Тэтгэврийн сангийн сандрал нь Английн Банкны яаралтай интервенц хийхэд хүргэсэн

ЛОНДОН – The Английн банк эхлүүлсэн а Их Британийн эдийн засгийг тогтворжуулах түүхэн интервенц, урт хугацаатай бондыг хоёр долоо хоногийн хугацаатай худалдан авах хөтөлбөр зарлаж, төлөвлөсөн алтны борлуулалтаа XNUMX-р сарын сүүл хүртэл хойшлуулав.

Баасан гарагт шинэ засгийн газрын төсвийн бодлогын мэдэгдлийн дараа Их Британийн засгийн газрын үнэт цаасыг "алтадмал" гэгддэг бондууд их хэмжээгээр зарагдсаны дараа ийм алхам хийлээ. Бодлого нь дэлхий нийтийн шүүмжлэлд өртсөн, санхүүжүүлээгүй татварын томоохон бууралтыг багтаасан бөгөөд фунтын ам.доллартай харьцах ханш түүхэн дэх хамгийн доод цэгтээ хүрэв нэг дэх өдөр.

холбоотой хөрөнгө оруулалтын мэдээ

Эл-Эриан хэлэхдээ, Английн Банкны хамгийн сүүлийн аврах алхам нь бид Төв банкны "ла-ла ланд" хэвээр байгааг харуулж байна

Уг шийдвэрийг тус банкны Мөнгөний бодлогын хороо бус санхүүгийн тогтвортой байдлыг хангах үндсэн үүрэгтэй Санхүүгийн бодлогын хороо гаргасан байна.

"Санхүүжилтийн нөхцөлийг үндэслэлгүйгээр чангатгаж, бодит эдийн засагт чиглэсэн зээлийн урсгалыг бууруулахаас урьдчилан сэргийлэхийн тулд ХЗХ хязгаарлагдмал хугацаанд "ямар ч хэмжээгээр" шаардлагатай хэмжээгээр алт худалдан авна гэж мэдэгдэв.

Банкны ээлжит бус мэдэгдлийн гол зүйл бол тэтгэврийн сангуудын дунд сандрах явдал байсан бөгөөд тэдгээрт хадгалагдаж байсан бондын зарим нь хэдхэн хоногийн дотор үнэ цэнээ XNUMX дахин унасан юм. 

Зарим тохиолдолд уналт маш огцом байсан тул тэтгэврийн сангууд маржингийн дуудлага хүлээн авч эхэлсэн бөгөөд энэ нь брокеруудын дансны үнэ цэнэ нь брокерын шаардагдах хэмжээнээс доогуур байвал дансны өөрийн хөрөнгийг нэмэгдүүлэхийг шаарддаг.

Урт хугацаатай бондууд нь Их Британийн ойролцоогоор £1.5 их наяд фунт стерлингтэй тэнцэхүйц хариуцлагатай хөрөнгө оруулалтын сангуудын гуравны хоёрыг бүрдүүлдэг бөгөөд тэдгээр нь ихэвчлэн хөшүүрэгтэй байдаг бөгөөд бэлэн мөнгө босгохдоо алтны чулууг барьцаа болгон ашигладаг. 

Эдгээр ХХҮА нь эцсийн цалингийн тэтгэврийн тогтолцоог эзэмшдэг бөгөөд энэ нь ТТБ-ууд илүү олон алт худалдахаас өөр аргагүйд хүрч, улмаар үнийг бууруулж, хөрөнгийнхөө үнэ цэнэ нь өр төлбөрийнхөөсөө доогуур байсан тул төлбөрийн чадваргүй болох эрсдэлтэй байв. Эцсийн цалин буюу тогтоосон тэтгэмжийн тэтгэврийн тогтолцоо нь Их Британид түгээмэл байдаг ажлын байрны тэтгэвэр бөгөөд ажилтны эцсийн буюу дундаж цалин дээр үндэслэн тэтгэвэрт гарсны дараа жилийн баталгаат орлогыг олгодог.

Олон жилийн хугацаатай алтны алтан эдлэлийг яаралтай худалдан авахдаа Английн Төвбанк зах зээлийг эзэгнэхээс зайлсхийхийн тулд алтны үнийг дэмжиж, ХҮИ-д эдгээр хөрөнгийн борлуулалт болон алтны дахин үнийг илүү эмх цэгцтэй зохицуулах боломжийг олгохоор зорьж байна.

Лхагва гарагаас 5-р сарын 20 хүртэл хоёрдогч зах зээлээс 14 тэрбум фунт стерлингийн урт хугацааны алт (XNUMX-иос дээш жилийн хугацаатай) худалдан авч эхэлнэ гэж тус банк мэдэгдэв. 

