Японы ДНБ дахин унаснаар эдийн засгийн уналтын эрсдэлүүд халдварладаг

Японы эдийн засаг хумигджээ... Эдгээр үгсийг бичих нь Токиогийн олон жилийн сэтгүүлчдэд үнэхээр танил юм. 20 жилийн дефляци, тэг хүү, тоо томшгүй олон уналт, худал үүр цайхын дараа Азийн 2-р байранд орсон мэдээ эхний улиралд зайлшгүй сайн сайхан байх болно.

Гэхдээ энэ удаад Ерөнхий сайд Фумио Кишида болон түүний Либерал ардчилсан намын хувьд бүх зүйл өөр байна. Эдийн засгийн шинжлэх ухаанд хамгийн аюултай таван үг болох эдгээр үгийг ашиглах нь дандаа онигоо байдаг. Японд тавхан сарын дотор эргэлзмээр тодорхойгүй жил хаана байгааг мэддэг зүйл алга.

Дөрөвдүгээр сард бөөний инфляци жилийн өмнөхөөс 10%-иар өссөн нь сүүлийн 41 жилийн хамгийн том өсөлт болсон нь хангалттай цочирдлоос болж байна. Жилийн 1%-ийн бууралтын дунд ирж байна дотоодын нийт бүтээгдэхүүн XNUMX-XNUMX-р саруудад энэ үнийн өсөлтийн цар хүрээ, гэнэтийн байдлыг улам хурцатгаж байна.

Кишида болон Японы банкны ерөнхийлөгч Харухико Курода нар энэ талаар хэрхэн хийж чадах нь жинхэнэ сэрэмжлүүлэг юм.

Төсвийн бодлогын сонголтууд өрийн ДНБ-ий харьцаа 250 хувиас хэтэрсэнээр хязгаарлагдаж байгаа нь Токиог Долоон бүлгийн улсуудын дунд нэлээд дээгүүрт бичигддэг. Үнэн хэрэгтээ тэг нь энд бичихэд хэтэрхий олширч байна. Гуравдугаар сард дууссан санхүүгийн жилд Японы засгийн газрын урт хугацааны өрийн үлдэгдэл анх удаа 1,000 их наяд иен буюу 7.7 их наяд ам.долларт хүрсэн байна.

Мөнгөний сонголтууд илүү хязгаарлагдмал байдаг. Хэдийгээр 2000 оноос хойш зээлийн хүү тэг түвшинд байсан ч Курода сүүлийн есөн жилийг BOJ-ийн туршилтыг тоон үзүүлэлтээр зөөлрүүлэхэд зориулжээ. Экспорт болон аж ахуйн нэгжийн ашгийг нэмэгдүүлэхийн тулд иенийн ханшийг буулгах төлөвлөгөөтэй байсан.

Энэ нь олон талаараа Японы өнөөгийн байдалд эргэн ирж байна. 1-р сарын XNUMX-ээс хойш иен 12%-иас дээш буурсан долларын эсрэг. Дэлхийн худалдааны хувьд илүү тохиромжтой мөчид шампанскийн бөглөө Токиогийн эргэн тойронд гарч ирнэ. Гэвч дэлхийн нийлүүлэлтийн сүлжээ эмх замбараагүй байдал, Орос Украины түрэмгийлэл түүхий эдийн үнийг өсгөж байгаа энэ үед иенийн уналт гамшигт үр дагаварт хүргэж байна.

Дэлхий дахинд эрсдэл багатай үед Куродагийн BOJ тоормосыг дарах болно. Энэ нь инфляцийг зохицуулах хөшүүргийг буцаан авч, дэлхийн зах зээлд "бид эрсдэлд байна" гэсэн дохио өгөх болно. 20 жил үнэгүй мөнгө олж авсны дараа энэ нь хөрөнгийн зах зээлийг сүйрүүлж, бондын арилжаа эрхлэгчдийг айлгаж магадгүй юм.

