Алдартай Inc. ба үл хөдлөх хөрөнгийн орлого

Зургадугаар сарын гүйцэтгэлийн тойм

Хамгийн сонирхол татахуйц хувьцаанууд (-14.2%) 500 оны 8.3-р сарын 2-ноос 2022 оны 5-р сарын 2022 хүртэл S&P 5.9 (-1%) 8%-иар доогуур гүйцэтгэлтэй байсан. Шилдэг гүйцэтгэлтэй том хувьцааных 12%-иар, хамгийн сайн гүйцэтгэлтэй жижиг хувьцааных 40%-иар өссөн байна. Ерөнхийдөө хамгийн сонирхол татахуйц 500 хувьцааны XNUMX нь S&P XNUMX-аас илүү гарсан байна.

Хамгийн аюултай хувьцаанууд (-9.5%) 500 оны 8.3-р сарын 2-ноос 2022 оны 5-р сарын 2022-ны хооронд богино багцын хувьд S&P 1.2 (-22%)-аас 25%-иар илүү гарсан. Шилдэг гүйцэтгэлтэй их хэмжээний богино хувьцаа 22%-иар, харин хамгийн сайн гүйцэтгэлтэй жижиг хувьцааных 37%-иар буурчээ. Ерөнхийдөө хамгийн аюултай 500 хувьцааны XNUMX нь S&P XNUMX-ийг богино хугацаанд давж гарсан байна.

Хамгийн дур булаам / хамгийн аюултай загвар портфолиос 4.7 хувиар жигнэсэн урт / богино портфолиос дутуу үнэлэв.

Энэ сарын хамгийн сонирхол татахуйц жагсаалтад XNUMX шинэ хувьцаа орсон бөгөөд хамгийн аюултай жагсаалтад таван шинэ хувьцаа мөн орсон байна. Хамгийн сонирхол татахуйц хувьцаанууд нь оруулсан хөрөнгийн (ROIC) өндөр, өсөн нэмэгдэж буй өгөөжтэй, эдийн засгийн дансны үнийн харьцаа багатай байдаг. Ихэнх Аюултай хувьцаанууд нь зах зээлийн үнэлгээнээс шалтгаалж төөрөгдүүлсэн орлоготой, урт хугацааны өсөлтийн хугацаатай байдаг.

Долдугаар сарын хамгийн сонирхол татахуйц хувьцааны онцлог: Popular Inc.
BPOP

Popular Inc. (BPOP) нь XNUMX-р сарын хамгийн сонирхол татахуйц хувьцааны загварын багцын онцолсон хувьцаа юм.

Сүүлийн таван жилийн хугацаанд алдартай компанийн орлого жил бүр 7%-иар, татварын дараах цэвэр ашиг (NOPAT) 17%-иар өссөн байна. Popular компанийн NOPAT маржин 18 онд 2016% байсан бол TTM 28% болж өссөн бол хөрөнгө оруулалт хийсэн хөрөнгийн эргэлт мөн хугацаанд 0.3-аас 0.4 болж өссөн байна. NOPAT-ын ашиг болон оруулсан хөрөнгийн эргэлтийн өсөлт нь компанийн оруулсан хөрөнгийн өгөөжийг (ROIC) 5 онд 2016%-иас TTM 11%-д хүргэсэн.

Зураг 1: Орлого ба NOPAT 2016 оноос хойш

Алдартай нь дутуу үнэлэгддэг

Одоогийн нэгж хувьцааны 76 долларын үнээр BPOP-ийн үнэ-эдийн засгийн дансны үнэ (PEBV) харьцаа 0.6 байна. Энэ харьцаа нь зах зээлд Popular's NOPAT 40% -иар бүрмөсөн буурна гэж найдаж байна гэсэн үг юм. Сүүлийн таван жилийн хугацаанд NOPAT-ыг жил бүр 17%-иар, сүүлийн арван жилд 14%-иар нэмэгдүүлсэн компанийн хувьд энэ хүлээлт хэт гутранги санагдаж байна.

Хэдийгээр Popular-ийн NOPAT маржин 23% (28 жилийн дундажтай тэнцэх TTM 1%-тай тэнцэх) болон компанийн NOPAT дараагийн 109 жилд жил бүр <58%-иар буурсан ч өнөөдөр хувьцааны үнэ XNUMX ам.доллар/хувьцаа буюу XNUMX % дээшээ. Энэ урвуу DCF хувилбарын цаадах математикийг харна уу. Хэрэв "Popular" компани ашиг орлогоо түүхэн түвшинтэй уялдуулан өсөх юм бол хувьцааны ханш улам өсөх болно.

Миний фирмийн робо-аналитик технологийн санхүүгийн тайлан дахь чухал мэдээлэл

Popular's 10-Qs болон 10-K дахь Robo-Analyst-ийн олж мэдсэн зүйл дээр үндэслэн миний хийсэн залруулгын талаарх дэлгэрэнгүй мэдээллийг доор харуулав.

Хөрөнгө орлогын мэдүүлэг: Би 357 сая долларын залруулга хийсэн бөгөөд үүний үр дүнд үндсэн үйл ажиллагааны бус орлогоос 159 сая долларын (орлогын 6%) хасагдсан.

Баланс: Би 2.5 сая долларын цэвэр өсөлттэй хөрөнгө оруулалт хийсэн хөрөнгийг тооцоолохын тулд 714 тэрбум долларын залруулга хийсэн. Хамгийн анхаарал татахуйц зохицуулалтуудын нэг нь нийт нөөцтэй холбоотой 695 сая доллар байв. Энэхүү залруулга нь тайлагнасан цэвэр хөрөнгийн 11%-ийг эзэлж байна.

