Үнийн ханш огцом өссөн нь банкуудад нөлөөлж, эрсдэлд өөр юу байна

Холбооны нөөцийн сан инфляцийг хянахын тулд хүүгээ түүхэн өндөр хурдаар нэмсэн боловч энэ бодлогын гаж нөлөө нь банкны дампууралд нөлөөлсөн. Түүнчлэн зээлийн хүүгийн өсөлт орон сууцны зах зээлд мэдрэгдэж, эдийн засгийн уналтад хүргэж, ирэх сар, жилүүдэд тогтвортой байвал Холбооны төсөвт ч нөлөөлнө.

Өсөн нэмэгдэж буй ханш

Холбооны сангийн хүү 2022 оны эхээр тэг байсан бол өнөөдөр 4.5 гаруй хувь болж өссөн байна. Энэ нь нэг жил гаруйн хугацаанд зээлийн хүүгийн огцом өөрчлөлт юм. Засгийн газрын өр болон бусад тогтмол орлоготой хөрөнгө зэрэг ихэвчлэн эзэмшдэг хөрөнгө нь хүү өсөх тусам үнэ цэнэ нь огцом унасан тул банкуудад дарамт учруулж байна. Энэ нь Silicon Valley банк болон Signature Bank-ыг сүйрүүлэхэд нөлөөлсөн бөгөөд First Republic Bank-д дарамт учруулсан.СЗХ
болон Credit Suisse дээр олон улсын хэмжээнд. Сайн мэдээ гэвэл зах зээлүүд хүүгийн мөчлөгийн дээд цэгт ойртож магадгүй гэж бодож байна. Гэсэн хэдий ч өгөөжийн энэхүү огцом өөрчлөлт нь санхүүгийн системд дарамт учруулсан бөгөөд банкны салбараас илүү олон зүйл гарч ирж магадгүй юм. АНУ-ын бүс нутгийн банкуудын хувьцаа одоогийн байдлаар 25% -иас дээш зарагдсан банкны салбарт бас олон зүйл гарч ирж магадгүй юм. Энэ нь зарим талаараа одоо байгаа бүтэлгүйтлийн тусгал боловч зах зээл бүхэлдээ банкны салбарт итгэх итгэл буурч байгааг харуулж байна.

Орон сууцны үнэ буурч байна

Өсөн нэмэгдэж буй ханш нь ихэвчлэн орон сууцны үнээр дамждаг. Бид орон сууцны үнийн жилийн бууралтыг хараахан хараагүй байгаа ч энэ нь ирж магадгүй юм. Учир нь ихэнх худалдан авагчдын төлж чадах зүйл бол орон сууцныхаа үнээр биш харин моргейжийн сарын төлбөрийг тодорхойлох явдал юм.

Хүүгийн өсөлт нь ипотекийн зээлийн хүүг өсгөхөд хүргэсэн. 30 жилийн хугацаатай ипотекийн зээлийн хүү сүүлийн үеийн доод хэмжээ болох 3%-иас 6% болж бараг хоёр дахин буурчээ. Энэ нь орон сууцны хүртээмжийг ихээхэн бууруулсан. Олон өрхийн хувьд хамгийн том хөрөнгө нь гэр орон байдаг тул орон сууцны үнэ буурах нь хэрэглэгчдэд ихээхэн нөлөөлнө. Ихэнх тооцоогоор орон сууцны үнэ өнгөрсөн зун оргил түвшнээсээ буурч байсан ч бид ихэнх орон сууцны үнийн хэмжилтийн жилийн бууралтыг хараахан хараагүй байна. Энэ нь дараагийн хэдэн сарын хугацаанд гарч ирж магадгүй юм. Орон сууц барих нь эдийн засгийн өсөлтөд нөлөөлдөг томоохон хүчин зүйл бөгөөд тасалдал нь уналтын эрсдэлийг нэмэгдүүлдэг. Арилжааны үл хөдлөх хөрөнгийн салбарт ч гэсэн айдас төрж байгаа нь зарим талаараа алслагдсан ажил нь цагаан захтай олон салбаруудын нэг хэсэг хэвээр байгаа тул оффисын ачаалал бага хэвээр байгаатай холбоотой.

