Сүүлийн үеийн инфляцийн мэдээллүүд мөнгөний бодлогод өөрчлөлт оруулж байна. Холбооны нөөцийн сангийн энэ долоо хоногт болон түүнээс хойшхи уулзалтаас юу гарах бол гэсэн хүлээлт маш хурдан нэмэгдэж, санхүүгийн зах зээл болон эдийн засагт илүү их хүндрэл учруулж байна.
өмнө өнгөрсөн долоо хоногийн хэрэглээний үнийн индекс 8.6-р сард үнэ өнгөрсөн оны мөн үеэс 40%-иар өссөн нь сүүлийн 0.5 жилд байгаагүй өндөр үзүүлэлт болж, Лхагва гарагт Холбооны Нээлттэй Зах зээлийн Хороо буюу ХНС-ын бодлого тодорхойлох байгууллага бодлогын хүүгээ дахин XNUMX%-иар нэмэгдүүлнэ гэдэгт хөрөнгө оруулагчид итгэлтэй байсан. Эцсийн эцэст, ХНС-ын дарга Жером Пауэлл XNUMX-р сард бодлогын хүүгээ илүү их өсгөх шийдвэр гаргасан бөгөөд дараагийн ХНС XNUMX, XNUMX-р сард хагас нэгжээр өсөх баталгаатай байсан ч бүх зүйлийг ярьж байна.
Дараа нь өнгөрсөн баасан гаригийн ХҮИ-ийн тайлан Уолл Стрит болон тогтворгүй мэт санагдсан бодлого боловсруулагчдыг цочирдуулсан бөгөөд бодлогын уулзалтын өмнө олон нийтийн харилцаа холбоо тасардаг. Мичиганы их сургуулийн хэрэглэгчдийн сэтгэл хөдлөлийн судалгаа 10-XNUMX жилийн дараа хэрэглэгчдийн инфляцийн хүлээлт мэдэгдэхүйц өссөнийг харуулж, Нью-Йоркийн Холбооны нөөцийн банкны тайланд нэг жилийн инфляцийн хүлээлт түүхэн дээд түвшинд хүрсэн нь улам дордов. Сүүлийн хоёр өгөгдлийн цэг нь ХҮИ-д бараг анхаарал хандуулаагүй ч инфляцийн хүлээлт нь бодит инфляцийн замд нэн чухал юм. Ирээдүйн үнийн талаархи хүлээлт нь зан төлөвийг бүрдүүлдэг бөгөөд энэ нь инфляцийг тодорхойлоход тусалдаг бөгөөд Төв банкныхан ийм арга хэмжээг анхааралтай ажиглаж байдаг.
Инфляцийн мэдээллүүд муу байгаа нь Даваа гарагт Уолл Стритийн зарим банкуудыг ХНС-ын таамаглалаа өөрчлөхөд хүргэв. Goldman Sachs-ийн эдийн засагчид онцлон тэмдэглэв Wall Street Journal сэтгүүлийн нийтлэл Албаны хүмүүс энэ долоо хоногт 0.75%-ийн өсөлттэй гайхалтай зах зээлийг авч үзэхийг санал болгов. Энэ нь сонины сүүлийн үеийн тайлангаас огцом өөрчлөгдсөн тул Голдман онцлон тэмдэглэв.
Роберто Перли, дэлхийн бодлогын дарга
Пайпер Сандлер
,
Сэтгүүлийн нийтлэл дэх хэлний мөн чанар нь мэдээний эх сурвалж нь Холбооны Нөөц өөрөө, ялангуяа Холбооны Холбооны Зөвлөлийн харилцааны алба гэдгийг харуулж байна гэжээ. "Манай ХНС-ын туршлага бидэнд үүнийг чимээ шуугиан биш дохио гэж үзэхийг хэлж байна" гэж тэр хэлэв.
CME өгөгдөл, Үүний зэрэгцээ, Даваа гаригт шоу наймаачид бооцооны ханшийг дахин үнэлэхээр уралдав. ХНС-ын сангийн фьючерс 94-р сард 0.75 хувиар өсөх магадлал 1994%-д хүрсэн нь XNUMX оноос хойших хамгийн том үзүүлэлт болох юм.
Лхагва гаригт ханшийн дөрөвний гурваар нэмэгдэх нь шинэ баталгаа мэт санагдаж байна. ХНС-ын хурал дуусч, зах зээл болон эдийн засаг илүү түрэмгий бодлогын чангаралтыг өөртөө шингээж байгаа тул өөр юу хайх ёстойг тоймлон хүргэж байна.
0.75 онооны ханш өссөн нь шинэ 0.5 мөн үү?
Инфляцийн хамгийн сүүлийн үеийн мэдээг хүртэл хөрөнгө оруулагчид Холбооны Нөөцийг зургаа, долдугаар сард хүүгээ хагас нэгжээр өсгөнө гэж бодож байсан бөгөөд тангарагтны шүүх есдүгээр сард болно. Одоо,
CME
90-р сард дахин 0.75 хувиар өсөх магадлал бараг XNUMX%-тай байгааг тоо баримт харуулж байна.
