Энэ бол эмх замбараагүй байдлаар нэгтгэгдсэн хоёр зах зээлийн үлгэр юм.
Эхлэхийн тулд олон улсын мөнгөн үнэ нь үнэндээ мөнгөний үнэ биш юм. Гайхсан уу? Би байсан гэдгийг мэдэж байна.
Энэ санааг нарийвчлан харуулахын тулд би бичсэн Хэсэг физик дээр алт "Санхүүгийн хөрөнгө урсахад биет алтны эрэлт нэмэгдэж байна" гэсэн гарчигтай зах зээл.
Яагаад физик гэж? Яагаад гэвэл үнэт зүйлийн үнэ метал болон дагалдах бүтээгдэхүүнүүд Олон улсын зах зээл дээр бид цаасан металлын үнийн өсөлтийн хурдыг бодитоор биш харин харж байна.
Цаасан металлууд нь үндсэндээ нийлүүлэлтийн гэрээ, тодорхойгүй хугацаагаар арилжаалагддаг фьючерсийн зах зээл юм. Өмчлөл нь үргэлж гараа сольж байдаг - гэрээний үндсэн дээр биш.
Дээр дурдсан нийтлэлд би дараахь зүйлийг тэмдэглэв.
…2013 оны мэдээгээр тайлан Лондонгийн үнэт металлын зах зээлийн холбоо (LBMA) болон Лондонгийн Платинум ба Палладийн зах зээл (LPPM)-ээс гаргасан гүйлгээний 95%-д гэрээ хүчингүй болж, биет хүргэлт хийгддэггүй. Тиймээс металлын солилцоонд физик металлууд ихэвчлэн солигддоггүй.
Үүний нэгэн адил, Эндрю Лэйн, үнэт металлын зохиолч хэлэхдээ,
Дэлхий даяар эзэмшиж буй алтны 95 орчим хувь нь арилжаалагдаагүй, хуваарилагдаагүй алт юм. Энэ бол гайхалтай статистик юм.
Мөнгөний хувьд ижил төстэй механизм байдаг.
Хуваарилагдаагүй мөнгөний талаар дэлгэрүүлж, BullionMax бичих,
…(энэ нь) маш энгийн, биет мөнгөтэй адил биш. Үүний оронд энэ нь хөрөнгө оруулагчдад банкнаас олгосон IOU буюу тодорхой хэмжээний мөнгөний нэхэмжлэл юм. Хуваарилагдаагүй гулдмай бол хөрөнгө оруулагч биш банкны өмч.
Миний өмнөх нийтлэлийг дахин зурж,
Бодит зүйлийн дүрслэл болох цаасан металууд нь бодит биет нийлүүлэлтээс илүү хэмжээтэй байж болно. Үүний үр дүнд эдгээр зах зээл нь маш тогтворгүй байж болох бөгөөд тэдгээрийн хөрвөх чадварыг ихэвчлэн санхүүгийн зах зээл дэх алдагдлыг нөхөхөд ашигладаг.
Тиймээс биет бодисын эрэлт, нийлүүлэлтийн суурь нь цаасан алтны үнийг тодорхойлдоггүй. Цаасны зах зээл нь өөрийн гэсэн маш их санхүүжүүлсэн логикийг дагаж мөрддөг бөгөөд физикийн үндсэн зарчмуудаас салсан.
2014 онд хийсэн судалгааг харахад асуудлын цар хүрээ тодорхой болно Фабрис Дроуин Ристори, GoldBroker-ийн үүсгэн байгуулагч, дарга, тооцоолсон
... физик мөнгөний нэг унц тутамд 250 унц цаасан мөнгө санхүүгийн хэд хэдэн бүтээгдэхүүнд эргэлддэг. Өөрөөр хэлбэл, 250 гаруй гэрээ, гэрчилгээнээс зөвхөн нэг нь биет мөнгөөр хөрвөх боломжтой байсан.
Бүртгүүлсэн мөнгөтэй харьцуулбал зохих
Гайхалтай сонсогдож байгаа ч мөнгөний зах зээлд гүн тэнцвэргүй байдал бий гэдэгт бид хэрхэн итгэлтэй байх вэ?
