Үзэл бодол: Нэгэнт өндөр үнэлэгдэж байсан "нэг эвэрт" стартапууд сүйрч, хөрөнгө оруулагчид болон санхүүжүүлэгчид итгэхээ больсон.

Та франчайзын дилерээр дамжихгүйгээр шинэ машин худалдаж авах боломжгүй ч хуучин машиныг хэлэлцээргүйгээр зардаг нэр хүндтэй компаниуд байдаг. Тус улсын хамгийн том хэлэлцээргүй дилер бол CarMax юм
KMX,
-7.10%,
225 байршилтай бөгөөд өнгөрсөн онд 750,000 гаруй автомашин борлуулсан.

Carvana нь 2012 онд анх худалдаанд гарсан бөгөөд 2017 онд "Дилерийн үйлчилгээг алгасах" уриатайгаар олон нийтэд нээлттэй болсон. Карвана автомашиныг дуудлага худалдаагаар болон дилер, худалдаа, хувийн худалдагчдаас худалдаж авдаг. Худалдан авагчид болон худалдагч нар биечлэн ирдэг CarMax-аас ялгаатай нь Carvana-н үйлчлүүлэгчид хэдхэн минутын дотор энгийн, сэтгэл татам вэбсайтаар дамжуулан бүх зүйлийг онлайнаар хийж, дараа нь машинаа гэрт нь хүргэж өгөх эсвэл нэг дор авах боломжтой. Carvana-гийн 33 машин худалддаг машинууд нь бараг адилхан сонсогдож байна. Худалдан авагч нь гялалзсан машинаар дүүрсэн гялгар шилэн цамхаг руу очиж, зөвшөөрлийн тэмдэг оруулан, өргөгч, дамжуургууд машинаа хүргэлтийн талбарт хүргэж, гэртээ хүргэж өгөхөд бэлэн байхыг харна. Худалдан авагчдад дугуй өшиглөх, машинаа турших боломж олдоогүй ч XNUMX хоногийн дотор ямар ч асуултгүйгээр машинаа буцааж өгөх боломжтой.

Энэ бүхэн үнэхээр гайхалтай бөгөөд шуугиан дэгдээж, шуугиан дэгдээсэн нь 370.10 оны 2021-р сард Carvana-ийн хувьцааны үнийг 11.10 оны 2017 ам.доллараас 19 ам. доллар хүртэл өсгөсөн нь автомашины дилерүүдэд COVID-XNUMX-ийн хязгаарлалт тавьсан нь тодорхой хэмжээгээр тусалсан юм. Харамсалтай нь шуугиан дэгдээх, гялалзах нь хуучин автомашины флотыг хадгалахын зэрэгцээ үнэтэй байдаг. Тус компанийн машин худалддаг машинууд олон нийтийн сүлжээнд үнэхээр гайхалтай харагддаг ч цөөн хэдэн үйлчлэгчтэй зогсоолоос хамаагүй үнэтэй байдаг.

Карвана үргэлжлүүлэн мөнгө зээлж, бэлэн мөнгө алдаж байна. Хамгийн сүүлийн санхүүжилтийн оролдлого бүтэлгүйтсэний дараа Аполло Глобал Менежмент мөнгөний нүхэнд орж ирэв Карванад маш том хүрз өгсөн. Карвана 3.3 тэрбум долларын бонд болон давуу эрхийн хувьцааг (Үүний 1.6 тэрбумыг Аполло худалдаж авсан) 10.25%-ийн хүүтэй, урьдчилгаа төлбөрийг таван жилийн хугацаанд гаргахгүй.

Нэг хэмжүүр Карванагийн цөхрөл 10.25%-ийн хүүтэй мөнгө зээлж байхад машин худалдан авагчдад өрсөлдөхүйц 3.9%-ийн хүүтэй мөнгө зээлнэ гэсэн үг. 10.25%-ийн хүүтэй зээлж 3.9%-ийн хүүтэй зээл олгох нь ямар ч сайн хувилбар байсан бол ямар ч ухаалаг компани хийхгүй санхүүгийн сүйрэл юм. Moody's Caravana-гийн өрийн зэрэглэлийг гурав дахин бууруулж, Carvana-гийн хувьцааны үнэ лхагва гарагийн хаалтын үеэр 370.10 ам.доллараас 59.56 ам.доллар болтлоо буурчээ.

Бусад алдагдалтай стартапууд ч мөн адил гүн нүхэнд орж, хүрз рүүгээ тэмүүлдэг. Алдагдлыг санхүүжүүлэх ёстой бөгөөд ихэнх ганц эвэртүүд одоогийн болон хуримтлагдсан байдлаар Carvana-аас хамаагүй их алдагдалтай байдаг. Carvana-ийн хуримтлагдсан алдагдал одоо 900 сая доллар болсон нь маш том тоо боловч бусад олон гарааны бизнестэй харьцуулахад харьцангуй бага байна. 2021 оны арванхоёрдугаар сар хүртэлх алдагдлыг авч үзвэл, одоогоор олон нийтэд арилжаалагдаж байгаа АНУ-ын 46 ганц эвэрт стартапын 140 нь орлого багатай хэдий ч Caravana-аас илүү хуримтлагдсан алдагдалтай байна.

