Restaurant Brands International-ийн мөнгөн гүйлгээ нь ногдол ашгийн өгөөжийн аюулгүй байдлыг нэмэгдүүлдэг

Арванхоёрдугаар сарын сонгон шалгаруулалтын тойм

Үнийн өгөөжийн үндсэн дээр хамгийн найдвартай ногдол ашгийн өгөөжийн загвар багц (+3.4%) нь 500 оны 2.4-р сарын 5.8-ноос 22 оны 2021-р сарын 18 хүртэл S&P 2022 (-3.5%)-аас 500%-иар илүү гарсан. Нийт өгөөжийн үндсэн дээр Загвар багц ( +2.4% нь S&P 5.9 (-15%) мөн хугацаанд 6%-иар илүү гарсан байна. Шилдэг гүйцэтгэлтэй том хэмжээний хувьцаа 18%, хамгийн сайн гүйцэтгэлтэй жижиг хувьцааных 20% өссөн байна. Ерөнхийдөө хамгийн найдвартай ногдол ашгийн өгөөжтэй 500 хувьцааны 2000 нь 22 оны 2021-р сарын 18-ноос 2022 оны XNUMX-р сарын XNUMX хүртэл тус тусын жишиг үзүүлэлтээс (S&P XNUMX ба Рассел XNUMX) давсан байна.

Энэхүү Загварын багцад зөвхөн сонирхол татахуйц эсвэл маш сонирхол татахуйц үнэлгээ авсан, чөлөөт мөнгөн гүйлгээ, эдийн засгийн ашиг эерэг, 3% -иас дээш ногдол ашгийн өгөөжтэй хувьцаа орно. Чөлөөт мөнгөн гүйлгээ сайтай компаниуд ногдол ашгийг дэмжих бэлэн мөнгөтэй гэдгээ мэддэг тул илүү өндөр чанартай, илүү найдвартай ногдол ашгийг өгдөг. Энэ багц нь үйлчлүүлэгчдийг даван туулахад нь тусалж чадах өвөрмөц, сайн шалгагдсан хувьцааг өгдөг гэж би боддог.

Нэгдүгээр сарын онцлох хувьцаа: Restaurant Brands International Inc.

Restaurant Brands International (QSR) нь XNUMX-р сарын хамгийн найдвартай ногдол ашгийн өгөөжийн загварын багцын онцолсон хувьцаа юм.

Тим Хортонсыг худалдаж авсныхаа дараа болон COVID-19 тахлын өмнөхөн Ресторан Брэндс Интернэшнл 8-12 он хүртэл орлого болон татварын дараах цэвэр ашгийг (NOPAT) 2015% ба 2019%-иар тус тус нэмэгдүүлсэн. Restaurant Brands International's NOPAT 26 онд 2015% байсан бол сүүлийн арван хоёр сарын хугацаанд (TTM) ашиг 28% болж өссөн байна. Хөрөнгө оруулсан хөрөнгийн өгөөж (ROIC) мөн хугацаанд 5% -иас 8% хүртэл өссөн байна.

Зураг 1: Ресторан Брэндс Интернэшнл компанийн 2015 оноос хойшхи NOPAT

Чөлөөт мөнгөн гүйлгээ нь ногдол ашгийн төлбөрөөс давсан

Restaurant Brands International-ийн бизнес нь ногдол ашгийн төлбөрөө дэмжихийн тулд ихээхэн хэмжээний чөлөөт мөнгөн гүйлгээг (FCF) бий болгодог. Тус компани 2014 оноос хойш жил бүр ногдол ашиг тарааж байгаа бөгөөд 0.62 онд нэгж хувьцаанд 2016 ам.доллар байсан бол 2.08 онд 2020 ам.доллар болтлоо нэмэгдүүлсэн. Одоогийн улирлын ногдол ашгийг жил болгон тооцвол 3.9 хувийн ногдол ашгийн өгөөжийг өгдөг.

2016 оноос хойш Restaurant Brands International-ийн хуримтлагдсан FCF нь тогтмол ногдол ашгийнхаа төлбөрөөс амархан давж байна. 2016 оноос 2020 он хүртэл Restaurant Brands International нь FCF-д 6.7 тэрбум доллар (одоогийн зах зээлийн үнийн дүнгийн 39%) бүрдүүлж, 3.8 тэрбум долларын ногдол ашиг төлсөн нь Зураг 2. TTM хугацаанд пүүс FCF-д 1.5 тэрбум долларын ашиг олж, 973 сая долларын ногдол ашиг төлсөн.

