Үзэл бодол: Шинэ бухын зах зээлийг эдгээр гурван салбарын хувьцаанууд удирдана.

Ямар шинэ салбар моодонд орохыг мэдэхийн тулд би саяхан T. Rowe Price Equity Income Fund-ийн Жон Линехантай уулзсан.
PRFDX,
-0.81%.

Түүний стратеги нь Рассел 1000 үнэ цэнийн индексийг давсан тул тэрээр зах зээлийн талаархи сайн эх сурвалж юм.
RLV,
-0.89%
сүүлийн гурван жилийн хугацаанд нэг хувиар илүү. Нэмж дурдахад тэрээр маш их мөнгө, бараг 29 тэрбум долларыг удирддаг. Эхлээд FAANG-ууд яагаад манлайлахгүй байж магадгүйг авч үзье, учир нь таны бодож байгаагаар тэдэнд сайн боломж бий.

FAANG-г март

Мета платформ учраас ингэж битгий бодоорой
МЕТА,
-3.29%,
Netflix
NFLX,
-1.35%,
Alphabet
GOOGL,
+ 0.42%
ба Тесла
TSLA,
-3.86%
салбартаа хамгийн шилдэг нь тул тэд дахин оргилд гарах болно.

"Эдийн засагтай холбоотой энэхүү түгшүүрийг даван туулсны дараа бид өнгөрсөн арван жилд байсан зах зээл рүүгээ буцаж орж, өсөлт, технологи сайн хөгжинө гэсэн итгэл үнэмшил байсаар байна" гэж Линехан хэлэв.

Энэ нь магадгүй хоёр шалтгааны улмаас болохгүй гэж тэр хэлэв.

1. Инфляци удаан хугацаанд хамаагүй өндөр байх болно, зарим талаараа баярлалаа дахин сэргээх, энэ нь даяаршлаас бидний таашааж байсан үнийн уналтын дарамтыг бууруулдаг.

Энэ нь хүүгийн хүүг тогтвортой өсгөх бөгөөд энэ нь өсөлтөөс илүү үнэ цэнийн хувьцааг илүүд үздэг. Өндөр хүү нь технологи, FAANG гэх мэт “удаан хугацааны хөрөнгө”-д сөргөөр нөлөөлдөг. Тэдний орлогын ихэнх нь алс холын ирээдүйд ирдэг. Эдгээр орлогыг ирээдүйд өндөр үнээр хямдруулбал өнөөдөр бага үнэ цэнэтэй болно.

2. Өрсөлдөгчид өндөр түвшний технологийн компаниудыг сорихоор гарч ирэв. Энэ нь урд талын салхи байх болно.

Netflix ав. Арван жилийн өмнө энэ үзэл баримтлалыг бодитоор зохион бүтээсэн учраас стриминг эзэмшдэг байсан. Хөрөнгө оруулагчид захиалгын өсөлтөд тулгуурлан компанийг үнэлж, ашигт ажиллагааг үл тоомсорлож болно. Гэвч өнөөг хүртэл уламжлалт контент нийлүүлэгчид түрэмгий хариу үйлдэл үзүүлсэн гэж Линехан тэмдэглэв. Дисней
DIS,
-1.63%
одоо Disney+ болон Hulu санал болгож буй хүчтэй өрсөлдөгч юм.

"Энэ нь Neflix-ийн бизнесийн загвар өрсөлдөх чадвартай эсэхэд эргэлзээ төрүүлж байна" гэж Линехан хэлэв.

Тесла одоо бусад машин үйлдвэрлэгчдийн сорилттой тулгараад байгаа нь цахилгаан автомашины манлайлалд заналхийлж байна. Мета нь TikTok зэрэг шинэ оролцогчдын өрсөлдөөнтэй тулгарч байна. Цагаан толгой нь онлайн зар сурталчилгаанд давамгайлсаар байгаа ч бизнес нь илүү боловсронгуй болсон. Тиймээс хямралыг даван туулах нь илүү хэцүү байх болно.

Линехан бүх технологид сөрөг ханддаггүй. Тэр Apple гэж боддог
AAPL,
-0.83%
өрсөлдөх чадвартай суваг хэвээр байна. Түүний сан мөн Qualcomm-ийг эзэмшдэг
QCOM,
-4.20%
- энэ нь есдүгээр сарын сүүлчээр зургаа дахь том байр суурь байсан - учир нь энэ нь төхөөрөмжүүдийг холбоход маш том үүрэг гүйцэтгэдэг. Энэ нь ухаалаг гар утас, ухаалаг машин, бие даасан жолоодлого, эд зүйлсийн интернет (IoT) гэх мэт мега чиг хандлагууд дээр тоглох боломжийг олгодог.

