Хувийн хэвшлийн хувьд өрийн ууланд өрхүүд (ипотек, зээлийн карт, автомашины зээл, оюутны зээл, хувийн зээл гэх мэт), аж ахуйн нэгж, корпорациуд (банкны зээл, бондын өр, хувийн өр), санхүүгийн салбар орно. (банк болон банк бус байгууллагын өр төлбөр).
Төрийн салбарт энэ нь төв, аймаг, орон нутгийн засгийн газрын бонд болон бусад албан ёсны өр төлбөр, түүнчлэн "Та төлдөг" тэтгэврийн систем, эрүүл мэндийн тогтолцооны санхүүжүүлээгүй өр төлбөр гэх мэт далд өрийг багтаасан бөгөөд эдгээр нь бүгд үргэлжлэх болно. нийгэм нас ахих тусам өсөх.
Гайхалтай өрийн ачаалал
Ил тод өрийг харахад л гайхалтай тоо гарч байна. Дэлхий даяар, хувийн болон улсын секторын нийт өр Дотоодын нийт бүтээгдэхүүнд эзлэх хувь 200 онд 1999% байсан бол 350 онд 2021% болж өссөн. Энэ харьцаа өндөр хөгжилтэй орнуудад 420%, Хятадад 330% байна.
АНУ-д 420% байгаа нь Их хямралын үе болон Дэлхийн XNUMX-р дайны дараах үеийнхээс өндөр байна.
Мэдээжийн хэрэг, зээлдэгчид зээл авах зардлаас өндөр өгөөжтэй шинэ хөрөнгө (машин техник, орон сууц, нийтийн дэд бүтэц)-д хөрөнгө оруулалт хийвэл өр нь эдийн засгийн идэвхжлийг нэмэгдүүлэх болно. Гэхдээ их хэмжээний зээл авах нь орлогоосоо давсан хэрэглээний зардлыг тогтмол санхүүжүүлэхэд чиглэдэг бөгөөд энэ нь дампуурлын жор юм.
Түүгээр ч зогсохгүй зээлдэгч нь зохиомлоор хөөрөгдсөн үнээр орон сууц худалдан авч байгаа өрх, өгөөжөөс үл хамааран хэт хурдан тэлэхийг эрмэлзэж буй корпораци, эсвэл мөнгөө “цагаан заануудад зарцуулж буй засгийн газар эсэхээс үл хамааран “капитал”-д оруулах хөрөнгө оруулалт эрсдэлтэй байж болно. ” (үрэлгэн хэрнээ ашиггүй дэд бүтцийн төслүүд).
Хэт их зээлэх
Янз бүрийн шалтгаанаар ийм хэт их зээл хэдэн арван жил үргэлжилж байна. Санхүүгийн ардчилал нь орлого багатай өрхүүдэд өр зээлээр хэрэглээгээ санхүүжүүлэх боломжийг олгосон. Баруун төвийн засгийн газрууд зардлаа танахгүйгээр татвараа тасралтгүй бууруулж байгаа бол зүүн төвийн засгийн газрууд хангалттай өндөр татвараар бүрэн санхүүжүүлээгүй нийгмийн хөтөлбөрүүдэд харамгүй зарцуулж байна.
Мөн төв банкуудын хэт сул мөнгө, зээлийн бодлогоор өрийг өөрийн хөрөнгөөс илүүд үздэг татварын бодлого нь хувийн болон төрийн аль алиных нь зээлийн өсөлтийг өдөөсөн.
Олон жилийн тоон зөөлрөлт (QE) болон зээлийн сулрал нь зээлийн зардлыг тэгтэй ойролцоо байлгаж байв.
TMUBMUSD10Y,
3.494%,
ба зарим тохиолдолд бүр сөрөг (д Европ, АНУ- болон Япон Саяхан хүртэл). 2020 он гэхэд сөрөг өгөөжтэй ам.доллартай тэнцэх хэмжээний улсын өр бий болсон 17 их наяд $, мөн зарим Нордикийн орнуудад бүр моргейжийн зээл сөрөг нэрлэсэн хүүтэй байсан.
Төлбөрийн чадваргүй зомби
Тогтворгүй өрийн харьцааны тэсрэлт нь өрхүүд, корпорацууд, банкууд, сүүдрийн банкууд, засгийн газрууд, тэр ч байтугай бүхэл бүтэн улс орнууд бага хүүгээр тэжээгддэг (өрийн үйлчилгээний зардлаа зохицуулж чаддаг байсан) төлбөрийн чадваргүй "зомби" байсан гэсэн үг юм. ).