За, COMEX бидэнд хэлсэн, тусгасан 2021 оны хоёрдугаар сард,
…хүргэхэд бэлэн байж болох консерватив нийлүүлэлтийг төлөөлөхийн тулд одоогоор мэдээлсэн зохих мөнгөнийхөө 50%-ийг хүргэх нийлүүлэлтийн тооцооноос хөнгөлөх шийдвэр гаргасан.
Энэ нь эргүүлэн авах боломжтой гэж үзсэн бааруудыг ердөө хоёр дахин бууруулсан гэсэн үг юм.
Үүнийг бага зэрэг задлахын тулд зохих мөнгө нь сайн хүргэх журамд нийцсэн мөнгө юм.
Энэ нь хэн нэгэн биет мөнгийг зах зээлээс гаргахыг хүсвэл шаардлага хангасан мөнгө нь хангалттай чанартай, стандартчиллын шаардлагыг хангасан, COMEX-ээр албан ёсоор гаргаж, гэрээгээ хаадаг гэсэн үг юм.
Гэсэн хэдий ч эрх бүхий мөнгөнд ийм баталгаа гаргаагүй болно. Энэ нь урт хугацааны мөнгөн эзэмшигчид гэрээ эзэмшигч мөнгө авахыг хүссэн тохиолдолд биржид мөнгөө буцааж өгөх үүрэг хүлээхгүй гэсэн үг юм.
Үнэн хэрэгтээ, урт эзэмшигчид биет үнэ цэнэ нь өссөөр байх болно гэж үзэж байгаа бөгөөд хомсдолтой байгаа энэ үед эдгээр нөөцийг үнийн огцом өсөлтгүйгээр зарах нь юу л бол.
Хийх асуудал бүр бүрхэг,
... хийсэн судалгаагаар хэр их мөнгө урт хугацааны хөрөнгө оруулалтад зориулагддаг талаар тодорхой санал нэгдэхгүй байна.
Тиймээс, зах зээлд оролцогчид биет эргүүлэн авахаар шийдсэн тохиолдолд хэдий хэмжээний мөнгө гаргах боломжтойг мэдэхгүй гэдгээ бирж хүлээн зөвшөөрөв.
Энэ нь эхний ээлжинд дэндүү олон гэрээ байгаа учраас нийлүүлэх боломжтой гэж тооцогдох металлын ихэнх хэсгийг хэзээ ч бүртгэхгүй.
Бүртгэгдсэн бүтээгдэхүүн нь гулдмай хүргэхийг хүсч буй хөрөнгө оруулагчдад бэлэн бүтээгдэхүүн юм.
Үндсэндээ эдгээр нь зохих мөнгөтэй адил боловч биетээр татан авах баталгаа дагалддаг.
Хүчтэй бууралт
Одоо бид цаасны солилцооны гүн гүнзгий дихотомийн амтыг мэдэрч байгаа тул дараагийн хэсэг нь нэлээд сонирхол татахуйц болж байна - физик сул тал нь хамгийн дээд түвшиндээ байна.
Есдүгээр сард LBMA мөнгөний нөөц 4.9% -иар буурч, 10 сар дараалан буурч, бүртгэлтэй бараа материал одоо ердөө 45 сая унцтай байна.
Атлантын далай даяар Нью-Йорк хотод төвтэй COMEX 1,404-р сард XNUMX тонн татсан байна.
Бүртгэгдсэн мөнгөний нөөц бүр ч бага буюу ердөө 1,186 тонн буюу ойролцоогоор 38 сая унц юм.
Хэдийгээр бүх цаг үеийн доод хэмжээ 20 сая дөхөж байгаа ч COMEX-ийн биет мөнгөний нөөц сүүлийн саруудад хэрхэн хадан дээрээс унасныг доорх графикаас харж болно.
Дагуу Энди Шектман, Miles Franklin Precious Metals компанийн ерөнхийлөгч ба гүйцэтгэх захирал, гайхалтай,
... бид хүргэлтийг хүсч байгаагаа илэрхийлж болох нээлттэй гэрээнүүд. Эдгээр гэрээнүүд нь тэдгээрийг дэмждэг баарнаас 1,802% илүү байна.
Дэлхий дээр юу вэ?
