Үзэл бодол: Тэрбумтнууд ихэвчлэн төвлөрсөн хувьцааны байр эзэлдэг — энэ хөрөнгө оруулагч нь үл мэдэгдэх нэг компанид 30 жилийн хугацаанд 10 дахин их ашиг олж байжээ.

Мэдээжийн хэрэг, энэ нь хүн бүрт тохирохгүй. Үүнийг ажиллуулахын тулд та ямар хувьцаанд анхаарлаа төвлөрүүлэх цаг хугацаа, ур чадвартай байх ёстой. Эс тэгвээс та буруу сонголт хийж, их хэмжээний мөнгө алдах магадлалтай. Ийм зүйл тохиолдох эрсдэл өндөр байна. Хэрэв танд цаг зав байхгүй бол зах зээлд урт хугацаанд өргөнөөр оролцох боломжтой.

Гэхдээ хэрэв та том албан тушаалд хөлийн үзүүрээр зүтгэхийг хүсч байгаа бол үүнийг шийдэх нэг арга бол "хувцасны сүүл" юм. Урт хугацааны сайн туршлагатай хөрөнгө оруулагчийг олоорой. Дараа нь та компанийг ойлгохын тулд хангалттай судалсны дараа тэдний маш их эзэмшдэг зүйлд ердийнхөөс илүү том албан тушаал худалдаж аваарай.

Үүнийг бодоод би саяхан Kinetics Market Opportunities-ийн Жеймс Даволостой уулзсан
KMKNX,
-3.22%
ба кинетик парадигм
WWNPX,
-3.79%
сан. Эдгээр хамтын сангууд нь төвлөрсөн албан тушаалын хөрөнгө оруулалтын сайн судалгаа юм. Тэд атаархмаар дээд амжилт, төвлөрсөн байр суурь эзэлдэг - энэ талаар дараа нь илүү дэлгэрэнгүй ярих болно.

Morningstar Direct-ийн мэдээлснээр тус сангууд сүүлийн 10-XNUMX жилийн хугацаанд АНУ-ын дунд түвшний өсөлтийн ангилал болон Morningstar АНУ-ын дундаж өсөлтийн индексийг жил бүр XNUMX-XNUMX хувиар давсан байна.

Төвлөрсөн байр суурьтай байх нь хоёр санг удирдахад тусалдаг Даволост аяндаа ирдэг.

"Дэлхий дээрх бараг бүх тэрбумтнуудын эзэмшилд байгаа хөрөнгийг хар л даа" гэж тэр хэлэв, "Тэдний баялаг төрийн өмчид ч бай, хувийн бизнест ч бай асар их төвлөрч байгааг харах болно." Эхний өдрүүдэд Geico даатгалын компани Berkshire Hathaway-д томоохон ашиг авчирсан
BRK.B,
-0.41%,
тэр тэмдэглэв.

Буруу үнэлэгдсэн хувьцааг олох

Төвлөрсөн бооцоо тавих (мөн ерөнхийдөө хөрөнгө оруулалт хийх) гол зүйл бол зах зээл хараахан хүлээн зөвшөөрөөгүй байгаа гайхалтай чанаруудтай компаниудыг олох явдал юм. Хэдийгээр зах зээл үр ашигтай байх ёстой ч энэ нь боломжтой. Өнөө үед биржийн арилжааны сан (ETF) болон индексжүүлэлт нэмэгдэж байгаа тул энэ нь илүү хялбар болсон гэж Даволос үзэж байна.

ETF болон индексийн сангуудын ачаар хөрөнгө оруулалтын долларууд ихэвчлэн цөөн тооны хувьцаанд ялгаваргүйгээр ордог бөгөөд энэ нь Invesco QQQ Trust (QQQ), S&P 500 эсвэл Dow Jones Industrial Average зэрэг хамгийн алдартай ETF болон индексүүдийн хамгийн том байр суурийг эзэлдэг. Эдгээр машинууд нь зах зээлийн үнэлгээтэй байдаг. Тиймээс тэд Alphabet (GOOGL), Amazon.com (AMZN), Apple (AAPL), Microsoft (MSFT) болон Tesla (TSLA) зэрэг хамгийн том зах зээлийн үнэлгээтэй хувьцаагаа харьцангуй таргалсан байна. Энэ нь ETF болон индексийн хөрөнгө оруулалт нь эдгээр нэрс рүү илүү их мөнгө зарцуулдаг гэсэн үг юм. Энэ нь бусад хувьцааг үл тоомсорлож, ардаа орхиж, буруу үнээр үнэлдэг гэж Даволос хэлэв.

