Үзэл бодол: "Чанартай" компаниуд хүчирхэгжиж байгаа ч тэдний хувьцаа энэ борлуулалтад буурч байна. Хэлэлцээрийг яаж олох вэ.

Одоо хөрвөх чадвар нийлүүлэгчидтэй нэгдэж, чанарын нэрсийн сул талыг худалдаж авах цаг болжээ. Та яг ёроолыг барьж чадахгүй байх магадлалтай - хэрэв та үүнийг хийвэл энэ нь аз болно. Гэхдээ чанартай компаниуд баавгайн зах зээлийн нөгөө талд оршин тогтнож, цэцэглэн хөгжих ёстой.  

"Чанар" гэж яг юу гэсэн үг вэ? Дөрвөн мөнгөний менежер, стратегич нарын тодорхойлолт, жишээг энд оруулав.

1. Тогтвортой мөнгөн гүйлгээ, бат бөх баланс

Энэ нь компанийг банкууд, бондын хөрөнгө оруулагчид эсвэл хөрөнгийн зах зээлээс хараат байхаас сэргийлж, санхүүжилтийн өсөлтөө үргэлжлүүлэх боломжийг олгодог тул энэ нь гол зүйл юм гэж Бэйрд Дунд Cap Өсөлтийн Санг удирддаг Чак Северсон хэлэв.
BMDIX,
-1.51%.

"Ийм үед энэ нь давуу тал болно" гэж Северсон хэлэв.

Санхүүгийн хүчирхэг компаниуд судалгаа, хөгжүүлэлтээ зогсоох шаардлагагүй. Тэд дэлгүүрээ нээхээ болих шаардлагагүй.

"Өрсөлдөгчид нь хэцүү сорилтуудтай тулгарч байгаа тул тэд илүү хүчтэй болж байна" гэж Северсон хэлэв. "Эдгээр компаниуд энэ орчинд хувь нэмэр оруулдаг."

Энд бас нэг давуу тал байна: Хямралын үед сул дорой компаниуд ахиу ашгийг хадгалахын тулд ажлын хүчийг багасгадаг. Тиймээс хүчирхэг компаниуд авьяас чадвараа олж авах боломжтой.

Северсоныг сонсох нь зүйтэй, учир нь түүний сан нь Morningstar Direct-ийн мэдээлснээр сүүлийн XNUMX-XNUMX жилийн хугацаанд Морнингстарын дундаж өсөлтийн ангилал, индексийг жил бүр тооцдог нэгээс хоёр хувиар давсан байна.

Чанартай дунд зэрэглэлийн компаниуд яг одоо сонирхолтой хямдралтай худалдаа хийж байна гэж Северсон хэлэв.

Түүний логик энд байна. Тус бүлэг 30 орчим хувиар буурсан байна. Энэ нь ихэнх хямралын үеийн орлого 30%-иар буурдагтай таарч байна. Гэхдээ энэ уналт - хэрэв бидэнд байгаа бол - илүү зөөлөн байж магадгүй юм.

Яагаад? Коронавирусын бууралт, бодит хүүгийн сөрөг түвшин, хүчтэй ажлын байр зэрэг нь эдийн засагт эерэг нөлөө үзүүлж байна.

"Энэ нь бидний урьд өмнө байгаагүй хямралаас ялгаатай байх болно" гэж тэр хэлэв. “Бид орлогын тооцоо нэлээд өргөн хэмжээгээр буурахыг харах болно. Гэхдээ би хувьцааны хэлж байгаа шиг өргөн хүрээнд бодохгүй байна. Манай олон бизнес бий, би нэг жилийн хугацаатай худалдан авахдаа баяртай байна. "

Түүний багцаас Synopsys Inc.
SNPS,
-0.48%
болон Cadence Design Systems Inc.
CDNS,
-0.35%,
Инженерүүдийн чипийг зохион бүтээх, туршихад ашигладаг автоматжуулалтын программ хангамжийг санал болгодог. Технологийн салбарыг дагаад тэдний хувьцаа нэлээд унасан ч бизнесийн үзүүлэлтүүд өссөөр байна. Synopsys эхний улиралд орлогын 25%-иар өсч 1.28 тэрбум долларт хүрсэн бол үйл ажиллагааны мөнгөн урсгал 29%-иар өсч 905.7 сая доллар болжээ. Тус компани энэ онд борлуулалтын 20%-ийн өсөлтөөр 1.6 тэрбум долларын үйл ажиллагааны мөнгөн урсгалыг бий болгоно гэж найдаж байна. Cadence эхний улирлын орлогын 22.5%-иар өсч 901.7 сая долларт хүрсэн байна. Үйл ажиллагааны мөнгөн урсгал 61.5%-иар өсч 336.6 сая доллар болжээ. Энэ жил борлуулалт 15%-иар өсөж, 3.43 тэрбум долларт хүрнэ гэж таамаглаж байна.