2008 оны дэлхийн санхүүгийн хямрал болон COVID-19 хямралын үед дампуурч болзошгүй байсан төлбөрийн чадваргүй олон агентууд тэг эсвэл сөрөг хүүтэй бодлого, QE болон төсвийн шууд тусламжаар аврагдсан.
Харин одоо төсөв, мөнгө, зээлийн хэт сул бодлогоор тэжээгддэг инфляци энэ санхүүгийн үүрийг дуусгав. Төв банкууд албадан зээлийн хүүг нэмэгдүүлэх
FF00,
Үнийн тогтвортой байдлыг сэргээхийн тулд зомбигийн өрийн үйлчилгээний зардал эрс нэмэгдэж байна.
Инфляци нь өрхийн бодит орлогыг бууруулж, орон сууц, хувьцаа гэх мэт өрхийн хөрөнгийн үнэ цэнийг бууруулж байгаа тул олон хүний хувьд энэ нь гурав дахин гамшиг болж байна.
SPX,
-0.12%.
Эмзэг, хэт хөшүүрэгтэй корпорацууд, санхүүгийн байгууллагууд, засгийн газруудад мөн адил хамаарна: тэд зээлийн зардал огцом өсч, орлого, орлого буурч, буурч байна хөрөнгийн үнэ цэнийг бүгдийг нь нэгэн зэрэг.
Хоёр ертөнцийн хамгийн муу нь
Хамгийн муу нь, эдгээр хөгжил нь үүнтэй давхцаж байна стагфляцийн өгөөж (сул өсөлттэй зэрэгцээд өндөр инфляци). Хамгийн сүүлд 1970-аад онд өндөр хөгжилтэй орнууд ийм нөхцөл байдалд орсон. Гэхдээ ядаж тэр үед өрийн харьцаа маш бага байсан. Өнөөдөр бид дэлхийн санхүүгийн хямралын хамгийн муу талуудын зэрэгцээ 1970-аад оны хамгийн муу талуудтай (стагфляцийн шок) тулгарч байна. Мөн энэ удаад бид эрэлтийг идэвхжүүлэхийн тулд зээлийн хүүг зүгээр л бууруулж болохгүй.
Эцсийн эцэст, дэлхийн эдийн засаг өсөлтийг бууруулж, үнэ болон үйлдвэрлэлийн зардлыг өсгөж буй богино болон дунд хугацааны нийлүүлэлтийн сөрөг шоконд өртөж байна.
Үүнд тахлын улмаас ажиллах хүч, бараа бүтээгдэхүүний нийлүүлэлт тасалдсан; Украин дахь Оросын дайны түүхий эдийн үнэд үзүүлэх нөлөө; Хятадын улам бүр гамшиг дагуулж буй COVID-ийг тэглэх бодлого; ба а бусад олон арван дунд хугацааны цочрол-уур амьсгалын өөрчлөлтөөс эхлээд геополитикийн хөгжил хүртэл - энэ нь нэмэлт зогсонги байдлын дарамтыг бий болгоно.
2008 оны санхүүгийн хямрал болон COVID-19-ийн эхний саруудаас ялгаатай нь сул макро бодлогоор хувийн болон төрийн төлөөлөгчдийг аврах нь инфляцийн гал дээр илүү их бензин асгах болно. Энэ нь санхүүгийн хүнд хямралын хажуугаар гүн гүнзгий, удаан үргэлжилсэн уналтад орох болно гэсэн үг юм. Хөрөнгийн хөөс хагарч, өр барагдуулах харьцаа нэмэгдэж, инфляцийг тохируулсан орлого айл өрх, корпорацууд, засгийн газруудад буурах тусам эдийн засгийн хямрал, санхүүгийн хямрал бие биенээ тэжээх болно.
Мэдээжийн хэрэг, өөрийн мөнгөн тэмдэгтээр зээл авдаг өндөр хөгжилтэй орнууд зарим нэрлэсэн урт хугацааны тогтмол хүүтэй өрийн бодит үнэ цэнийг бууруулахын тулд гэнэтийн инфляцийг ашиглаж болно. Засгийн газрууд алдагдлаа бууруулахын тулд татвар нэмэх, зардлаа танахыг хүсэхгүй байгаа тул төв банкны алдагдлыг мөнгөжүүлэх нь дахин хамгийн бага эсэргүүцлийн зам гэж харагдах болно.
