Үзэл бодол: 2022 онд үнэ цэнэтэй хувьцаанууд өсөлтөөс давж гарах дөрвөн шалтгаан ба 14 хувьцааг авч үзэх хэрэгтэй.

* Банкууд болон эрчим хүчний нөөц зэрэг үнэт зүйлсийн бүлгүүд Ark Invest-ийн дуртай нэрс шиг өсөлтийн хувьцааг буталж байна. KBW банкны индекс
BKX,
+ 0.51%
болон Эрчим хүчний сонгон шалгаруулах салбар SPDR ETF
XLE,
+ 0.19%
6%-иар өссөн байна. Үүний эсрэгээр, ARK Innovation ETF
ARKK,
-2.78%
13%-иас дээш буурсан байна. Тэр ETF нь Тесла шиг өсөлтийн хонгоруудаар дүүрэн байдаг
TSLA,
+ 3.93%,
Coinbase Global
Зоос,
-1.07%,
Teladoc Эрүүл мэнд
TDOC,
-5.14%
болон Zoom Video Communications
ЗМ,
-3.02%.

Өсөлтөөс илүү үнэ цэнийг илүүд үздэг дөрвөн хүчин зүйлийг, дараа нь 14 үнэт цаасны үнэт цаасыг хөрөнгө оруулагч хоёр шинжээчийн зөвшөөрлөөр авч үзье.

1. Зээлийн хүүгийн өсөлт нь үнэ цэнтэй хувьцааг дэмждэг

Олон тооны хөрөнгө оруулагчид цэвэр өнөөгийн үнэ цэнэ (NPV) загварыг ашиглан хувьцааг үнэлдэг, ялангуяа алс холын ирээдүйд орлого хүлээж байсан өндөр өсөлттэй хувьцаанууд. Энэ нь тэд 10 жилийн хугацаатай Төрийн сангийн өгөөжийг хөнгөлөлтийн хувь хэмжээгээр тооцож, одоогийн байдлаар тооцсон орлогыг хөнгөлдөг гэсэн үг юм.
TMUBMUSD10Y,
1.747%.
Хөнгөлөлтийн хувь нэмэгдэхэд NPV буурдаг.

Мэдээжийн хэрэг, 10 жилийн өгөөж одоогийнх шигээ өсөхөд технологи зэрэг салбарын үнэтэй хувьцаанууд мөчлөг, санхүү, эрчим хүч зэрэг салбарын хамгийн хямд хувьцаанаас доогуур үзүүлэлттэй байна гэж RBC Capital Markets-ийн стратегич Лори Калвасина тэмдэглэв.

Үүний нэгэн адил, хамгийн үнэтэй хувьцааны үнийн ашгийн (P/E) үржвэр нь Холбооны нөөцийн сангийн явган аялалын мөчлөгийн үеэр 10 жилийн өгөөжтэй урвуу хамааралтай болохыг тэрээр онцолжээ. Үнэ цэнтэй хувьцааны хувьд эсрэгээрээ.

"10 жилийн өгөөж нэмэгдэж байгаа үед хамгийн бага үнэтэй хувьцаанууд түүхэндээ хамгийн үнэтэй хувьцааг давж гарсан" гэж тэр хэлэв.

Yardeni Research-ийн Эд Ярдени 10 жилийн өгөөж одоо 2.5% байсан бол жилийн эцэс гэхэд 1.79% болж өсөх боломжтой гэж төсөл хэрэгжүүлж байна. Хэрэв түүний зөв бол энэ нь үнэ цэнийн давуу тал үргэлжлэх болно гэсэн үг юм. Хэдийгээр энэ замд өсөлт, технологийн эсрэг жагсаалууд гарах болно (энэ талаар доор дэлгэрэнгүй үзэх).

RBC Capital Markets-ийн өгөөж нэмэгдэхийн хэрээр үнэ цэнэ нь түүхэндээ илүү гарч байгааг харуулсан график энд байна. Цайвар цэнхэр шугам нь бондын өгөөжийг, хар хөх шугам нь үнэтэй хувьцаатай харьцуулахад хямд хувьцааны гүйцэтгэлийг илэрхийлдэг.