Аргент Капитал Менежментийн багцын менежер Кирк Макдоналд мөн мөнгөн гүйлгээг компаниудын чанарын шинж тэмдгүүдийн жагсаалтад оруулав. Тэрээр үе тэнгийнхнээсээ илүү их мөнгөний урсгалыг бий болгодог компаниудыг хайж байна. Тэрээр мөн дунджаас дээгүүр ашигт ажиллагаа, хөрөнгийн өндөр өгөөж, ногдол ашиг эсвэл хувьцааг эргүүлэн худалдаж авах өсөлт, шинэ удирдлагын баг эсвэл шинэ бүтээгдэхүүн гэх мэт хурдасгагч болох зарим өөрчлөлтийг харах дуртай.

Чанарын нэрээр тэнцэх хэмжээний хайрцгийг шалгадаг компани энд байна: Cheniere Energy Inc.
LNG,
-0.23%,
АНУ-ын Cheniere-аас шингэн байгалийн хий экспортолдог компани нь хувьцаагаа эргүүлэн худалдаж авах, ногдол ашгаа нэмэгдүүлэхийн тулд асар их мөнгөн урсгалаа ашигласан. Компани энэ жил хоёр тэрбум долларыг эргүүлэн худалдаж авах замаар хувьцаа эзэмшигчдэдээ буцааж өгнө гэж McDonald мэдэгдэв. Мөн өрийг төлөхөд бэлэн мөнгө ашиглаж байна. Cheniere 2 оноос хойш жил бүр өөрийн хөрөнгийн өгөөжийг (ROA) нэмэгдүүлж байна. ROA нь 2016 онд 8.2% байсан бол өнгөрсөн жил 3.5% байсан. Энд байгаа томоохон өөрчлөлт нь АНУ-ын LNG-ийн Европ дахь эрэлт тив тивд нэмэгдэж байгаа явдал юм. Оросын нийлүүлэлтээс өөрийгөө чөлөөлсөн.

McDonald нь 2014 онд байгуулагдсан цагаасаа хойш Аргент Капитал Менежмент нь Расселл Дундаж Капитал Индекс 12.75% -ийн жилийн өгөөжийг 11% -иар тооцсон тул сонсох нь зүйтэй.
RMCC,
-0.36%,
XNUMX-р сарын эцэс хүртэл.

2. Өргөн шуудуу бүхий аж ахуйн нэгжүүд

Хамгаалалтын шуудуу нь компаниудад урт хугацаанд илүү их ашиг олоход тусалдаг. Уоррен Баффет бол шуудууны том шүтэн бишрэгч бөгөөд энэ нь түүний амжилтыг тайлбарлахад тусална. Эдгээр хамгаалалтын саадууд нь мөн Morningstar дахь хөрөнгө оруулалтын шинжилгээний үндсэн хэсэг юм.

Моатууд нь хүчирхэг брэндүүд, өмчийн технологи, том хэмжээтэй эсвэл сүлжээний нөлөөллөөс үүдэлтэй давуу тал (илүү олон хэрэглэгчид үйлчилгээг илүү үнэ цэнэтэй болгодог) зэрэг давуу талуудаар бүтээгддэг. Морнингстар дахь АНУ-ын стратегич Секера хэлэхдээ, шуудуутай компаниуд "урт хугацаанд илүү их ашиг олж, эдийн засгийн хямралыг тэсвэрлэх хамгийн сайн чадвартай" гэж хэлэв.

Одоогийн борлуулалтаас та дөрөв ба таван одтой (Морнингстарын хамгийн өндөр) үнэлгээтэй, ер бусын олон тооны өргөн шуудуутай компаниудыг олж болно. Жагсаалтад "бидний дотоод үнэлгээнд ийм их хэмжээний хямдралтай үнээр худалдаалж байсан нь ховор" гэж Секера хэлэв.