Гэхдээ та бүх хүмүүсийг үргэлж хуурч чадахгүй. Нэгэнт инфляцийн сүнс савнаас гарч ирэнгүүт буюу төв банкууд эдийн засаг, санхүүгийн хямрал нүүрлэж байгаа тул тэмцлээ орхих үед юу болох вэ - нэрлэсэн болон бодит зээлийн зардал өсөх болно. Бүх stagflationary өрийн хямралын эх нь зайлсхийх биш хойшлуулж болно.
Нью-Йоркийн Их Сургуулийн Стерн Бизнесийн Сургуулийн эдийн засгийн ухааны гавьяат профессор Нуриэль Рубини нь “Megathreats: Бидний ирээдүйг сүйрүүлж буй арван аюултай чиг хандлага ба тэдгээрийг хэрхэн даван туулах вэ” (Little, Brown and Company, 2022) номын зохиогч юм.
Энэхүү тайлбарыг зөвшөөрөлтэйгээр нийтлэв Төслийн синдикат - Зайлшгүй сүйрэл
Project Syndicate-ийн нэмэлт мэдээлэл
Хятадын COVID-ийг тэглэх хатуу бодлого нь түүний эдийн засагт учруулсан хохирол нь үнэ цэнэтэй зүйл биш юм.
Алсын хараагүй ертөнц дараагийн зайлсхийх боломжтой тахал өвчинд бэлэн биш байгаа бөгөөд цаг хугацаа дуусч байна
Крипто амьд үлдэх үү? Харамсалтай нь FTX-ийн сүйрэл сүүлчийнх байх магадлал багатай
Хүнд өрийн хямрал дэлхийн эдийн засагт нөлөөлсөн тул хөрөнгийн зах зээл дахин 40 хувиар унана.
Эх сурвалж: https://www.marketwatch.com/story/high-debts-and-stagflation-have-set-the-stage-for-the-mother-of-all-financial-crises-11670004647?siteid=yhoof2&yptr= yahoo
Үзэл бодол: Үзэл бодол: Өндөр өр, стагфляци нь санхүүгийн бүх хямралын эхийг авчирна
НЬЮ ЙОРК (Төслийн синдикатд)- Сүүлийн хэдэн арван жилд алдагдал, зээл, хөшүүргийн тэсрэлтээс үүдэн дэлхийн эдийн засаг эдийн засаг, санхүү, өрийн хямралын урьд өмнө үзэгдээгүй нийлсэн үе рүү чиглэж байна.
Хувийн хэвшлийн хувьд өрийн ууланд өрхүүд (ипотек, зээлийн карт, автомашины зээл, оюутны зээл, хувийн зээл гэх мэт), аж ахуйн нэгж, корпорациуд (банкны зээл, бондын өр, хувийн өр), санхүүгийн салбар орно. (банк болон банк бус байгууллагын өр төлбөр).
Төрийн салбарт энэ нь төв, аймаг, орон нутгийн засгийн газрын бонд болон бусад албан ёсны өр төлбөр, түүнчлэн "Та төлдөг" тэтгэврийн систем, эрүүл мэндийн тогтолцооны санхүүжүүлээгүй өр төлбөр гэх мэт далд өрийг багтаасан бөгөөд эдгээр нь бүгд үргэлжлэх болно. нийгэм нас ахих тусам өсөх.
Гайхалтай өрийн ачаалал
Ил тод өрийг харахад л гайхалтай тоо гарч байна. Дэлхий даяар, хувийн болон улсын секторын нийт өр Дотоодын нийт бүтээгдэхүүнд эзлэх хувь 200 онд 1999% байсан бол 350 онд 2021% болж өссөн. Энэ харьцаа өндөр хөгжилтэй орнуудад 420%, Хятадад 330% байна.
АНУ-д 420% байгаа нь Их хямралын үе болон Дэлхийн XNUMX-р дайны дараах үеийнхээс өндөр байна.
Мэдээжийн хэрэг, зээлдэгчид зээл авах зардлаас өндөр өгөөжтэй шинэ хөрөнгө (машин техник, орон сууц, нийтийн дэд бүтэц)-д хөрөнгө оруулалт хийвэл өр нь эдийн засгийн идэвхжлийг нэмэгдүүлэх болно. Гэхдээ их хэмжээний зээл авах нь орлогоосоо давсан хэрэглээний зардлыг тогтмол санхүүжүүлэхэд чиглэдэг бөгөөд энэ нь дампуурлын жор юм.
