Зугтсан баавгайн зах зээлийг удаашруулах гэсэн бүх зүйлийг хийсгэж байна

(Bloomberg) - Тогтворгүй ашгийн төсөөлөл. Сайн графикийн загварууд. Опционы зах зээлд томоохон хеджүүд.

Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном

Бухуудын хувьцааны 30 сарын хамгийн муу борлуулалтыг зогсооно гэж хүлээж байсан бүх зүйл зүгээр л бүтэлгүйтлээ.

Холбооны нөөцийн сан нь Их Британийн бодлого боловсруулагчдын туслалцаатайгаар дэлхийн санхүүгийн зах зээлийг донсолгож, системийн зөрчилдөөний талаар сэрэмжлүүлгийг өдөөсөн долоо хоногийг бүгдийг нь даван туулж чадсан юм. S&P 500 долоон долоо хоногт зургаа дахь удаагаа уналтад орж, баавгайн зах зээлийн хамгийн доод цэгт хүрэв. Есөн сарын хугацаанд 25%-иар буурч, жишиг индекс 1931 оноос хойших нэг жилийн хугацаанд гурав дахь хамгийн муу үзүүлэлтээ үзүүлээд байна.

Бухнууд ёроол нь ойрхон байж магадгүй гэсэн дохиог өгсөөр байгаа ч өнгөрсөн зах зээлийн мөчлөгийн хэв маяг нь Америкийн хөрөнгийн биржийн зовиур амархан үргэлжилж болохыг харуулж байна.

39 сарын хугацаанд дундаж борлуулалт 20%-д хүрч байсан өмнөх баавгайн зах зээлийн энгийн бүртгэлийг авч үзье. Энэ нь эндээс дахин 19% буурна гэсэн үг юм. Эсвэл өнгөрсөн үеийн чангаралт хувьцааны хөдөлгөөнтэй хэрхэн давхцаж байсныг хараарай. ХНС-ийн явган аялалын бүх мөчлөг нь хувьцааны хувьд сүйрлийг илэрхийлээгүй ч төв банк чиг хандлагаа өөрчлөх хүртэл байр сууриа олж чадаагүй - үнийн дарамт намжих хүртэл Уолл Стрийтийн хэн ч үүнийг нухацтай авч үзэх боломжгүй юм.

Холбооны Хермесийн багцын ахлах менежер Стив Чиавароне хэлэхдээ, "Инфляци нь зах зээлийг аврах аливаа оролдлого эсвэл олон улсын санхүүгийн тогтвортой байдлын асуудал нь инфляцийг хөөрөгдөх магадлалтай тул гол саад болж байна." "Зах зээл нь Төвбанкны тавьсан нөхцөл байдал бүрдээгүй байх магадлалтай гэж тооцохоос өөр аргагүй юм."

S&P 500 таван өдрийн дотор 2.9%-иар унаж, сарыг олон аймшигт үзүүлэлтээр дуусгалаа. Хувьцааны үнэ гурав дахь улирал дараалан буурч, сүүлийн 12 жилийн хамгийн муу есдүгээр сарыг үзүүлэв. Өнгөрсөн гурван долоо хоногт л гэхэд индекс XNUMX хувиар буурсан байна.

Түүх үргэлжилж байна

Хэт гутранги үзэл, хэт худалдсан зах зээл, рок ёроолын сангийн байр суурь - техникийн үүднээс авч үзвэл сэргэлтийг бий болгох бүрэлдэхүүн хэсгүүд байгаа. Гэсэн хэдий ч ХНС инфляцийн эсрэг тэмцэж байгаа тул эрэлтийг удаашруулахын тулд санхүүгийн нөхцөлийг чангатгах замаар хүрэхийг зорьж буй зорилго нь өмнө нь буфер болж ажиллаж байсан бүх зүйл ажиллахаа больсон.

Үүний зэрэгцээ, S&P 500 50-100-р сарын хооронд баавгайн зах зээлийн уналтын хагасыг нөхөж, шинэ бухын эхлэлийг дуудах төгс хэрэгсэл гэж сурталчилсан XNUMX% -ийн үзүүлэлтийг эсэргүүцсэн ч зуны өсөлт унав. XNUMX хоногийн дундаж зэрэг хэд хэдэн дугуй тоо болон гол чиг хандлагын шугамууд зургадугаар сарын доод ханшийг сулруулсан.

Тасралтгүй борлуулалтын дунд бухнууд ар араасаа өгөөжөө өгч байна. 2020 оны тахлын хямралаас хойшхи хамгийн тогтвортой уналттай худалдан авагчдын нэг болох жижиглэнгийн худалдаачид хувьцаагаа барьцаалж байна.