Энд гурван жишээ байна.

Эхлээд чип дизайны компани Nvidia Corp-ийг авч үзье.
NVDA,
+ 1.40%,
Тоглоом, дата төв, хиймэл оюун ухаан, компьютерийн тусламжтайгаар дизайн, видео засварлах, өөрөө жолооддог тээврийн хэрэгсэлд ашигладаг өндөр хүчин чадалтай график боловсруулах нэгжүүдийг бүтээдэг. Nvidia нь GPU технологийг хүчирхэгжүүлсэн R&D-ийн ур чадвараас шуудуугаа авдаг.

"2012 оны арваннэгдүгээр сараас хойш анх удаа Nvidia дөрвөн одтой болж байна" гэж Секера хэлэв.

Дараа нь S&P Global зээлийн үнэлгээний агентлагуудыг авч үзье
SPGI,
-1.04%
болон Moody's
MCO,
-0.20%.
Дөрвөн одтой эдгээр компаниуд өөрсдийн амжилт, нэр хүнд, боломжит шинэ өрсөлдөгчидтэй тулгарч буй зохицуулалтын сорилтуудаас болж эдийн засгийн цоорхойтой байдаг.

3. Үнэ тогтоох чадвар

Pershing Square-ийн Билл Акман хэлэхдээ үнийн хүч бол компаниудын "чанар"-ыг тодорхойлдог гол шинж чанар юм. Эцсийн эцэст хэрэв компани бизнесээ алдахгүйгээр үнээ өсгөж чадвал энэ нь үйлчлүүлэгчдэд үнэхээр таалагдаж байгаагийн шинж юм. Энэ нь Chipotle Mexican Grill Inc-д тохиолддог бололтой.
CMG,
+ 0.90%,
Акманы Першингийн талбай дахь хоёр дахь том байр суурь (багцын 17%).

Chipotle эхний улиралд үнээ дөрвөн хувиар өсгөсөн. Энэ нь орлогоо 4%-иар өсгөж, 16 тэрбум долларт хүргэхэд тусалсан. Үнийн өсөлтийг үл харгалзан харьцуулж болохуйц рестораны борлуулалт 2%-иар өссөн нь үйлчлүүлэгчид үнийн өсөлтөд төдийлөн саад болоогүйг харуулж байна. (Үлдсэн хэсэг нь рестораны шинээр нээгдсэнтэй холбоотой.) Өндөр үнэ нь үйл ажиллагааны ашиг 9%-аас 9.4% болж бага зэрэг өсөхөд тусалсан.

Гэхдээ үнийн өсөлтийг бодитоор бууруулахын тулд Baird Mid Cap Growth Fund дахь Северсоны өөр нэг томоохон хувьцааг авч үзье: Pool Corp.
ПУЛ,
-1.15%.
Усан бассейны хэрэгслийн дэлхийн хамгийн том бөөний борлуулагч болох Пул эхний улиралд үнээ 10%-12%-иар өсгөсөн нь борлуулалтыг 33%-иар нэмэгдүүлж 1.4 тэрбум долларт хүргэсэн байна. Компанийн үйл ажиллагааны ашгийн хэмжээ 4.5 нэгж хувиар нэмэгдэж, 16.7% болсон байна. Үйл ажиллагааны орлого 83%-иар өсч 235.7 сая долларт хүрсэн байна.

Илүү ихийг хүлээж байгаарай. Тус компани нэгж хувьцаанд ногдох ашгийнхаа бүтэн жилийн зорилтыг 19.09 доллараас 17.94 ам. доллар болгон өсгөсөн. Усан сан нь худалдан авалтаар нэмэгдэж байгаа боловч усан сан нь хойд нутгаас илүү түгээмэл байдаг өмнөд мужууд руу шилжин суурьших нь ашиг тусаа өгдөг.

Майкл Brush бол MarketWatch сэтгүүлийн тоймч юм. Нийтлэлийг нийтлэх үед тэрээр энэ буланд дурдсан хувьцаанд ямар ч албан тушаалгүй байсан. Brush хувьцааны мэдээллийн товхимолдоо LNG, NVDA болон CMG-ийг санал болгосон. Хувьцаа дээр самнах. Түүнийг Twitter @mbrushstocks дээр дага.