Эцсийн эцэст интервенц хийхээс өмнө байсан алтны үнийг буцаан авчирч болох боловч эмх замбараагүй байдлаар хүлээгдэж буй алдагдлыг Их Британийн Сангийн яам "бүрэн нөхөн төлнө". 

Банк жилд 80 тэрбум фунт стерлингийн алтны борлуулалт хийх зорилтоо хэвээр хадгалж, Даваа гарагаас эхлэн алтны борлуулалт буюу тоон хэмжээг чангатгах ажлыг XNUMX-р сарын эцэс хүртэл хойшлуулав. Гэсэн хэдий ч зарим эдийн засагчид үүнийг боломжгүй гэж үзэж байна.

“BoE-ийн шийдвэрт санхүүгийн тогтвортой байдлын тал байгаа нь ойлгомжтой, гэхдээ бас санхүүжилт. BoE үүнийг тодорхой хэлэхгүй байх магадлалтай, гэхдээ жижиг төсөв энэ санхүүгийн жилд 62 тэрбум фунт стерлингийн алтны цаасыг нэмсэн бөгөөд Монголбанк алтны үнэт цаасны нөөцөө нэмэгдүүлсэн нь алтны захын санхүүжилтийн түгшүүрийг бууруулахад ихээхэн хувь нэмэр оруулсан” гэж ING тайлбарлав. Эдийн засагч Антуан Бувет, Жеймс Смит, Крис Тернер нар Лхагва гарагт хийсэн тэмдэглэлдээ. 

“QT дахин эхлэхэд эдгээр айдас дахин сэргэх болно. Хэрэв BoE зарласан хоёр долоо хоногоос илүү урт хугацаанд бонд худалдан авч, QT-ийг илүү удаан хугацаагаар зогсоовол хамаагүй дээр байх болно."

Их Британийн эдийн засгийн найдваргүй байдлаас гарч буй гол өгүүлэмж нь засгийн газар төсвийн бодлогыг сулруулж, төв банк нь тэнгэрт тулсан инфляцийг барихын тулд чангарч байгаа нь илэрхий хурцадмал байдал юм.

“Зах зээлийн үйл ажиллагаа явуулах нэрийдлээр бондын худалдан авалтыг буцаан авчрах нь үндэслэлтэй; Гэсэн хэдий ч энэхүү бодлогын арга хэмжээ нь зах зээлийн мэдрэмжийг нэмэгдүүлж, арга барилаа өөрчлөхөд хүргэж болзошгүй мөнгөний санхүүжилтийн төсөөллийг бий болгож байна” гэж Abrdn-ийн ахлах эдийн засагч Роберт Гилхули хэлэв.

“Английн банк маш хүнд байдалд байгаа хэвээр байна. Өгөөжийн муруйг " мушгих " сэдэл нь тодорхой ач тустай байж болох ч энэ нь төсвийн давамгайлалтай холбоотой буруутгалуудаас сэргийлэхийн тулд ойрын хугацаанд чангатгах нь чухал болохыг харуулж байна."

Мөнгөний санхүүжилт гэдэг нь төрийн зардлыг шууд санхүүжүүлдэг төв банкыг хэлдэг бол төсвийн давамгайлал нь төрийн өмчийн хөрөнгийг дэмжихийн тулд мөнгөний бодлогынхоо эрх мэдлийг ашиглаж, улсын өрийн үйлчилгээний зардлыг бууруулахын тулд зээлийн хүүг бага байлгах үед үүсдэг.

Цаашид хөндлөнгөөс оролцох уу?

Сангийн яам лхагва гарагт Английн банкны үйл ажиллагааг бүрэн дэмжиж байгаагаа илэрхийлж, Сангийн сайд Кваси Квартенг Төв банкны хараат бус байдлын төлөө тууштай байгаагаа дахин нотлов. 

Шинжээчид Вестминстер эсвэл Лондон хотын захиргаанаас цаашдын хөндлөнгийн оролцоо зах зээлийн түгшүүрийг намжаахад тусална гэж найдаж байгаа ч тэр болтол усны тогтворгүй байдал хэвээр байх төлөвтэй байна.

UBS Global Wealth Management-ийн Евро бүсийн ахлах эдийн засагч, Их Британийн эдийн засагч Дин Тернер хэлэхдээ, хөрөнгө оруулагчид ойрын өдрүүдэд Английн Банкны бодлогын хүүгийн төлөвийг ажиглах ёстой. 