"Өндөр бондын өгөөж нь Япон улсын өр/ДНБ-ий харьцааг тогтворжуулах эсвэл бууруулахад хүндрэл учруулна" гэж Fitch Ratings-ийн шинжээч Крисжанис Крустинс тэмдэглэв. Тэрээр "Инфляци нь дунд хугацаанд төсвийн динамик, өсөлт, мөнгөний бодлогод үзүүлэх нөлөө тодорхойгүй бөгөөд Японы зээлжих чадварыг хохироох эрсдэлтэй" гэж нэмж хэлэв.

Иймээс туйлын эрсдэл нь а BOJ буруу алхам Энэ удаад бүх зүйл үнэхээр өөр байх өөр нэг арга юм.

Нэг дутуу үнэлэгддэг асуудал бол мөнгөний донтолт юм. Улстөрчид, корпорацийн гүйцэтгэх захирлууд, банкирууд, айл өрхүүд эсвэл хөрөнгө оруулагчид BOJ хөрвөх чадварын цоорхойг хаах талаар санаа зовохоос хойш хорин жил болж байна. Япон үнэхээр стероид хэрэглэсэн тамирчны эдийн засгийн тэнцэхүйц хүчин чадалтай бодисгүйгээр хэрхэн хөгжихийг олж мэдэхээс өөр аргагүй юм.

Өөр нэг асуудал: Японы хамгийн том экспортын зах зээлүүд ч мөн адил шуурч байна. Энэ нь түүний өсөлтийн бүх гол хүчин зүйлүүд нь хамгийн сайндаа төвийг сахисан байдалд шилжиж байна гэсэн үг юм.

Capital Economics-ийн мэдээлснээр Японы шилдэг зах зээл болох Хятад улс энэ жил хоёрхон хувиар өсөж магадгүй байна. Энэ нь Бээжингийн хагасаас ч бага юм 5.5% зорилтот. Экспортод түшиглэсэн Зүүн өмнөд Ази энэ өдрүүдэд Хятад улс хаашаа явж байна. АНУ-д эдийн засгийн хямралын тухай яриа хүчээ авч байгаа бол эсрэг талын салхи Европыг бүх талаас нь буулгаж байна.

Ингэснээр дотоодын эрэлт хэрэгцээ үлдэнэ. Асуудал нь олон жилийн BOJ-ийн хэт сул бодлого, иенийн сул тал нь ажилчдад засгийн газрын залгамж халааг их хэмжээгээр өсгөж чадаагүй юм. 2013 онд Курода BOJ-ийн дээд албан тушаалд очсоноос хойш цалин болон хэрэглээний өсөлтийн буянтай мөчлөгийг бий болгох төлөвлөгөөтэй байсан. Юм хэзээ ч тогтдоггүй.

Инфляци ирж байгаа энэ үед энэ нь амьжиргааны түвшин доогуур түвшинд хүрч, хамгийн муу мөчид хүрч байна. Хэрэглэгчид болон бизнесийн итгэл үнэмшилд учирсан цохилт нь өөрөө барьцааны хохирлыг барагдуулах нь дамжиггүй.

Эхний улирлын бууралттай зэрэгцэн засгийн газрын статистикчид XNUMX-XNUMX дугаар сарын эдийн засгийн үзүүлэлтийг бууруулжээ. Энэ нь Япон улс Ковидоос өмнөх ДНБ-ий түвшиндээ эргэн орохдоо дэлхийн үе тэнгийнхнээсээ хоцорч байгаа зургаан сарын хугацаа юм.

Сайн мэдээ гэвэл Япон эхэлж байгаа байх хилээ дахин нээх аялал жуулчлал руу. Энэ нь саяхан батлагдсан 21 тэрбум долларын төсвийн тодотголын зэрэгцээ ДНБ ирэх саруудад тогтворжино гэж зарим шинжээчид яагаад хүлээж байгааг тайлбарлаж байна. Муу мэдээ гэвэл Кишида, Курода хоёрт эдийн засгийн уналтаас зайлсхийх маш цөөхөн сонголт байгаа бөгөөд энэ нь зайлшгүй байж болох юм.