"Qualcomm нь бизнесийн маш сайн цуглуулгатай" гэж Линехан хэлэв. "Бид тэдний зах зээлийн эдийн засгийн өсөлттэй ихэнх хэсэгт өртөхөд дуртай. Зах зээл тэднийг зохих ёсоор үнэлдэггүй гэж бид бодож байна.”

Qualcomm нь форвард үнэ-ашгийн харьцаа 12-оос бага байгаа нь S&P 500-ийн P/E-ээс 16 орчим доогуур байна.

Шинэ зүйл дээр

Дараагийн бухын зах зээлийг тэргүүлэх бүлгүүдийг олохын тулд зээлийн хүү өндөр байх үед өсөлтөөс илүү үр дүнтэй үнэ цэнийн салбаруудыг хайж олоорой. Өөр нэг шалтгаан нь тэднийг үхэлд хүргэсэн гэж Линехан хэлэв. Өсөлттэй харьцуулахад үнэ цэнийн бууралт нь сүүлийн 90 жилийн хугацаанд бараг 40% байсантай харьцуулахад илүү их байна.

Дараа нь сайн үндсийг хайж олох хэрэгтэй. Энэ нь биднийг дараагийн бухын зах зээлийг тэргүүлэх гурван бүлэгт хүргэж байна.

Санхүүгийн үйлчилгээ

Банк оф Америкаас гаргасан санхүүгийн үзүүлэлтүүд "үхлийн төлөө" үлдсэнийг харуулсан график энд байна. Тэд түүхэн P/E үнэлгээнээсээ хамаагүй доогуур арилжаалагддаг бөгөөд S&P 500-тай харьцуулахад түүхэн хямд байдаг.

Энэ хөнгөлөлт нь хачирхалтай санагдаж байна, учир нь санхүүгийн хувьд өндөр хүүгийн ашиг хүртдэг. Зээл уналтад орвол банкуудад хохирол учруулж болзошгүй эдийн засгийн хямралыг олон хүн хүлээж байгаа учраас тэд хямд байж магадгүй юм.

Гэвч санхүүгийн их хямралын дараа тавигдсан хөрөнгийн шаардлага нэмэгдсэний ачаар банкууд илүү сайн хөрөнгөжсөн, эрсдэл багатай, цочролыг тэсвэрлэх чадвартай болсон. Нэмж дурдахад, Линехан ХНС эдийн засгийг дунд зэргийн уналтад оруулна гэж үзэж байгаа ч олон хүн уналтад орохыг хүлээж байгаа тул энэ нь аль хэдийн үнэд орсон байж магадгүй гэж хэлэв.

Линехан санхүүгийн салбарт маш их итгэл үнэмшилтэй байдаг, учир нь түүний дээд албан тушаал нь Уэллс Фарго юм
WFC,
-1.07%.
Тус банк түүхэндээ бусад банкуудад урамшуулалтай арилжаа хийдэг байсан бол одоо хямдралтай арилжаа хийдэг. Wells-ийн үнэ, номын харьцаа 1.17, JPMorgan Chase-ийн хувьд 1.55 байна.
JPM,
+ 0.14%,
Жишээлбэл.

Wells Fargo нь зарим талаараа хямд юм, учир нь зохицуулагчид өсөлтийн зорилтод хүрэхийн тулд хуурамч данс үүсгэх гэх мэт дуулиан илэрсний дараа хөрөнгийн баазын өсөлтийг хаасан юм. Гэхдээ Wells Fargo нь банкны хүчирхэг франчайзтай хэвээр байна. Мөн зохицуулалтын шаардлагууд алга болох тусам дагаж мөрдөх зардал буурах болно. Linehan-ийн сан мөн Goldman Sachs-ийг эзэмшдэг
GS,
-0.14%,
Хантингтон Банкшарес
HBAN,
-1.32%,
Төрийн гудамж
STT,
-0.69%,
Тав дахь Гурав дахь Bancorp
FITB,
-1.81%
мөн Морган Стэнли
MS,
-0.75%.

Тэрээр мөн Chubb даатгалын компанийг онцолж байна
CB,
+ 0.31%.
Санхүүгийн бүлгийн нэг хэсэг гэж тооцогддог даатгагчид хүүгийн өсөлтөөс ашиг хүртдэг, учир нь тэд хөвөгч хөрөнгийн ихэнх хэсгийг бонддоо байршуулдаг. Даатгагчид бондууд нь өндөр өгөөжтэй асуудалд шилжсэнээр илүү их орлого олдог. Өмч хөрөнгө, хохирлын даатгагчид дахин үнэ тогтоох эрх мэдэлтэй болсон нь зарим талаараа цаг агаартай холбоотой байгалийн гамшиг ихэссэнтэй холбоотой.

"Олон хүмүүс цаг агаарын өөрчлөлтийн нөхцөлд даатгалын компаниуд үнийн бодлого гаргах чадварт санаа зовж байгаа ч хүмүүс болзошгүй гамшгийн талаар санаа зовох тусам даатгалын хэрэгцээ нэмэгдэж байгааг мартдаг" гэж Линехан хэлэв.