Мөнгөний бодлогын хороо 3-р сарын XNUMX-нд хийхээр товлогдсон дараагийн хурлаас өмнө зээлийн хүүнд интервенц хийх нь хараахан зохисгүй гэж үзсэн ч Английн банкны ахлах эдийн засагч Хув Пилл санхүүгийн "чухал" үйл явдал болж, "чухал" уналтад орно гэж үзэж байна. стерлинг нь хүүгийн хэмжээг "чухал" өөрчлөх шаардлагатай болно. 

UBS банк үүнийг тайлна гэж тооцоогүй байгаа ч 75-р сарын уулзалтаар зээлийн хүү 100 суурь нэгжээр нэмэгдэнэ гэж таамаглаж байгаа ч Тернер эрсдэл одоо 125 суурь нэгж рүү хазайсан гэж мэдэгджээ. Зах зээл одоо 150-аас XNUMX суурь нэгжийн хооронд илүү том өсөлтийг бий болгож байна.

“Хоёр дахь анхаарах зүйл бол Засгийн газрын байр суурийг өөрчлөх явдал юм. Өнөөгийн зах зээлийн өөрчлөлтүүд нь мөнгөний бус санхүүгийн үйл явдлын үр дүн гэдэгт бид эргэлзэх ёсгүй. Мөнгөний бодлого нь сүү асгарсны дараа арчихыг оролдож байна" гэж Тернер хэлэв.

Төрийн сан 23-р сарын XNUMX-нд засгийн газрын өсөлтийн төлөвлөгөө, түүний дотор зардлын талаар нэмэлт шинэчлэлт хийнэ гэж амласан боловч Тернер үүнийг урагшлуулах эсвэл ядаж цаашдын мэдэгдлийн өмнөх үгэнд "бүх боломж" байгаа гэж хэлэв.

“Хэрэв канцлер хөрөнгө оруулагчдыг, ялангуяа гадаадад байгаа хөрөнгө оруулагчдыг төлөвлөгөөгөө найдвартай гэдэгт итгүүлж чадвал одоогийн тогтворгүй байдал буурах ёстой. Юу ч бага, ирэх долоо хоногт алтны зах болон фунтын ханшид илүү их үймээн үүснэ” гэж тэр нэмж хэлэв.

Одоо стерлинг болон алтны хувьд яах вэ?

Банкны бондын зах зээлд интервенц хийсний дараа ING-ийн эдийн засагчид бага зэрэг тогтвортой байх болно гэж найдаж байгаа ч зах зээлийн нөхцөл байдал "халуурах" хэвээр байгааг тэмдэглэв.

Тэд лхагва гаригийн тэмдэглэлд "Хүчтэй ам.доллар болон Их Британийн өрийн тогтвортой байдлын эргэлзээ нь GBP/USD ханш 1.08/1.09 бүс рүү өсөхөд тэмцэнэ гэсэн үг" гэж тэд хэлэв.

Энэ нь пүрэв гарагийн өглөө фунт стерлингтэй харьцах ханш 1%-иар буурч, 1.078 ам.доллар орчимд арилжаалагдсан нь нотлогдсон юм.

Жанус Хендерсоны дэлхийн бондын багцын менежер Бетани Пэйн хэлэхдээ, энэхүү интервенц нь "илүү өргөн хүрээтэй асуудалд наалдсан гипс" гэж хэлсэн. Тэрээр зах зээл дээр төв банкнаас илүү бодлогын мөрийн хөтөлбөртөө зах зээлийн хариу үйлдэл үзүүлэхэд засгийн газар "эхлээд анивчсан" нь зах зээлд ашигтай байх байсан гэж тэр хэлэв.

"Английн банк урт хугацаатай бонд худалдан авч, улмаар зах зээл хямарвал тоон зөөлрөлтийг дахин эхлүүлэх хүсэл эрмэлзэлээ харуулж байгаа нь хөрөнгө оруулагчдад алтны өгөөжийн өгөөжийн эсрэг зогсолт бий гэдгийг тайвшруулах болно" гэж Пэйн хэлэв. 

Лхагва гарагийн өглөө нийт хүү нь 30 тэрбум фунт стерлинг байсан бол 30 тэрбум фунт стерлинг байсан "харьцангуй амжилттай" 4.5 жилийн алтны чулуун синдикаттай хамт Пэйн "тодорхой байх ёстой" гэж санал болгов. 

"Гэсэн хэдий ч богино хугацаанд банкны хүүг нэмэгдүүлэхийн зэрэгцээ тоон үзүүлэлтийг зөөлрүүлэх нь бодлогын ер бусын намаг бөгөөд валютын ханшийн сулрал, тогтворгүй байдал үргэлжлэх болно гэсэн үг юм."