Түүгээр ч зогсохгүй зээлдэгч нь зохиомлоор хөөрөгдсөн үнээр орон сууц худалдан авч байгаа өрх, өгөөжөөс үл хамааран хэт хурдан тэлэхийг эрмэлзэж буй корпораци, эсвэл мөнгөө “цагаан заануудад зарцуулж буй засгийн газар эсэхээс үл хамааран “капитал”-д оруулах хөрөнгө оруулалт эрсдэлтэй байж болно. ” (үрэлгэн хэрнээ ашиггүй дэд бүтцийн төслүүд).
Хэт их зээлэх
Янз бүрийн шалтгаанаар ийм хэт их зээл хэдэн арван жил үргэлжилж байна. Санхүүгийн ардчилал нь орлого багатай өрхүүдэд өр зээлээр хэрэглээгээ санхүүжүүлэх боломжийг олгосон. Баруун төвийн засгийн газрууд зардлаа танахгүйгээр татвараа тасралтгүй бууруулж байгаа бол зүүн төвийн засгийн газрууд хангалттай өндөр татвараар бүрэн санхүүжүүлээгүй нийгмийн хөтөлбөрүүдэд харамгүй зарцуулж байна.
Мөн төв банкуудын хэт сул мөнгө, зээлийн бодлогоор өрийг өөрийн хөрөнгөөс илүүд үздэг татварын бодлого нь хувийн болон төрийн аль алиных нь зээлийн өсөлтийг өдөөсөн.
Олон жилийн тоон зөөлрөлт (QE) болон зээлийн сулрал нь зээлийн зардлыг тэгтэй ойролцоо байлгаж байв.
3.494% ,
TMUBMUSD10Y,
ба зарим тохиолдолд бүр сөрөг (д Европ, АНУ- болон Япон Саяхан хүртэл). 2020 он гэхэд сөрөг өгөөжтэй ам.доллартай тэнцэх хэмжээний улсын өр бий болсон 17 их наяд $, мөн зарим Нордикийн орнуудад бүр моргейжийн зээл сөрөг нэрлэсэн хүүтэй байсан.
Төлбөрийн чадваргүй зомби
Тогтворгүй өрийн харьцааны тэсрэлт нь өрхүүд, корпорацууд, банкууд, сүүдрийн банкууд, засгийн газрууд, тэр ч байтугай бүхэл бүтэн улс орнууд бага хүүгээр тэжээгддэг (өрийн үйлчилгээний зардлаа зохицуулж чаддаг байсан) төлбөрийн чадваргүй "зомби" байсан гэсэн үг юм. ).
2008 оны дэлхийн санхүүгийн хямрал болон COVID-19 хямралын үед дампуурч болзошгүй байсан төлбөрийн чадваргүй олон агентууд тэг эсвэл сөрөг хүүтэй бодлого, QE болон төсвийн шууд тусламжаар аврагдсан.
Харин одоо төсөв, мөнгө, зээлийн хэт сул бодлогоор тэжээгддэг инфляци энэ санхүүгийн үүрийг дуусгав. Төв банкууд албадан зээлийн хүүг нэмэгдүүлэх
FF00,
Үнийн тогтвортой байдлыг сэргээхийн тулд зомбигийн өрийн үйлчилгээний зардал эрс нэмэгдэж байна.
Инфляци нь өрхийн бодит орлогыг бууруулж, орон сууц, хувьцаа гэх мэт өрхийн хөрөнгийн үнэ цэнийг бууруулж байгаа тул олон хүний хувьд энэ нь гурав дахин гамшиг болж байна.
-0.12% .
SPX,
Эмзэг, хэт хөшүүрэгтэй корпорацууд, санхүүгийн байгууллагууд, засгийн газруудад мөн адил хамаарна: тэд зээлийн зардал огцом өсч, орлого, орлого буурч, буурч байна хөрөнгийн үнэ цэнийг бүгдийг нь нэгэн зэрэг.
Хоёр ертөнцийн хамгийн муу нь
Хамгийн муу нь, эдгээр хөгжил нь үүнтэй давхцаж байна стагфляцийн өгөөж (сул өсөлттэй зэрэгцээд өндөр инфляци). Хамгийн сүүлд 1970-аад онд өндөр хөгжилтэй орнууд ийм нөхцөл байдалд орсон. Гэхдээ ядаж тэр үед өрийн харьцаа маш бага байсан. Өнөөдөр бид дэлхийн санхүүгийн хямралын хамгийн муу талуудын зэрэгцээ 1970-аад оны хамгийн муу талуудтай (стагфляцийн шок) тулгарч байна. Мөн энэ удаад бид эрэлтийг идэвхжүүлэхийн тулд зээлийн хүүг зүгээр л бууруулж болохгүй.