Хэдийгээр эрх бүхий мөнгөн хувьцаанууд бүртгэлд шилжиж болох ч урт хугацааны эзэмшигчид яагаад үүнийг хийхээр сонгосон юм бэ? COMEX үнэт металлын дийлэнх нь АНУ-ын хэмжээнд өөрийн үйлчлүүлэгчдэдээ үйлчилдэг аж ахуйн нэгжүүдийн эзэмшдэг сонгомол агуулахуудад хадгалагддаг.
Энэ нь эндүүрэлд хүргэж болзошгүй газар юм.
COMEX-ээс магадлан итгэмжлэгдсэн агуулах эзэмшдэг аж ахуйн нэгж мөн ийм мэдэгдэл гаргадаг гэж үзье. ETF мөнгөний төлөө. Нийтдээ таамагласан мөнгөн дэвсгэрттэй ETF нь 80 нэгжтэй.
Одоо COMEX-ийн тайланд тус байгууллагын хадгаламж нийт 100 нэгжийг мэдээлдэг болохыг харуулж байна.
Тиймээс, хүргэх боломжтой гэж мэдэгдэж байгаа 100 нэгжийн 80% нь (хэтэрхий олон цаасан гэрээнүүд байгаа гэдгийг орхигдуулбал) XNUMX% нь тухайн байгууллагын ETF эзэмшигчдийн эзэмшилд байгаа бөгөөд өөрсдийн үйлчлүүлэгчдэд баталгаажсан. биржийн шалан дээрх худалдаачид.
Мэнлигийн хэлснээр, JP Morgan-ийн iShares Silver Trust (SLV) компанийн хувьцааны ердөө 28.3% нь ETF-д эзэмшдэггүй байсан тохиолдолд яг ийм зүйл болсон.
He нэмсэн,
Мөн энэ бол зөвхөн нэг жишээ юм. Тиймээс бид "Эрх бүхий мөнгө"-ийг COMEX-тэй ямар нэгэн байдлаар холбосон гэж үзвэл ямар их аюул байгааг бид шууд харж байна.
Тиймээс зөвхөн хурдан шавхагдаж буй бүртгэлтэй мөнгө нь холбогдох эзэмшлээ татахыг хүсч буй хөрөнгө оруулагчдад ямар нэгэн үр дагавартай байдаг.
Урьд өмнө байгаагүй эрэлт, үнийн зөрүү
Доктор Тайлер Уолл, SD Bullion-ийн ерөнхийлөгч бөгөөд гүйцэтгэх захирал Гэж заасан,
… (зах зээл) миний харж байгаагүй шиг хатуу байна.
Миний бодлоор, бодит эрэлт хэрэгцээний ихэнх хэсэг нь манай санхүүгийн систем, үнэ цэнийг тодорхойлох үйл явцыг мушгин гуйвуулсан олон арван жилийн зээлийн хялбар байдлаас үүдэлтэй.
Хүүгийн түвшин бага, тоон үзүүлэлтийг зөөлрүүлэх нь дэлхийн санхүүгийн бүтцэд нэвтэрч, хөрөнгийн үнэ цэнэ нь суурь үзүүлэлтээс хамаагүй өндөр өсөж, эрсдэл бараг л асуудалгүй болсон.
Энэ жил мөнгөний чангаралт хийснээр намд цэг тавьсан. Бид харсан хувьцаа, бонд, олон нийтийн АШИГЛАСАН болон бусад бараг бүх санхүүгийн бүтээгдэхүүн зодох болно.
Нэрт эдийн засагч Нуриэль Рубини, Bloomberg-т өгсөн ярилцлагадаа, 60-40,70-30 болон бусад уламжлалт багцын бүтээн байгуулалтын хослолууд нь хувьцаа болон хөрөнгийн аль алинаас нь цус алдаж байна гэж мэдэгджээ. өр талууд.
Бэлэн мөнгө ч гэсэн зөрүүд өндөр инфляцийг харгалзан сөрөг бодит өгөөжийг санал болгож байна.
Ихэнх санхүүгийн хэрэглүүрээс ялгаатай нь цаасан гулдмай нь тодорхой хэмжээгээр хатуу хөрөнгөтэй холбоотой байдаг.