Зарим хүмүүсийн ХНС есдүгээр сард 0.25 хувийн өсөлттэй байна гэсэн найдвар одоохондоо үхсэн боловч үхсэн. 62-р сарын 26-ний уулзалтаар хагас нэгжээр өсөх магадлал 21%, дахин дөрөвний гурав дахин нэмэгдэх магадлал 4% байна гэж худалдаачид үзэж байна. Шинэ ханшийн бооцоо нь 2022 оны эцэс гэхэд ХНС XNUMX орчим хувь хүртэл өснө гэж зах зээлүүд хүлээж байна гэсэн үг.
Энэ нь өөрчлөгдөж магадгүй юм. Пипер Сандлерын Перли хэлэхдээ, энэ долоо хоногт 0.75 хувийн өсөлттэй байгаа нь сайн мэдээ, учир нь энэ нь дараа нь илүү их зүйл хийх магадлалыг бууруулж байна. Гэсэн хэдий ч инфляцийг бууруулахын тулд нэлээд чангатгах шаардлагатай бөгөөд мэдэгдэхүйц чангаруулах нь ирэх онд уналтад орох магадлал өндөр байна гэж тэр хэллээ. Мягмар гарагийн жижиг бизнесийн байдлын талаарх мэдээлэл эдийн засгийн уналтаас айж буйг илтгэж байна.
Голдманы эдийн засагчид долдугаар сард мөн 0.75 хувиар өснө гэж найдаж байгаа ч есдүгээр сард хагас нэгж болж, дараа нь арваннэг, арванхоёрдугаар сард дөрөвний нэг нэгж болж буурна гэж харж байна. Энэ нь терминал гэж нэрлэгддэг ханшийг 3.25-3.5% хэвээр үлдээх болно.
Санхүүгийн нөхцөл байдал ба Пауэлл Пут
Хөрөнгийн үнэ болон эдийн засгийн өсөлтөд нөлөөлж байгаа хэдий ч инфляци байгаа нөхцөлд ХНС түүнтэй тэмцэхээс өөр аргагүй гэж олон эдийн засагч, стратегичид хэлж байна. Хөрөнгө оруулагчид ХНС-ийн тавьсан эсвэл Төв банк зах зээлийг хүнд хэлбэрийн уналтаас зайлшгүй аврах болно гэсэн санаад дассан.
Одоо хаана байна? Энэ нь бүрэн үхсэн гэдэгт итгэхэд бэрх ч хэн ч мэдэхгүй. Гэхдээ ХНС инфляцийн эсрэг нухацтай тэмцэж байгаа гэдэгтээ итгүүлэхийн тулд зах зээлүүд хэрэгтэй байгаа нь одоо XNUMX/XNUMX/XNUMX оноогоор өсөх магадлалтай байгаагийн нэг шалтгаан юм. Төв банк зөөлөн, дараа нь "зөөлөн" буулт хийх буюу инфляцийг уналтад оруулахгүйгээр бууруулж чадна гэсэн Пауэллийн өмнө хэлсэн үг нь зарим хүмүүсийг Төв банк эдийн засгийн өсөлт, санхүүгийн зах зээлийг хамгаалахын тулд чангатгалаа эрт зогсооно гэж үзэхэд хүргэж байна.
Албаны хүмүүс хувьцааны үнэ, зээлийн зөрүү гэх мэт зүйлсээс бүрдсэн санхүүгийн нөхцөлийг чангатгахыг хүсч байгаагаа мэдэгдэв. Зөвхөн хувьцааг нь харвал
S&P 500
байхад 21%-ийг устгасан байна
Nasdaq 100
оны эхнээс 31%-иар буурсан байна. XNUMX-р сард хийсэн хурлынхаа тэмдэглэлд ХНС "тодорхойгүй байдал нэмэгдэж, тогтворгүй байдал нь санхүүгийн зах зээл дэх эрсдэлийн хүслийг бууруулж, үнийн дарамтыг бууруулсан хэдий ч олон хөрөнгийн үнэлгээ өндөр хэвээр байна" гэж тэмдэглэжээ.
Голдман хэлэхдээ, баасан, даваа гаригт санхүүгийн нөхцөл байдлыг нэмж чангаруулж, 4% -иар өснө гэсэн хүлээлтээс шалтгаалж, "энэ үед бодлого боловсруулагчдын бодож байгаагаас тодорхой хэмжээгээр давсан өсөлтийг мэдэгдэхүйц бууруулна гэсэн үг юм." Одооноос оны эцэс хүртэл маш их зүйл тохиолдож болох ч Пауэлл санхүүгийн нөхцөл байдлын талаар санаа зовж байгаагаа сонсоход хэтэрхий эрт байна.
Эдийн засгийн шинэ төсөөлөл
ХНС-ын ажилтнууд инфляци, өсөлт, хүүгийн төсөөллийг улирал бүр шинэчилдэг бөгөөд эдгээр шинэ төсөөллийг зүүн цагаар лхагва гарагийн 2 цагт гаргах болно.
