(Bloomberg) - АНУ-ын Төрийн сангийн өрийн уналтгүй зах зээл шинэ үе шатандаа орж байгаа бөгөөд эцсийн хугацааны ихэнх хэсгийн өгөөж 2018 оны дээд цэгтээ хүрэх хандлагатай байгаа бөгөөд ийм алхам хийхэд туслах хэд хэдэн томоохон боломжит катализаторууд байна.
Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном
Төвийн шат нь 1982-р сарын хэрэглээний үнийн инфляци лхагва гарагт байх бөгөөд 1 оноос хойших хамгийн өндөр түвшин байсан 3-р сараас хойш буурах төлөвтэй байна. Энэ долоо хоногт хүүгээ хагас нэгжээр өсгөж, 10-р сарын 30-нд Төрийн сангийн эзэмшиж байгаа хэмжээгээ бууруулж эхлэх өдрийг тогтоосон Холбооны нөөцийн сангийн ажилтнууд, инфляцид хандах хандлагыг хэлэлцэхээр хүчин төгөлдөр болно. Үүний зэрэгцээ XNUMX-XNUMX дугаар сарын санхүүжилтийн улиралд Төрийн сангийн хамгийн том өрийн борлуулалт XNUMX, XNUMX, XNUMX жилийн хугацаатай өрийн дуудлага худалдаагаар эхэлж байна.
Эдгээрийн аль нь ч өндөр өгөөжид логик түлхэц өгөхгүй байсан ч хөрвөх чадвар муудаж, Төрийн сангийн зах зээлийг томоохон өөрчлөлтөд илүү өртөмтгий болгож байна. Хамгийн багадаа нэг жилийн хугацаатай үнэт цаас болон бондын өгөөжийн дундаж алдааг хэмждэг Bloomberg-ийн АНУ-ын Засгийн газрын үнэт цаасны хөрвөх чадварын индекс баасан гарагт оны хамгийн дээд түвшиндээ ойртлоо. Хоёр жилийн өгөөжийн хүрээ ХНС-ийн хурлын өдөр энэ жил гурав дахь удаагаа 25 суурь нэгжийг давлаа.
Ийгл Ассет Менежментийн Тогтмол орлого хариуцсан захирал Жэймс Кэмп "Энэ бол хөрөнгийн зах зээлд арван жилд нэг удаа тохиолддог мөч" гэж хэлэв. Корреляци нэмэгдэж байгаа бөгөөд "хөрөнгө хоорондын хэлбэлзэл нь гайхалтай юм. Бидэнд нуугдах газар байхгүй” гэж хэлжээ.
Энэ долоо хоногт JPMorgan Chase & Co.-аас Төрийн сангийн хөрөнгө оруулагчдын дунд хийсэн долоо хоног тутмын судалгаагаар эрсдэлээс зайлсхийх түүхэн өндөр түвшинд хүрсэн; төвийг сахисан байр суурь 2020 оны XNUMX-р сараас хойших хамгийн дээд түвшиндээ хүрсэн байна.
Өгөөжийн өсөлтөд бодит буюу инфляцаас хамгаалагдсан үнэт цаас болон бонд нөлөөлсөн нь инфляцийн хүлээлтээс илүү санхүүгийн нөхцөл байдлыг чангатгах нь гол хөдөлгөгч хүчин зүйл болсныг харуулж байна. Энэ нь АНУ-ын үнэт цаасны огцом уналтыг дагалдан Standard & Poor's 500 индексийг сүүлийн нэг жилийн хамгийн доод түвшинд хүргэв.
Хоёр ба таван жилийн хугацаатай үнэт цаас гэх мэт богино хугацаатай Төрийн сангийн хувьд 2018 оны дээд цэгээс давсан нь 2008 оны санхүүгийн хямралын өмнөх хамгийн сүүлд ажиглагдсан түвшиндээ буцна гэсэн үг юм. 10 жилийн жишиг үзүүлэлтийн хувьд 2018 оны оргил 3.25% нь 2011 оноос хойших хамгийн өндөр түвшин байв.
Энэ долоо хоногт хоёр жилийн өгөөж 2.85 оны дээд цэгийнхээ 26 суурь нэгжийн дотор 2018%-д хүрч дээд цэгтээ хүрчээ. Таван жилийн хугацаа 3.08%-д хүрч, 2018 оны түвшнээс хоёр суурь оноо. 10 жилийн өгөөжийн 19 суурь нэгжээр 3.13% болж өссөн нь долоо хоногийн өмнөх 27%-иас доогуур байсан 10 жилийн инфляциас хамгаалагдсан өгөөж 0 бааз пунктээр өссөн нь сүүдэрт дарагдлаа.
ХНС-ийн байр суурь хэрэглээний үнийн өсөлтийн хурд дээд цэгтээ хүрсэн гэсэн итгэлийг нэмэгдүүлснээр Төрийн сангийн инфляцаас хамгаалагдсан үнэт цаасны бодит өгөөж өссөн байна. Таван жилийн TIPS-ийн өгөөж 150-р сарын 40 хүртэл арилжааны 3 өдрийн дотор 2008 гаруй суурь пунктээр өссөн нь XNUMX оноос хойших хамгийн хурдацтай өсөлт юм.
