Хямралын сэрэмжлүүлэг - бодит эсвэл зохиомол уу?

Уолл Стрит болон хэвлэл мэдээллийнхэн аймшигт хямрал биднийг чиглүүлж байгааг анхааруулсаар байна. Яагаад? Нотлохын тулд тэд олон тооны ажиглалт, хялбаршуулсан өгөгдлийн "шинжилгээ" санал болгодог (Ипотекийн зээлийн хүү! Бараа материал! Хийн үнэ! Хэтэрхий хүчтэй доллар!). Эдгээр бүх зүйл бол үндсэн маргаанаас салсан зүйл юм: ХНС бодлогын хүүгээ хэт өндөр, хэт хурдан өсгөж байна.

Ажил дээрээ юу байна? Мунхаглал уу, эсвэл...?

Хэвлэл мэдээллийн сурвалжлагч, редакторууд юу болж байгааг зөв ойлгох мэдлэг, туршлага дутмаг байж магадгүй. Гэсэн хэдий ч Уолл Стритчүүдэд ийм шалтаг байхгүй. Тэд илүү сайн мэддэг бөгөөд энэ нь яагаад ийм дуугарч, хатуу ширүүн байдаг вэ гэсэн асуултыг төрүүлдэг. Асуудлын гол цөм нь “Яагаад 3.25 хувийн хүү 4 хувь руу чиглэж байгаа нь дайнд уриалж байна вэ?” гэсэн асуулт.

Хариуд нь хүрэхийн тулд 0%-ийн хүүгийн бодлогод ялагдсан, хожсон талуудыг судлах хэрэгтэй.

Ялагдагчид

0 онд эхлүүлсэн ХНС-ийн хэвийн бус 2008 хувийн хүүтэй бодлого нь хүмүүс, сан, байгууллагуудыг хүсээгүй эрсдэлд оруулсан. Жил бүр 2 орчим хувийн инфляци нь худалдан авах чадварыг бууруулж байсан тул энэ нь тэдний орлого олох цорын ганц арга зам байв.

0%-ийн хүүгийн бодлого нь ашигтай санал болгон зарагдсан хэдий ч хадгаламж эзэмшигчид, тэтгэвэр авагчид, хөрөнгө оруулагчид, орон нутгийн засаг захиргаа, ашгийн бус байгууллага, даатгалын компаниуд, итгэлцлийн сан, тэтгэврийн сан гэх мэт олон хүмүүсийн орлого, худалдан авах чадвараа алдсан. бэлэн мөнгөөр ​​баян компаниуд.

Хэдэн арван их наяд доллар эзэмшигчдийн алдсан орлого, худалдан авах чадвар нь асар их, хэзээ ч нөхөгдөхгүй, байнгын алдагдал байв. 0 онд 2008 хувийн хүүтэй болсноос хойш худалдан авах чадвар алдагдсан нь 20 гаруй хувь буюу эдгээр хөрөнгийн үнийн тавны нэг юм. Үүн дээр ямар ч “бодит” (инфляциас дээш) хүүг нэмж, нийт алдагдал мэдэгдэхүйц нэмэгдэнэ.

Нэмэлт хор хөнөөл: тэгш бус байдал, тэгш бус байдал

Орлого, худалдан авах чадвар алдагдсан нь тодорхой тэгш бус (энэ нь тэнцвэргүй, нэг талыг барьсан). Өөрсдийн буруугаас болж олон сая хүн, олон мянган байгууллага ХНС-ын үйлдлээс болж хохирсон ч тэдэнд ямар ч арга хэмжээ аваагүй.

Асуудлыг улам дордуулж байсан тэгш бус байдал. Арван гурван жилийн хугацаанд хамгийн дээд 1%-ийн орлого олсныг Холбооны нөөцийн сангийн үйл ажиллагаа дэмжсэн. Эдгээр хүмүүст (мөн тэдний итгэлцэл, сан, байгууллага, аж ахуйн нэгжүүдэд) бэлэн байгаа хямд өртөгтэй өр нь орлого, өгөөжийг, өөрөөр хэлбэл илүү их баялгийг нэмэгдүүлсэн.

Жич: Эдгээр үйлдэл, үр дүнгийн талаар ямар ч нууцлагдмал зүйл байгаагүй. Энэ нь зүгээр л Холбооны нөөцийн сангийн зээлийн хүүгийн хүүгийн ер бусын давуу талыг ашиглах явдал байв.

Шүүмжлэгдсэн хүмүүс хэвийн байдалдаа эргэж орно

Одоо ХНС-ийн хүүгийн өсөлтийн тухайд - Өсөлтөд санаа зовох ямар ч үндэслэлгүй. Холбооны нөөцийн сан нь хөрөнгийн зах зээлийн ханшийг тогтооход чиглүүлж байна (AKA, хэвийн байдал). Тэгвэл хуримтлал, CD, мөнгөний зах зээлийн сангийн орлого нэмэгдэж байгааг хараад иргэд яагаад бухимдаж байна вэ? За тэр хүмүүс тийм биш.

Шүүмжлэгчид бол тэргүүн байр сууриа алдаж байгаа хүмүүс юм. Мэдээжийн хэрэг, тэд балны саваа алдаж байгаа учраас сэтгэл дундуур байна гэж тийм ч сайн хэлж чадахгүй. Тиймээс тэд "урвуу өгөөжийн муруй" болон "хэт их хэмжээний ханшийн өсөлт" дээр үндэслэсэн 2018 оны үр дүнтэй уналтын кампанит ажилдаа буцаж ирэв. Хэт их "мэргэжилтэн" уналтын сэрэмжлүүлгийг үл харгалзан (ялангуяа утгагүй 100% баталгаатай анхааруулгыг оруулаад) Bloomberg), ханшийг зах зээлийн тодорхой түвшинд хэвийн хэмжээнд өсгөх боломжийг олгох нь уналтад хүргэхгүй. Үүний оронд энэ нь тогтолцоог удаан үргэлжилсэн тэгш бус байдал, тэгш бус байдлаас ангижруулахад тусална.

Хамгийн гол нь - Холбооны нөөцийг хуурах нь шинэ зүйл биш юм

Холбооны нөөцийн сан өнгөрсөн хугацаанд маш их алдаа гаргасан. Тэгээд ч үе үе хуралдсан арваадхан эдийн засагчид чухал шийдвэрүүдийг гаргадаг. Тэд юу хийхээ шийдэхийн тулд хамгийн сүүлийн үеийн эдийн засгийн мэдээллийг хянаж үздэг. Юу ч хийхгүй байх нь ихэнх тохиолдолд хамгийн сайн арга байх болно.

Ноцтой асуудал гарсан үед санхүүгийн системийг дэмжих нь мэдээж арга хэмжээ авах цаг. Эсрэг үйлдэл болох "хэт өндөр" өсөлтийг дарах нь маргаантай үйлдэл хэвээр байна. Нэг зүйл тодорхой байна: “Эдийн засгаа сайжруулах” зорилгоор арван гурван жилийн турш 0 хувийн (сөрөг бодит) хүүгийн бодлого барих нь зүйд нийцэхгүй нь ойлгомжтой. Хөрөнгийн зах зээлийг бүрэн ажиллуулахыг зөвшөөрвөл илүү сайн (болон шударга) үр дүн гарах байсан.