Өөр нэг асуудал бол ETF болон индексжүүлэлт нь идэвхтэй менежментээс мөнгө татдаг бөгөөд энэ нь "үнийн нээлт" -ийг бууруулдаг. Идэвхтэй менежерүүд цөөн тооны шинжээч, хөрөнгө оруулалттай бол хувьцааг судлах, хувьцааны үнэ нь компанийн үнэ цэнийг тусгах хүртэл арилжаалах хүч багатай байдаг.

Энэ сэдвийн талаар илүү ихийг мэдэхийг хүсвэл, Vanguard-ын индексийн анхдагч Жон Богл хүртэл индексжүүлэхэд учирч болзошгүй сөрөг талуудын талаар санаа зовж буй миний буланг үзнэ үү. (https://www.marketwatch.com/story/your-love-of-index-funds-is-terrible-for-our-economy-2018-12-10)

Үр дүн: Индексжүүлэлт болон ETF-ийн улмаас хөрөнгийн зах зээл дээр илүү буруу үнэлэгдсэн хувьцаа гарч болзошгүй. Тэдгээрийн аль нэгнийх нь талаар илүү дэлгэрэнгүй авч үзье.

Техаст бүх зүйл илүү том байдаг

Кинетикийн зах зээлийн боломжууд ба кинетикийн парадигмын сангууд нь багцын 46 ба 61% нь таны хэзээ ч сонсож байгаагүй эрчим хүчний нөөцөд байдаг: Техасын Номхон далайн газар 
TPL,
+ 5.99%.

Хувьцаа сайн ажилласан учраас эдгээр байр суурь нь нэг талаараа том юм. Энэ нь 2020 оны 2012-р сараас хойш гурав дахин өссөн. Сангууд 2002, 40 онд үнэт цаасыг 10 ам.доллар, 1,888 доллараас доош үнээр арилжаалснаар худалдаж авч эхэлсэн. Гэхдээ кинетик нь засч янзлахаас илүү олон жилийн турш нэмсээр ирсэн. Хамгийн сүүлд тэд өнгөрсөн долоо хоногт нэгж хувьцааг XNUMX доллараар худалдаж авсан.

Энэ компани юугаараа гайхалтай вэ? Техасын Номхон далайн газар нь Техасын баруун хэсэгт орших эрчим хүчээр баялаг Пермийн сав газарт маш их газар эзэмшдэг бөгөөд чулуулаг нь геологичдын Пермийн эрин үеэс эхтэй тул ийнхүү нэрлэжээ. Тус компани энэ бүх газрыг эзэмшдэг, учир нь энэ нь анх 1888 онд Техас болон Номхон далайн төмөр замын компаниас томоохон газар эзэмшиж авахаар байгуулагдсан газрын траст байсан юм.

Перм бол эрчим хүчний гайхалтай баялаг сав газар юм. Гэхдээ та энэ компанийг эзэмшихийг хүсч байгаа шалтгаан нь зөвхөн газар биш юм. Үүний оронд зах зээл энэ түүхийн гурван гол хэсгийг дутуу үнэлж байна: Ашигт малтмалын нөөц ашигласны төлбөрийн урсгал, түншүүдийн ирээдүйн эрчим хүчний хөгжил, тэр том газар эзэмших.

Ингээд харцгаая.

1. Роялтын урсгал. Ашигт малтмалын нөөц ашигласны төлбөрийн хариуд Техас Номхон далайн бүс нь Occidental Petroleum зэрэг эрчим хүчний компаниудад бүтээн байгуулалтын эрхийг түрээслүүлдэг.
окси,
+ 2.30%,
ConocoPhillips
COP,
+ 3.87%
болон Шеврон
CVX,
+ 1.83%,
бохир ажил хийдэг. Өчүүхэн бага зардалтай бол нийт ашгийн хэмжээ нь 90 орчим хувьтай байдаг.