Олон тооны урт хугацааны хөрөнгө оруулагчид, тэр дундаа санхүүгийн байгууллагууд зах зээл дэх тогтворгүй байдал, стагфляцийн аюулаас болгоомжилж байна.
Хэд хэдэн гэрээ эзэмшигчид цаасан үнэт металлыг үргэлжлүүлэн хадгалж, багцаа хоосорч байгааг харахын оронд бөөнөөр нь буцаан татан авч, үндсэн хөрөнгө болох биет мөнгийг эзэмшихээр сонгосон.
Гэсэн хэдий ч олон улсын хэмжээнд мөнгөний үнэ үргэлжлэн гарч байгаатай холбоотойгоор хомсдол огцом өссөн, урт эзэмшигчид металыг системд буцааж оруулахгүй байх хүсэл эрмэлзэл нэмэгдэж байгаа ч мөнгөний үнэ буурсаар байна.
Үнэн хэрэгтээ цаасны үнэ жилийн жилд 18% буурсан байна.
Бусад хөрөнгийн нэгэн адил энэ нь хүчтэйд нэрвэгдсэн долларын болон өсөлтийн хувь.
Нөгөөтэйгүүр, мөнгөн бүргэдийн биет үнэ өсөх нь тодорхой харагдаж байна.
Марио Иннекко, Лондон хотын бондын арилжаачин асан, одоо Youtuber, итгэж байна,
Цааснаас үндсэн хөрөнгө рүү шилжих ажил дөнгөж эхэлж байна.
Энэ нь металл болон фьючерс хоёр тусдаа зах зээл бөгөөд ихэвчлэн нэг зах зээл гэдгийг онцолж байна.
Эндрю Магуайр, Kinesis-ийн худалдаачин, захирал зарим тохиолдолд АНУ-ын гаанаас гаргасан мөнгөн бүргэдийн бодит үнэ цэнэ нь цэгээс 75%-иар өндөр байсан бөгөөд 100%-д ойртож байна гэж хэлээгүй байна.
Хамгийн аймшигтай нь, XNUMX-р сард мөнгөний гэрээ ухарч эхэлсэн нь спот үнэ фьючерсийн үнээс дээгүүр арилжаалагдсан гэсэн үг юм. Энэхүү урвуу байдал нь худалдан авагчид нийлүүлэлт нь ирээдүйд тодорхойгүй байгаа бөгөөд эрт эсвэл яаралтай хүргэхийн тулд шимтгэл төлөх нь ухаалаг шийдвэр гэдгийг харуулж байна.
Энди Шектман одоогийн нөхцөл байдлыг дараах байдлаар тайлбарлав.
Үнэ буурах тусам дэлхийн хамгийн том мөнгө (арилжааны банкууд болон байгууллагууд) дээрээс нь доошоо бүх боломжтой металлууд - LBMA, COMEX, Дубай, Шанхай, ETF-ийн арын хаалга ...
Тэр нэмсэн,
…үнэ бол түүнийг хуримтлуулж буй хүмүүсийн буруу чиглүүлэх хамгийн том хэрэгсэл юм.
Үнэ нь мөнгө биш харин элбэг цаасан гэрээг илэрхийлдэг тул байх ёстой хэмжээнээсээ доогуур хэвээр байгаа нь худалдан авах сонирхлыг бууруулж байгааг Шектман тэмдэглэж байгаа бололтой.
Үнэн хэрэгтээ, дундаж гэрээ эзэмшигчийн хувьд нөхцөл байдал бүр дордож магадгүй юм. Мэргэжлийн сүлжээтэйгээ ярилцсаны дараа доктор Уолл хэлэхдээ:
… тэд хэлээгүй мөнгө үлдсэн гэж бодсонгүй, зүгээр л хүмүүс үүнийг хараахан ойлгоогүй байна…
Олон улсын худалдан авалт
Байгууллагын худалдан авалтаас бусад тохиолдолд биет мөнгөний эрэлт Герман, Хятад болон Ази даяар хүчтэй байсан.
Энэтхэг саяхан үнийг бууруулсан импортын суурь үнэ мөнгө болон бусад түүхий эдийн . Энэ алхам нь импортлогчдын төлөх татварыг бууруулсан.