Үнэлгээ: Би 347 сая долларын засвар хийсэн нь хувьцаа эзэмшигчийн үнэ цэнийг бууруулсан. Хувьцаа эзэмшигчдийн үнэлгээнд хийсэн хамгийн анхаарал татсан өөрчлөлтүүдийн нэг нь 151 сая ам.долларын тэтгэврийн дутуу санхүүжүүлсэн явдал байв. Энэхүү тохируулга нь Popular-ийн зах зээлийн үнэлгээний 3%-ийг эзэлж байна.

Хамгийн аюултай хувьцааны онцлог: Realty Income Corp
O

Realty Income Corp (O) нь XNUMX-р сарын хамгийн аюултай хувьцааны загварын багцаас онцолсон хувьцаа юм.

Realty Income-ийн эдийн засгийн орлого, бизнесийн жинхэнэ мөнгөн урсгал нь 47 онд 2011 сая доллар байсан бол TTM дээр 743 сая доллар болж буурчээ. Компанийн NOPAT маржин 63% -иас 35% хүртэл буурсан бол хөрөнгө оруулалт хийсэн хөрөнгийн эргэлт мөн хугацаанд 0.11-ээс 0.08 болж буурсан байна. NOPAT-ын ашиг болон оруулсан хөрөнгийн эргэлт буурсан нь Realty Income-ийн ROIC-ийг 7 онд 2011%-иас TTM 3%-д хүргэв.

Зураг 2: 2011 оноос хойш эдийн засгийн ашиг

Үл хөдлөх хөрөнгийн орлого нь муу эрсдэл/шагнал өгдөг

Суурь муутай хэдий ч Realty Income-ийн хувьцаа нь ашгийнхаа өсөлтийг хангахын тулд үнэлэгддэг бөгөөд хувьцаа нь хэт үнэлэгдсэн гэж би үзэж байна.

Хувьцааны одоогийн үнийг 69 доллараар зөвтгөхийн тулд Realty Income нь NOPAT маржингаа 49% (2016-2019 оны тахлын өмнөх 36 жилийн дундаж дундаж TTM 14% байсан) болгон сайжруулж, орлогоо XNUMX% -иар нэмэгдүүлэх ёстой. дараагийн арван жил. Энэ урвуу DCF хувилбарын цаадах математикийг харна уу. Энэ хувилбарт үл хөдлөх хөрөнгийн орлого NOPAT-ыг дараагийн арван жилийн хугацаанд жил бүр нэмсэн 17%-иар нэмэгдүүлнэ. Realty Income-ийн NOPAT 8 оноос хойш жил бүр ердөө 2016%-иар өссөнийг харгалзан үзвэл эдгээр хүлээлт хэт өөдрөг харагдаж байна гэж би бодож байна.

Үл хөдлөх хөрөнгийн орлого нь NOPAT-ын 49%-ийн маржинд хүрч, дараагийн 10 жилд орлогоо 39%-иар өсгөж чадсан ч өнөөдрийн хувьцааны үнэ ердөө 43 долларын үнэтэй байгаа нь одоогийн хувьцааны ханшаас XNUMX%-иар буурсан үзүүлэлт юм. Энэ урвуу DCF хувилбарын цаадах математикийг харна уу. Хэрэв Realty Income-ийн орлого удаашралтай өсөх эсвэл NOPAT маржин тахал өвчний өмнөх түвшнээс доогуур хэвээр байвал хувьцааны үнэ улам л сул талтай.

Эдгээр хувилбар бүр нь Үл хөдлөх хөрөнгийн орлого нь эргэлтийн хөрөнгө, үндсэн хөрөнгийг нэмэгдүүлэхгүйгээр орлого, NOPAT болон FCF-ийг нэмэгдүүлэх боломжтой гэж үздэг. Энэ таамаглал нь магадлал багатай боловч одоогийн үнэлгээнд хэр өндөр хүлээлттэй байгааг харуулсан хамгийн сайн хувилбаруудыг бий болгох боломжийг бидэнд олгодог.

Миний фирмийн робо-аналитик технологийн санхүүгийн тайлан дахь чухал мэдээлэл

Realty Income-ийн 10-Qs ба 10-K дахь Робо-Аналистын дүгнэлтэд үндэслэн миний хийсэн тохируулгын талаар доор дурдсан болно.

Хөрөнгө орлогын мэдүүлэг: Би 547 сая долларын залруулга хийсэн бөгөөд үүний үр дүнд 415 сая долларын үйл ажиллагааны бус зардлыг хассан (орлогын 20%).

Баланс: Би 13.6 тэрбум долларын цэвэр буурснаар оруулсан хөрөнгөө тооцохдоо 3.2 тэрбум долларын залруулга хийсэн. Хамгийн анхаарал татсан зохицуулалтуудын нэг нь жилийн дундах 3.2 тэрбум долларын худалдан авалт байв. Энэхүү залруулга нь тайлагнасан цэвэр хөрөнгийн 8%-ийг эзэлж байна.

Үнэлгээ: Би 17.6 тэрбум долларын залруулга хийсэн бөгөөд хувьцаа эзэмшигчийн үнэ 17.4 тэрбум доллар болж цэвэр буурсан. Нийт өрийг эс тооцвол хувь нийлүүлэгчдийн үнэд хамгийн их өөрчлөлт орсон нь 103 сая долларын илүүдэл бэлэн мөнгө байв. Энэ тохируулга нь Үл хөдлөх хөрөнгийн орлогын зах зээлийн үнэлгээний <1%-ийг төлөөлдөг.

Тодруулга: Дэвид Трэйнер, Кайл Гуске II, Мэтт Шулер, Брайан Пеллегрини нар ямар нэгэн тодорхой хувьцаа, хэв маяг, сэдвийн талаар бичих нөхөн төлбөр авдаггүй.