Холбооны нөөцийн сангийн ажилтнууд болон тэдний ирээдүйн алхмуудыг урьдчилан таамаглахыг оролддог шинжээчдийн дунд ийм санал нэгтэй байх тохиолдол ховор байсан.
Мөнгөний бодлого нь Төвбанкны холбооны сангийн хүүгийн зорилтот түвшнийг хэд хэдэн удаа өсгөж, томоохон хэмжээний үнэт цаасны худалдан авалтыг зогсоож, дараа нь Төрийн сан болон ипотекийн зээлээр баталгаажсан үнэт цаасны их хэмжээний эзэмшиж буй хэмжээгээ бууруулах замаар чангатгах болно. ХНС-ын ажиглагчдын дунд байгаа цорын ганц санал зөрөлдөөн бол Төв банк хэт хялбар бодлогоо өөрчлөхийн тулд хэр хатуу, хурдан хөдөлж байгаа явдал юм.
Үнэн хэрэгтээ холбооны сангийн зорилтот энэ жилийн өсөлтийн тоог 0-0.25% хооронд хэлбэлзэж байгаа, мөн 15-р сарын 16-нд өргөнөөр хүлээгдэж буй өсөлтийн хэмжээг таамаглахад нэг төрлийн өрсөлдөөн өрнөж байна. -XNUMX Холбооны нээлттэй зах зээлийн хорооны хурал.
Өнгөрсөн долоо хоногт JP Morgan Bank of America болон Goldman Sachs-тай нэгдэн 25 баазын долоон нэгжийн өсөлтийг таамаглаж байсан бөгөөд энэ нь зорилтот хүрээг 1.75-р сар гэхэд 2%-1% хүртэл өсгөх болно. (Суурь цэг нь хувийн нэгжийн 100/50 хувь юм.) Өсөн нэмэгдэж буй цөөнх ажиглагчид эхний XNUMX баазын өсөлтийг ховорхон таамаглаж байгаа нь ХНС сүүлийн XNUMX жилийн дээд цэгтээ хүрч буй инфляцийг сөрөн зогсох шийдэмгий байгааг илтгэж байна.
Үнэн хэрэгтээ, мөнгөний зах зээлийг мэддэг хүмүүсийн дунд өргөн дагалдагчтай Credit Suisse-ийн хөрөнгө оруулалтын стратегич Золтан Посзар хэлэхдээ, 50 баазын өсөлт нь ХНС-ын хөрөнгийг 50 тэрбум долларын борлуулалттай дагалдах ёстой. Энэ нь 1980-аад оны эхээр инфляцийн нурууг эвдэж байсан ХНС-ын дарга асан Пол Волкерын санагдуулам маягаар санхүүгийн хатуу нөхцөл байдлыг зориудаар өдөөж, хөрвөх чадварыг шавхах болно гэж Посзар үйлчлүүлэгчийн тэмдэглэлдээ бичжээ. Энэ нь инфляцийг, ялангуяа түрээсийг удаашруулаад зогсохгүй ажлын байрыг нэмэгдүүлнэ гэж Посзар үзэж байна.
Коммунист дэглэмийн дараах Унгар улсад өгөөмөр шилжүүлгийн төлбөр, эрт тэтгэвэрт гарах тэтгэмж нь ажиллах хүчний оролцоог бууруулж байх үед өссөн туршлагадаа эргэн дурсаж, тэрээр "үйлчилгээний инфляцийг удаашруулах зам нь хөрөнгийн үнийг бууруулах замаар оршдог" гэж үзэж байна. Хувьцааны болон бусад эрсдэлтэй хөрөнгийн залруулга нь үнийн хөөрөгдөлөөс ашиг хүртэгчдийг ажилдаа эргэн ороход хүргэнэ. Эрт тэтгэвэрт гарч буй "биткойноор баялаг залуу мэдрэмж", "хөгшин чинээлэг мэдрэмж" нар ажиллах хүчиндээ буцаж ирнэ гэж тэр өдөөн хатгасан байдлаар маргаж байна. Цалингийн 5%-ийн өсөлт нь ипотекийн зээлийн өндөр төлбөрийг хялбархан нөхөх боломжтой тул засвар нь эдийн засгийн өсөлтийг устгахгүй гэж тэр үзэж байна.