Хамгийн их хуримтлагдсан алдагдал нь Uber Technologies-ийнх юм
Uber,
-5.44%
(23.6 тэрбум доллар), WeWork
БИД,
-8.16%
(14.1 тэрбум доллар), Snap
СНАП,
-7.69%
(8.4 тэрбум доллар), Lyft
Зүүн,
+ 0.77%
(8.3 тэрбум доллар), Teledoc Health (8.1 тэрбум доллар), Airbnb
ABNB,
-8.82%
(6.3 тэрбум доллар), Palantir Technologies
PLTR,
-6.93%
(5.5 тэрбум доллар) араас нь бусад дөрөв нь Nutanix
NTNX,
-6.91%,
Ривийн автомашин
RIVN,
-9.39%,
Робинатын зах зээл
Hood,
-2.94%
болон Bloom Energy
BE,
-7.61%
- 3 тэрбум гаруй долларын алдагдалтай. Өөр 16 нь 2 тэрбум доллараас дээш алдагдалтай, 39 нь 1 тэрбум доллараас дээш, 77 нь 500 сая доллараас дээш алдагдалтай байна.

Карванагийн нийт 900 сая долларын алдагдал нь 2021 оны орлогоосоо хамаагүй бага буюу 12.2 тэрбум ам.доллар, харин нийтэд арилжаалагддаг 79 ганц эвэртний 140 нь 2021 оны орлогоосоо их хэмжээний алдагдалтай байгаа нь алдагдлаа нөхөхөд илүү хэцүү байх болно. Карванагийн төлөө байх. Орлогогүй эсвэл маш бага орлоготой (долоон гарааны бизнес) стартапуудыг эс тооцвол олон нийтэд арилжаалагддаг ганц эвэртүүд хуримтлагдсан алдагдал нь 2020 оны орлогоос хамаагүй их байна. 

19 онд 140, 2021 онд 17 байсан бол 2020 онд олон нийтэд арилжаалагддаг эдгээр 12 ганц эвэртний 2019 нь л ашигтай байсан. Сайжруулсан боловч нэг их биш. Энэ хурдаар ихэнх ганц эвэртүүд ашигтай болоход хэдэн арван жил шаардагдах бөгөөд хөрөнгө оруулагчид хэдэн арван жил хүлээхгүй.

Хувийн пүүсүүдийн нийтийн асуудал

Гадаргуугийн доор бүр ч том асуудал байдаг: хувийн эзэмшлийн ганц эвэртүүд. Одоо дэлхий даяар 1,091 хувийн ганц эвэрт эвэрт байгаагийн тал орчим хувь нь АНУ-д байна. Хамгийн их ашиг орлоготой стартапууд хамгийн түрүүнд олон нийтэд зарагддаг тул хувийн хэвшлийн ганц эвэртүүд олон нийтэд арилжаалагдаж байгаа нэг эвэртээс бүр дордсон байх магадлалтай.

Том хүрз нь даалгаврыг улам хүндрүүлдэг. -тай хүүгийн өсөлт, олон ганц эвэртүүд амьд үлдэхийн тулд 10.25% -иас ч илүү төлөх шаардлагатай болно. Зээлийн хүү өсөхөд хувийн хэвшлийн гарааны бизнест юу тохиолдох вэ? Венчур капиталистууд алдагдлаа нөхөхийг үргэлжлүүлэх үү? Softbank зарим гарааны бизнесээ санхүүжүүлэхээ зогсооно гэдгээ аль хэдийн зарласан. Зээлийн хүүгийн өсөлт, хувьцааны үнийн уналт нь бусад санхүүжүүлэгчдийг ч мөн адил зүйлд ятгаж магадгүй юм - хүрзээ хаяхаа болих, зарим гарааны бизнес эрхлэгчдийг өөрсдөө ухсан булшиндаа үлдээх.

Жеффри Ли Фанк бол бие даасан технологийн зөвлөх бөгөөд шинэ технологийн эдийн засагт анхаарлаа хандуулдаг их сургуулийн профессор асан юм. Гари Н.Смит бол Помона коллежийн Флетчер Жонсын эдийн засгийн профессор юм. Тэрээр "AI төөрөгдөл,"(Оксфорд, 2018), хамтран зохиогч (Жэй Кордестэй)"Өгөгдлийн шинжлэх ухааны 9 алдаа” (Оксфорд 2019), зохиолч “Phantom Pattern асуудал” (Оксфорд 2020).

дэлгэрэнгүй: Автомашины дилерийн үхэл - Теслагийн борлуулалтын загвар Америкийг эзлэхэд бэлэн байна

Мөн унших: "Ганц эвэрт"-ийн хувьцааг өсгөх өөдрөг үзэл нь дэмийрэлтэй адил бөгөөд бодит байдлын хатуу тун ирж байна.