2. Инфляци өндөр байх нь үнэ цэнийн хувьд эерэг стратеги

Түүхэнд ийм тохиолдол байсаар ирсэн гэж The Prudent Speculator хувьцааны захидлыг бичдэг Kovitz Investment Group-ийн үнэлгээний менежер Жон Букингем онцолж байна. Тэр одоо дахин давтагдана гэж найдаж байна. Үүний нэг хэсэг нь инфляцийн айдас нь 10 жилийн хугацаатай бондын өгөөжийг нэмэгдүүлж, өсөлтийн нэрсийн хувьд (дээр тайлбарласан) NPV-ийн сөрөг нөлөөг бий болгодог явдал юм.

Инфляци 1982 оноос хойших арванхоёрдугаар сард хамгийн хурдацтай өссөн гэж засгийн газар лхагва гарагт мэдээлэв. Жилд хэмжигддэг инфляци 6%-иас давсан гурав дахь сардаа дараалан гарч байна.

Гэхдээ өөр нэг хүчин зүйл ажиллаж байна. Инфляцийн үед бодит орлоготой компаниуд үнээ өсгөх замаар ашгийн хэмжээг нэмэгдүүлэх боломжтой. Бүлгийн хувьд үнэ цэнийн компаниуд илүү боловсорч гүйцсэн байх хандлагатай байдаг бөгөөд энэ нь тэдэнд ашиг орлого, ахиуц ахиу нэмэгдэх боломжтой гэсэн үг юм. Хөрөнгө оруулагчид үүнийг анзаардаг тул тэдгээр компаниудад татагддаг.

Үүний эсрэгээр өсөлтийн нэрс нь тодорхойлогддог хүлээгдэж байна орлоготой тул үнийн өсөлтөөс бага ашиг хүртдэг.

Букингем "Өсөлтийн компаниуд мөнгө олдоггүй учраас ахиу ашгийг дээшлүүлж чадахгүй" гэж хэлэв. "Тэд ажилчдад илүү их цалин өгч байгаа ч илүү их мөнгө олохгүй байна."

Инфляци өндөр байх үед үнэт цааснууд түүхэндээ илүү сайн байдгийг Букингемийн графикаас харж болно.

3. Хямралын дараа үнэт цаас сайн ажилладаг

Түүхэнд ийм зүйл тохиолдсоныг Банк оф Америкаас доорх графикаас харж болно. Энэ нь эдийн засгийн сэргэлтийн үед инфляци болон зээлийн хүү өсөх хандлагатай байдагтай холбоотой. Дээр дурьдсан шалтгааны улмаас энэ хоёр хандлага нь үнэ цэнтэй харьцуулахад хувьцааны өсөлтөд сөрөг нөлөө үзүүлдэг.

4. Ковидийн тохиолдол буурах үед үнэт цаас илүү сайн ажилладаг

Энэ нь тахлын үед ийм байсаар ирсэн бөгөөд та Bank of America-ийн доорх графикаас харж болно. Энэ нь магадгүй Ковидийн тохиолдол буурах үед эдийн засгийн хэтийн төлөв сайжирч, инфляци болон зээлийн хүү өснө гэсэн үг бөгөөд энэ нь хоёулаа өсөлтийн хоцрогдолтой түүхэн үнэ цэнийг бий болгодог. Omicron маш хурдан тархаж байгаа тул хэргийн тоо XNUMX-р сарын эцэс гэхэд дээд цэгтээ хүрэх магадлалтай. Тиймээс энэ нөлөө удахгүй эхлэх болно.

Доорх графикт цайвар цэнхэр шугам нь Ковид тохиолдлын тоо юм. Хар-цэнхэр шугам нь өсөлтийн үнэ цэнээс харьцангуй давсан үзүүлэлт юм. Хар хөх өнгийн шугам буурах үед үнэ цэнийн хувьцаанууд өсөлтийн хувьцаанаас илүү сайн ажиллаж байна гэсэн үг юм.

Аль хувьцааг илүүд үзэх вэ

Циклийн нэрс, банкууд, даатгалын компаниуд, эрчим хүчний бизнесүүд үнэ цэнийн баазыг дүүргэдэг. Тиймээс эдгээр бүлгүүдийг анхаарч үзэх хэрэгтэй.