“Төв банкныхны шийдвэр үргэлж дахин хуваарилалттай байдаг. Хэдэн арван жилийн турш дахин хуваарилалт нь хөдөлмөрөөс капитал руу шилжсэн. Магадгүй дараа нь өөр замаар явах цаг болсон байх. Юуг хязгаарлах вэ? Цалингийн өсөлт үү? Эсвэл хувьцааны үнэ? Пол Волкер юу хийх байсан бэ?" гэж Позар риторик байдлаар асуув.
Уолл Стритийн ахмад зүтгэлтэн Роберт Кесслер ч ХНС-ын үйл ажиллагааг хөрөнгийн зах зээлийн уналтад хүргэж байгааг харж байна. Гэхдээ тэрээр өөрийн анкетыг шинэчлэхийн оронд хамгийн их таалагдаагүй хөрөнгө болох АНУ-ын Төрийн сангийн урт хугацааны бондыг эзэмшиж, өнгөрсөн хугацаанд олж авсан хөрөнгөө хамгаалахыг зөвлөж байна.
Өнгөрсөн жилийг хүртэл Кесслер дэлхийн байгууллагууд болон хэт чинээлэг хүмүүст үйлчилдэг өөрийн нэртэй хөрөнгө оруулалтын фирмийг удаан хугацаанд удирдаж байсан. Одоо тэтгэвэртээ гарсан тэрээр Денвер дэх гэр, нэг хэсэг нь орон нутгийн музейд дэлгэгдсэн урлагийн цуглуулгаа, Коста Рика болон олон зуун сая долларын дарвуулт онгоцоо хөлөглөсөн хэт баян хүмүүсийн хооронд цаг заваа хуваарилж байна. дэлхийн гай зовлон. Мөн тэрээр хувийн хөрөнгө оруулалтаа зохицуулдаг.
Бондын өгөөж үргэлжлэн өснө гэсэн санал нэгтэй байгаа нь Кесслерийг зөвшилцлийн эсрэг явахад хүргэсэн нь түүний хувьд танил арга юм. Тэрээр олон арван жилийн хугацаанд Төрийн сангийн багцыг удирдаж байсан ч тэд Уолл Стритэд шүтэн бишрэгчидтэй байсан нь ховор. Тэрээр энэхүү үл тоомсорлож буй байдал нь томоохон брокерууд корпорацийн өр, үнэт цаас, үүсмэл үнэт цаасыг зарж борлуулж олсон орлоготой харьцуулахад АНУ-ын засгийн газрын үнэт цаас, бондыг тийм ч их наймаа хийдэггүйг харуулж байна гэж сэжиглэж байна.
Сүүлийн дөчин жилийн зах зээлийн мөчлөг бүр хүүгийн ханшийн уналт, бондын үнийн өсөлтөөр төгсөж, өгөөжийн дараалсан оргил үе бүр өмнөхөөсөө доогуур байгааг онцоллоо. Жишээлбэл, 10 жилийн хугацаатай Төрийн сангийн жишиг өгөөж 6.5 онд хагарсан цэгийн хөөсөөс 2000%-иар түрүүлж байсан. 5.25 онд орон сууцны хөөс хагарч эхлэхэд 2007%-иар буурчээ. 3 онд хөрөнгийн зах зээл бараг ханш унахаас өмнө %-ийн хүрээ.
