204.1%-иар өссөн байна. Гэсэн хэдий ч, энэ нь таван жилийн борлуулалтын өсөлтийн сөрөг 0.4% -иар буурдаг.

____

Арга барилын шалгуурыг хангасан хувьцаанууд нь санал болгож буй" эсвэл "худалдан авах" жагсаалтыг төлөөлдөггүй. Шаардлагатай шалгалтыг хийх нь чухал юм.

Хэрэв та энэ зах зээлийн хэлбэлзлийг өөрчлөх хүсэл эрмэлзэлтэй бол AAII гишүүн болох.