Хувьцааны ханш унаж, хямдрал ихсэж байна - хэрвээ та хаанаас хайхаа мэддэг бол. Гэхдээ уналт худалдаж авах нь баавгайн зах зээл дээр ажиллахгүй бөгөөд зүгээр л унасан компаниудын хувьцааг олж авах нь тийм ч сайн зүйл биш юм. Үнэн хэрэгтээ энэ нь илүү их алдагдлын жор байж болох юм, учир нь дахин хэлэхэд хувьцаа өсөх үед ажилладаг зүйл буурч байхад ажиллахгүй.
Орлогоо ав. Бухын зах зээлд, ялангуяа Холбооны нөөцийн сангаас эдийн засагт мөнгө шахаж байгаа зах зээлд компани ямар төрлийн тоо мэдээлэх нь хамаагүй. Хэрэв компани "холдвол" хувьцаа нь ихэвчлэн өсдөг.
Хувьцааны үнэ буурч байгаа үед зөвхөн нэг төрлийн орлого нь нягтлан бодох бүртгэлийн нийтээр хүлээн зөвшөөрөгдсөн зарчмууд буюу GAAP-д тулгуурладаг. "Сүүлийн хэдэн жилийн хугацаанд та нягтлан бодох бүртгэл, санхүүгийн тайлан эсвэл бусад зүйлийг үл тоомсорлож болох байсан бөгөөд энэ нь хамаагүй" гэж Вольфийн судалгааны ахлах хөрөнгө оруулалтын стратегич Крис Сенек хэлэв. "Одоо ХНС-ийн хөрвөх чадвар шавхагдаж, зээлийн хүү нэмэгдэж байгааг харгалзан тайлан баланс, мөнгөн гүйлгээ, жилийн тайланг унших зэрэг үндсэн үзүүлэлтүүд рүү буцаж байна."
Үйл ажиллагааны болон GAAP-ын орлогын хоорондох том зөрүү нь компани нь хэлсэн шигээ сайн ажиллаж чадахгүй байгаагийн шинж тэмдэг байж болох юм. Эдгээр зөрүү нь худалдан авалт, бүтцийн өөрчлөлтийн төлбөр, хязгаарлагдмал хувьцааны нэгж, бэлэн мөнгөний оронд ажилчид болон удирдах ажилтнуудад олгосон сонголт зэрэг хувьцаанд суурилсан нөхөн олговрыг ашиглах зэрэг хүчин зүйлээс шалтгаалж болно. Ялангуяа сүүлийнх нь орлогыг гажуудуулж, GAAP болон тохируулсан тоонуудын хооронд асар их зөрүү үүсгэж болзошгүй юм.
Үнэн хэрэгтээ, хувьцаанд суурилсан компа нь өсч буй зах зээлд маш сайн ажилладаг. Хэдийгээр энэ нь хувьцаа эзэмшигчдийг сулруулж байгаа ч ажилчдыг үл тоомсорлох хүслийг төрүүлдэг бөгөөд хувьцааны үнэ өсч байгаа тул бүгд ашиг хүртдэг. Гэхдээ хувьцааны үнэ буурч байгаа үед компаниуд опционыг дахин үнэлэх, илүү их хувьцаа олгох эсвэл илүү их мөнгө төлөх дарамтыг мэдэрдэг. "Энэ нь тэдний зардлын бүтцийг нэмэгдүүлэх болно" гэж Сенек хэлэв.
Энэ жил хүчтэй унасан боловч хувьцааны ханш өндөр байгаагаас харахад тийм ч хямд биш байгаа зургаан хувьцааг энд үзүүлэв.
