Санал: өгөөж сүүлийн 15 жилийн дээд түвшинд хүрсэн ч бонд хувьцаанаас илүү сонирхол татахуйц биш юм.

Goldman Sachs саяхан үйлчлүүлэгчдэдээ илгээсэн судалгааны тэмдэглэлдээ одоогийн зах зээлийн орчны шинэ товчлолыг бий болгосон: TARA TINA-ийн эрин үеэс ялгаатай нь хөрөнгө оруулагчид одоо TARA (боломжийн хувилбарууд байдаг) - хөрөнгө оруулалтын зэрэгтэй зээлтэй тулгарч байна гэж банк үзэж байна. харьцангуй бага эрсдэлтэй харьцангуй өндөр нэрлэсэн өгөөжийг санал болгодог."

Энэ хүснэгтэд одоогийн өгөөжийн буурах дарааллаар жагсаасан хувилбаруудыг нэгтгэн харуулав.

Asset	Одоогийн
S&P 500 ашгийн өгөөж нь 4 улирлын урьдчилсан тооцоолсон EPS дээр үндэслэсэн.	5.1%
Moody's Aaa компанийн бондын өгөөж	4.9%
S&P 500 ашгийн өгөөж нь сүүлийн 4 улирлын EPS дээр үндэслэсэн.	4.8%
S&P 500 ногдол ашгийн өгөөж	1.8%

Энэ нь хувьцаанаас өөр боломжийн хувилбарууд байгаа юм шиг санагдаж байна. Гурвалсан А бондын өгөөж (4.9%) нь S&P 500-ээс бараг өндөр байна.
SPX,
+ 0.48%
Шинжээчдийн дараагийн дөрвөн улирлын нэгж хувьцаанд ногдох ашиг (EPS) тооцоонд үндэслэсэн ашгийн өгөөж (5.1%).

Цаашилбал, шинжээчид бараг үргэлж хэт өөдрөг үзэлтэй байдаг тул бид 5.1% -ийг бууруулах ёстой бөгөөд энэ нь эргээд гурвалсан А бондыг зэрэглэлийн эхэнд оруулах болно.

Алим, жүржийн эсрэг

Гэсэн хэдий ч энэ харьцуулалт нь шударга бус юм. 10 жилийн дараа ногдол ашиг, ашиг бараг л өндөр байх болно, магадгүй энэ нь мэдэгдэхүйц байх бөгөөд хувьцаанд хөрөнгө оруулалт хийснээр та өсөлтийн боломжид оролцох болно. Бондын хувьд та купоны төлбөрийг өөрчилдөггүй.

Түүхийн хувьд үнэн хэрэгтээ S&P 500-ийн нэгж хувьцаанд ногдох ашиг, нэгж хувьцаанд ногдол ашиг дунджаар инфляциас илүү хурдацтай өссөн байна. Ирээдүйг өнгөрсөнтэй адил гэж үзвэл та зах зээлийн одоогийн ашиг болон ногдол ашгийн өгөөжийг нэрлэсэн бондын өгөөжийн эсрэг бодит өгөөж гэж үзэх хэрэгтэй.

Тиймээс бид хөрөнгийн зах зээлийн өгөөжийг бондын өгөөжтэй харьцуулахдаа алимыг жүржтэй харьцуулж байна. Дагалдах хүснэгтээс харахад хоёр гарцыг зүгээр л харьцуулах нь бидэнд юу ч хэлэхгүй. (Голдман Сакс "Ирэх онд өндөр чанартай зээл олгох тохиолдол хүчтэй хэвээр байна" гэж дүгнэхдээ өгөөжийн тархалтаас гадна өөр олон хүчин зүйлд анхаарлаа хандуулдаг.)

Тархалтын ургац нь өөрөө юу ч хэлдэггүйг харуулахын тулд би 1871 оноос хойшхи бүх сарыг хоёр бүлэгт хуваасан. Эхнийх нь S&P 500-ийн ашгийн өгөөж 10 жилийн Төрийн сангийнхаас өндөр байсан зүйлсийг агуулна.
TMUBMUSD10Y,
3.827%
ургац, харин хоёр дахь нь бага байсан нь агуулж байна. Дараа нь би сар бүрийн хувьд дараагийн нэг, тав, 10 жилийн хугацаанд хөрөнгийн зах зээлийн бодит нийт өгөөжийг тооцсон. Хоёр бүлгийн дунджийг авч үзвэл би статистикийн хувьд мэдэгдэхүйц ялгаа байгааг олж мэдсэн.

Үүнийг доорхи дагалдах графикт үзүүлэв. Нэг жилийн хугацаанд дундаж өгөөж нь хүзүү ба хүзүү юм. Таван жилийн хугацаанд хөрөнгийн зах зээл 10 жилийн өгөөж нь S&P 500-ийн ашгийн өгөөжөөс доогуур байсан саруудын дараагаар бага зэрэг сайн дундаж өгөөжтэй болсон. 10 жилийн хугацаанд энэ нь эсрэгээрээ байсан.

Хамгийн гол нь? Өнөөдөр тогтмол орлогын өгөөж жилийн өмнөхөөс эрс өндөр байгаа ч энэ нь одоо бондууд хувьцаанаас илүү сонирхол татахуйц байна гэсэн үг биш юм.

Марк Хулберт нь MarketWatch-ийн байнгын хувь нэмэр оруулдаг. Түүний Хулберт Рейтингс нь аудит хийлгэхийн тулд тогтмол төлбөр төлдөг хөрөнгө оруулалтын мэдээллийн товхимолуудыг хянадаг. Түүнд холбогдох боломжтой [имэйлээр хамгаалагдсан].