8.1-р сарын ХҮИ-ийн тайланд инфляцийн жилийн хурд 8.5-р сард 6% байсан бол 6.5% болж ерөнхийдөө буурах төлөвтэй байна. Хүнс, эрчим хүчийг оруулаагүй үндсэн үнийн хувьд XNUMX% -иас XNUMX% хүртэл буурна гэж таамаглаж байна.
ХНС-ын бодлого боловсруулагчид 2000 оноос хойших эхний хагас нэгжээр нэмэгдүүлсэн энэ долоо хоногийн ханшийн өөрчлөлтийг зарласан мэдэгдэлдээ "инфляцийн эрсдэлд маш их анхаарал хандуулж байна" гэжээ. Богино хугацааны хүүгийн зах зээлүүд бодлогын хүүг одоогийн 3.25%-иас 0.75%-иас ирэх онд 1% хүртэл өсгөхөөр үнэлдэг ч бодлогын хүүг чангатгасны хоцрогдсон нөлөөлөл нь тэдний хандлагад хэрхэн нөлөөлж болох нь тодорхойгүй байна. эдийн засаг. АНУ-ын 30 жилийн хугацаатай ипотекийн зээлийн хүү аль хэдийн 5.27%-д хүрч, 2009 оноос хойших хамгийн дээд цэгт хүрсэн байна.
Селлоффын хамгийн сүүлийн үе шат нь Төрийн сангийн өгөөжийн муруйг чангаруулж, урт хугацааны хүү хамгийн их өссөн буюу хоёр жилээс 10 жилийн хугацааны зөрүү 17 суурь пунктээр өргөжиж, XNUMX-р сарын эхэн үеэс хойших хамгийн огцом түвшинд хүрсэн.
Удаан хугацааны туршид муу үр дагаварт хүргэх эрсдэлийн нөхөн төлбөр болох хугацааны урамшууллын өсөлт нь инфляцийн зам болон ХНС-ын бодлогын хариу арга хэмжээний талаарх гүн тодорхойгүй байдлыг илэрхийлж байна гэж Пипер Сандлер дахь Роберто Перли, Бенсон Дархэм нар хэлэв.
Зах зээл шинэ дуудлага худалдаанд өндөр купоны хүүг эрэлхийлэх хандлагатай байгаа тул ирэх долоо хоногийн дуудлага худалдаа нь энэ чиг хандлагыг уртасгаж магадгүй юм. 10 болон 30 жилийн аль аль нь 3 оноос хойшхи хамгийн багадаа 2019%-ийн купон цуглуулахад бэлэн байна.
MUFG-ийн АНУ-ын макро стратегийн тэргүүн Жорж Гонкалвес хэлэхдээ, олон жилийн хугацаатай Төрийн сангийн өгөөж 3% -иас дээш өссөн нь "тэднийг дур булаам харагдуулдаг, гэхдээ эндээс тэд илүү сэтгэл татам харагдаж болно" гэж хэлэв. "ХНС инфляцийн асуудлыг өөрсдийн бүдүүлэг бодлогын хэрэгслээр шийдэж чадахгүй байгаа дэлхийд урт хугацаатай бонд эзэмшсэнийхээ төлөө хөрөнгө оруулагчид нөхөн төлбөр авахыг хүсч байна."
Юу үзэх ёстой вэ
Эдийн засгийн хуанли:
Тавдугаар сарын 9: Бөөний бараа материал
Тавдугаар сарын 10: NFIB жижиг бизнесийн өөдрөг үзэл
11-р сарын XNUMX: CPI, MBA ипотекийн зээлийн өргөдөл
Тавдугаар сарын 12: PPI, Долоо хоног тутмын ажилгүйдлийн тэтгэмж
13-р сарын XNUMX: Импорт, экспортын үнийн индекс, Мичи мужийн У
Хуанлийн хуанли:
10-р сарын XNUMX: Нью-Йоркийн ХНС-ын ерөнхийлөгч Жон Уильямс, Ричмонд ХНС-ын ерөнхийлөгч Томас Баркин, Кливленд ХНС-ын ерөнхийлөгч Лоретта Местер, ХНС-ын захирагч Кристофер Уоллер, Миннеаполис ХНС-ын ерөнхийлөгч Нил Кашкари, Атланта ХНС-ын ерөнхийлөгч Рафаэль Бостик
Тавдугаар сарын 11: Бостик
Тавдугаар сарын 12: Сан Францискогийн ХНС-ын ерөнхийлөгч Мэри Дэйли
Тавдугаар сарын 13: Миннеаполис мужийн ХНС-ын ерөнхийлөгч Нил Кашкари, Местер
Дуудлага худалдааны хуанли:
Тавдугаар сарын 9: 13 ба 26 долоо хоногтой үнэт цаас
10-р сарын 3: XNUMX жилийн тэмдэглэл
11-р сарын 10: XNUMX жилийн тэмдэглэл
Тавдугаар сарын 10: 4 ба 8 долоо хоногийн хугацаатай үнэт цаас, 30 жилийн хугацаатай бонд
Bloomberg Businessweek сэтгүүлээс хамгийн их уншсан ном
© 2022 Bloomberg LP
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/plenty-catalysts-help-push-treasury-200000775.html