CrowdStrike Holdings
| Компани / Ticker | Саяхны үнэ | YTD өөрчлөлт | 2023E P / E | 2023E GAAP P/E |
|---|
| CrowdStrike Holdings / CRWD | $142.64 | -30.3% | 90.3 | N / A |
E=тооцоо, Үгүй/хэрэглэхгүй
Эх сурвалж: FactSet
Кибер аюулгүй байдлын технологийн компани CrowdStrike Holdings (тикер: CRWD) хурдацтай өсч байна - түүний орлого 66 оны санхүүгийн жилд 2023% -иар өсөж магадгүй бөгөөд энэ нь зарим хөрөнгө оруулагчдыг 90 оны ашгийн тооцоог 2023 дахин өсгөж байгааг анзаарахгүй байхын тулд хангалттай хурдан юм. Гэвч CrowdStrike 310 оны санхүүгийн жилд хувьцаанд суурилсан нөхөн төлбөрт 2022 сая доллар төлсөн. Үүнийг мөнгөн нөхөн олговор болгон хөрвүүлбэл 70 оны санхүүгийн жилд бий болгосон CrowdStrike-ийн 442 сая долларын чөлөөт мөнгөн урсгалын 2022 орчим хувийг зарцуулж, мэдээлсэн орлого нь алдагдал болно. CrowdStrike таныг кибер халдлагаас аварч магадгүй; Яг одоо багцаа аврахын тулд үүнд найдаж болохгүй.
Snowflake
| Компани / Ticker | Саяхны үнэ | YTD өөрчлөлт | 2023E P / E | 2023E GAAP P/E |
|---|
| Цасан ширхгүүд / ЦАС | 146.82 | -56.7 | 341.4 | N / A |
E=тооцоо, Үгүй/хэрэглэхгүй
Эх сурвалж: FactSet
Өгөгдөл, аналитик бүтээгдэхүүний үүлэнд суурилсан, хурдацтай хөгжиж буй Snowflake (SNOW) энэ санхүүгийн жилд нэгж хувьцаанд 16 центийн ашиг олох төлөвтэй байгаа нь 2020 онд гайхалтай загвараар олон нийтэд гарснаас хойшхи хамгийн том ашиг юм. Энэ нь дохио мэт санагдаж магадгүй юм. Хөрөнгө оруулагчид маш их унасан хувьцааг шалгах цаг болсон. Snowflake-ийн GAAP-ын орлого тийм ч сонирхол татахуйц биш юм: Тэд хувьцааны үнэ 2.22 долларын алдагдалтай ажиллаж, үнэ/ашгийн харьцааг 900 дахин их байсныг огт байхгүй болгож өөрчилсөн байна. Дахин хэлэхэд энэ хоёр тооны зөрүү нь хувьцаанд суурилсан нөхөн олговрын үр дүн бөгөөд энэ нь Snowflake-ийн сүүлийн хоёр жилийн борлуулалтын тал орчим хувьтай тэнцэж байна.
Shopify-ийг
| Компани / Ticker | Саяхны үнэ | YTD өөрчлөлт | 2023E P / E | 2023E GAAP P/E |
|---|
| Shopify / SHOP | 391.33 | -71.6 | 185.5 | N / A |
E=тооцоо, Үгүй/хэрэглэхгүй
Эх сурвалж: FactSet
Shopify (SHOP) нь 2020, 2021 онд цахим худалдааны хайрт байсан бөгөөд тахлын түгжрэлийн үед хувьцааных нь ханш бараг 250%-иар өссөн байна. Одоо хувьцаа нь 2020 онд эхэлсэн цэгтээ арилжаалагдаж байна. Хэлэлцээрийг хайж буй хөрөнгө оруулагчдад боломж байна уу? Тийм ч дөхсөнгүй. Shopify нь 185 оны байдлаар 2023 ам. долларын ашгийг 2.11 дахин өсгөж арилжаалсан боловч хувьцаанд суурилсан нөхөн олговор нь эхний улирлын борлуулалтын 10 орчим хувийг эзэлж байна. Энэ нь тийм ч том биш юм шиг санагдаж болох ч санхүүгийн үр дүнд дахин нэмэхэд ашиг нь алдагдал болж хувирдаг. Shopify нь одоо ажилчдад хувьцаа болон бэлэн мөнгөний аль нэгийг сонгох боломжийг олгож байна. Хэрэв ажилчид бэлэн мөнгө авахыг сонговол энэ нь таны ашиг орлогын хэмжүүрээс үл хамааран гарч ирэх зардал болно.