"Та шуудангийн хайрцгаа нээгээд л чектэй байдаг тул үүнийг Техасын фермерүүд" шуудангийн хайрцгийн мөнгө " гэж нэрлэдэг" гэж Даволос хэлэв.

Асуудал нь эрчим хүчний салбарын шинжээчид Техас Номхон далайн нөөц ашигласны төлбөрийн урсгалыг буруу үнэлдэг явдал юм. Даволос тэд ирээдүйн нөөц ашигласны төлбөрийн урсгалыг үнэлэхийн тулд 12% -иас 20% хүртэлх хөнгөлөлтийн хувь хэмжээг ашигладаг гэж үзэж байна. Үүний эсрэгээр, Франко Невада зэрэг үнэт металлын уурхайн компаниудад роялти урсдаг
FNV,
+ 0.60%
- Kinetics-ийн эзэмшдэг - 3% -тай илүү байдаг. Техасын Номхон далайн үнэлгээний загварт ашигласан өндөр хөнгөлөлтийн хувь хэмжээ нь ирээдүйн орлогын өнөөгийн цэвэр үнэ цэнийг бууруулдаг.

Мөн эрчим хүчний шинжээчид нөөц ашигласны төлбөрийг буруу үнэлж байна, учир нь тэд ойрын хэдэн жилд газрын тос, байгалийн хийн үнэ хэт огцом буурна гэж таамаглаж байна гэж Давалос хэлэв. Эрчим хүчний компаниуд олон жилийн турш бүтээн байгуулалтад дутуу хөрөнгө оруулалт хийсэн тул нийлүүлэлтээ нөхөхөд багагүй хугацаа шаардагдана.

2. Хүлээгдэж буй хөгжил. Пермийн сав газрын халуун цэгийг Мидландын сав газар гэж нэрлэдэг. Үүний эсрэгээр Техас Номхон далайн Делавэрийн сав газарт газар эзэмшдэг. Энэ нь зөвхөн жижиг сав газар төдийгүй чулуужсан түлш нь илүү гүн бөгөөд фракинг хийх нь илүү төвөгтэй байдаг. Энэ нь одоогоор Делавэрийн сав газар бага хөгжсөн гэсэн үг. Гэхдээ энэ нь удахгүй өөрчлөгдөх болно.

"Нийлүүлэлт хаана байгааг харгалзан бүтээн байгуулалт хүмүүсийн бодож байгаагаас хамаагүй хурдан явагдах болно" гэж Даволос таамаглаж байна.

Олон жилийн хөрөнгө оруулалт дутмаг байснаас үнэ өсөхөд хүргэсэн тул дэлхийн эрчим хүчний хангамж эрэлттэй харьцуулахад хомс байна.

Делавэрийн сав газар "дэлхийн нефтийн зах зээлийг тэнцвэржүүлэхэд чухал үүрэг гүйцэтгэнэ" гэж Даволос хэлэв.

Энэ нь Техасын Номхон далайн орлогыг хэр их өсгөх талаар ойлголттой болохын тулд үүнийг анхаарч үзээрэй. Тэдний Делавэрийн сав газрын эрчим хүчний хөрөнгийг 100% түрээсэлсэн боловч одоогоор ердөө 7% нь л бүтээгдсэн байна.

3. Их хэмжээний газар эзэмших. Номхон далайн Техасын газар нь Техасын нэг сая акр газрыг эзэмшдэг бөгөөд үүнийг "алсаас үнэлэгддэггүй" гэж Даволос хэлэв. Газар дээрх усыг фрекинг хийх зориулалтаар зарна. Мөн уг газрыг үүрэн цамхаг, нэвтрэх зам, нар салхины цахилгаан станц барихад ашиглаж болно.

Товчхондоо, солирын өсөлтийг үл харгалзан, Техас Номхон далайн бүс нь ядаж Даволосын хэлснээр илүү сайн байх болно. Хэрэв та эдгээр хоёр сангаас илүү төрөлжсөн багцыг хайж байгаа бол энэ нь утга учиртай байж магадгүй бол дараагийн хоёр том албан тушаалыг анхаарч үзээрэй.

