Үнэт цаас, биржийн хороогоор дамжуулан байгаль орчныг зохицуулах

Үнэт цаас, биржийн хороо (SEC) санхүүгийн зах зээлийг шударга, эмх цэгцтэй, үр ашигтай байлгахад хангалттай биш бололтой. Тус агентлаг одоо маргааш (17 оны 2022-р сарын XNUMX) дуусч байгаа шинэ дүрэм бүхий уур амьсгалын зохицуулагч болох талаар хэлэлцэж байна.

Мэдээжийн хэрэг SEC энэ асуудлыг ингэж шийддэггүй. Даргын хэлснээр бол санал болгосон дүрэм уур амьсгалтай холбоотой ил тод болгохыг үүрэг болгоно болно “Хөрөнгө оруулагчдад хөрөнгө оруулалтын шийдвэр гаргахад нь нийцтэй, харьцуулж болохуйц, шийдвэр гаргахад хэрэгтэй мэдээллээр хангах”. Ийм үр дүн гарах магадлал багатай.

Хэрэгжүүлбэл компаниуд өөрсдийн шууд ялгаруулалт, мөн компанийн ханган нийлүүлэгч, үйлчлүүлэгчдийн ялгарлыг SEC-д тайлагнадаг тусгай, нарийвчилсан нүүрстөрөгчийн бүртгэл хийх шаардлагатай болно.

Утаа ялгаруулалт нь хөрөнгө оруулагчдад учирч болзошгүй эрсдэлийг бий болгохын хэрээр компаниуд энэ мэдээллийг тайлагнах хуулийн хариуцлага хүлээдэг гэдгийг урьдчилж хэлэх хэрэгтэй. Тиймээс шинэ дүрэм шаардлагагүй болсон. Тодруулга нь хөрөнгө оруулагчдын уур амьсгалтай холбоотой эрсдлийг үнэлэх чадварыг сайжруулдаг гэж мэдэгддэг дүрмийг дэмжигчид энэхүү үндсэн бодит байдлыг хүлээн зөвшөөрдөггүй - компаниуд холбогдох үед энэ мэдээллийг тайлагнаагүйн улмаас торгууль ногдуулдаг. Иймээс дүрмээр бий болсон боломжит ашиг тус байхгүй.

Гэсэн хэдий ч олон зардал бий.

Эхлэхийн тулд компаниудын ялгарлын нарийвчилсан нягтлан бодох бүртгэлд нэмэлт хүний ​​болон санхүүгийн эх үүсвэр шаардагдах бөгөөд энэ нь компаниудын зардлын бүтцийг нэмэгдүүлэх болно. Ямар ч ашиг тусаа өгдөггүй, гэхдээ тодорхой зардалтай, хөрөнгө оруулагчдын ашиг сонирхолд хор хөнөөл учруулдаг тайлан нь тэднийг сурталчлахгүй.

Мөн уг журам нь нийтийн компаниудыг бизнесийн түншээ сонгохдоо нийлүүлэгчийн ялгарлыг харгалзан үзэхийг урамшуулдаг. Үүний үр дүнд шаардлагатай хүргэх хуваарийг хангасан, зөв ​​орцыг, зөв ​​үнээр үйлдвэрлэдэг ханган нийлүүлэгчийг сонгох гэх мэт бизнесийн үндсэн асуудлуудыг анхаарч үздэггүй. Боломжит хамгийн үр ашигтай ханган нийлүүлэлтийн сүлжээг бий болгохыг хориглосноор мандат нь компанийн зардал болон/эсвэл ашигт ажиллагаанд сөрөг нөлөө үзүүлэх болно.

Эдгээр бодит зардлаас гадна нүүрстөрөгчийн нягтлан бодох бүртгэлд үнэ цэнийг нь бууруулдаг үндсэн асуудлууд байдаг. Энэ нь тодорхой бус болон буруу Баталгаажуулах, нарийвчлалын асуудалтай тулгардаг дасгал. Байгууллагууд ижилхэн утааг бууруулсных нь төлөө зээл авдаг нь хуримтлалыг давхар тоолоход хүндрэл учруулдаг. Иймээс нүүрстөрөгчийн бүртгэл нь хөрөнгө оруулагчдад тодорхой бус мэдээллээр хангадаг бөгөөд энэ нь компаниудад учирч болзошгүй эрсдлийн талаарх хөрөнгө оруулагчдын ойлголтыг сайжруулж чадахгүй байна.