Zscaler
| Компани / Ticker | Саяхны үнэ | YTD өөрчлөлт | 2023E P / E | 2023E GAAP P/E |
|---|
| Zscaler / ZS | 132.30 | -58.8 | 115.0 | N / A |
E=тооцоо, Үгүй/хэрэглэхгүй
Эх сурвалж: FactSet
Төсвийн хоёрдугаар улиралд 104 сая долларын хувьцааны нөхөн олговор нь борлуулалтын 41 орчим хувьтай тэнцэж байгаа тул үүлэнд суурилсан аюулгүй байдлын программ хангамжийг хөгжүүлдэг Zscaler (ZS) нь Senyek-ийн жагсаалтад байгаа опцион болон хувьцааны хамгийн хүнд хэрэглэгчдийн нэг юм. Хэрэв хувьцаанд суурилсан нөхөн олговор нь бэлэн мөнгө байсан бол Zscaler-ийн улирлын чөлөөт мөнгөн гүйлгээ 29 сая доллараас 75 сая долларын алдагдал болж буурах байсан. GAAP-ын орлого 230 долларын алдагдалтай байх тул түүний P/E нь 2.57 дахин их байсан бол юу ч биш болно. Zscaler нь Senyek-ийн жагсаалтад хамгийн өндөр түвшний хувьцаанд суурилсан нөхөн олговортой компаниудын нэгээр шалгарчээ. 59 онд 2022%-иар буурсан ч хувьцааны үнэ хямдрахгүй.
Lyft
| Компани / Ticker | Саяхны үнэ | YTD өөрчлөлт | 2023E P / E | 2023E GAAP P/E |
|---|
| Lyft / LYFT | 19.29 | -54.9 | 20.7 | N / A |
E=тооцоо, Үгүй/хэрэглэхгүй
Эх сурвалж: FactSet
Lyft (LYFT)-ийн хувьцаа 55 онд 2022%-иар унасан бөгөөд энэ нь саяхан өмнөхөөсөө хамаагүй хямд харагдлаа. Хувьцаа нь 2023 оны эхэн үеийнхээс 26 дахин буурч, 2022 оны хүү, татвар, элэгдэл, хорогдлын өмнөх ашиг буюу Ebitda-ийн тооцоолсноор ойролцоогоор ес дахин хямдарч байна.
S&P 500
Ebitda-г ойролцоогоор 12 дахин их үнээр арилжаалж байгаа нь Lyft-ийг бараг л үнэ цэнэтэй тоглоом мэт харагдуулж байна. Гэхдээ хувьцаанд суурилсан нөхөн төлбөр нь Lyft-ийн эхний улирлын борлуулалтын 18% -ийг бүрдүүлдэг. Үүнийг буцаах юм бол 2023 онд Ebitda шинжээчдийн төсөөлж буй 360 сая долларын ашгийн оронд хасах 600 сая долларт ойртоно. Lyft нь таныг А цэгээс Б цэг хүртэл хүргэж чадна. Зөвхөн хувьцааг үнэ цэнэ гэж бүү бодоорой.
PayPal
| Компани / Ticker | Саяхны үнэ | YTD өөрчлөлт | 2023E P / E | 2023E GAAP P/E |
|---|
| PayPal Holdings / PYPL | 81.28 | -56.9 | 16.7 | 25.3 |
E = тооцоолол
Эх сурвалж: FactSet
PayPal Холдингс
(PYPL) хувьцааны үнэ өнөөдрийг хүртэл ойролцоогоор 57%-иар буурч, 17 онд ойролцоогоор 2023 дахин их ашиг олж арилжаалагдаж байна. Энэ нь тогтсон финтек компанийн хувьд зах зээлээс доогуур үзүүлэлт бөгөөд орлого нь ойролцоогоор 25%-иар өсөх төлөвтэй байна. Хувьцааны нөхөн олговор нь PayPal-ын эхний улирлын борлуулалтын дөнгөж 7% -ийг эзэлж байсныг эс тооцвол энэ нь наймаа шиг харагдаж байна. Хэдийгээр энэ нь бага мэт санагдаж болох ч тоон дээр комп-ийг нэмбэл нэгж хувьцааны ашиг 3.21 ам.доллар биш харин 4.86 ам.долларт ойртоно гэсэн үг. PayPal хувьцаа нь тохируулаагүй тооноос 25 дахин их үнээр арилжаалагдах бөгөөд хувьцааг үнэ цэнтэй гэж үзэхэд тийм ч сонирхол татахуйц биш юм.
Бичих Аль Root at [имэйлээр хамгаалагдсан]