Букингем эдгээр 12 нэрийг санал болгодог бөгөөд ихэнх нь дээрх салбаруудад байдаг: Citigroup
C,
+ 0.25%,
CVS Эрүүл мэнд
CVS,
-0.25%,
FedEx
FDX,
+ 0.26%,
General Motors
gm,
-0.70%,
Крогер
KR,
-1.19%,
MetLife
MET,
-0.56%,
Omnicom групп
OMC,
-0.67%,
Баруун нийслэл хот
PNW,
-0.20%,
Tyson Foods
TSN,
-0.26%,
Веризон
VZ,
-0.26%,
ВестРок
WRK,
+ 0.13%
болон Whirlpool
WHR,
-0.90%.

Каботын эргэлтийн захидлын Брюс Касер Credit Suisse-г тоолжээ
CS,
+ 0.39%
банк болон Dril-Quip чиглэлээр
DRQ,
+ 0.04%
2022 оны хамгийн дуртай нэрсийн дунд эрч хүч. "Үзэл баримтлалтай хувьцаанууд"-ын хүсэл тэмүүлэл тасарсан тул тэрээр үнэ цэнтэй хувьцаанууд дээр өсөх хандлагатай байна.

"Үзэл баримтлалтай хувьцаанууд тендерээс давж, үнэ цэнэ нь хамгийн сайн үр дүнд хүрдэг" гэж тэр хэлэв.

Концепцийн хувьцааг үүсгэн байгуулагчийн зэрэгцээ үнэ цэнийн компаниуд үүнийг нунтаглаж, бодит орлогоо оруулсаар байгаа тул мөнгө тэдэн рүү шилждэг. Олон жилийн өмнө технологийн хөөс хагарсны дараа ийм зүйл тохиолдсон юм.

"2000 оноос хойш үнэ цэнэ нь арван жилийн турш илүү гарсан" гэж тэр хэлэв.

Эсрэг хандлага хүлээж байна

Замын дагуу эсрэг чиг хандлагын эсрэг өөрчлөлтүүд гарах нь дамжиггүй.

National Securities-ийн ахлах стратегич Арт Хоган хэлэхдээ "Эдгээр ротаци нь эргэлтийн хоёр тал хэт их тоглох тусам буурах хандлагатай байдаг."

Ойрын хугацаанд эргэлтийг түр хөнгөвчлөх хүчин зүйл энд байна. Omicron-ын хорио цээрийн дэглэм нь компаниудыг хохироож байгаа тул эхний улирлын өсөлт хүндэрч байгааг хөрөнгө оруулагчид мэдэх гэж байна. Эдийн засгийн өсөлтийн талаарх энэхүү мэдээ нь инфляци, хүүгийн өсөлтийн талаарх айдсыг бууруулж, үнэ цэнэ рүү шилжих хөдөлгөөнийг өдөөж магадгүй юм.

Гэхдээ Omicron маш халдвартай тул ирсэн шигээ хурдан явах болно. Энэ бол Өмнөд Африк, Их Британи зэрэг эрт цохилтод өртсөн орнуудад бидний харж байгаа зүйл юм. Дараа нь өдөөлт, бараа материал бүрдүүлэх, хэрэглэгчийн болон компанийн хүчирхэг баланс зэрэг хүчин зүйлүүд өсөлтийг сэргээх болно.

Энэ нь өсөлтийн үнэ цэнийн хоёр талт байдал энэ жил үргэлжилнэ гэсэн үг юм - учир нь чиг хандлагыг удирдаж буй дөрвөн үндсэн хүчний гурав нь хүчтэй өсөлттэй холбоотой.

Майкл Brush бол MarketWatch сэтгүүлийн тоймч юм. Нийтлэл гарах үед тэрээр TSLA-г эзэмшдэг байсан. Brush өөрийн хувьцааны мэдээллийн товхимол, Brush Up on Stocks дээр TSLA, C, FDX болон GM-ийг санал болгосон. Түүнийг Twitter @mbrushstocks дээр дага.