Эцсийн эцэст, дэлхийн эдийн засаг өсөлтийг бууруулж, үнэ болон үйлдвэрлэлийн зардлыг өсгөж буй богино болон дунд хугацааны нийлүүлэлтийн сөрөг шоконд өртөж байна.
Үүнд тахлын улмаас ажиллах хүч, бараа бүтээгдэхүүний нийлүүлэлт тасалдсан; Украин дахь Оросын дайны түүхий эдийн үнэд үзүүлэх нөлөө; Хятадын улам бүр гамшиг дагуулж буй COVID-ийг тэглэх бодлого; ба а бусад олон арван дунд хугацааны цочрол-уур амьсгалын өөрчлөлтөөс эхлээд геополитикийн хөгжил хүртэл - энэ нь нэмэлт зогсонги байдлын дарамтыг бий болгоно.
2008 оны санхүүгийн хямрал болон COVID-19-ийн эхний саруудаас ялгаатай нь сул макро бодлогоор хувийн болон төрийн төлөөлөгчдийг аврах нь инфляцийн гал дээр илүү их бензин асгах болно. Энэ нь санхүүгийн хүнд хямралын хажуугаар гүн гүнзгий, удаан үргэлжилсэн уналтад орох болно гэсэн үг юм. Хөрөнгийн хөөс хагарч, өр барагдуулах харьцаа нэмэгдэж, инфляцийг тохируулсан орлого айл өрх, корпорацууд, засгийн газруудад буурах тусам эдийн засгийн хямрал, санхүүгийн хямрал бие биенээ тэжээх болно.
Мэдээжийн хэрэг, өөрийн мөнгөн тэмдэгтээр зээл авдаг өндөр хөгжилтэй орнууд зарим нэрлэсэн урт хугацааны тогтмол хүүтэй өрийн бодит үнэ цэнийг бууруулахын тулд гэнэтийн инфляцийг ашиглаж болно. Засгийн газрууд алдагдлаа бууруулахын тулд татвар нэмэх, зардлаа танахыг хүсэхгүй байгаа тул төв банкны алдагдлыг мөнгөжүүлэх нь дахин хамгийн бага эсэргүүцлийн зам гэж харагдах болно.
Гэхдээ та бүх хүмүүсийг үргэлж хуурч чадахгүй. Нэгэнт инфляцийн сүнс савнаас гарч ирэнгүүт буюу төв банкууд эдийн засаг, санхүүгийн хямрал нүүрлэж байгаа тул тэмцлээ орхих үед юу болох вэ - нэрлэсэн болон бодит зээлийн зардал өсөх болно. Бүх stagflationary өрийн хямралын эх нь зайлсхийх биш хойшлуулж болно.
Нью-Йоркийн Их Сургуулийн Стерн Бизнесийн Сургуулийн эдийн засгийн ухааны гавьяат профессор Нуриэль Рубини нь “Megathreats: Бидний ирээдүйг сүйрүүлж буй арван аюултай чиг хандлага ба тэдгээрийг хэрхэн даван туулах вэ” (Little, Brown and Company, 2022) номын зохиогч юм.
Энэхүү тайлбарыг зөвшөөрөлтэйгээр нийтлэв Төслийн синдикат - Зайлшгүй сүйрэл
Project Syndicate-ийн нэмэлт мэдээлэл
Хятадын COVID-ийг тэглэх хатуу бодлого нь түүний эдийн засагт учруулсан хохирол нь үнэ цэнэтэй зүйл биш юм.
Алсын хараагүй ертөнц дараагийн зайлсхийх боломжтой тахал өвчинд бэлэн биш байгаа бөгөөд цаг хугацаа дуусч байна
Крипто амьд үлдэх үү? Харамсалтай нь FTX-ийн сүйрэл сүүлчийнх байх магадлал багатай
Хүнд өрийн хямрал дэлхийн эдийн засагт нөлөөлсөн тул хөрөнгийн зах зээл дахин 40 хувиар унана.
Эх сурвалж: https://www.marketwatch.com/story/high-debts-and-stagflation-have-set-the-stage-for-the-mother-of-all-financial-crises-11670004647?siteid=yhoof2&yptr= yahoo