Төлөв эхний улирлын дотоодын нийт бүтээгдэхүүний сөрөг үзүүлэлт, мөн хоёрдугаар улирлын өсөлтийн хүлээлт буурч байгаа тул ХНС 2.8 оны ДНБ-ий 2022%-иар тооцоолсон үнэлгээгээ шинэчлэх шаардлагатай болно. 2023, 2024 оны 2.2-р сарын төсөөлөл 2% ба 4.1% байна. Инфляцийн хувьд ХНС хүнс, эрчим хүчийг оруулалгүйгээр хувийн хэрэглээний зардлын индексийг илүүд үздэг. Гуравдугаар сард эдгээр тооцоо 2022 онд 2.6%, 2023 онд 2.3%, 2024 онд XNUMX% байна.
Үүний зэрэгцээ, ХНС-ын XNUMX-р сарын ханшийн төсөөлөл болон зах зээл хаашаа хөдөлсөн хооронд асар их зөрүү байна. Миний хамтран зүтгэгч Рандалл Форсит өнгөрсөн долоо хоногт эдийн засгийн төсөөллийн шинэ хураангуйг урьдчилан үзэв.
Нөгөө чангалах
Ихэнх нь ханшийн өсөлтөд анхаарлаа хандуулж байгаа ч энэхүү чангаруулах мөчлөг нь давхар баррель, нөгөө тал нь буюу балансын агшилт дөнгөж эхэлж байна.
Энэ сард ХНС өнгөрсөн хоёр жилийн тахлын эсрэг худалдаж авсан их наяд бондынхоо заримыг буцаан авч, Төрийн сан болон ипотекийн зээлээр баталгаажсан үнэт цаасны зах зээлийн гуравны нэгийг эзэмшиж эхэлсэн. Тоон чангаралт гэж нэрлэгдэх нь тодорхойгүй, учир нь ХНС өөрөө балансын агшилт хэрхэн үргэлжлэх талаар сайн мэдэхгүй гэж хэлсэн.
Албаны хүмүүс QT-г ард нь ажиллуулахыг хүсч байна гэж хэлсэн ч энэ нь үргэлж боломжгүй байсан. Өнгөрсөн баасан гаригт ХҮИ-ийн тайлангийн дараа хүндрэлийн шинж тэмдгүүд гарч ирэв. Инфляцийн хамгийн сүүлийн үеийн мэдээллүүд нь бондын зах зээлийн ХНС-ийн чиг хандлагын талаарх үзэл бодлыг өөрчлөхөд "хамгийн сул салбар эвдэрсэн" гэж Cherry Creek Mortgage-ийн зээлийн ахлах мэргэжилтэн Лу Барнс хэлэв. Бондын хэллэгээр тэрээр "MBS "no-tender"-д очсон" гэж хэлсэн нь нэг удаа Баасан гарагт ипотекийн зээлээр баталгаажсан үнэт цаасыг худалдан авагч байгаагүй гэсэн үг юм.
FHN Financial-ийн моргейжийн стратеги хариуцсан ахлах дэд ерөнхийлөгч Уолт Шмидт ХНС-ийн багцын MBS хэсгийн QT мягмар гаригт эхэлнэ гэж тэмдэглэв. Тэрээр энэ долоо хоногт ХНС-аас илүү тодорхой мэдээлэл хайж байгаа бөгөөд энэ нь зах зээлээс гарахын тулд MBS-ийг зарж магадгүй гэж таамаглаж байна. Ипотекийн зээлийн хүү өсөхийн хэрээр урьдчилгаа төлбөр (ихэвчлэн дахин санхүүжилтийн функц) удаашрах тул эдгээр үнэт цаасыг эргүүлэн татахад олон жил шаардагдах болно.
MBS зах зээл дэх бэрхшээл нь цаашдын үймээн самууныг урьдчилан таамаглаж магадгүй юм. Өмнө нь ХНС-ийн нээлттэй зах зээлийн ширээн дээр ахлах худалдаачин байсан Жозеф Ванг "Одоогоор QT бараг л эхлээгүй байгаа тул ханшийн хэлбэлзэл нь бодлогын тодорхойгүй байдлаас үүдэлтэй" гэж хэлэв. Тэрээр QT бүрэн хүчин төгөлдөр болох үед ирэх саруудад зах зээлд илүү их нөлөө үзүүлнэ гэж найдаж байна гэжээ.
Deutsche Bank-ын стратегич Тим Весселийн хэлснээр QT нь зах зээлийн үнэ, санхүүгийн тогтвортой байдал, ХНС-ын бодлогын сонголтод бодит нөлөө үзүүлэх болно. Одоохондоо энэ нь асуултын тэмдэг хэвээр байна.
Лиза Бейлфусс руу бичээрэй [имэйлээр хамгаалагдсан]
Эх сурвалж: https://www.barrons.com/articles/fed-inflation-interest-rates-recession-51655221881?siteid=yhoof2&yptr=yahoo