Олон улсын зах зээл дээрх хамгийн том мөнгөн худалдан авагчийн хувьд, мөн энэ сарын эхээр ариун баяр болох Дипавалигийн хувьд энэ сард орж ирсэн мөнгөний анхны тооцоогоор 1,700 тоннд хүрч, COMEX-ийн гэрээнээс гарах мөнгөн урсгалыг дарж, биет эдийн засгийн өсөлтөд нөлөөлсөн байна. дэлхийн зах зээл дэх хатуу .
Буцаалт
Гүйцэтгэлийн өөрчлөлтөөр дэлхий даяар гулдмай борлуулагчид металлыг эргүүлэн худалдаж авахын тулд мөнгөний эздэд сонирхолтой хэлцлийг санал болгож эхлэв. Энэ нь металлын байгууллагууд биет үнэ өсөх хандлагатай байгааг харуулж буй хурц үзүүлэлт юм.
Доктор Уолл өнгөрсөн долоо хоногт түүний пүүс АНУ-ын Mint Silver Eagles-д 11.0 долларын үнэ санал болгосон гэж мэдэгдэв.
Мөн Их Британи дахь үнэт металлын дилерүүд Innecco-д хандан түүнд 10-20%-иар илүү үнэ санал болгосон нь цаашид ч өснө гэж таамаглаж байна.
Эдгээр буцаан худалдан авалтын урамшуулал гэнэт гарч ирсэн нь бодит мөнгөний зах зээлд дэлхийн хэмжээнд хомсдол үүсч байгааг онцолж, Австрали, Их Британи, АНУ зэрэг орнуудаас ямар ч бүтээгдэхүүн худалдан авах боломжгүй болсон тухай мэдээллүүд гарч байна.
Өсөн нэмэгдэж буй өр болон эргэлт
Үүнтэй холбогдуулан улсын болон хувийн өрийн хэмжээ дэлхий даяар өсөж, өнөөдөр өр төлбөрийн хэмжээ үнэхээр сэтгэлийг хөдөлгөм байна.
ХНС хүүгээ чангаруулснаар Эдийн засгийн шинжилгээний товчоо Тооцоолсон Холбооны засгийн газар 736.6 оны 3-р улиралд л гэхэд хүүгийн төлбөрт 2022 тэрбум долларын өртэй байсан.
Энэ нөхцөл байдал улам бүр тэвчих боломжгүй болж, бусад барууны төв банкууд, тэр дундаа Англи, Канадын хийн хэрэглээг хөнгөвчлөх болсноор Засаг дарга Пауэллийн эргэлт хийх магадлал нэмэгдсээр байна.
Ийм нөхцөлд өндөр өгөөжтэй бүтээгдэхүүнээс хүүгийн өрсөлдөөн унаснаар биет үнэт металлын ханш өсөх болно.
Outlook
Жефф Кларк, GoldSilver.com сайтын үнэт металлын ахлах шинжээч. гэж хэлсэн,
…2030 он гэхэд…Миний бодлоор та мөнгөө барина гэж бодож байна, ингээд тавьчихъя…дараагийн өсөлт. Бидний мэдэхгүй цорын ганц зүйл бол цаг хугацаа юм. Мөнгөний ДНХ маш тодорхой... Энэ нь уйтгартай, уйтгартай, дараа нь гэнэт юу болох вэ? Гэнэтийн, бараг хүчтэй огцом өсөлт нь гэнэт гарч ирж, олон хүнийг сэрэмжлүүлж, энэ асар том гүйлтэд оров... Тиймээс 2023 он мөнгөний хувьд маш сонирхолтой байх болно гэж би бодож байна ... Биет хөрөнгө оруулалтын эрэлт өндөр байгаа үед мөнгө буурах хандлагатай байдаг. хариу үйлдэл үзүүлж, эдгээр баяжуулалтын аль нэгэнд орно.
Өндөр инфляци, ирж буй санхүүгийн салхи, геополитикийн зөрчилдөөн үргэлжилж буй орчинд тэрээр нэмж хэлэв.
...Мөнгө бол арван жилийн арилжаа байх болно гэж би боддог.