Эрчим хүчний

Та энерги нь маш сайн ажилласан учраас зайлсхийх ёстой бүлэг гэж бодож магадгүй юм. Хэдийгээр хувьцааны хүч чадлыг үл харгалзан групп хямдхан харагдаж байна.

“Таван жилийн өмнө нефтийн үнэ хямд байх үед эрчим хүч ямар ч боломжгүй байсан. Одоо нэг баррель газрын тосны үнэ 90 орчим доллар байгаа тул эдгээр компаниуд маш үнэ цэнэтэй юм" гэж Линехан хэлэв.

Нүүрстөрөгчгүйжүүлэлт нь аюул заналхийлэл боловч хэсэг хугацаа шаардагдана. "Нүүрс устөрөгч нь урт хугацааны туршид тэгшитгэлийн нэг хэсэг байх нь ойлгомжтой" гэж тэр хэлэв.

Тэрээр TotalEnergies-ийг онцолж байна
TTE,
+ 0.89%
учир нь хомсдолд орсон байгалийн хий нийлүүлдэг. Тэрээр мөн CF Industries-д томоохон байр суурь эзэлдэг
CF,
-3.94%
(дөрөв дэх том холдинг). Энэ нь байгалийн хий их шаарддаг бордоо хийдэг. CF Industries нь байгалийн хий нь Европоос хамаагүй хямд байдаг АНУ-д байрладаг. Энэ нь Европын үйлдвэрлэгчидтэй харьцуулахад асар том өрсөлдөөний давуу талыг олгодог. Linehan мөн Exxon Mobil компанийг эзэмшдэг
XOM,
-1.07%,
EOG нөөц
EOG,
-2.61%
болон TC Energy
TRP,
+ 1.17%,
хоолой дамжуулах компани.

Utilities

Bank of America-ийн мэдээлснээр "Utes" нь түүх эсвэл S&P 500-тэй харьцуулахад тийм ч хямдхан харагддаггүй.

Гэхдээ энэ нь төөрөгдөл юм, учир нь нийтийн аж ахуйн нэгжүүд одоо илүү сайн өсөх ирээдүйтэй болсон. Эдгээр нь мегатрендийн тоглоом юм: Нүүрстөрөгчгүйжүүлэх ажлын нэг хэсэг болох цахилгаан тээврийн хэрэгслийн хэрэглээг нэмэгдүүлэх.

“Эрчим хүчний шилжилтийн үед нийтийн аж ахуй нь жадны үзүүрт байна. Энэ нь тэдэнд ашигтай байх болно" гэж Линехан хэлэв. Шилжилт нь цахилгаан эрчим хүчний эрэлтийг нэмэгдүүлж байгаа тул тарифын суурийг нэмэгдүүлэх болно.

Түүний сангийн хоёр дахь том байр суурь нь Southern Co.
Тийм,
-0.09%.
Жоржиа мужид төвлөрсөн Өмнөд нь өмнөд зүг рүү шилжих шилжилт хөдөлгөөн, зүүн өмнөд бүсийн эдийн засгийн хүчирхэг байдлаас ашиг тус хүртдэг. Атомын станц ашиглалтад орж байгаа нь нүүрстөрөгчийн ул мөрийг сайжруулж, зардлыг бууруулна.

"Өмнөд ерөнхийдөө хэрэглээний орчлонгоос өндөр үнээр арилжаалдаг байсан ч одоогоор энэ нь хэрэглээний дундажтай илүү нийцэж байгаа бөгөөд энэ нь үндэслэлгүй гэж бид үзэж байна" гэж Линехан хэлэв.

Мөн тус сан нь Sempra Energy-г эзэмшдэг
SRE,
+ 1.27%.
Сан Диего хотод төвтэй тус үйлчилгээ нь Техас мужид Порт Артур LNG нэртэй шингэн байгалийн хий (LNG) экспортлох үйлдвэрийг хөгжүүлж байгаа тул Европ дахь эрчим хүчний хомсдолыг арилгах тоглоом юм.

"АНУ дэлхийн бусад орнуудад байгалийн хийн нийлүүлэгч болох нь улам бүр тодорхой болж байгаа учраас энэ нь сонирхол татаж байна" гэж сангийн менежер хэлэв.

Майкл Brush бол MarketWatch сэтгүүлийн тоймч юм. Хэвлэн нийтлэх үед тэрээр META, NFLX, GOOGL, TSLA, QCOM-ийг эзэмшдэг байсан. Brush хувьцааны мэдээллийн товхимолдоо META, NFLX, GOOGL, TSLA, DIS, AAPL, QCOM, XOM, EOG, WFC, JPM, GS, HBAN, FITB болон MS-ийг санал болгосон. Хувьцаа дээр самнах. Түүнийг Twitter @mbrushstocks дээр дага.