JPMorgan Chase & Co-ийн стратегич Марко Коланович Төв банкуудын бодлогын алдаа гарах эрсдэлтэй, Европ дахь Норд урсгалын хоолой сүйрсний дараа дайн даамжрах эрсдэлтэйг дурдаж, гунигтай байдалд хамгийн сүүлд автсан хүн юм.

Баасан гарагт Коланович "Геополитик болон мөнгөний бодлогын эрсдэл сүүлийн үед нэмэгдэж байгаа нь 2022 оны үнийн зорилтыг эрсдэлд оруулж байна" гэж бичжээ. "Бид зөвшилцөлд хүрсэн эерэг хэвээр байгаа хэдий ч эдгээр зорилтууд 2023 он хүртэл эсвэл дээрх эрсдэлүүд арилах хүртэл хэрэгжихгүй байж магадгүй юм."

Пүүсийн жилийн эцсийн S&P 500 индексийг 4,800-д хүргэх зорилт тавьсан нь Баасан гарагийн хаалтаас 34%-иар өссөн үзүүлэлт юм.

Өнгөрсөн хугацаанд ашгийн тогтвортой өсөлтийн таамаглал нь стрессийн үед зөөлөвчийг санал болгодог. Энэ удаад биш. Шинжээчдийн тооцоолсноор ирэх онд S&P 500-ийн орлого өсөх хандлагатай байгаа ч Apple Inc-ээс CarMax Inc хүртэлх компаниуд хэрэглэгчдийн эрэлт удааширч байгааг анхааруулахад эргэлзэгчид энэ тоонд итгэх боломжгүй гэж үзэж байна.

Хамгаалалтын сонголтоор халхалсан бухнууд ч мөн адил урамшуулал авсан. Cboe S&P 500 5% Put Protection Index нь сар бүр 5%-ийн гүйлгээг хедж болгон худалдаж авахын зэрэгцээ индекс дээр урт байр суурь эзэлдэг стратегийг дагаж мөрдөж байгаа нь энэ жил 21%-ийн алдагдалтай байгаа нь бараг ижил байна. ногдол ашгийг харгалзан үзэхэд индексийнх.

John Hancock Investment Management-ийн хөрөнгө оруулалтын стратегийн ахлах мэргэжилтэн Мэтт Мискин "Бид маш чухал дэмжлэгийн түвшинд хүрэхэд хөрөнгө оруулагчид бухимдаж байна." "Одоо хөрөнгө оруулагчдын хэлж байгаа зүйл бол "Бид хөрөнгөө эргүүлэн ажиллуулахын өмнө энэ дүр зураг өөрчлөгдөхийг харах ёстой."

Цикл бүр өөр өөр байдаг ч ёроолын хэв маягийг эрэлхийлдэг худалдаачид түүхэн дэх аймшигтай дохиог олж авдаг. Есөн сарын хугацаанд 25%-иар буурсан нь өмнөх 14 уналтын мөчлөгийн дунджаас хагас хүрэхгүй хугацаатай байгааг S&P Dow Jones Indices болон Bloomberg мэдээлэв.

Өмнөх зургаан баавгайн зах зээлийн үед ХНС хүүгээ бууруулж байх үед бүх ёроолууд үүссэн. Одоогоор бондын арилжаачид 2023 оны XNUMX-р сар хүртэл ХНС-ын хүү дээд цэгтээ хүрнэ гэж таамаглаагүй гэж үзвэл энэ нь маш хол зам юм.

Хөрөнгө оруулагчдын 13 жилийн турш тэг дөхөж байсан хүүгийн турш дассан бүх зүйл ралли дууслаа. Бондын алдагдал цасанд орж, Төрийн сангийн өгөөж олон жилийн дээд түвшинд хүрчээ. Яг одоо бол бэлэн мөнгө бол хайрт хөрөнгө юм.

“Та мөнгөний бодлогын талаар тусгасан замд хэр таатай санагдаж байгааг үнэлэхийг оролдож байна. Хэрэв та үүнд сэтгэл хангалуун байвал доод талын загас агнуурын талаар мэдээж ярьж болно" гэж State Street Global Markets-ийн ахлах макро стратегич Марвин Лох Bloomberg телевизэд өгсөн ярилцлагадаа хэлэв. "Нөгөө талаар бид маш их тодорхойгүй байдал байгаа гэж бодож байгаа тул та хамгаалалтанд байгаарай."

Bloomberg Businessweek сэтгүүлээс хамгийн их уншсан ном

© 2022 Bloomberg LP