Үнэ цэнэтэй хувьцаанууд

Texas Land Pacific-тай харьцуулахад эдгээр хоёр сангийн дараагийн хоёр том хувьцаа нь бараг л хожимдсон зүйл мэт санагдаж байна. Тэд Brookfield Asset Management юм
БАМ,
+ 0.73%
болон Live Nation Entertainment
LYV,
+ 0.64%,
багцын 4.5% ба 2.9%.

Гэхдээ Даволосын зах зээлийг үл тоомсорлож байгаа гэж үзэж байгаа хямд үнэтэй хувьцаанууд учраас тэдгээрийг дурдах нь зүйтэй. Энэ нь тэд дараагийн 10-XNUMX жилийн хугацаанд үр өгөөжөө өгнө гэж Даволосын үзэж буй өөр сэдэвт нийцэж байна гэсэн үг юм: Энэ нь өсөлтийг давамгайлах тул үнэ цэнийг дэмжинэ.

"Бид үнэ цэнийн хөрөнгө оруулалт нь гайхалтай үр дүнд хүрнэ гэж бодож байна" гэж тэр хэлэв. "Үнэт зүйлд асар их өөрчлөлт гарч байна."

Түүний үндэслэл: Өсөлтийн компаниуд хоёр байнгын сорилттой тулгарах болно. Нэг нь инфляци 3.5% -аас 5% хүртэл урт хугацаанд өндөр хэвээр байх болно, энэ нь мягмар гарагийн инфляцийн тайлангаар батлагдсан бололтой. Хөрөнгө оруулагчдын холын орлогыг үнэлэхэд ашигладаг загваруудын хөнгөлөлтийн хувь хэмжээг нэмэгдүүлэх замаар тэдний тооцоолсон үнэ цэнийг бууруулдаг учраас энэ нь өсөлтийн компаниудад хохирол учруулах болно.

Хоёрдугаарт, өндөр инфляци нь зардлыг өсгөж, ашигт ажиллагааг удаашруулдаг.

“Бид элбэг дэлбэг эрин үеийг орхиж, эрчим хүч, хөдөө аж ахуйн бүтээгдэхүүн, үйлдвэрлэлийн металл, ажиллах хүчний хомсдолын эрин рүү шилжиж байна. Энэ нь өсөж буй компаниудын ашгийн түвшинд сөргөөр нөлөөлнө" гэж Даволос хэлэв.

Brookfield Asset Management нь Канадын хөрөнгийн менежер бөгөөд хөрөнгө оруулагчид үл хөдлөх хөрөнгө, дэд бүтэц, сэргээгдэх эрчим хүчний төслүүдэд оруулсан хөрөнгө оруулалтынхаа урт хугацааны үр ашгийг үл тоомсорлодог тул зах зээл буруу үнэлдэг.

"Бид Brookfield Asset Management-ийг маш дутуу үнэлдэг гэж бодож байна" гэж Даволос хэлэв. Үзвэр үйлчилгээний газруудад их хэмжээний хөрөнгө оруулалт хийх нь ойрын хугацааны орлого, мөнгөн урсгалд сөргөөр нөлөөлдөг учраас Live Nation-ийг буруу үнэлдэг. Гэхдээ тэд урт хугацаанд үр өгөөжөө өгөх болно. Ялангуяа одоо цар тахал буурч байгаа тул хүмүүс дахин концерт үзэх болсон бөгөөд стриминг хийхэд маш бага мөнгө байгаа тул жүжигчид аялан тоглолт хийх шаардлагатай болсон.

Майкл Brush бол MarketWatch сэтгүүлийн тоймч юм. Нийтлэлээ гаргах үед тэрээр GOOGL, AMZN, AAPL, MSFT, TSLA-г эзэмшдэг байсан. Brush хувьцааны мэдээллийн товхимолдоо GOOGL, AMZN, AAPL, MSFT, TSLA, TPL, OXY, COP болон CVX-ийг санал болгосон. Хувьцаа дээр самнах. Түүнийг Twitter @mbrushstocks дээр дага.