Компаниуд ханган нийлүүлэгч, үйлчлүүлэгчдийнхээ ялгарлыг багтаасан дүрмийн шаардлагууд нь эдгээр асуудлыг улам бүр нэмэгдүүлж байна. Компаниуд ханган нийлүүлэгч, үйлчлүүлэгчдийнхээ ялгарлын талаар үнэн зөв мэдээлэх боломжгүй бөгөөд компаниуд холбогдох бүх мэдээллийг, ялангуяа үйлчлүүлэгчдээсээ хэрхэн авах нь тодорхойгүй байна. Энэ мэдээлэлд шууд хандах боломжгүй бол компаниуд мэдээлэлтэй адил ташаа мэдээлэл өгөх бүрэн эрхийг биелүүлэхийн тулд прокси мэдээлэлд найдах хэрэгтэй болно.

Нийлүүлэгч болон үйлчлүүлэгчдийнхээ ялгарлыг дүрэмд оруулах нь SEC-ийн эрхэм зорилгод нийцэхгүй байна. Хөрөнгө оруулагчдад санхүүгийн бүхий л материаллаг эрсдэлийн талаар зохих мэдээлэлтэй байх эрхэм зорилгыг үндэслэн зөвхөн компанийн шууд ялгаруулалт л чухал. Үйлчлүүлэгчид болон нийлүүлэгчдийн ялгаралт нь пүүсийн хяналтаас гадуур байдаг бөгөөд хамгийн чухал нь шууд хөрөнгө оруулагчдын эрсдэл биш юм. Иймээс SEC эдгээр ялгаруулалтыг өөрсдийн санал болгож буй дүрэмдээ оруулах нь зүгээр л зохисгүй юм.

Зохицуулалт нь санамсаргүй байсан ч санхүүгийн зах зээлийг үр ашигтай байлгахад чиглэгдсэн зохицуулалт биш харин байгаль орчныг хамгаалах зохицуулалт мөн гэсэн болгоомжлолыг төрүүлж байгаа учраас ханган нийлүүлэгч, үйлчлүүлэгчдийг багтаасан нь бас зохисгүй юм.

Энэ нь дэлхийн уур амьсгалын өөрчлөлтөд үндэсний хандлагыг зохицуулах хууль зэрэг хууль тогтоомжийг гаргах үүрэгтэй засгийн газрын хууль тогтоох салбар юм. Иймээс ялгаруулалтын шаардлагыг тогтоох асуудлыг конгресс боловсруулахад үлдээх ёстой. Олон конгресс холбооны нүүрстөрөгчийн татвар ногдуулах, дээд хэмжээ, худалдааны зохицуулалтыг хэрэгжүүлэх зэрэг дэлхийн уур амьсгалын өөрчлөлтийн бодлогыг батлах боломжтой болсон. Эдийн засгийн зардал ихтэй учраас эдгээр бодлого хэрэгжээгүй. Эдгээр тохиролцоонууд нь угаасаа хууль тогтоох салбараас зохих ёсоор шийдвэрлэсэн улс төрийн асуултууд юм.

Тайлангууд нь гадны олон нийтийн ашиг сонирхлын бүлгүүдэд корпорацийн ялгаралтыг бууруулах хөтөлбөрийг бичил удирдах боломжийг олгох юм бол эцсийн эрсдэл үүсэх болно. Эдгээр хөтөлбөрүүд нь ихэвчлэн хөрөнгө оруулагчдын эрх ашгийг хохироосон корпорацийн үйлдэлд хүргэдэг. Байгууллагын Байгаль орчин, нийгэм, засаглал (ESG) санаачилгыг дэмжигч Блэкрок хүртэл гадны ашиг сонирхлын бүлгүүдээс хөрөнгө оруулагчдын өгөөжид үзүүлэх сөрөг нөлөөллийг хүлээн зөвшөөрсөн. 2022 оны хөрөнгө оруулалтын менежментийн тайландаа, БлэкРок гэж тэмдэглэв

47 онд байгаль орчин, нийгмийн асуудлаарх хувьцаа эзэмшигчдийн саналын 2021 хувийг (81-ийн 172) дэмжсэнээр BIS (BlackRock Investment Stewardship) 2022 онд санал хураалтаар ирж буй уур амьсгалтай холбоотой олон хувьцаа эзэмшигчдийн саналууд нь компаниудад илүү зааварчилгаатай эсвэл хязгаарлагдахгүй байж магадгүй гэж тэмдэглэжээ. урт хугацааны хувьцаа эзэмшигчдийн үнэ цэнийг дэмжих.

Эдгээр санаа зовоосон асуудал нь санал болгож буй дүрэм нь биелэх боломжгүй тайлагналын шаардлага тавьж, компаниудад өндөр өртөгтэй шинэ дарамт учруулж, санхүүгийн зохицуулагчдад байгаль орчны бодлого явуулахад зохисгүй боломжийг олгож, хөрөнгө оруулагчдад эргэлзээтэй үнэ цэнтэй мэдээллээр хангадаг болохыг харуулж байна. Тиймээс энэ дүрэм хэрэгжвэл хөрөнгө оруулагчид хохирох нь эргэлзээгүй.