Зураг 2: Restaurant Brands International's FCF болон 2016 оноос хойшхи ногдол ашгийн эсрэг

Хүчтэй FCF-тэй компаниуд өндөр чанарын ногдол ашгийн өгөөж өгдөг, учир нь пүүс нь ногдол ашгаа дэмжих бэлэн мөнгөтэй байдаг. Нөгөө талаас, FCF нь бага эсвэл сөрөг хувьцаат компаниудын ногдол ашгийг тийм ч их итгэж болохгүй, учир нь компани нь ногдол ашиг төлөх чадваргүй байж болзошгүй юм.

Олон улсын рестораны брэндүүд дутуу үнэлэгддэг

55 долларын нэгж хувьцааны үнээр Ресторан Брэндс Интернэшнл нь үнэ-эдийн засгийн дансны үнэ (PEBV) харьцаа нь 0.7 байна. Энэ харьцаа нь Restaurant Brands International-ийн NOPAT 30%-иар бүрмөсөн буурна гэж зах зээл хүлээж байна гэсэн үг. Ресторан Брэндс Интернэшнл тахал өвчнөөс өмнө 12-2015 он хүртэл жил бүр 2019%-иар өсч, TTM-ээс ашиг нь сэргэж байгааг харгалзан үзвэл энэ хүлээлт хэт гутранги санагдаж байна.

Хэдийгээр Restaurant Brands International нь TTM NOPAT маржингаа 28% (5 жилийн дундажтай харьцуулахад 32%) хэвээр хадгалж, компанийн NOPAT дараагийн арван жилд ердөө 3%-иар өссөн ч хувьцааны үнэ өнөөдөр нэгж хувьцааны үнэ 77 доллар болж байна. 40% өсөв. Энэ урвуу DCF хувилбарын цаадах математикийг харна уу. Энэ хувилбарт Restaurant Brands International-ийн 2030 оны NOPAT нь 4 оны түвшнээс ердөө 2019%-иар давсан байна. Хэрэв компани NOPAT-ыг түүхэн өсөлтийн хурдтай уялдуулан илүү өсгөх юм бол хувьцааны үнэ улам өсөх болно.

Миний пүүсийн Робо-Шинжээч Технологийн Санхүүгийн файлуудаас олж авсан чухал мэдээлэл

Restaurant Brands International-ийн 10-K болон 10-Qs-ийн Робо-Аналистын дүгнэлтэд үндэслэн миний хийсэн тохируулгын талаар доор дурдсан болно.

Орлогын тайлан: Би 1.3 сая долларын үйл ажиллагааны бус зардлаа (орлогын 821%) хассанаар 17 тэрбум долларын залруулга хийсэн. Ресторан Брэндс Интернэшнл компанийн орлогын мэдүүлэгт хийсэн бүх засварыг эндээс харна уу.

Балансын тайлан: Би 5.4 сая долларын цэвэр бууралтаар оруулсан хөрөнгө оруулалтыг тооцоолохын тулд 766 тэрбум долларын залруулга хийсэн. Хамгийн их анхаарал татсан зохицуулалт нь хойшлогдсон татварын хөрөнгийн 2.8 тэрбум ам.доллар (тайлагнасан цэвэр хөрөнгийн 12%) байв. Ресторан Брэндс Интернэшнл балансад хийсэн бүх залруулга эндээс харна уу.

Үнэлгээ: Би 18.6 тэрбум долларын засвар хийсэн бөгөөд энэ нь хувьцаа эзэмшигчийн үнэ цэнийг 15.2 тэрбум доллараар бууруулсан. Нийт өрийг эс тооцвол хувь нийлүүлэгчдийн үнэлгээнд хийсэн хамгийн анхаарал татсан зохицуулалтуудын нэг нь 1.7 тэрбум долларын илүүдэл бэлэн мөнгө байсан. Энэхүү тохируулга нь Restaurant Brands International компанийн зах зээлийн үнийн 10%-ийг эзэлж байна. Restaurant Brands International-ийн үнэлгээний бүх тохируулгыг эндээс харна уу.

Мэдээлэл: Дэвид Сургагч, Кайл Гуске II, Мэтт Шулер нар тодорхой хувьцаа, хэв маяг, сэдвийн талаар бичихдээ ямар ч нөхөн төлбөр авдаггүй.