Энэ удаад юугаараа ялгаатай нь санхүүгийн систем дээрх өрийн асар их давхарга юм гэж Кесслер үргэлжлүүлэн хэлэв. Цар тахлын үр дагавартай тэмцэхийн тулд Вашингтоноос их хэмжээний зээл авсан нь холбооны зах зээлд нийлүүлэгдэх нийт хөрөнгийн хэмжээг 30 их наяд долларт хүргэв. Энэ өрийн үйлчилгээний өртөг харьцангуй бага хэмжээгээр нэмэгдэх нь эдийн засагт тормоз үүсгэж, зээлийн хүүг бууруулна гэж тэр үзэж байна. Тэрээр Японд ажиглагдаж байгаатай ижил нөхцөл байдал ажиглагдаж байгаа бөгөөд өндөр өртэй эдийн засаг нь байнгын бага хүү, инфляцид хүргэдэг, хөрөнгийн зах зээл нь 30 оны сүүлчээр оргил цэгээсээ 1989 орчим хувиар доогуур хэвээр байна.
Үүний зэрэгцээ, энэ жил тахал өвчнийг намдаахад үзүүлсэн төсвийн янз бүрийн дэмжлэг дуусч байна гэж Кесслер тэмдэглэв. Илүүдэл хадгаламжийн хуримтлал 1%-д төвлөрч байгаа бол Америкийн бусад орнуудад бодит орлого буурч, үнэ өсөх болно. Энэ бол өмнөх хүмүүсийн таамаглаж байсан хувилбар юм Баррон Өнгөрсөн 500-р сард дугуй ширээний суудлын төлөөлөгч Феликс Зулауф S&P 38 индекс энэ оны эхний хагаст 3000%-иар буурч, XNUMX болж магадгүй гэж анхааруулсан.
Пүрэв гаригт 2.1%-иар унасны дараа том хэмжээний жишиг үзүүлэлт он солигдохын өмнөхөн оргил цэгээсээ 8.7%-иар буурсан байна. Кесслер хэлэхдээ, 401(к)-ийн тэтгэврийн төлөвлөгөөтэй ердийн хөрөнгө оруулагчид S&P 100 индекс 500 оны 2020-р сарын доод түвшнээс бараг 30% сэргэж, томоохон ашиг олох ёстой. Тэд 2.30%-ийн хүүгийн орлогоос бус харин 20-30%-ийн хөрөнгийн өсөлтийн хэтийн төлөвийн үүднээс XNUMX жилийн хугацаатай Төрийн сангийн бондод ихээхэн хэсгийг оруулах замаар эдгээр ашгаа хамгаалах ёстой гэж тэр нэмж хэлэв. Энэ нь Кесслерийн урт хугацаат бондын анд, эдийн засагч А.Гэри Шилингийн хэдэн долоо хоногийн өмнө өгсөн зөвлөгөөтэй төстэй юм.
Инфляци 7%-иас дээш түвшинд хүрч, ХНС хүүгээ өсгөхөөр төлөвлөж байгаа үед 10 жилийн хугацаатай Төрийн сангийн өгөөж 2%-иас доош байх нь сонирхол татахуйц биш юм шиг санагдаж магадгүй, ялангуяа өгөөж өсвөл үнэ цаашид буурах төлөвтэй байгаа нөхцөлд. Ойролцоогоор 1.50%-ийн хоёр жилийн хугацаатай үнэт цаас гэх мэт богино хугацааны Төрийн сан нь ХНС-ийн ажиглагчдын таамаглаж байсан хүүгийн өсөлтийн ихэнх хэсгийг аль хэдийн үнэлдэг. Ямар ч тохиолдолд найдвартай, хөрвөх чадвартай хөрөнгө нь өнгөрсөн үеийн ашгийг хамгаалах эсвэл ирээдүйд худалдан авах боломжуудыг хөрвөх чадвартай болгож чадна.
Заримдаа аз нь зоригтой хүмүүст биш, ухаалаг хүмүүст таалагддаг.
Бичих Рэндалл В.Форсит [имэйлээр хамгаалагдсан]
Эх сурвалж: https://www.barrons.com/articles/treasury-bonds-fed-interest-rates-51645197025?siteid=yhoof2&yptr=yahoo