эдийн засгийн уналт

Хэдийгээр банк санхүүгийн хямралд орсон ч эдийн засгийн уналт хараахан гараагүй байна. Үнэн хэрэгтээ АНУ-ын эдийн засаг сүүлийн саруудад хүлээлтийг няцааж, ялангуяа үйлчилгээний салбарын өсөлт нь технологийн гэх мэт зарим салбар дахь цомхотголыг нөхөхөөс илүүтэйгээр ажлын зах зээл тогтвортой хэвээр байна.

Гэсэн хэдий ч ХНС АНУ-д инфляцийг бүрэн хяналтандаа байлгахын тулд уналтад орж магадгүй бөгөөд сүүлийн үеийн банкны хямрал эдийн засгийн өсөлтөд тус болохгүй гэж сануулж эхэлсэн. Уналтын талаар түүхэн үнэн зөв таамагласан өгөөжийн муруй нь уналт ойртож магадгүй гэсэн хүчтэй дохиог өгдөг.

Холбооны төсөв

Өндөр түвшинд үлдсэн зээлийн хүү Холбооны төсөвт орж эхэлнэ. АНУ-ын засгийн газар сүүлийн жилүүдэд тахлын эсрэг хариу арга хэмжээ авах болон бусад санаачилгатай холбоотойгоор нэмэгдэж буй өр зээлээ авсан. Гэсэн хэдий ч өрийн өсөлт нь маш бага хүүтэй үетэй тохирч байсан тул өрийн үйлчилгээний өртөг өрийн түвшинтэй пропорциональ өссөнгүй.

Өсөлт нэмэгдэхийн хэрээр энэ нь өөрчлөгдөж байна. 2022 онд хүүгийн зардал Холбооны төсвийн 8% байсан ч хүүгийн түвшин өндөр хэвээр байвал ойрын арван жилд бараг хоёр дахин нэмэгдэх боломжтой. Энэ нь бусад зардлын тэргүүлэх чиглэлд асуудал үүсгэж болзошгүй юм. Зээлийн хүүгийн түвшин хэр удаан үргэлжлэх хандлагаас их зүйл шалтгаална, одоогоор зах зээлүүд зээлийн хүү эцэстээ эндээс буурч магадгүй гэж үзэж байгаа ч өндөр хүүгийн улмаас Холбооны төсөвт үзүүлэх дарамт шахалт нэмэгдэх магадлалтай юм. Энэ нь зээлийн хүүгээс үл хамааран зах зээлд өөр нэг эрсдэл болох өрийн таазны талаарх маргааныг дагуулж байна.

Зээлийн хүүгийн өсөлт нь эдийн засгийг олон талаар дарамталдаг. Энэ нь зарим талаараа дунд зэргийн инфляци, зээлийн хүүг дэмжихийн тулд хэрхэн ажиллах төлөвтэй байгаа нь мохоо хэрэгсэл юм. Гэсэн хэдий ч өндөр хүү нь сүүлийн үеийн банкны хямралын хурдасгагч байсан бөгөөд хэрэв хүү нь сүүлийн үеийн огцом өсөлтийн дараа өндөр түвшинд байвал орон сууцны зах зээл, өргөн хүрээний уналт, тэр байтугай засгийн газрын өрийн дараагийн асуудлуудыг харж болно.

Харьцангуй сайн мэдээ гэвэл зах зээл биднийг зээлийн хүүгийн дээд түвшинд ойртож байна гэж үзэж байгаа бөгөөд хэрэв эдийн засгийн томоохон асуудлууд гарч ирвэл ХНС хүүгээ бууруулж, эдийн засагт нэмэлт түлхэц үзүүлэх болно. Үнийн өсөлт хэвээр байгаа нь АНУ-ын өргөн цар хүрээтэй эдийн засгийг бидний өмнө нь харж байсан банкны дампуурлаас гадна өөр хэлбэрээр дарамталж болзошгүй юм.